全球传统金融市场与宏观经济

据智通财经报道，Continental Aerospace Technology Holdings（00232）于8月13日宣布，预计2026年上半年税前亏损最多为1.05亿港元，而2025年同期则录得6400万港元税前盈利。亏损主要由于预计计提约3800万港元拨备所致，该拨备与一项物业处置相关的持作出售资产重新计量有关，并根据香港财务报告准则确认。

韩国投资公司（KIC）是韩国的主权财富基金，截至6月30日持有价值1.37亿美元的SpaceX股票，此前SpaceX于6月完成了创纪录的首次公开募股。KIC持有802,182股SpaceX股票，这些股票是在首次公开募股过程中获配的。该披露来自KIC向美国证券交易委员会提交的13F文件，该文件追踪机构投资者的持仓。截至5月底，KIC管理的资产总额为2441亿美元，其中股票占组合的43.1%。 KIC持有802,182股价值1.37亿美元的SpaceX股票 KIC向美国证券交易委员会提交的13F文件显示，截至6月底，该基金持有802,182股SpaceX股票。根据SpaceX截至6月30日的股价，这笔持仓的市值达到1.3706亿美元。KIC在6月SpaceX的首次公开募股过程中获配了这些股票，这是有记录以来规模最大的首次公开募股。 KIC在第二季度买入Circle Internet Group，退出多个持仓 KIC在第二季度对Circle Internet Group进行了新投资，该公司是USDC稳定币的发行方。截至6月底，KIC持有价值410万美元的Circle Internet Gro

根据 8 月 12 日披露的 13F 文件，截至 6 月底，韩国主权财富基金韩国投资公社（KIC）持有约 802,218 股 SpaceX 股票，价值约 1.37 亿美元。此前，该基金参与了 SpaceX 6 月创纪录的股票发行。 第二季度，KIC 新建仓稳定币 USDC 发行商 Circle Internet Group，持有价值约 410 万美元的股份。截至第二季度末，该基金公开披露的股票持仓总额较第一季度末的 48710亿美元增加 8.1%，至 45080亿美元。半导体股推动了这一增长，其中，美光科技（Micron Technology）的持仓价值在三个月内增加逾两倍，从 2.87 亿美元升至 9.46 亿美元。

据金十报道，8月13日（星期四），两周期限的离岸人民币香港银行同业拆借利率（CNH HIBOR）降至1.43333%，创8月7日以来的最低水平。隔夜CNH HIBOR降至1.37879%，一周期升至1.41849%，一年期升至1.70455%。

据 SmartFinance 报道，恒生指数截至今日午间上涨 0.07%（上涨 17 点至 25,457）；恒生科技指数上涨 0.30%。香港股市成交额达到 1320 亿港元。 医疗保健板块领涨：恒生创新药指数涨超 2.6%，恒生生物科技指数涨超 2.5%，其中 Peak Biopharmaceutical-B（02565）涨超 8%，中国生物制品（01877）涨超 7%，中国制药控股（01093）涨超 5%。

2026 年上半年，TAQA（阿布扎比国家能源公司）的石油和天然气产量出现下降，原因是其英国北海资产按计划退役。

俄罗斯央行（Bank of Russia）在 2026 年 8 月发布的《金融市场风险评估报告》中记录了 7 月各类资产以卢布计价的月度收益率数据。比特币以 10.1% 的收益率位居所有受追踪金融工具之首，显著高于黄金（3.1%）、外币篮子（2.6%）和存款（平均 1.5%）；俄罗斯股市同期下跌 0.8%。 俄罗斯央行各类资产卢布计价收益率：比特币以 10.1% 领先 根据俄罗斯央行《金融市场风险评估报告》记录的 2026 年 7 月数据，各类受追踪资产以卢布计价的月度收益率如下： 比特币（BTC）：+10.1%（归类为外国数字资产） 黄金：+3.1%（贵金属类） 外币篮子：+2.6%（货币市场类） 存款：平均 +1.5%（银行类） 俄罗斯股市（莫斯科交易所指数）：−0.8%（股市类） 根据上述数据，比特币 7 月的卢布计价收益率约为黄金的三倍，是存款平均收益率的六倍以上。 俄罗斯完成加密货币流通全面合法化 根据报告所述背景，俄罗斯于 2026 年 8 月由普京签署最后一项法律，正式完成加密货币流通全面合法化，允许通过俄罗斯官方交易所、经纪商及兑换机构购买、出售和持有数字资产。这是自

