全球传统金融市场与宏观经济

据三星证券称，韩国股市本周（8月31日至9月4日）的走势将受到美联储主席凯文·鲍威尔于8月28日在杰克逊霍尔发表的鹰派言论，以及韩国8月出口数据于9月1日公布的影响。鲍威尔以持续存在的通胀担忧为由，暗示利率可能进一步上升，引发美国股市抛售。 三星电子计划于8月24日至11月21日回购价值15万亿韩元的股票，SK海力士则计划于8月20日至11月19日回购价值40万亿韩元的股票。随着散户流入股市的资金放缓，这些回购计划将为市场提供买盘支撑。

韩国央行于27日将基准利率上调至3.0%，这是自2022年4月以来首次连续两个月加息。此次加息是在7月将利率从2.75%上调后再次进行，主要受到三大因素推动：消费者价格通胀率达到2.8%，高于韩国央行2%的目标；在半导体出口带动下，经济增长强于预期；以及2026年第二季度家庭债务首次超过2000万亿韩元。韩国央行行长Shin Hyun-song表示，此举是为防止通胀预期根深蒂固而采取的先发制人措施，并强调延迟行动将付出更高代价。韩国股市迅速作出反应：KOSPI于27日收于6912.37点，28日下跌1.79%至6788.88点；KOSDAQ则小幅上涨0.09%，至838.41点。 韩国央行连续加息，基准利率上调至3.0% 韩国央行于27日将基准利率从2.75%上调至3.0%，这是自2022年4月以来首次连续两个月加息。此前一轮连续加息周期从2022年4月持续至2023年1月，共连续加息七次。行长Shin Hyun-song在首尔中区韩国央行总部举行的货币政策委员会会议上宣布了这一决定。 连续加息背后的三大因素 韩国央行列出了加息的三个主要原因。首先，7月消费者价格通胀率达到2.8%，超

Kiwoom Asset Management 将于下月1日推出 KIWOOM Samsung SK Group TOP4+ ETF，投资于10只股票，覆盖以三星电子和 SK 海力士为核心的两大集团及其控股公司和价值链关联企业。该 ETF 旨在同时捕捉这些半导体龙头的增长潜力，以及其不断扩大的股东回报政策所带来的机会。三星电子宣布今年将实施最高达110万亿韩元的股东回报政策，而 SK 海力士正在实施40万亿韩元的股票回购与注销计划。 KIWOOM Samsung SK Group TOP4+ ETF 组合构成 该 ETF 投资于与三星集团和 SK 集团核心业务相关的10只股票。组合权重最高的四只股票分别是三星电子、SK 海力士、三星电机和 SK Square。截至上月3日，基准指数显示，三星电子和 SK 海力士的权重均为25%，三星电机和 SK Square 的权重均为15%。其他持仓包括三星生命保险、SK 和三星物产。 Kiwoom Asset Management ETF 解决方案团队负责人 Ma Ji-hye 表示，三星集团和 SK 集团持有三星电子和 SK 海力士，是 AI 周

据《财经新闻》报道，韩国央行于8月27日将基准利率上调至3.0%，连续第二个月上调0.25个百分点。受加息影响，KOSPI指数于8月28日下跌1.79%，至6788.88点。 此举正给依赖保证金融资的个人投资者带来压力。信用交易保证金利率目前最高达到9.95%，而证券抵押贷款利率为9.5%；随着市场资金费率上升，借款成本预计将进一步上涨。据金融投资协会数据，截至8月26日，保证金融资余额总额达到58.86万亿韩元。

据业内消息，Kiwoom Samsung-SK Group TOP4+ ETF 将于明日（9月1日）在韩国各交易所上市，投资于两大集团旗下的10家公司。前四大持仓中，三星电子和 SK 海力士各占25%，三星电机和 SK Square 各占15%。其余40%投向三星生命、SK、三星物产及半导体相关公司。该基金受益于两大集团在 AI 周期中的优势，以及它们扩大股东回报的举措——三星电子已宣布回购110万亿韩元股票，而 SK 海力士正在执行总额达40万亿韩元的股份回购计划。

