Gate 深度报道与加密市场分析

Envestnet 推出了 Wealth Trading，一款组合交易平台，将组合管理、交易创建、订单审查、执行以及交易后监督统一在一起。该平台面向注册投资顾问、经纪交易商以及大型企业财富公司对机构级交易技术的需求。Envestnet 支持超过 7 万亿美元的平台资产，并覆盖美国 1/3 以上的金融顾问，使得随着财富管理在更大的客户群、个性化组合以及监管监督要求下变得日益复杂，这次改造将成为一项重要的基础设施转变。 Envestnet 将交易生命周期整合进单一平台 Wealth Trading 用一个单一环境取代了 Envestnet 传统的交易体验，该环境将组合分析、交易生成、订单审查、执行管理、对账以及审计历史整合在一起。顾问可以从审阅组合直接过渡到执行已批准的交易，而无需切换应用；同时，合规团队能够更清楚地看到审批情况、工作流状态以及历史活动。 该平台包括 Portfolio Explorer，可提供可定制的组合视图、工作列表、高级过滤以及后台处理。Trade Actions 支持九种不同工作流，包括组合再平衡、交易至目标配置、现金管理、税损收割以及强制平仓策略。涵盖 Order

BIT Brokerage 已推出美国股票期权交易，业务范围从加密货币扩展到传统股权衍生品。该平台目前可在约 2,000 家在美上市公司上提供做多看涨期权和做多看跌期权，交易零佣金，且每份合约的平台费为 $0.30。此次推出是在 BIT 先前为美国股票引入保证金交易之后，体现出一种更广泛的趋势：加密原生企业正在打造覆盖数字资产与受监管金融产品的多资产投资平台。 BIT 推出零佣金的仅做多期权 这项新服务允许客户在约 2,000 家在美上市公司上进行做多看涨期权与做多看跌期权交易。BIT 对买入和卖出订单均不收取佣金，平台费定为每份合约 $0.30，且最低下单费为 $0.99。据 BIT 称，合约费用大约是许多成熟零售经纪平台平均收费的一半。 BIT 的经纪业务已可提供超过 10,000 只在美上市股票和 ETF 的交易，同时支持与传统银行转账并行的稳定币入金与出金。期权交易的上线将该生态系统进一步拓展到美国零售投资的另一个重要板块。 平台将首发限制为仅限多头 起初，BIT 只会支持期权买入，不会在未来阶段之前提供未盖仓的期权卖出以及更高级的多腿策略，相关内容将在额外的风险管理测试后推出

Polymarket 预测市场中，实盘交易量约为 5,000 万美元，价格到 2026 年 12 月 31 日 Bitcoin 达到 $100,000 的概率仅为 10.0%；而 2026 年 7 月 27 日 Bitcoin 为 $65,209。年末市场将 $150,000 赋予 3.1% 的概率，将 $250,000 赋予 1.7% 的概率；同时，跌至 $55,000 的概率为 48.5%——大约是六位数目标的五倍可能性。该反转反映出 Bitcoin 在一年内下跌了 44.87%，并且自 2025 年 10 月 6 日的历史最高价 $126,080 起出现了 48.28% 的回撤；经历了九个月的下行后，交易员开始把下行情景定价为基准案。市场的“硬币翻面”阈值约在 $75,000（53.0% 概率），这表明预期温和反弹，而不是让标题式目标主导公众预测。 Polymarket Prices $100K Bitcoin at 10.0% Probability by Year-End 2026 Polymarket 的年末市场在 2026 年 12 月 31 日结算，已交易约 4,998

以太坊的验证者退出队列在去年激增至约 260 万 ETH 后降至零。当时，验证者面临约 45 天的出金等待时间。该逆转反映了网络参与度的变化：目前有超过 250 万 ETH 正在等待进入质押，从而造成近 44 天的激活延迟。质押的 ETH 总量已攀升至约 4,090 万枚，约占流通供应的 33.6%，并创下以太坊历史最高的质押比例；近 887,000 名活跃验证者为网络提供保障。ETH 本身的交易价格约在 1,950 美元附近，正试图重新夺回关键的 2,000 美元阻力位，因为已清空的退出队列消除了去年主导情绪的看跌利空。不断增加的被锁定 ETH 占比会减少可用于交易的 ETH 数量；若需求仍然强劲，可能会影响价格走势。 以太坊验证者队列完全清空 验证者队列数据显示，退出队列在去年膨胀至约 260 万 ETH 后已彻底清空。当时，验证者面临约 45 天的出金等待时间。如今，局面发生了翻转：有超过 250 万 ETH 正在等待进入质押，从而造成近 44 天的激活延迟。 质押的 ETH 总量已攀升至约 4,090 万枚，约占流通供应的 33.6%。这创下以太坊历史最高的质押比例。近 887

