全球传统金融市场与宏观经济

周二，SHEIN Global Holdings 股价在香港首次公开募股（IPO）首日一度下跌 10%，从 HK$48.56 的开盘价跌至盘中约 HK$43.70 的低点，随后回升至约 HK$46.56 收盘，较开盘价下跌约 4%。据 CNBC 报道，HK$48.56 的 IPO 定价低于其指引区间上限 HK$49.50。 此次发行通过出售约 2.8 亿股 B 类股票筹集约 HK$136 亿（约合 17.4 亿美元），对 SHEIN 的估值约为 265 亿美元。这一估值较公司此前在 2022 年由私募投资者给出的近 1,000 亿美元估值大幅下降。

布伦特原油今日盘中上涨超过 1%，交易价格为每桶 91.24 美元。

Take-Two Interactive（TTWO）股价周一下跌 7%，此前该股因公司周五发布全新《侠盗猎车手 VI》（Grand Theft Auto VI）加长版游戏玩法展示而上涨，投资者随后获利了结。美国银行称赞了 8 月 27 日发布的内容，但表示，仅凭此次展示不太可能改变这家电子游戏发行商的投资逻辑。美国银行维持“买入”评级和 368 美元的目标价，意味着该股仍有 67% 的上行空间。 散户投资者似乎并不认同分析师的谨慎观点。Stocktwits 的一项民调显示，60% 的投票者计划逢低买入，9% 的投票者表示会继续持有现有仓位。该股的散户情绪已改善至“极度看涨”区间。

西班牙制造业 PMI 在 8 月降至 49.5，低于预期的 50.3，并较 7 月的 50.2 下降，表明制造业出现收缩。

据上海期货交易所消息，9月1日，铜、铝、锌、黄金和白银合约仓单数量涨跌不一。铜合约仓单降至29,766吨，较前一交易日减少574吨。铝降至238,373吨，减少3,321吨。锌降至98,559吨，减少4,113吨。相比之下，黄金合约仓单增至114,858千克，增加1,200千克；白银仓单增至1,407,452千克，增加11,885千克。

据金十消息，中国外汇交易中心今日（9月1日）发布了《境外人民币外汇业务指引》。新指引规定，境外人民币交易时间为每日北京时间07:00–03:00，周六、周日及中国法定节假日不进行交易。此前版本现已被取代。

据金十和上海期货交易所数据，9月1日，纸浆期货仓单库存增至387,339吨，较前一交易日增加1,464吨。石油沥青期货仓单库存降至8,890吨，减少1,000吨。燃料油、低硫燃料油、中质含硫原油、涂布纸及其他能源产品的库存水平与前一交易日持平。

据韩联社报道，9月1日，三星电子收涨0.38%，报261,000韩元；SK海力士在早盘走弱后上涨1.14%，至1,693,000韩元，扭转早前跌势。两家芯片制造商最初均因隔夜美国股市下跌而走低，此次下跌由美国与伊朗之间紧张局势再度升级引发，并同时推高了油价和国债收益率。三星电子从盘中低点下跌2.31%反弹，SK海力士则从下跌1.31%反弹，受到公司股票回购计划以及特朗普政府支持扩大数据中心建设的声明提振。

据 LSEG 称，英国 10 年期国债收益率于 9 月 1 日达到 5.217%，创 18 年来最高水平。

Strategy 是全球最大的数字资产财库公司。该公司在由执行董事长迈克尔·塞勒和 CEO Phong Le 联署的周一信函中，正式反对 MSCI 提出的将某些非经营性资产公司排除在 MSCI 全球可投资市场指数之外的方案。Strategy 称，此次征询具有歧视性、武断且方向错误，并认为其掩盖了将数字资产财库公司从指数中移除的意图。MSCI 上月启动此次征询，提议对经营性资产占总资产不足 50% 的公司进行五项额外的财务比率测试；满足其中至少四项筛选条件将导致公司无资格纳入指数。 MSCI 提案采用 50% 经营性资产门槛和五项比率测试 MSCI 的征询提议，对经营性资产占总资产不足 50% 的公司进行五项额外的财务比率测试。满足其中至少四项筛选条件将导致公司无资格纳入指数。这延续了 MSCI 于 2025 年开展的评估，即数字资产财库公司是否应继续留在其指数中。在行业反弹后，MSCI 于 1 月决定不排除这类公司，并重新评估相关标准。2026 年 5 月的一次筛选模拟将 Strategy、Metaplanet 和铀持有公司 Yellow Cake 列为立即剔除对象，并将 SharpL

据 BlockBeats 报道，9 月 1 日，中国三大股票指数收跌。上证指数下跌 0.16%，深证成指下跌 1.02%，创业板指下跌 1.32%。总成交额达到 20.5 万亿元。农业股逆势上涨，而 PCB 和计算硬件股下跌。

