全球传统金融市场与宏观经济

据《首尔经济日报》报道，过去一个月，韩国个人投资者向黄金 ETF 投入了 1140 亿韩元，随着国际金价于 8 月 28 日达到每盎司 4,508 美元，金条 ETF 的回报率达到 8%。ACE KRX Gold Bullion 和 TIGER KRX Gold Bullion ETF 在此期间分别上涨 8.01% 和 8.14%。无论利率如何变动，金价都持续攀升：8 月初美国长期利率上升期间，金价上涨了 6.6%，降息后又进一步上涨了 7.5%。中国人民银行在 7 月增持了约 20 吨黄金储备，使其净购入势头延续至连续第 21 个月。

据韩国交易所数据，韩国银行于8月27日决定将基准利率上调至3.00%后，截至8月30日，优先股的表现明显逊于普通股。在随后的两个交易日中，三星电子优先股下跌5.08%，而普通股下跌1.72%。尽管8月27日是股息支付日，现代汽车优先股仍下跌4.99%，普通股则下跌2.08%。加息使存款等更安全的资产更具吸引力，此类存款的年化收益率超过4%；与此同时，派息股票的吸引力下降，KOSPI的股息率仅为2%。

未来资产证券表示，8月30日，SK电讯的目标股价上调25%，从120,000 KRW升至150,000 KRW，企业价值重估至32.3万亿 KRW。此次上调反映了SK Horizon估值达到6.3万亿 KRW后所带来的新兴AI基础设施业务前景，其中80%的重估价值归因于该业务。 SK电讯在完成与KKR和IMM组成的联盟的交易后，仍持有SK Horizon 51%的股权；该联盟投资3.08万亿 KRW，用于数据中心和海底电缆业务。此外，SK电讯所持AI开发商Anthropic股份的估值为4.3万亿 KRW；如果Anthropic推进IPO，其价值可能进一步上涨。

据《每日经济新闻》报道，随着全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）将业务从传统股票和债券拓展至私人信贷、基础设施和数字资产领域，其股价在过去两个月上涨了23%。金融业消息人士称，贝莱德第二季度管理资产规模（AUM）超过15万亿美元，仅2026年上半年净流入资金就达3210亿美元。 瑞银和美国银行均给予贝莱德“买入”评级，理由包括美国401(k)退休计划对私募资产的配置敞口增加，以及数字资产渠道不断拓展等利好因素。分析师指出，随着机构资金持续强劲流入私人信贷领域，近期市场对私人信贷基金流动性的担忧已得到缓解。

根据截至8月28日的韩国交易所数据，KOSDAQ Global指数自2026年初以来上涨10%，显著跑赢更广泛的KOSDAQ指数，后者同期下跌9.4%。追踪KOSDAQ Global指数的KODEX KOSDAQ Global ETF和TIGER KOSDAQ Global ETF分别录得9.4%和9.0%的正收益，是今年唯一实现上涨的主要KOSDAQ相关ETF。KOSDAQ Global指数纳入了50家盈利能力强的精选公司，采用包括最低营业利润或营收门槛在内的业绩标准，将盈利能力较弱的公司从更广泛的指数中筛除。

据 Odaily 和 Newsis 报道，韩国金融监管机构于 7 月 31 日将单一股票杠杆 ETF 的最低存款要求从 1000 万韩元提高至 3000 万韩元，引发零售投资者大规模撤出。与三星电子和 SK 海力士相关的 16 款产品在 8 月的日均交易量降至 1.0059 万亿韩元，较 5 月至 7 月 30 日期间 11.6787 万亿韩元的日均水平下降超过 90%。 与 SK 海力士相关产品的净流出额约为 1.2415 万亿韩元，与三星电子相关产品的净流出额约为 5316 亿韩元。监管机构还规定，自 8 月 19 日起，投资者必须在购买相关产品前进行模拟交易，并计划在 11 月前将最低交易单位提高至 20 股。

