全球传统金融市场与宏观经济

韩国交易所于11月5日上午10:16在KOSPI市场启动熔断机制。在KOSPI200期货较前一交易日下跌5.21%后，程序化卖单暂停五分钟。期货跌幅持续超过5%且超过一分钟，触发了这项紧急措施，这是自10月30日以来首次实施此类干预。此前，美国半导体股隔夜下跌，原因是市场担心民主党赢得中期选举可能导致人工智能监管趋严；费城半导体指数下跌超过3%。 KOSPI下跌4.25%，大型科技股大幅走低 据韩联社 Infomax 股票综合屏（编号3536），截至11月5日上午10:30，KOSPI指数报5,442.11点，较前一交易日下跌241.69点，跌幅为4.25%。KOSPI市值最大的两家公司三星电子和SK海力士在上午交易时段分别下跌5.96%和8.17%。 外资净卖出₩1.067万亿，个人投资者净买入₩1.0011万亿 外资在证券市场净卖出股票，金额约为₩1.067万亿，进一步加大了下行压力。机构投资者也净卖出₩210亿。同期，个人投资者则逆势净买入约₩1.0011万亿的股票。 美国半导体指数下跌，韩国芯片股承压 韩国半导体股下跌，此前美国市场隔夜走低，半导体及相关设备类股票大幅下跌，原因

据 Oxford Economics 11 月 4 日消息，该机构在中期选举结果出炉后，上调了美国联邦政府于 12 月中旬停摆的风险。该机构指出，特朗普政府可能进入跛脚鸭时期，期间与国防开支相关的潜在预算协调法案是关键的短期风险因素。Oxford Economics 估计，如果一项由赤字融资、同时增加国防和福利开支的妥协方案得以落实，美国经济 2028 年的增速可能因此提高 0.3 个百分点。不过，该公司警告称，严重的政治僵局可能导致经济增速在 2029 年下降 0.2 个百分点，在 2030 年下降 0.1 个百分点。该机构还指出，如果立法行动受阻，行政部门可能采取更激进的关税、外交和移民政策，这也构成下行风险。

据 Yonhapinfomax 报道，韩国电池材料制造商 Lotte Energy Materials 于 11 月 5 日公布第三季度业绩，合并营收为 2897 亿韩元，营业亏损为 213 亿韩元。受向北美储能系统和电动汽车领域扩大铜箔供应的推动，营收同比大增 101.6%，超出市场预期。营业亏损较去年同期收窄；然而，由于新近投产的马来西亚5号电池箔工厂产生产能爬坡成本，营业亏损环比扩大。首席执行官 Kim Yeon-seop 表示，在铜箔行业结构性供应短缺的背景下，公司正迎来“新一轮超级周期”，并将 2027 年视为关键一年，届时公司将转向高端产品组合，推动盈利模式实现结构性转型。

e.l.f. Beauty (NYS:ELF) 于当地时间11月4日公布了2027财年第二季度业绩，盈利超过华尔街预期一倍以上，并上调全年业绩展望。这家平价美妆品牌截至9月的季度调整后每股收益为$1.21，高于分析师预期的$0.60；营收同比增长51%，达到5.208亿美元，高于预期的4.73亿美元。业绩强劲得益于美国零售、电商和国际市场的均衡增长。e.l.f. Beauty 已连续31个季度实现净销售额增长，这得益于其在美妆品类中的高性价比定位以及不断扩大的全球业务版图。 e.l.f. Beauty 发布2027财年第二季度财务业绩 据 CNBC 报道，e.l.f. Beauty 2027财年第二季度（7月至9月）调整后每股收益为$1.21，是华尔街预期$0.60的两倍多。总营收达到5.208亿美元，较上年同期增长51%，显著高于分析师共识预期的4.73亿美元。本季度净利润为3300万美元（每股$0.50），而去年同期为300万美元（每股$0.05）。美国零售、电商渠道和全球市场均实现了广泛增长。 在 TikTok 上的领先地位和 Naturium 品牌推动增长 CEO Tarang

据永安期货 11 月 5 日报告，江苏沥青现货价格下跌 50 人民币/吨，山东下跌 10 人民币/吨。 美国与伊朗紧张局势缓和、原油价格走低，削弱了成本支撑；加之季节性需求下降，推动价格下跌。尽管库存仍处于历史低位、供应持续紧张，但北方需求季节性走弱，南方需求则主要转向现货交易。

据 CNBC 报道，11 月 4 日，ELF Beauty 公布调整后第二季度每股收益为 1.21 美元，超过华尔街预期的 0.60 美元，增幅逾一倍；第二季度营收同比大增 51%，达到 5.208 亿美元，高于 4.73 亿美元的市场共识。公司将 2027 财年营收指引从 19.4 亿至 19.7 亿美元上调至 20 亿至 20.3 亿美元，并将调整后每股收益预期从 3.50 至 3.55 美元上调至 3.82 至 3.86 美元，这得益于线上和线下渠道的全面增长；国际营收增长 165%，目前占总销售额的 25%。