迈克尔·伯里强调，华尔街情绪出现了向大型科技公司人工智能（AI）支出转变的变化；投资者更偏向于那些能带来更强回报的公司，而不是那些提出更大资本承诺的公司。“大空头”的投资者上周在 X 上发文，分享彭博图表显示，自 6 月初以来，Alphabet、微软、亚马逊、Meta、Oracle、Micron Technology 和特斯拉都在拖累标普 500 指数的表现。在这期间，苹果成为唯一的主要正向贡献者，原因是其相对克制的 AI 支出方式。此次分化源于大科技公司不断上调 AI 资本开支（capex）公告：上周 Alphabet 将其 2026 财年 capex 预测上调至 1,950 亿到 2,050 亿美元，较此前约 1,800 亿到 1,900 亿美元的预估上调。 Alphabet 和 Tesla 面临因 Capex 增加而出现的财报后抛售 上周四，Alphabet 股份下跌超过 7%，此前公司将其 2026 财年的 capex 估计上调至约 2,050 亿美元，而投资者正在忽略好于预期的第二季度财报。公司此前在其第一季度财报中预测 capex 为 1,800 亿到 1,900 亿美元。

美国抵押贷款利率周一仍维持在较高水平。根据 Bankrate 的数据，全美 30 年期固定利率为 6.75%，较上周上升 0.12 个百分点。持续偏高的借款成本反映了美国国债收益率上升，以及对美联储定于周二和周三召开的会议的预期不确定性。随着 10 年期美国国债收益率在周五升至 4.69%（此前为 7 月 21 日的 4.50%），抵押贷款利率一直紧贴近一年来的最高水平。贷款机构以债券市场的走势作为设定房贷利率的参考。 Bankrate 周一公布，全美 30 年期固定抵押贷款利率的全国平均值为 6.75%。15 年期固定利率的平均值为 6.10%。FHA 贷款平均为 6.43%，VA 贷款平均为 6.49%，巨额贷款（jumbo）平均为 6.73%。这些数值为全国平均水平，并非来自贷款机构的保证性报价。实际房贷报价会因信用评分、首付金额、贷款规模、房产类型，以及借款人是否支付折扣点而有所不同。在 6.75% 的利率下，400,000 美元、30 年期抵押贷款的月度本金与利息合计约为 2,594 美元，不包括房产税、住房业主保险以及其他住房成本。 7 月 23 日 Freddie Mac

摩根士丹利分析师 Adam Jonas 对 SpaceX 保持买入评级，并设定了 300 美元的目标价，称市场对该公司人工智能业务的价值分配很少，甚至为零。该评估是在 SpaceX 股票跌至约 110.85 美元之后作出的，较首次公开募股价格约低 18%；这是在 6 月中旬首次亮相股市后发生的，募资额达到 860 亿美元。Jonas 表示，这一下跌创造了一个颇具吸引力的买入机会，据称其估值中有超过一半与 SpaceX 的 AI 业务有关，包括 Grok 和 Cursor。该股在前三个交易日内一度上涨将近 50%，但随后在更广泛的投资者担忧中反转，这些担忧包括 AI 基础设施成本以及收入模式的不确定性。SpaceX 的股价下跌发生在科技公司从其技术投资退潮之际，这些公司在 AI 基础设施方面投入巨额资金；与此同时，油价上涨、通胀担忧和地缘政治紧张局势进一步给对风险敏感的资产带来压力。 摩根士丹利设定 300 美元目标价，聚焦 AI Jonas 表示，尽管股价下跌，该公司的基本面并未出现实质性走弱。该分析师称，市场对与该公司相关的 AI 相关资产进行了大幅折价，包括 Grok 和 Curs

