全球传统金融市场与宏观经济

瑞士 ZEW 投资者信心指数 8 月升至 12.1，高于上月的 10，环比改善 1.1 点。

根据 MSX.COM 数据，8 月 26 日，美国存储行业股票在盘前交易中走低。Micron Technology 下跌 0.65%，SK Hynix 下跌 0.87%，SanDisk 下跌 0.62%，Western Digital 下跌 0.76%，Seagate Technology 下跌 0.37%。

韩国政府官员于26日确认，尽管设立未来应对基金，韩国国库债券（KTB）的发行仍将保持稳定。一名总统府官员表示，韩国债券市场规模仍相对较小，应进一步扩大，以维持其基准功能。政府强调，在税收收入较高时期大幅削减债券发行、随后在经济低迷时期突然增加发行，可能导致金融市场不稳定。这一政策方向回应了相关担忧：旨在积累超额税收收入的新基金可能导致政府债券供应大幅减少。 总统府官员强调债券市场的基准作用 一名总统府官员于26日告诉记者：“韩国债券市场的规模仍然有些小。”他表示：“就我个人而言，我认为债券市场需要进一步扩大。”该官员解释说：“政府债券必须明确发挥基准利率或基准债券的作用。”他补充道：“如果政府债券发行突然减少或规模缩小，金融市场中的锚定资产就会减少，从而带来困难。” 该官员表示：“即使设立未来应对基金，稳定的债券发行也将继续，明年很可能也会发行新的政府债券。”他强调：“有必要适当管理债券发行。” 这一立场反映出政府认识到，未来应对基金并不只是一个积累额外税收收入的账户，而是一种缓冲机制，用于防止税收收入波动导致财政支出和债券发行大幅波动。 预算规划办公室解释基金投资优先于偿还债务 预算

据一名青瓦台官员 8 月 26 日透露，韩国政府明确表示，在设立新的未来应对基金后，不会大幅削减政府债券发行规模。该官员表示，韩国政府债券市场规模仍相对较小，因此需要保持足够的发行量，以维持其作为基准资产的作用并确保市场流动性。该官员指出，突然减少债券发行可能导致金融市场不稳定。 韩国企划财政部未来应对基金倡议负责人朴成勋补充说，该基金旨在缓冲财政支出和债券发行受到收入波动的影响，而不是取消债务管理工作。政府计划将部分额外税收用于偿还债务，其余部分存入新基金。

Hyundai Engineering & Construction 和 Doosan Enerbility 带动韩国建筑股本月上涨 25%，成为 KOSPI 各行业指数中涨幅最大者，原因是市场预期美国核电站建设将加速。Hyundai E&C 前一日披露已完成美国大型核项目的前端工程设计（FEED），推动其股价跳涨 14.87%；Doosan Enerbility 则上涨 10.55%。美国能源部于 6 月宣布为 10 座 Westinghouse AP1000 反应堆提供 175 亿美元融资支持，使设备订单可以在最终投资决策前下达，并可能将建设周期缩短约三年。 据韩国交易所数据，建筑业指数本月较上月上涨约 25%，成为本月 KOSPI 各行业指数中涨幅最大者。同期，Hyundai E&C 上涨 28.22%，Doosan Enerbility 上涨 20.27%。两只股票再次高开，涨幅分别为 4.62% 和 2.73%。 Hyundai E&C 完成 Matterhorn 项目 FEED 并争取 EPC 合同 Hyundai E&C 已完成位于得克萨斯州阿马里洛附近的大型核项目 Ma

据《先驱经济》报道，韩国建筑股今日（8月26日）大幅上涨，建筑业指数本月累计上涨约25%。Hyundai Engineering和Doosan Enerbility领涨，分别上涨28.22%和20.27%，主要受美国核能开发提速推动。 Hyundai Engineering已完成德州一项大型核电项目的前端工程设计（FEED），下一阶段将签署工程、采购和施工（EPC）合同。美国能源部提供175亿美元融资支持，推动在最终投资决定（FID）前为10台Westinghouse AP1000反应堆机组订购设备，有望将建设周期缩短约3年。作为AP1000反应堆关键部件的主要供应商，Doosan Enerbility有望受益于订单进度加快。

据消息人士透露，Saudi Aramco 正为亚洲炼油商提供 9 月装运的 Arab Medium 和 Arab Heavy 原油。

据韩国贸易统计服务（TRASS）8月26日发布的数据，8月1日至20日期间，韩国DRAM出口价格达到每公斤92,183美元，同比飙升401%，较2023年1月约7,400美元/公斤的低点上涨至约12.5倍。按当前水平计算，DRAM出口价格约为铂金每单位重量价格的1.53倍、白银的41.7倍，涨幅远超同期黄金价格。

