全球传统金融市场与宏观经济

据摩根士丹利于今日（8月18日）发布的最新大中华区半导体报告，预计DDR4价格将在2026年第三季度上涨约50%，并在第四季度实现两位数涨幅；部分产品类别的价格上涨预计将持续至2027年。该行表示，随着主要存储器制造商持续退出DDR4等成熟产品，供需状况正在改善，并指出需求正从服务器应用扩展至消费电子领域。 摩根士丹利将SLC NAND列为定价前景最为有利的品类，预计其价格将在第三季度和第四季度均上涨超过50%，主要受持续的产能限制推动。该行还预计，NOR Flash价格将面临上涨压力，涨势将持续至第四季度，并延续至2027年上半年，工业、汽车、网络、边缘AI和AI服务器等应用领域的需求将为其提供支持。

据金十消息，8月18日，两周期香港银行同业拆借利率（CNH HIBOR）降至1.43030%，创下三周新低。隔夜HIBOR上升6个基点至1.43303%，创三周新高；一周HIBOR回落至1.42879%，一年期HIBOR小幅降至1.70000%。

CNBC 主持人 Jim Cramer 8 月 17 日表示，存储芯片股今年大幅飙升。SanDisk（SNDK）上涨 653%，Seagate Technology（STX）上涨 261%，Micron Technology（MU）上涨 254%，Western Digital（WDC）年初至今上涨 211%。Cramer 指出，主要芯片制造商正通过大规模股票回购计划支撑该行业的强劲表现：SanDisk 仍有 155 亿美元的股票回购授权额度，Seagate 正在执行去年宣布的 50 亿美元回购计划，而 Western Digital 今年早些时候批准了额外 40 亿美元的回购计划。

据巴克莱分析，韩国央行的货币政策决策可能面临一个新的关键变量，因为韩元自7月以来大幅升值。韩元走强可能降低进口价格和金融稳定风险，同时削弱韩国央行强调收入驱动型增长的国民总收入论述。巴克莱经济学家Son Beom-ki指出，自7月以来，韩元在主要货币篮子中的表现最为强劲，使其成为比以往更重要的韩国央行政策因素。 美元兑韩元汇率跌破2025年平均水平 截至报道当天上午，美元兑韩元汇率在1,410韩元附近交易。巴克莱表示，前一日收盘价为1,414韩元，低于2025年平均水平1,422韩元，这表明汇率已不再是推高通胀的因素。根据韩国央行2月经济展望，当美元兑韩元汇率变动约10%时，预计汇率对通胀的短期影响约为31个基点。韩国央行预计，长期影响可能升至130个基点。 韩元升值降低金融稳定风险 评估显示，美元兑韩元汇率下跌已显著降低金融稳定风险。尽管居民因卖出美元远期合约而蒙受巨额损失，金融机构的对冲头寸也遭受打击，但韩元持续走弱的单边预期已经被打破，从而缓解了金融稳定风险和对冲压力。Son指出，韩元走强会直接减少贸易条件收益，拉低增长指标。 韩元走强下调国内生产总值和国民总收入增长预测 汇率会

据 Odaily 报道，智谱（02513.HK）于 8 月 18 日下跌近 17%，触及 1000 港元低点。交易量超过 66 亿港元。

美国30年期国债收益率于8月17日升至5.28%，并于8月18日进一步升破5.3%。城堡证券EMEA固定收益销售主管Nohshad Shah在最新客户报告中指出，在通胀长期高于目标的背景下，美联储仍不愿进一步收紧货币政策，这使长期美债收益率维持在近20年最高水平，并对更广泛的市场构成压力。 城堡证券Shah报告的四项核心警告 城堡证券EMEA固定收益销售主管Nohshad Shah在最新客户报告中提出了以下四项核心警告： 降息未能压低长端收益率：政策利率已较峰值低175个基点，但长期美债收益率仍处于近20年最高水平，反映出市场对通胀黏性与财政前景的担忧，已超过降息所带来的宽松效果。 市场对决策者存在信任问题：Shah指出，市场认为美联储与财政当局在面对艰难选择时，往往倾向于“走比较容易的路”；只要这种判断持续存在，就会继续对更广泛的市场构成风险。 近期数据不等于利率风险已经解除：近期通胀改善和就业市场走弱，不应被视为长期国债利率风险已经消除的信号。 9月美联储决策充满不确定性：Shah坦言，美联储9月利率会议的结果将“非常难以判断”。 收益率曲线变陡的成因 目前，美国长短端利率呈现“收