Solana 正在捍卫 $74-$75 附近的关键支撑区域，此前在从近期高点回落之后，同时其与 BTC 的交易对开始出现重新走强的迹象。根据多位市场观察者的图表分析，该加密货币正在守住一个关键技术区域：此前它曾在突破前充当阻力。只要 SOL 维持当前的价格地板，这种支撑防守就会发生在分析师确认潜在阻力位约 $84 和 $90 的同时，且更大的技术结构仍保持完好。 分析师 Ansem 指出 $74 支撑区与 $84 阻力目标 Solana 在从近期高点回落后，仍守在 $74 附近的关键支撑区。分析师 Ansem 表示，SOL 可能很快开始走高，图表指向约 $83-$84 的阻力。 图表显示，SOL 在 $75.50 附近交易，买方守住了一组支撑水平，区间大约在 $74.18 到 $74.31。这一带在 7 月突破之前曾充当阻力，因此最新的回测对于看涨结构至关重要。 只要能够在当前区间之上形成持续性上行，SOL 首先可能会指向 $83.10 附近的 6 月高点，以及约 $83.91 的周线阻力。突破并站稳该区域将确认更强的动能，并打开通往图表更广泛目标 $98.40 的路径。 不过，SOL

英伟达周一发布了 Open Secure AI Alliance，这是一个由近 40 家技术公司组成的联盟，正在开发开源工具，以防御由 AI 驱动的网络攻击。该公告发布仅仅数天之后，CEO 黄仁勋在其首条 X 帖文中公开背书了开源权重的 AI 模型。该联盟包括微软、IBM、SpaceX、CrowdStrike、Palo Alto Networks、Cloudflare、Dell、HPE、Cisco、Salesforce、SAP、Adobe，以及多家 AI 初创公司和研究组织，不过，Meta Platforms——黄仁勋先前那封信的共同签署方——在创始成员名单中却显著缺席。NVDA 股票在周一盘前交易中上涨约 1%。 创始成员横跨 AI 与网络安全领域 该联盟汇聚了覆盖 AI、网络安全、企业软件、云基础设施和半导体的公司。网络安全参与者包括 CrowdStrike、Palo Alto Networks 和 Cloudflare。企业软件成员包括微软、Salesforce、ServiceNow、IBM、SAP 和 Adobe。基础设施公司包括 Dell Technologies、Hewle

比特币未能突破 66,000 美元关口，并在过去一天出现大量资金撤离市场的情况下下跌 4.8%。这种加密货币正试图再次向上述阻力位上方突破，但清算数据揭示 60,000 美元到 61,500 美元之间存在高度集中的流动性聚集区，可能会将价格压低。尽管重新燃起看涨乐观情绪，过去一天累计的做空清算总计 3556 万美元，远超做多清算的 303 万美元，差距达 11.7 倍，这表明多头持仓暴露沉重，在任何持续反弹得以形成之前，仍面临潜在下行风险。 比特币清算流动性集群集中在 60,000-61,500 美元之间 清算集群分析显示，流动性在当前价格下方累积，并主要集中在 60,000 美元至 61,500 美元这一带。这些流动性集群往往会像磁铁一样发挥作用，将价格拉向其所在位置，以在该区间的挂单成交中完成流动性吸收。过去一天，做空清算额为 3556 万美元，而做多持仓为 303 万美元，相差 11.7 倍，这凸显了多头交易者在比特币上的沉重权重。 比特币清算热力图，显示流动性集中。来源：CoinGlass 资金费率升至 0.0067%，做多持仓占主导 资金费率攀升至 0.0067%，表明多头正

一名韩国银行员工在投资 SK Hynix 杠杆 ETF 后的一个月内损失了近 5 亿韩元，据职场社区 Blind 上的一则帖子称，这导致其账户剩余 2.2 亿韩元。该投资者在 10 月开始投入 2 亿韩元，并通过投资 SK Hynix 及半导体股票将账户增长至 7 亿韩元，随后在 5 月追加 2 倍杠杆及保证金信用。损失发生在 5 月拉升后半导体股票下跌之际。杠杆 ETF 产品通过放大标的资产价格波动的倍数，来同时放大涨跌幅。 银行员工在 Blind 社区发帖称损失 5 亿韩元 一则标题为“SK Hynix 杠杆毁了我的生活”的帖子出现在 Blind，这是一家匿名职场社区。作者自称是一名银行员工，并描述从账户峰值 7 亿韩元的水平损失了近 5 亿韩元；目前账户剩余余额为 2.2 亿韩元。作者写道：“与起点相比，我仍然盈利 10%，但我正处在极端压力之下。如果我没有使用 2 倍杠杆，我本可以少亏 50%。”作者补充：“我在这行干了 10 年，一直在亏，直到这轮牛市里我终于觉得自己拥有了一些财富，但现在我痛苦到不行。”作者披露此前在加密货币和股票上也有亏损，当前净资产约为 2.5 亿韩元。