三星电子和SK海力士通过大规模股票回购计划吸收了外资抛售压力，其他企业在5月19日至5月26日的六个交易日内净买入7.15万亿韩元的韩国股票。KOSPI指数于5月26日收于6,808.21点，上涨0.97%；企业回购抵消了散户抛售的2.24万亿韩元和外资净卖出的1,160亿韩元。回购活动标志着市场动态发生转变：此前，在5月3日至5月18日的11个交易日内，其他企业仅净买入1,110亿韩元，是市场参与者中的次要力量；而在半导体企业于5月19日宣布回购计划后，其他企业成为市场的主要支撑力量。 三星电子和SK海力士执行7万亿韩元回购计划 三星电子在5月21日至5月26日的四个交易日内买入780万股，被解读为用于员工薪酬的回购。SK海力士自5月19日起连续六个交易日每天买入65万股，累计买入390万股。SK海力士此前披露，计划在公开市场上斥资约40万亿韩元回购2,407万股股票，回购期持续至11月19日。在5月19日至5月26日的六个交易日内，其他企业净买入7.15万亿韩元，而在此前5月3日至5月18日的11个交易日内仅净买入1,110亿韩元。 股票回购扭转半导体股盘中跌势 三星电子在5月26

据 Ifo 研究所称，德国出口行业信心于 8 月 26 日显著上升，Ifo 出口预期指数从 7 月的 -2.8 攀升至 8 月的 9.6，达到 2022 年 2 月以来的最高水平。Ifo 的 Klaus Wohlrabe 表示：“出口行业正在加快增长，尤其是对欧盟的出口正蓬勃发展。”在数字化投资和 AI 支出不断增加的推动下，电气设备制造商仍然格外乐观，而汽车和金属制品制造商的出口前景也有所改善。

据金十期货，截至8月26日，大连商品交易所（DCE）公布化工品种日仓单数据：聚乙烯（PE）仓单量维持在4,336手不变；聚氯乙烯（PVC）减少976手至119,836手；聚丙烯（PP）减少402手至28,730手；苯乙烯（SM）增加2,000手至4,700手；乙二醇（EG）增加38手至3,804手；液化石油气（LPG）维持在3,968手不变。

据 Cryptopolitan 报道，Robinhood Chain 昨日（8月25日）的现实世界资产交易量达到 8510 万美元，创下历史新高。代币化股票交易额为 6660 万美元，占总交易量的 78%；ETF 和美国国债相关交易额为 480 万美元，商品交易额为 330 万美元。

韩国证券公司和银行因涉嫌在政府债券一级交易商业务中串通，预计将面临公平交易委员会开出的总额约 9 万亿韩元罚款。公平交易委员会计划于 27 日开始举行全体会议，并于 9 月初确定罚款金额。金融业预计，证券公司将承担总额约 2 万亿韩元的罚款，该金额基于其在 76.2 万亿韩元串通规模中占据的 62 万亿韩元份额——是银行部分的 4.5 倍。此次罚款源于 10 家证券公司和 5 家银行涉嫌在政府债券投标中协调行动，各公司主张罚款应根据利润而非投标金额计算。 公平交易委员会安排三次全体会议听取最终陈述 公平交易委员会将于 27 日、29 日和 9 月 2 日举行全体会议，听取正在接受调查的 15 家政府债券一级交易商的最终陈述。面临罚款的 10 家证券公司包括 Kyobo、Daishin、Meritz、Mirae Asset、Samsung、Shinhan Investment、Kiwoom、Korea Investment、KB 和 NH Investment Securities。5 家银行包括 Kookmin、Hana、Nonghyup、Industrial Bank of Kore

Fidelity International 建议投资银行股、人工智能供应链企业和黄金，以应对结构性通胀。据 CNBC 于26日报道，这家全球资产管理公司将持续高通胀归因于五个结构性因素：政府巨额财政赤字、规模庞大的人工智能基础设施投资、劳动力市场紧张、贸易壁垒加剧以及能源供应中断。Fidelity 指出，主要央行可能过早宣布赢得了通胀之战，而发达市场的通胀率已连续六年高于目标水平。 Fidelity 确定五大结构性通胀驱动因素 Fidelity 的报告指出，政府财政赤字、人工智能行业基础设施投资、就业市场紧张、贸易壁垒强化以及能源供应中断的综合影响，正使结构性高通胀根深蒂固。这家资产管理公司表示，通胀似乎是一项持续性挑战，而非短期现象。Fidelity 指出，主要央行可能过早宣布赢得了抗击通胀的战争，而发达市场的通胀率已连续六年高于目标水平。 银行股在通胀环境中表现强劲 Fidelity 评估认为，银行股在通胀环境中表现尤为出色。该公司特别强调了日本银行业盈利能力显著改善的趋势。Fidelity 建议，在价格上涨环境中，能够带来与通胀挂钩回报的股票资产表现良好，尤其应关注那些直接受益