据 News1 于30日汇总的数据，韩国20多岁和30多岁的年轻投资者因受网络传闻和同辈压力影响、缺乏信息依据地进行投资，在今年的股市繁荣中遭受了重大损失。韩国金融消费者保护基金会去年11月至12月进行的调查显示，20多岁的投资者中有52.7%曾投资杠杆型和反向型产品等高风险ETF，比整体平均水平42.1%高出10个百分点以上。这一趋势反映出，资产有限的年轻投资者试图通过激进投资一举缩小经济差距，尽管他们缺乏年龄较大群体所具备的投资经验和知识。 新韩投资证券第一季度的数据显示，在卖出韩国国内股票的个人投资者中，80%实现了盈利，平均盈利848万韩元；而20多岁投资者的平均盈利仅为143万韩元，30多岁投资者的平均盈利为221万韩元，二者均为所有年龄段中最低。 案例研究揭示冲动买入决定 26岁的初级职员裴某在2023年看到一家超导体公司连续3天触及每日涨停后，于第4天买入了该公司的股票。裴某的订单在开盘时成交后，该股立即跌至每日跌停，导致其亏损73%。 裴某表示：“我一直在关注这只股票。连续3天涨停后，我被狂热的气氛带动，想着‘就在高点赚一点小钱然后退出吧’。证券应用里有一个超导体相关股

国际金融协会于25日预测，韩国经常账户盈余将持续至明年，并达到国内生产总值的10%；同时预计，半导体行业的强劲表现将推动韩元进一步升值。28日，韩元/美元汇率跌至1,372.5韩元，为2025年7月24日以来13个月的最低水平，打破了韩元与日元走弱之间的传统相关性。国际金融协会将这一变化归因于三星电子和SK海力士于6月底宣布在国内半导体设施投资800万亿韩元，以及韩国银行于7月和8月连续加息，使韩美政策利率差收窄至0.75个百分点。 国际金融协会预计经常账户盈余将达到国内生产总值的10% 国际金融协会于25日发布题为《韩国经济前景更加光明》的报告称，韩国经常账户盈余预计将持续至明年，并达到国内生产总值的10%。报告指出，从去年到今年上半年，尽管经常账户盈余扩大，但受韩元与日元走势相关性、居民海外投资增加以及外国投资者净卖出股票等因素影响，韩元仍明显走弱。国际金融协会表示，日元走弱时，海外投资者会避免在韩国进行国内投资，因为考虑到汽车和科技产品等主要出口商品具有相似性，他们认为韩国的出口价格竞争力将会下降。 三星和SK海力士宣布在国内投资800万亿韩元 国际金融协会认为，三星电子和SK海

据 CNBC 对该公司财报的报道，英伟达周三公布的财年第二季度业绩超出预期，营收增速连续第四个季度加快，进一步凸显了市场对其人工智能芯片的强劲需求。该业绩提振了整体市场：周四，纳斯达克综合指数上涨 0.9%，标普 500 指数上涨 0.5%。 英伟达在财报电话会议上透露，尽管亚马逊正在研发自有人工智能芯片，但仍计划在 2027 年和 2028 年额外购买 200 万个 GPU，凸显出人工智能基础设施投资的强劲回报。首席执行官黄仁勋表示，公司资本投资回报周期已缩短至不到一年，这表明客户将继续向英伟达的人工智能基础设施投入资金。