Gate News 消息，据 2026 年 8 月 19 日公开披露信息，UNITREE（宇树科技 688836.SH）将于该日期完成首次公开发行上市。Gate 将在该股票价格稳定时完成 UNITREEUSDT 盘前永续合约向正式 UNITREEUSDT 永续合约的迁移，迁移过程中合约交易及已有仓位不受影响。 UNITREEUSDT 正式永续合约支持 1-50 倍做多和做空操作，风险限额交易参数

据星展集团研究团队 8 月 18 日消息，日本央行可能会加快加息频率，从目前每 6 个月一次加快至每 3 至 4 个月一次。分析师预计下一次加息将在 9 月，2027 年第一季度和第二季度还将进一步加息，使隔夜拆借利率在 2027 年年中达到 1.75%。星展集团还将日本 2026 年国内生产总值增长预期从 0.5% 上调至 0.9%，并将 2027 年预期从 0.5% 上调至 1.0%。

据彭博社报道，Alibaba 已同意于本月以至少 15 亿美元的价格，将其游戏子公司 Lingyao Interactive Entertainment 出售给专注于亚洲市场的私募股权公司 Trustar Capital。此举是 Alibaba 战略转型的一部分，旨在加速其 AI 和云计算相关计划；公司目标是在五年内实现 1,000 亿美元的 AI 相关收入。本月早些时候，Alibaba 发布了迄今规模最大的 AI 模型，其性能可与 Anthropic 的产品相媲美。

据 SEC 文件，Brevan Howard Capital Management 在 Q2 将其 iShares Bitcoin Trust（IBIT）持仓从 2430 万股减至 721 万股，降幅约为 70.4%，期末价值约为 2.4 亿美元。同一时期，Graham Capital Management 将其 IBIT 持仓从 926,000 股削减至 259,000 股，降幅约为 72%，期末价值约为 862 万美元。

2026年7月，中国汽油出口量降至42万吨，同比下降55.3%。1月至7月期间，汽油累计出口量达到172万吨，较去年同期下降64.4%。

据贸易数据显示，中国 7 月玉米及玉米粉进口量达到 35 万吨，同比激增 527.3%。2026 年前 7 个月，玉米累计进口量达 136 万吨，较去年同期增长 61.3%。 其他农产品 7 月进口呈现不同趋势：小麦及小麦粉进口量下降 56%，至 18 万吨；食糖进口量下降 37.5%，至 47 万吨；棉花进口量增长 71.1%，至 9 万吨。年初至今棉花进口量达到 103 万吨，增长 98.7%。

据金十消息，8月18日星期二上午交易时段，上海黄金交易价格为每克953.79元人民币，略低于每克953.90元人民币的国际金价，价差为每克0.11元人民币。

中国稀土及稀土产品 7 月出口总量为 10,314 吨，同比下降 16.9%。2026 年前 7 个月，累计出口量达到 76,861 吨，较去年同期增长 7%。

中国氧化铝出口量7月同比激增33%，达到30万吨；1月至7月累计出口量为191万吨，同比增长21.7%。 与此同时，7月未锻轧铝及铝材进口量下降22%，至28万吨；钢材进口量下降2.1%，至44万吨。7月铝土矿进口量下降4.6%，至1,904万吨，但1月至7月累计进口量增长13.8%，达到1.3988亿吨。