多家在 2022—2023 年首次公开募股市场冻结期间上市的韩国特殊目的收购公司，在临近 3 年期限却未能找到合并目标后，正面临退市。Daishin Balance 第 17 期特殊目的收购公司于发稿日宣布退市并解散，IBKS 第 23 期特殊目的收购公司和 Hana 第 30 期特殊目的收购公司也分别于 7 月 28 日和 7 月 31 日退市。这波清算源于 2022—2023 年传统首次公开募股市场冻结期间特殊目的收购公司上市数量激增，如今这些公司无法在韩国交易所法规规定的强制性 3 年期限内找到合并伙伴。 Daishin Balance 第 17 期特殊目的收购公司和 Shinhan 第 10 期特殊目的收购公司进入清算程序 Daishin Balance 第 17 期特殊目的收购公司于发稿日通过金融监督院电子披露系统披露退市和解散事宜。公司退市后已进入解散和清算程序。Shinhan 第 10 期特殊目的收购公司未能在前一天提交合并上市审查预备申请，因此触发了退市标准。该公司于发稿日暂停交易，股票计划于 2 日至 10 日进行结算交易，并于 11 日正式退市。由于未能在到期日前六

据 The Block 报道，全球最大的数字资产财库公司 Strategy 周一正式反对 MSCI 将某些“非运营资产”公司排除在其指数之外的提议，称该规则“具有歧视性、武断且考虑不周”。在一封由执行董事长迈克尔·塞勒和首席执行官 Phong Le 联名签署的信中，Strategy 表示，MSCI 提议的筛选机制要求运营资产占总资产比例低于 50% 的公司通过五项额外的财务比率测试。Strategy 认为，该机制针对数字资产财库公司，却豁免了 REIT 和木材公司等其他资产密集型企业。该指数编制机构将反馈截止日期设为 9 月 30 日。 同日，Strategy 宣布以每枚比特币 80,318 美元的平均价格购入 4,603 枚比特币，使其持有总量达到 845,050 枚。

据韩国金融监督院消息，Daishin Balance 17 特殊目的收购公司因未能在三年期限届满前找到合并目标，已于今日退市。近期至少还有三家特殊目的收购公司遭遇类似命运，其中包括 Shin Young SPAC 10 和 IBKS 23；后两者正面临或已经进入清算程序。 这轮退市潮反映出特殊目的收购公司的合并活动大幅减少。去年有 24 家特殊目的收购公司因合并失败而退市，而 2024 年仅有 8 家。仅在 2026 年上半年，就有 17 家特殊目的收购公司未能完成合并。截至目前，尽管已有 20 家退市，今年仅有 5 家特殊目的收购公司成功完成合并。业内观察人士将这一趋势放缓归因于市场对特殊目的收购公司的兴趣减弱，因为越来越多的私营公司选择直接首次公开募股（IPO），而不是通过与特殊目的收购公司合并上市。

据韩国交易所数据，KOSPI 8 月的日均交易额降至约 25.8 万亿韩元，较 7 月的 36.9 万亿韩元减少 11.1 万亿韩元（30%）。交易额大幅下滑反映出，在市场剧烈波动、散户遭受重创后，投资者热情逐渐减退。近几周，KOSPI 经历了大幅波动，并于 8 月 12 日、19 日和 20 日多次触发熔断机制，打击了市场情绪，促使许多个人投资者将资金转入现金管理账户，而非进行主动交易。

据金十合约，截至9月1日北京时间15:00，现货铂金上涨0.63%，现货钯金下跌0.58%。

KOSPI 股市在此前数月经历动荡交易后，8 月波动率大幅下降。据韩国交易所数据，VKOSPI 波动率指数从 6 月 29 日的 96.94 降至 44.09，约为此前水平的一半。波动率下降源于单股杠杆产品带来的机械性交易压力减弱，以及投资者在 7 月市场大幅下跌期间遭受损失后的谨慎情绪。不过，市场流动性同时收缩，8 月日均交易额达到 25.7707 万亿韩元，为年内最低水平；与此同时，在 9 月 FOMC 会议前美国利率不确定性持续存在之际，投资者存款降至 100 万亿韩元以下，为 6 月初以来首次。 VKOSPI 指数跌至此前一半，熔断机制触发次数下降 据韩国交易所数据，KOSPI200 波动率指数（VKOSPI）从 6 月 29 日的 96.94 降至报道当日下午 2 点的 44.09。KOSPI 侧车机制（暂时暂停程序化交易）在 7 月触发 15 次，8 月降至 5 次。7 月曾触发 4 次的熔断机制（暂时暂停所有交易）在 8 月完全没有触发。单股杠杆产品带来的机械性交易压力减轻，促成了供需冲击的缓和。 KOSPI 交易额创年内新低，日均交易额为 25.7707 万亿韩元 8