Webull 于周二宣布，扩展其 paperTrade 纸面交易平台以支持加密货币、合约、债券和事件合约，并在此基础上继续支持股票和期权；同时通过 OpenAPI 向开发者开放环境。此次升级将 paperTrade 从纯模拟交易，转变为在交易者投入真实资金之前，用于测试算法策略和 AI 驱动应用的测试环境。根据 Webull 的说法，自 paperTrade 上线以来，用户已下达超过 2.04 亿笔模拟订单；增强平台将于本月底开始分批推出。 Webull 扩展纸面交易至六类资产 升级后的平台支持在六种不同市场进行模拟交易，包括股票、期权、加密货币、合约、债券和事件合约，使投资者能够在使用实时账户提供的相同工作流的前提下，在各产品之间切换。该平台引入了更先进的期权功能，包括更复杂的订单类型，并配备定价引擎，旨在更贴近实时市场状况，从而提升模拟订单的执行效果。用户将能够在保留个性化布局和工作区配置的前提下，实现实时交易与纸面交易之间的无缝切换。 Webull 集团总裁兼美国首席执行官 Anthony Denier 表示：“投资是一项通过经验成长的技能，但获得这种经验不必以冒用你的积蓄为代价

Bittensor（TAO）正接近一个重大的技术决策节点，因为 6 月下旬开始的卖压出现走弱迹象。该代币在 6 月下旬一度接近 292.2 美元的高点，随后在发稿时段回落至约 198.3 美元。下跌过程中形成了下行楔形（下跌楔形）形态，后续每次下跌的力度都在减小，表明看跌动能正在衰减。该形态的顶点位于关键的 182.5 美元支撑位附近，自 1 月以来买家已多次守住该位。这一技术进展与两项协议升级相吻合——一种信念（conviction）机制和 Spec 437，它们会改变 Bittensor 网络中子网（subnet）所有权与矿工注册的运作方式。 TAO 在接近 $182.5 支撑位处形成下行楔形形态 下行楔形形态反映了自 6 月下旬峰值附近 292.2 美元以来，持续数周的卖压走低。在发稿时段，TAO 交易价格约为 198.3 美元，处在形态顶点附近，即关键的 182.5 美元支撑位。自 1 月以来，买家已多次防守 182.5 美元，使其成为当前结构的基础。未能重新站回 244.7 美元，也使整体趋势偏向卖方，因为此前的支撑位已转变为阻力位。 动能指标显示看跌趋势正在减弱。相对强弱指

欧洲监管机构在自 7 月 1 日过渡截止期以来的第三次更新中，将包括 BNY Mellon 旗下一个子公司在内的 15 家加密货币公司纳入加密资产市场（Markets in Crypto-Assets，MiCA）框架注册名录。欧洲证券与市场管理局（ESMA）于周五发布了该更新，使中期 MiCA 名录中的获牌加密资产服务提供商（CASPs）达到 309 家。新增内容包括四家银行机构——BNY SA/NV（美国银行业巨头 BNY Mellon 的比利时子公司）以及三家德国银行——同时还包括 BitPay、Coinify 和 Bleap 等数字资产平台。该更新反映监管机构持续推进 MiCA 框架建设，MiCA 为加密货币服务提供商引入了欧盟首套统一规则。 德国和丹麦引领最新 CASP 增补 德国和丹麦在最新增补中占据最多数量：两国各新增 3 家 CASP。随后是保加利亚和拉脱维亚，各新增 2 家；比利时、塞浦路斯、列支敦士登和荷兰则各新增 1 家提供商。 德国新增包括合作金融机构 Spar-und Kreditbank Rheinstetten 和 VR-Bank Augsburg-Osta

西川清二是日本执政的自由民主党（LDP）资深议员，担任 LDP 的“下一代 AI 与链上金融”项目团队负责人。他在东京举行的一场金融峰会上公开呼吁，放宽日本严格的加密货币杠杆上限。根据 7 月 27 日《日经》的一篇报道，西川清二表示，日本目前 2 倍杠杆上限过于苛刻，限制了交易活动，并促使资本从国内交易所外流。他称放松监管是一种不可避免的趋势，认为充足的流动性和有效的价格机制是加密货币市场发展的关键，并且吸引海外资金是核心政策目标。日本沿用的保守保证金规则是在早期交易所失败之后制定的，历来更优先考虑消费者保护，但政策制定者如今似乎担心过度谨慎正在把活动推向监管更宽松的司法辖区。 西川清二称流动性担忧与资本外流是改革推动因素 西川清二的提案建立在这样的前提之上：日本保守的保证金规则使国内交易所在结构上不如全球同行，从而限制了价格发现和市场深度。他强调，吸引海外资金是其项目团队当前工作的核心目标，这表明杠杆改革是日本更广泛金融政策议程的战略优先事项。该议员在峰会上表示，放松杠杆限制可以促使交易量回流至国内平台，同时向国际投资者释放信号，即东京愿意进行更深层次的加密货币资本形成。推动放松监