截至 11 月 5 日北京时间 09:30，纽约黄金期货上涨 0.99%，白银期货上涨 0.48%，而铜期货下跌 0.70%。

中国 A 股贵金属板块 11 月 5 日高开，赤峰黄金和晓程科技涨幅超过 7%。山金国际、招金黄金、四川黄金和湖南白银等其他成分股也纷纷跟涨。

美国比特币公司披露，2026 年第三季度净盈利 1.26 亿美元。这一数字反映了该公司本季度最新的业绩表现。

首尔外汇交易员11月5日预测，美元兑韩元汇率将跌至1,330韩元区间，但由于逢低买入，低位仍将获得支撑。美国中期选举中民主党胜选幅度超出预期，市场对特朗普政府政策动能减弱的担忧加剧，美元因此走弱；与此同时，受伊朗战争可能提前结束的预期影响，国际油价大幅下跌。韩国9月经常账户盈余达到创纪录的614.6亿美元，超过6月创下的497.3亿美元前高，出口持续走强也对韩元形成升值压力。 前一日，美元兑韩元汇率已跌至1,336韩元区间，限制了市场对进一步下跌的预期。不过，出口持续走强，以及与NAVER投资相关的英伟达资金可能进一步流入，都被视为推动汇率走低的因素。11月5日上午7时，美元兑韩元汇率报1,341.00韩元，较前一日首尔市场收盘价1,341.50韩元下跌0.50韩元。纽约无本金交割远期（NDF）市场的1个月期美元兑韩元合约收于1,340.90韩元（MID）；计入近期-0.65韩元的1个月掉期点后，较前一收盘价实际上涨0.05韩元。 韩国9月经常账户盈余创纪录，达到614.6亿美元 韩国央行在《2026年9月国际收支（初步）》报告中公布，9月经常账户盈余总计614.6亿美元。这是有记录以

据韩国金融服务委员会（FSC）称，韩国周二批准了一项新的 IPO 基石投资者制度，以遏制上市后的股票抛售。根据该制度，承诺至少持有股票六个月的机构投资者将获得优先配售。相关规定将于 11 月 13 日生效，《资本市场法》修正案也将同时生效。FSC 表示，该措施旨在 IPO 定价前吸引稳定的长线机构投资者，并增强投资者对 IPO 的信心。

摩根大通资产管理公司在其 2027 年长期资本市场假设（LTCMA）中纳入比特币，比特币与美国大盘股票的相关性估计仅为 33%，低于国际股票、公司债券和对冲基金。灰度研究主管 Zach Pandl 指出，摩根大通预计比特币未来十年的基准复合年化回报率为 10%，年化波动率为 55%；预期回报高于所有其他资产类别。 摩根大通 2027 LTCMA：比特币 10 年基准复合年化回报率 10%，年化波动率 55% 根据摩根大通 2027 年长期资本市场假设（LTCMA），针对比特币的三项核心假设值如下： 10 年基准复合年化回报率：10%，高于所有其他资产类别的预期回报率 年化波动率：55% 与美国大盘股票的相关性：33%，低于国际股票、公司债券和对冲基金 此次纳入标志着比特币作为机构资产发展历程中的一项里程碑；摩根大通管理资产逾 5 万亿美元，此次将比特币与传统资产类别并列考察。 灰度 Zach Pandl：10% 预期回报高于所有资产类别，与美国大盘股票相关性仅 33% 根据灰度研究主管 Zach Pandl 的分析，摩根大通的假设凸显了比特币作为投资组合分散化工具的潜在吸引力：10%

美国原油（WTI）和布伦特原油在 11 月 5 日盘中交易中均下跌超过 1%，目前分别报每桶 $87.04 和 $92.87。

美国中期选举结果于 11 月 4 日带动全球金融市场大幅反弹，股票与加密货币市场同步走强。据 CMC 数据，比特币重返 8 万美元大关，最高触及 81,196 美元。民主党在中期选举中取得参众两院控制权，特朗普总统表示愿意接受选举结果并与民主党合作，加之市场对美伊冲突早日缓解的预期增强，带动广泛的「纾困反弹」。 比特币反弹至 81196 美元，特朗普相关代币逆势下跌 据市场数据，比特币在周三盘中一度下探至 75,700 美元附近，随后迅速反弹，最高回升至 81,196 美元，24 小时涨幅约 4.4%；交易员在 75,700 美元附近建立了约 4.2 亿美元的看涨期权押注。FxPro 首席分析师 Alex Kuptsikevich 表示，此次加密货币市场反弹与以往美国总统大选后的走势类似，市场更关注的是不确定性本身，而非特定政党的政策取向。 各主要加密货币 24 小时表现如下： BTC（比特币）：+4.4%，最高 81,196 美元，报 80,641 美元 ETH（以太币）：+2.32% SOL（Solana）：+0.63% OFFICIAL TRUMP（TRUMP）：-19.63%，