SK海力士本周将信用债券购买额降至2000亿韩元，较该公司自6月初以来维持的每周数万亿韩元购买规模大幅下降。这家半导体制造商以4.107%的利率购买了韩国铁道公社于12日发行的3年期债券。债券市场消息人士将购买额下降归因于利率错配后进行的内部重组，此前的利率错配导致配售失败和定价低效。此次投资放缓恰逢第二季度财务报告提交期。根据资本市场法规，在此期间债券发行会受到3至5天的限制，提交截止日期为14日。 SK海力士购买2000亿韩元韩国铁道公社债券 据13日债券业界消息人士透露，SK海力士投资了韩国铁道公社于12日发行的3年期债券，金额为2000亿韩元，利率为4.107%。该公司上周确认了这项投资，并于本周完成资金划拨。自6月初以来，该公司每周购买数万亿韩元的多种信用工具，此次购买规模较此前模式大幅减少。债券业界消息人士证实，SK海力士本周在发行安排过程中未参与其他公营企业债券、银行债券、信用卡债券和金融债券的购买。 利率错配导致配售问题 SK海力士曾因市场利率快速波动而遭遇配售错配。该公司根据前一天的私募发行利率进行信用投资，但当市场利率在单日内发生显著变化时，便会遇到困难。上周有一次

据 ChainCatcher 报道，Securitize 2026 年第二季度平均代币化资产管理规模达到创纪录的 43 亿美元，同比增长 16%，本季度新增代币化资产约 10 亿美元。总交易量达到 53 亿美元，同比增长 147%。 公司总营收同比下降 5% 至 1440 万美元，其中代币化业务收入下降 12% 至 780 万美元，而资产服务收入增长 3% 至 660 万美元。净亏损扩大至 2170 万美元。Securitize 于 7 月 2 日通过与 Cantor Equity Partners II 合并，在纽约证券交易所上市（股票代码：SECZ）。

美联储主席凯文·沃什决定取消前瞻性指引，这引发了人们对韩国银行行长李昌镛过往学术论文的关注。这一政策转向引发了市场担忧，但李昌镛的研究为沃什的做法提供了理论支持。李昌镛在2003年发表的论文《货币政策中的预期协调》中认为，央行过度透明可能会降低私人部门信息的价值；而他在2008年的研究则警告称，前瞻性指引可能会鼓励金融机构在经济扩张期间承担过度的期限错配风险。 李昌镛2003年的论文揭示信息效率的权衡 在2003年的论文《货币政策中的预期协调》中，合著者李昌镛指出，如果央行成功协调了市场预期，那是因为市场参与者高度重视央行公告。他解释说，这意味着市场参与者必须降低对自身私人信息的重视程度，从而可能降低市场价格的信息效率。李昌镛警告称，只要央行持续从私人部门收集有关经济的信息，央行更加透明的沟通就可能降低私人部门信息的价值，并削弱央行未来实施货币政策的能力。令人担忧的是，市场价格可能变成反映市场对央行预测的镜子，而不是反映实体经济的独立信号，由此形成一个困境：央行无法参考市场信号来评估实际经济状况，因为这些信号已经受到央行自身沟通的影响。 李昌镛2008年的研究警告金融稳定风险 在200

据韩联社 Infomax 报道，美联储主席凯文·鲍威尔已决定取消前瞻性指引。这是一种预先向市场传达未来利率决策的政策方式。在 7 月的联邦公开市场委员会会议上，鲍威尔表示，市场参与者现在应该“看球，而不是看裁判”，并称这一转变是积极的。 韩国银行行长申铉松过去的学术论文因其为鲍威尔的做法提供理论支持而受到关注。在申铉松合著的一篇题为《协调货币政策中的预期》的 2003 年论文中，他认为，央行过度沟通可能会削弱市场价格的信息价值，并削弱央行了解实际经济状况的能力。2008 年的一篇论文进一步警告称，前瞻性指引可能会降低市场对利率路径的不确定性，并在经济扩张期间鼓励过度承担风险，从而无意中增加金融稳定风险。