据《朝鲜商报》报道，韩国金融监督院将于下月对未来资产证券进行全面检查，重点调查其在 6 月 SpaceX 首次公开募股期间可能存在的不当销售行为。监管机构正在调查该券商是否不当鼓励散户投资者登记为专业投资者，以参与私募配售。根据现行规定，金融公司不得招揽此类登记；投资者必须自行确认其符合相关要求。金融监督院指出，在 SpaceX 发售期间，未来资产证券旗舰分行的专业投资者登记数量激增。

据 Fundstrat 的 Mark Newton 称，英伟达近期的市场表现，加上全球流动性状况，已经重新塑造了各类资产的市场格局。按市值计算，英伟达是全球最大的公司，目前股价为 217.55 美元，市值估计为 5.3 万亿至 5.5 万亿美元。美国国债收益率超过 5%，凸显了影响股票和风险资产的更广泛货币环境。

据报道，World Liberty Trust Company 于 8 月 14 日获得美国货币监理署的初步有条件批准，可组建为一家全国性信托银行。拟议中的机构由与阿联酋国家安全顾问谢赫·塔赫努恩·本·扎耶德·阿勒纳哈扬有关联的投资者支持，这些投资者持有其控股公司的 49% 股份，而一家与特朗普家族有关联的投资工具持有 38% 的股份。在获得最终批准前，该银行必须满足额外要求，包括维持至少 2000 万美元的资本金并建立适当的管理职能。如果获批，World Liberty 可能整合其 USD1 稳定币的发行、储备托管和管理；该稳定币在 8 月中旬的市值约为 40 亿美元，为市值第四大的稳定币。

据行业报告，8月27日，未来资产资产管理与花旗及区块链平台OSL合作，在香港推出首只代币化备兑看涨ETF。Global X HSCEI Covered Call Active ETF代币化份额类别让投资者能够以数字代币形式在区块链网络上持有和交易基金份额，同时保留对底层基金的相关权利。 底层的Global X HSCEI Covered Call Active ETF于2024年2月上市，是香港首只备兑看涨ETF。截至8月27日，该基金资产管理规模约为3.8万亿韩元。花旗提供托管和基金行政管理服务，而获香港证券及期货事务监察委员会授权的OSL负责运营该代币化平台。

据 CryptoQuant 创始人兼首席执行官 Ki Young Ju 于 8 月 27 日表示，比特币牛市周期的顶峰可能由机构资本以及美国以外地区的交易所交易基金（ETF）推动。Ju 以韩国为例，强调了实现更广泛采用所面临的障碍，并指出韩国目前没有现货比特币 ETF，散户投资者也无法购买在海外上市的现货比特币 ETF 产品。 截至 8 月 29 日，全球代币化现实世界资产（RWA）市场规模达到 386.3 亿美元，较 30 天前增长 2.65%。Ju 预计，更广泛的 ETF 分销、稳定币流动性以及基于区块链的金融基础设施，将在比特币周期的下一阶段加速国际机构采用。

据美国独立社区银行家协会（ICBA）称，该组织要求在9月15日参议院就《数字资产市场清晰度法案》投票前，全面禁止稳定币奖励。ICBA首席执行官Rebeca Romero Rainey表示，这一问题“没有中间立场”，相关要求已经至少说服两名共和党参议员Josh Hawley和Jerry Moran反对当前版本的法案。 ICBA警告称，稳定币可能导致传统银行流失1.3万亿美元存款，进而使本地贷款规模减少8500亿美元。参议院需要获得60票才能推动该法案继续推进，但分析师表示，目前该法案缺乏足够支持，难以通过。