根据 Gate 的市场数据，美国股指期货今日下跌：纳斯达克100指数期货下跌 1.3%，标普500指数期货下跌 0.31%，而道琼斯期货小幅上涨 0.12%。

据中国人民银行公告，央行今日开展了 2630 亿元人民币的隔夜逆回购操作，利率为 1.25%。

民主党在中期选举中获胜并控制美国参议院，这一结果形成了分析人士所称的、迄今为止对特朗普总统重组美联储的努力构成的最强有力的制度性制衡。《华尔街日报》记者、“美联储传声筒”于当地时间4日在 X 上表示，民主党赢得参议院多数席位，可能成为迄今为止制约特朗普重组美联储行动的最有力手段。这一事态源于参议院拥有宪法赋予的权力，可以确认总统提名的美联储理事会成员；如今这项权力掌握在民主党手中，而民主党人此前一直反对特朗普提名的美联储人选，理由是担忧央行独立性。 尽管理事会组成受限，特朗普仍成功任命瓦尔许为美联储主席 特朗普总统今年成功任命凯文·瓦尔许担任美联储主席。然而，美联储理事会仍由其他总统任命的理事占多数。目前美联储理事会没有空缺。未来如有空缺，特朗普提名的人选都必须获得民主党控制的参议院确认。 民主党参议员一致否决特朗普此前提名的美联储人选 美联储传声筒指出，此前对重组美联储努力的制度制衡包括参议员汤姆·蒂利斯阻止人事确认、前美联储主席鲍威尔保留理事席位，以及法院裁决允许美联储理事丽莎·库克留任。去年，特朗普提名史蒂文·米兰担任美联储理事、提名米歇尔·鲍曼担任负责监管的副主席时，没有一位民

现代百货旗下床垫子公司Zinus第三季度业绩好于预期，提振了母公司的整体表现。该子公司的经营亏损降至上一季度的一半以下，推动现代百货的营业利润超过市场预期。亏损减少源于9月完成美国工厂出售后削减固定成本，以及提前终止闲置美国仓库的长期租赁合同。 现代百货第三季度营收达1.1723万亿韩元 据现代百货5日公布，公司第三季度合并营收达到1.1723万亿韩元，营业利润为946亿韩元，同比增幅分别为16.0%和30.1%。这两项数据均超过韩联社Infomax汇总的14家韩国证券公司的平均预期——营收1.0902万亿韩元、营业利润846亿韩元，分别高出7.5%和11.8%。 Zinus第三季度经营亏损收窄至125亿韩元 Zinus第三季度营收为2252亿韩元，经营亏损为125亿韩元。虽然营收同比下降6.8%，亏损仍在持续，但亏损额较第一季度的301亿韩元和第二季度的267亿韩元大幅减少。若剔除第二季度计入的140亿韩元对等关税退款，当季经营亏损为407亿韩元，这意味着亏损在一个季度内收窄至不足三分之一。 未来资产证券研究员金娜美表示：“第三季度合并营业利润超出预期138亿韩元，其中155亿韩元来

据《华尔街日报》记者、被称为“美联储传声筒”的尼克·蒂米劳斯称，11月4日，民主党控制了美国参议院，成为特朗普总统重塑美联储面临的最大障碍。特朗普今年早些时候任命凯文·瓦尔许为美联储主席，但美联储理事会多数席位仍由历届政府任命的成员占据。目前理事会没有空缺，因此特朗普今后提名的任何人都需要获得民主党控制的参议院确认。蒂米劳斯指出，没有民主党参议员投票支持近期的美联储提名人斯蒂芬·米兰和米歇尔·鲍曼，而瓦尔许仅获得一位民主党参议员约翰·费特曼的支持。

据金十期货，截至11月5日上午9:20，多种大宗商品期权大幅上涨，其中原油期货2612合约（12月）看跌期权上涨241.28%，至每桶18.6元。 其他值得关注的品种包括：PTA看跌期权（2612合约，12月，行权价6000）上涨259.09%，至每吨79.0元；燃料油看跌期权（2612合约，12月，行权价4000）上涨258.62%，至每吨104.0元；甲醇看跌期权（2612合约，12月，行权价3000）上涨253.33%，至每吨26.5元；以及PTA看跌期权（2612合约，12月，行权价6200）上涨245.36%，至每吨167.5元。