据 ChainCatcher 报道，BlackRock 旗下 iShares Bitcoin Premium Income ETF（BITA）在截至 2026 年 6 月 30 日的首个运营期内获得了 344,800 美元的期权权利金，其中包括 79,100 美元的已实现收益和 265,800 美元的未实现升值。 截至同一日期，该基金持有的比特币和 iShares Bitcoin Trust（IBIT）合计产生了 119.98 万美元的未实现亏损，期权收入仅抵消了其中 28.7% 的亏损。BITA 自 6 月 12 日开始公开交易至季度末期间的总收益率为 -5.61%。

据高盛本周发布的估算，日本持有近 1 万亿美元的美元储备，可用于干预外汇市场，其中约 2000 亿美元以现金或现金等价物形式持有。高盛发布这一储备能力评估之际，日元本周回落至接近 1 美元兑 160 日元的水平，抹去了上月干预行动后约一半的涨幅。日元回落的原因在于美国与日本之间的借贷成本差距持续存在：美国 10 年期国债收益率接近 4.69%，而日本国债收益率为 2.839%，继续吸引资本流入美国国债。 高盛估算日本的干预能力 高盛策略师 Karen Fishman 在该行的 Exchanges 播客中表示，日本无需动用大部分储备，即可达到 7 月干预行动的规模。Fishman 还提到了美联储的 FIMA 回购机制。该机制允许各国央行以所持美国国债作为抵押借入美元，而无需在公开市场出售债券。 高盛外汇期权交易主管 Praneet Shah 在播客中指出，上周交易员情绪发生了转变，因为客户意识到该机制可以调动整个储备池。Shah 表示，这一认识增强了市场参与者对日元的信心。 东京在 7 月行动中动用 850 亿美元 东京在 7 月干预行动的前两天动用了约 850 亿美元。高盛称，除 20

SpaceX（SPCX）股票周三上涨近 10%，至 $146.15。在财报发布后陷入低迷、随后大幅反弹的背景下，该股有望连续第二周上涨。目前，该股较 $135 的 IPO 价格高出约 8%，较 8 月 3 日的低点高出 39%；本周迄今上涨 10%，此前一周上涨 23%。Morningstar 首席美国市场策略师 Dave Sekera 警告投资者，应将该股的波动性交易与公司的基本面和估值“区分开来”，并表示，此轮上涨可能反映的是暂时性的供需力量，而非内在价值发生变化。就在这一警告发布之际，超过 9.11 亿股受限股近期解禁，空头持仓比例也从 34% 的峰值骤降至 11%，因为看跌交易者纷纷平仓。 Morningstar 维持 SPCX 62 美元的公允价值估计 在 SpaceX 发布作为上市公司的首份财报后，Morningstar 维持其 62 美元的公允价值估计，这意味着较当前水平约有 58% 的下行空间。Sekera 表示，这只获评一星的股票目前的交易价格超过其公允价值的两倍。“你确实需要将公司的基本面和估值与其在市场上的交易表现区分开来，”Sekera 在 The Mornin

据官方声明，Samsonite (01910.HK) 今日宣布将以 1.785 亿美元（约合 HK$13.9 亿）现金收购生活方式及旅行品牌 BÉIS 的 85% 股份。该交易预计将于 2026 年第四季度完成。股价上涨 6.3% 至 HK$14.42，盘中最高触及 HK$14.58。

据高盛称，日本持有近 1 万亿美元的外汇储备，其中约有 2000 亿美元为现金或现金等价物，这为进一步干预日元汇率提供了空间。本周，日元回落至接近 160 日元兑 1 美元，抹去了上月干预带来的约一半涨幅。 高盛策略师 Karen Fishman 指出，美联储的 FIMA 回购工具可以让日本无需出售债券即可动用全部储备资金。日元走弱背后的真正驱动因素是利率差异：美国 10 年期国债收益率接近 4.69%，而日本 10 年期国债收益率为 2.839%，推动资本持续流入美国国债。目前市场定价显示，日本央行在 9 月加息的概率为 65%；若未能加息，可能再次加剧日元压力，并重新点燃市场对干预的押注。