定于 9 月第一周发布的关键经济指标和企业财报，可能决定韩国 KOSPI 指数能否突破 7,000 点。韩国 8 月贸易数据将于 9 月 1 日发布，随后是美国半导体公司博通于 9 月 2 日公布的财报，以及美国于 9 月 4 日发布的就业报告。投资者关注的焦点是半导体股票能否反弹，以及外资流入能否恢复。三星电子和 SK 海力士于 8 月 28 日分别收于 257,000 韩元和 1,653,000 韩元，较年度高点分别下跌 29.1% 和 43.37%；1 月至 7 月期间，半导体约占韩国出口增幅的 73%，出口总额达到 5,950 亿美元，同比增长 50.5%。 韩国 8 月出口数据将检验三星电子和 SK 海力士的复苏情况 金融投资界人士表示，定于 9 月 1 日发布的 8 月贸易数据，将成为检验三星电子和 SK 海力士能否反弹的首次考验。韩国 1 月至 7 月出口总额为 5,950 亿美元，较去年同期增长 50.5%，其中半导体约贡献了出口总增幅的 73%。 三星电子于 8 月 28 日收于 257,000 韩元，较年度高点下跌 29.1%；SK 海力士收于 1,653,000

据 News1 报道，2026年，韩国20多岁和30多岁的投资者越来越多地采取缺乏充分财务分析的冒险投资策略。韩国金融消费者保护院的一项调查显示，52.7%的20多岁投资者曾投资高风险ETF（杠杆及反向产品），比42.1%的整体平均水平高出10.6个百分点。 然而，这一年龄段投资者的回报仍不尽如人意。Shinhan Investment & Securities的数据显示，20多岁投资者第一季度的平均盈利为143万韩元，在所有年龄段中最低；30多岁投资者的平均盈利为221万韩元。金融监督院获得的数据显示，20多岁投资者的信用保证金交易规模在2026年4月中旬飙升至4239亿韩元，是去年同期1888亿韩元的两倍多。

据国际金融协会（IIF）8月25日发布的一份报告，受半导体出口改善以及韩国较早加息的推动，韩元兑美元汇率于8月28日降至1,372.5韩元兑1美元，为13个月来的低位。IIF预计，韩元将继续升值并逐步回升至2020年的水平，从而扭转其名义有效汇率在疫情期间的疲软态势。三星电子和SK海力士计划在韩国国内投资80万亿韩元建设半导体设施，表明市场对韩元计价融资的需求正在增加。

Ondo Finance 任命 Allison Parent 为首席政策官，引入了一位深谙传统金融监管的资深人士。此次任命正值这家代币化资产平台扩大运营规模之际，也体现了 Ondo 对监管框架的重视——随着代币化资产进一步进入传统金融领域，政策制定者正审视基于区块链的证券如何适用现有市场规则。Parent 此前曾担任全球金融市场协会执行董事，并在 Barclays 和英格兰银行担任高级政策职务，将在银行业、市场结构和政府监管方面的丰富经验带到 Ondo。 Allison Parent 拥有传统金融监管经验 Parent 此前曾担任全球金融市场协会执行董事。该协会是代表主要金融和资本市场公司的行业组织。她早期曾在 Barclays 和英格兰银行担任高级政策职务。2008 年金融危机后，她还参与了《多德-弗兰克法案》的制定，并在担任美国参议院预算委员会总法律顾问期间为该法案提供建议。 Ondo 表示，此次任命正值代币化资产进一步进入传统金融领域，企业也日益需要与多个司法管辖区的监管机构合作之际。Parent 表示，平衡的监管政策需要在增长与创新、市场完整性、消费者保护以及整体金融稳定之间取

据 Fundstrat 的 Mark Newton 称，英伟达近期的市场表现和全球流动性变化正在重塑各资产类别的市场格局。目前估值在 5.3 万亿至 5.5 万亿美元之间的英伟达，交易价格接近 217.55 美元，而美国国债收益率已超过 5%，对股票和风险资产产生影响。Newton 的分析表明，英伟达作为超大盘股的主导地位与不断变化的流动性状况相结合，可能影响跨资产融资动态。