根据 ifo 经济研究所的数据，7 月德国企业的商业情绪继续改善。德国商业景气指数在 7 月升至 86.6，高于市场预期 86.0 以及上个月的 85.7。尽管波斯湾地区仍存在持续的不确定性，这种改善反映出德国企业的悲观情绪有所减少，因为经济正在逐步从疫情后面临的挑战中复苏，包括中国竞争加剧以及能源价格上涨。 商业景气指数的组成部分呈现混合信号 7 月的企业预期指数较上月的 84.3 大幅上升至 86.7，表明德国企业对未来经济状况的乐观情绪持续增强。然而，7 月的企业现况指数从上月的 87.0 下滑至 86.5，显示企业认为其当前经营状况较此前时期有所恶化。 ifo 主席克莱门斯·费斯特（Clemens Fuest）表示：“尽管波斯湾地区局势不确定，但德国经济所呈现的悲观情绪比之前更少。” 德国经济复苏在 4 月低点后继续推进 由于中国竞争加剧以及能源价格上涨，德国经济在疫情后曾一度难以找到复苏的动能。4 月，商业景气指数触及自 2020 年 5 月以来的最低点，但近几个月来已呈现持续改善。7 月的 86.6 读数体现了自 4 月低谷以来这一上升趋势的延续。 常见问题 7 月德国的商

XRP 交易价格在约 $1.10 附近徘徊，尽管根据 SoSoValue 数据，XRP 现货 ETF 在 7 月 20 日至 24 日的交易周内录得 815 万美元净流入。由于持续卖压吸收了新增的机构资本，价格基本横盘，未能形成持续性突破。富兰克林邓普顿的 XRPZ 领跑周度流入，净流入 566 万美元；贝莱德（Bitwise）贡献 249 万美元，使 XRP 现货 ETF 的总净资产达到 9.97 亿美元，累计历史净流入达到 14.9 亿美元。 富兰克林邓普顿和贝莱德（Bitwise）领跑 7 月 20 日至 24 日周 XRP ETF 流入 富兰克林邓普顿的 XRPZ 在 7 月 20 日至 24 日交易周录得 566 万美元净流入，令其累计流入提升至 4.21 亿美元。贝莱德（Bitwise）随后贡献 249 万美元，使其总额达到 5.01 亿美元。目前，XRP 现货 ETF 的总净资产为 9.97 亿美元，而累计历史净流入达到 14.9 亿美元。ETF 资产约占 XRP 总市值的 1.46%。 XRP 在 $1.10 和 $1.11 之间交易，周涨幅 1.2% XRP 过去七天

标普 500 席勒市盈率升至 41.37，前十大股票市值占比达 43%，AI 龙头资本开支暴增而自由现金流承压。本文从估值、集中度与盈利三个维度，拆解美股是否已脱离基本面。

投资者 Michael Burry 自去年下半年以来一直在做空英伟达（Nvidia）股票。周日，他将这家芯片制造商的走势比作互联网泡沫时期 Cisco 的兴衰。Burry 在回复一条帖子时表示，英伟达（Nvidia）首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）正在讨论内存芯片短缺以及行业限制，并评论道：“John Chambers 的影子”，以此指代 Cisco 前任首席执行官。这个对比让人想起 Cisco 在 2000 年互联网泡沫破裂后，其股价损失了超过 80% 的价值。当时，客户大幅削减支出，公司还对未售出的库存计提了数十亿美元的减记。 Burry 将英伟达（Nvidia）首席执行官的叙事与 Cisco 的 John Chambers 作对比 Chambers 在 20 世纪 90 年代末的科技繁荣期间一直担任 Cisco 的 CEO。随着互联网基础设施支出激增，Cisco 反复表示，它难以跟上对其网络设备压倒性的需求。投资者将这些供应约束视为需求在未来多年仍将保持异常强劲的证据，从而在当时将 Cisco 的估值推至极端水平。 Burry 的暗示是，Huang 的叙事听起来与互联