三星证券分析师金钟民表示，截至8月30日当周，韩国综合股价指数（KOSPI）下跌1.79%，而KOSDAQ上涨4.55%。在缺乏短期催化剂的情况下，市场持续区间震荡。本周交易区间预计为6,400至7,500点，市场关注焦点转向美国就业数据，以及9月美联储政策会议前的宏观经济事件。 美联储主席凯文·沃什于8月28日表示，如果通胀未能充分降温，进一步加息仍有可能，这促使市场提高了对美联储9月加息的预期。根据CME FedWatch数据，在沃什发表上述言论后，9月加息的概率从35.4%跃升至55.7%。

据《The Edaily》报道，8月2日，在伊朗与美国发生冲突后，全球政府债券收益率上升，导致七国集团（G7）面临额外160亿美元的债务融资成本。霍尔木兹海峡关闭推高了能源价格，加剧了市场对通胀的担忧，并增加了主要经济体的借贷成本。

8 月 27 日，Cryptoquant 首席执行官 Ki Young Ju 预测，比特币牛市周期的顶峰可能由机构资本和美国以外的交易所交易基金推动。Ju 以韩国为例，指出该国没有现货比特币 ETF，散户投资者也无法购买在海外上市的产品。Ju 表示：“本轮牛市周期的顶峰很可能由机构资金和美国以外的 ETF 推动。”这一预测是在美国 SEC 于 2024 年 1 月批准现货比特币 ETF 之后提出的，这些 ETF 在前两年累计获得约 570 亿美元的净流入，并表明更广泛的国际采用将成为比特币的下一阶段增长动力。

据 Yonhap Infomax 报道，美联储理事克里斯托弗·沃勒将于 9 月 3 日发表经济展望演讲，可能进一步强化市场对美联储 9 月加息的预期。此前，美联储主席凯文·鲍威尔已于上周发表杰克逊霍尔演讲。 未来一周将迎来 9 月 4 日公布的 8 月就业报告，以及 9 月 11 日公布的 8 月消费者价格指数（CPI）。CPI 数据将在美联储自 9 月 5 日开始的静默期内发布，这将限制政策制定者公开发表声明。CME FedWatch 合约定价显示，市场预计美联储今年年底前累计加息约 38 个基点，其中一次 25 个基点的加息几乎已成定局，第二次加息的概率约为 50%。

8 月 30 日，韩国国民力量党议员罗庆媛在国会举行新闻发布会，质疑高级政府官员在批准单一股票杠杆 ETF 方面是否存在利益冲突。罗庆媛声称，青瓦台政策首席秘书金容范和金融监督院院长李灿镇的儿子都在未来资产管理工作，并要求他们立即辞职，以解决潜在的利益冲突问题。

据韩国交易所截至8月30日的数据，三星电子和SK海力士已宣布总额达55万亿韩元的股票回购计划。其中，三星电子承诺在11月21日前投入15万亿韩元用于员工股票薪酬；SK海力士则将在11月19日前拨出40万亿韩元用于回购并注销股票。这些计划已成为市场的重要支撑机制。仅在8月20日至28日期间，企业实体就录得10.19万亿韩元的净买入。市场目前仍有约45万亿韩元的购买力，这意味着净买入势头可能持续约30个交易日。回购规模与个人投资者6月创下的56.5万亿韩元净买入峰值相当，但随着市场状况恶化，散户参与度已经减弱。

据央视报道，8月28日，伊朗总统佩泽什基安表示，如果美国满足以下条件，伊朗将开放霍尔木兹海峡：解除对伊朗的海上封锁，取消对伊朗石油和石化产品的制裁，解冻伊朗资产，开始对伊朗进行投资，迫使以色列停止在黎巴嫩的行动，并遵守相关协议。佩泽什基安还表示，伊朗将通过对话与邻国接触，共同维护地区安全。

据美国汽车协会（AAA）称，在与伊朗冲突相关的持续地缘政治紧张局势下，美国汽油价格在8月份上涨了每加仑1.25美元，达到每加仑4.081美元。与一年前的每加仑3.2013美元相比，同比上涨31.8%，意味着美国普通驾驶员每年将额外支出560美元。8月份的汽油价格预计将创下该月历史新高。