据伊朗 Press TV 报道，安全官员近日否认了有关美国通过霍尔木兹海峡南部航线运输大量石油的说法，称此类报道歪曲了实际情况。

据金十报道，美国财政部于8月30日制裁了埃及米斯尔银行在阿联酋的分行，这是其加强对伊朗及其国际金融合作伙伴采取经济制裁的一部分。该措施将切断该分行进行美元交易的渠道。作为回应，阿联酋央行表示，将对这家埃及银行在当地的业务开展紧急检查，并正在评估可能采取的特别措施，以确保金融体系免受声誉风险影响。

据金十报道，伊朗副外长加利巴夫于8月30日表示，霍尔木兹海峡已完全关闭，任何船只未经伊朗协调并获准都无法通行。加利巴夫称，伊朗武装部队完全掌控着海峡内的一切动向，并驳斥美国关于船只通行的说法，称其不实。 加利巴夫补充说，伊朗已与阿曼就通行安排达成协议，但在美国履行承诺之前，海峡仍将保持关闭。伊朗将继续采取防御措施，并已做好应对任何情况的准备。

根据周三发布的最新财报，Salesforce公布了大幅超出预期的季度业绩。在人工智能业务强劲表现的推动下，公司股价飙升20%。该公司的人工智能与数据业务年度经常性收入（ARR）达到39亿美元，同比增长超过两倍。Salesforce Data 360本季度处理了104万亿条客户记录，同比增长355%；Agentforce完成了32亿个智能体工作单元，较上一季度接近翻倍。 仅Agentforce的ARR就已飙升至超过15亿美元，在推出后的18个月内同比增长240%。非GAAP营业利润率达到34.1%，调整后每股收益为5.90美元，几乎是市场共识预期3.27美元的两倍。营收增长11%，达到113.5亿美元；订单额环比增长超过一倍。首席执行官马克·贝尼奥夫指出，目前排名前十的人工智能公司中有9家使用Salesforce和Slack，合计支出同比增长435%。

周五，美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔经济政策研讨会上发表鹰派演讲后，比特币下跌2.5%，至77,588美元。沃什强调，央行“还有工作要做”，且前瞻性指引已经“过时”，推动加息概率从35%升至50%以上。美国现货比特币ETF当日终结连续9天的资金流入，净流出2.02亿美元。目前，比特币支撑位位于76,800至77,000美元，阻力位在79,500至80,300美元附近。

IonQ 于 7 月 31 日完成了对 SkyWater Technology 的收购，交易价值 18 亿美元，由此打造了一个垂直整合的量子平台，涵盖半导体设计、制造和先进封装。SkyWater 是一家专业半导体代工厂，2025 年营收约为 4.42 亿美元，其量子相关服务营收在此期间增长了 30%。 根据交易条款，SkyWater 股东每股可获得 15 美元现金和 0.4883 股 IonQ 股票，合计约 7.41 亿美元现金以及约 2400 万股新发行的 IonQ 股票。该交易预计将使现有 IonQ 股东的持股稀释约 6% 至 11.7%，同时使 IonQ 的现金头寸达到 20 亿美元。合并后的实体目标是实现约 8 亿美元的年化营收；与此同时，IonQ 旨在加快其具备 20 万个物理量子比特的量子处理单元的功能测试，朝着 2028 年目标迈进。

自 2025 年初以来，特朗普政府已执行约 30 笔股权交易，总额近 270 亿美元，将联邦拨款和贷款权限转化为对私营公司的直接所有权。政府目前持有英特尔 10% 的股权和 MP Materials 15% 的股权，两者均与《芯片法案》资金和《国防生产法》相关。 这些交易正面临日益严峻的法律和政治挑战。一名英特尔股东提起的诉讼正在质疑政府提出股权要求的合法性，原告认为其法律依据并不明确。根据 CNBC 2026 年 7 月进行的一项民调，49% 的选民认为政府持有美国公司的股权不恰当，而仅有 19% 的人表示支持。在经济学家中，质疑更为强烈：Kent Clark 的一项调查发现，67% 的金融经济学家认为政府持有股权不利于企业表现，82% 的人表示政府所有权会损害治理实践。