据摩根士丹利称，英伟达可能会在8月26日公布好于预期的第二季度业绩，营收为911亿美元，每股收益为2.07美元，并上调第三季度业绩指引。不过，该行警告称，这类业绩超预期曾是推动股价上涨的强劲催化剂，但如今可能已不足以进一步推高股价，因为市场关注点正从验证业绩转向重新评估估值。 摩根士丹利指出，英伟达面临三项关键估值障碍：毛利率的可持续性（管理层预计2027年毛利率中值为70%）、其5000亿美元合作框架的可行性，以及竞争对手定制AI芯片带来的竞争压力。尽管对短期前景持谨慎态度，该行仍维持“增持”评级，目标价为288美元，并预计英伟达2027年营收将达到3930亿美元，2028年营收接近6000亿美元。这一预测建立在截至2027年，Blackwell和Rubin芯片已有1万亿美元可见需求的基础上。

韩国交易所和证券经纪商在5月27日至上月底期间，从追踪三星电子和SK海力士的单只股票杠杆及反向ETF中赚取了约1172.6亿韩元的手续费。这些手续费收入来自基于这两只半导体股票的16款杠杆产品的高交易量。金融当局对此表示担忧，并自上月31日起将最低保证金要求提高至3000万韩元现金，因为这些波动性产品的过度交易在为经纪商带来可观利润的同时，也使个人投资者面临重大损失。 韩国交易所和经纪商收取1172.6亿韩元手续费 根据金融监督院和韩国交易所提交给国民力量党议员朴成勋及国会政务委员会的数据，韩国交易所在5月27日至上月底的45个交易日内，收取了约279.1亿韩元的交易手续费及清算结算手续费，日均约6.2亿韩元。其中，交易手续费为241.4亿韩元，清算结算手续费为37.7亿韩元。 在交易量较高的交易日，交易所的单日手续费收入超过10亿韩元。6月24日，单日手续费收入达到10.5亿韩元；上月14日则达到10.1亿韩元。 同期，证券经纪商通过为这些单只股票杠杆及反向ETF提供经纪服务，赚取了893.5亿韩元的手续费。金融监督院指出，由于部分经纪商开展了在线经纪服务临时免手续费促销活动，实际手

8 月 18 日，在有报道称一艘船只在通过霍尔木兹海峡时遭到不明抛射物袭击的次日，美国原油和布伦特原油价格上涨。据报道，此次袭击损坏了该船的机舱，并造成船员受伤。具体的油价变动和伤亡人数尚未披露。

据韩国民主党议员朴成勋办公室的数据，三星电子和 SK Hynix 个股杠杆及反向 ETF 在 5 月 27 日至 7 月底期间产生了约 1,172.6 亿 KRW 的交易所和券商费用。韩国交易所获得了 279.1 亿 KRW 的交易费用，而券商则通过佣金收入收取了 893.5 亿 KRW。 与此同时，据花旗集团全球市场证券公司称，个人投资者因投资个股杠杆产品而遭受的损失预计达 54.86 万亿 KRW。作为回应，金融监管机构于 7 月 31 日收紧了相关要求，将最低存款要求提高至 3000 万 KRW，并将个人投资者的持仓限制在其总投资资本的 20% 以内。

据 BTIG 策略师 Jonathan Krinsky 称，8 月 18 日至 10 月 11 日历来是美国股市在中期选举年中最动荡的交易窗口。BTIG 数据显示，在最近八个中期选举周期中的七个（1990 年、1998 年、2002 年、2010 年、2014 年、2018 年和 2022 年），标普 500 指数在这一时期均下跌至少 7%。 不过，第二季度盈利为市场提供了支撑：标普 500 指数成分股的利润同比增长至少 50%，创下自 2021 年第二季度以来的最大增幅。约 86% 的已公布业绩公司超出盈利预期，盈利超预期比例为自 2021 年第二季度（87%）以来的最高水平。