据韩国交易所数据，韩国建筑类股票在 8 月（截至 8 月 26 日）上涨约 25%，表现优于大盘指数，原因是市场对美国核电站建设加速的预期不断升温。分析师将涨势归因于美国政府可能提前订购关键设备，这或将推进 Hyundai Engineering 和 Doosan Enerbility 等韩国国内企业的订单时间表。

摩根士丹利通过韩国金融监督院电子公示系统于26日披露，截至19日已取得大韩海运5.08%的股份，标志着这家全球投资银行成为该韩国航运公司的主要股东。此次投资得益于大韩海运以长期运输合同为基础的稳定盈利结构，以及新增液化天然气（LNG）运输船订单带来的潜在增长。大韩海运超过70%的营收来自与POSCO和Korea Gas Corporation等客户签订的长期合同，这使其区别于暴露在波动性现货运价下的航运公司。 摩根士丹利持有大韩海运5.08%的股份 根据26日提交的披露文件，Morgan Stanley & Co. International PLC持有大韩海运16,415,412股股份，占公司总股本的5.08%，投资目的被列为纯粹投资。截至18日，摩根士丹利持有15,964,165股，随后通过场内买卖交易增加持仓。其持股比例于19日超过5%的门槛，触发了新的报告义务。 大韩海运股价从4月份超过3,000韩元的52周高点下跌超过30%，跌至1,700韩元区间，目前维持在约2,000韩元的水平。市场观察人士认为，摩根士丹利看中的是该公司的稳定盈利结构和较低估值，而非短期股价动能。 大韩海

据韩联社Infomax报道，8月26日下午，美元/日元汇率下跌0.10%，至159.003日元。由于市场对美伊军事冲突的担忧减弱，日元走强。俄罗斯国家通讯社TASS援引巴基斯坦军方及伊朗安全部门消息人士的话报道称，美国和伊朗已同意停火，其中包括保障船只在霍尔木兹海峡的自由通行。局势缓和推动油价下跌，减轻了市场对日本贸易逆差的担忧；同时，日本出口商购入日元的需求增加，也进一步支撑日元走强。

据 CNBC 报道，Fidelity International 于 8 月 26 日发布报告，指出政府财政赤字、巨额 AI 基础设施投资、就业市场紧张、贸易壁垒加强以及能源供应中断正推动持续的结构性通胀。该公司认为，这种长期通胀——发达市场连续六年超过通胀目标——是一股改变市场格局的力量。对此，Fidelity 建议采取三种投资策略：银行股（强调日本银行业盈利能力的大幅提升）、AI 供应链企业，以及作为价值储存资产的黄金。

据金融当局消息，韩国股票价格操纵联合应对小组于26日对 Hanmi 会计师事务所发起强制搜查。调查重点是有关利用上市公司未公开重大信息进行非法股票交易的指控。该联合应对小组由金融委员会、金融监督院和韩国交易所组成，调查人员已被派往 Hanmi 办公室，以获取业务相关材料及与涉嫌滥用信息有关的内部文件。 联合应对小组对 Hanmi 会计师事务所发起强制搜查 联合应对小组派遣调查人员前往 Hanmi 会计师事务所办公室，以获取业务相关材料和内部文件。此次强制搜查行动重点收集与该事务所咨询业务及可能滥用企业机密信息有关的证据。金融当局确认，此次调查涉及利用在咨询业务期间获得的未公开信息获取不当利益的指控。 指控集中于滥用未公开信息 Hanmi 会计师事务所被指控利用在提供咨询服务期间获得的上市公司未公开重大信息进行股票交易，从而获取不当利益。该事务所是韩国一家中型会计师事务所，按收入计算位列韩国前20名。Hanmi 已在金融当局注册为上市公司审计机构，并为企业客户提供外部审计、并购咨询、企业估值和财务尽职调查等服务。 当局将分析查扣材料以查明信息来源 联合应对小组将分析查扣的材料，以确定员工