SM Investments Corporation（SMIC）报告称，2026年上半年收入增长6%，达到3392亿菲律宾比索，净利润增长8%，达到459亿菲律宾比索；尽管7月通胀率达到6.2%，菲律宾消费者仍保持消费。该零售商的结账数据显示，购物者的消费变得更加有目的性：食品零售交易笔数增加，但每次到店消费金额持平；非食品购买的购物篮金额增加，尽管交易笔数减少。菲律宾是由消费驱动的经济体，家庭支出占GDP的70%以上。即使2026年第二季度整体GDP增速放缓至2.3%，家庭支出仍持续支持零售业表现。 SMIC报告2026年上半年收入增长6% SM Retail 2026年上半年净利润为89亿菲律宾比索，同比增长5%。SMIC执行副总裁兼财务负责人Franklin Gomez在该集团的上半年业绩说明会上表示：“尽管燃油价格在第二季度大幅上涨，但我们继续看到零售业务和购物中心的消费者支出保持稳定且健康。”2026年第二季度家庭消费增长2.8%，而投资收缩9.2%。7月通胀率为6.2%，使前七个月的平均通胀率达到5%；食品、住房和交通贡献了大部分涨幅。 食品零售交易增加，购物篮金额持平 S

今日早盘收盘，中国期货主力合约涨跌互现。玻璃跌近 3%，纯碱跌超 2%，氧化铝、铸造铝和焦煤均跌超 1%。尿素、不锈钢和沪铝跌近 1%。 上涨方面，合成橡胶涨超 2%，纸浆、甲醇和欧线涨近 2%。PTA、对二甲苯、鸡蛋、短纤、塑料、燃料油、SC 原油和瓶片均涨超 1%。

根据 SM Investments Corporation 于 8 月 12 日公布的 2026 年上半年业绩，菲律宾最大的零售商报告称，合并营收增长 6% 至 3392 亿菲律宾比索，净利润增长 8% 至 459 亿菲律宾比索，表明尽管面临通胀压力，消费者支出仍具韧性。然而，结账数据显示，消费者购物更加理性：食品零售交易量增加，但每笔交易的平均支出保持不变；非食品购买则显示出更大的购物篮规模，尽管交易量有所减少。为适应不断变化的消费者行为，SM 正以不同价格点提供“好、较好、最好”系列产品，让顾客在成本上涨之际选择更实惠的替代品。

教保证券高级研究员Wee Jae-hyun于13日分析称，近期美日协调进行的外汇干预可能成为解决全球失衡的基础。此次干预旨在防止日元和韩元过度走弱，避免形成促使人民币竞争性贬值的压力，从而进一步加剧全球经常账户失衡。全球失衡是指特定国家过度积累经常账户盈余或赤字。近期的失衡主要源于中国通过出口驱动型增长来弥补国内需求疲弱。 教保证券将外汇干预与人民币升值策略联系起来 Wee在13日发布的一份报告中表示，对日元进行干预可能成为维持人民币升值趋势的垫脚石。他强调，如果美日协调干预的目的仅仅是捍卫日元价值，那么这仍将是一次失败的干预；但从调整全球失衡的角度来看，预计包括日元和韩元在内的亚洲货币未来将存在一条隐形底线。 该研究员评估称，如果日元持续疲软，将间接影响亚洲货币，成为阻碍推动全球失衡的中美货币价值调整进程的因素。他指出，如果包括日元和韩元在内的亚洲货币持续共同走弱，就会对人民币形成竞争性贬值压力，可能打破当前人民币的强势趋势。 IMF数据显示人民币实际有效汇率被低估21.3% 国际社会仍普遍认为，从实际价值而非名义价值来看，人民币仍被低估。国际货币基金组织去年评估称，人民币实际有效汇