Gate 深度报道与加密市场分析

凯西·伍德是 ARK Invest 的 CEO。她在 21 日（当地时间）致客户的通讯中表示，尽管美联储将利率上调 0.25 个百分点至 3.75~4% 的目标区间，美国股市仍在接近历史最高价。伍德将这一现象归因于一场技术革命。她解释称，许多投资者感到困惑，因为股市正在上涨，而利率却首次达到 40 多年来未曾见过的水平。伍德强调，有必要将当前经济状况与过去 200 年的经济趋势以及工业革命时期的经济指标进行比较，并指出，如同 125 年前的工业革命，如今的技术革命正以多种方式影响全球经济。 伍德将当前技术革命与工业革命进行比较 伍德判断：“当前的技术革命正从多个方面影响全球经济，就像大约 125 年前的工业革命一样。”她强调，将当前经济状况与过去 200 年的经济趋势以及工业革命时期的经济指标进行比较非常重要。伍德表示：“即使利率在 40 多年来首次突破此前高点后仍在上升，股市却依然上涨”，并将其描述为“令许多对此感到担忧的投资者困惑的现象”。 伍德预测通胀放缓和 GDP 增长加速 伍德预测：“通胀可能会在不久的将来明显放缓”，并且“实际 GDP 增长将加速至显著高于自工业革命以来全球

Digital Daesung 韩国股票于 22 日早盘上涨 9.95%，至 9,610 韩元，此前公司宣布实施有史以来规模最大的股东回报计划，将股票回购与注销相结合。这家在线教育公司披露，计划在市场上回购价值 100 亿韩元的库存股并全部注销，同时将于 28 日另行注销 627,972 股现有库存股，价值约 55.89 亿韩元。这两项举措旨在提升股东价值，应对公司估值偏低的问题，并进一步巩固 Digital Daesung 连续 14 年派发股息的记录及其在韩国股票市场高派息公司的地位。 Digital Daesung 执行 100 亿韩元回购及 6.3% 股份注销计划 Digital Daesung 于前一日提交公告，宣布通过市场交易回购价值 100 亿韩元的库存股，并将全部注销所购股份。回购期从 22 日持续至明年 3 月 31 日，约为六个月，目标回购股份数量为 1,123,595 股。除这项新的回购计划外，公司还将注销通过现有信托协议取得的 627,972 股库存股，价值约 55.89 亿韩元。此次注销股份占已发行股份总数的 2.3%，计划于 28 日进行。加上新的回购计划，

新韩投资公司、乐天未来战略研究所和 Blueord 于21日签署三方谅解备忘录（MOU），共同开发基于内容知识产权（IP）的份额化投资和代币证券业务模式，新韩投资公司于22日宣布。该协议旨在结合证券公司的基础设施、企业集团的内容与分销能力，以及代币证券专业公司的商业化经验。此次合作着眼于韩国持续增长的代币证券市场。韩国金融机构和内容公司正在股票及证券领域探索资产数字化的新机遇。 三方明确合作范围及职责分工 三家公司同意共同审查基于内容的投资合约证券和代币证券业务模式，协调账户管理系统与发行系统的对接方式，并共同应对代币证券相关法律法规和监管政策的变化。协议有效期为自签署之日起三年。 各方将根据自身专长进行分工：Blueord 负责发掘代币证券的底层资产并开发业务模式；新韩投资公司提供账户管理服务，并依托其证券行业基础设施支持代币证券的发行、管理和运营；乐天未来战略研究所利用集团关联公司的资产和内容业务经验，发掘适合证券代币化的内容，并协调相关项目的整体规划、制作和分销。 新韩投资公司首席执行官承诺支持市场稳定 新韩投资公司首席执行官李善勋表示：“我们将依托新韩投资公司的金融基础设施和专

据 TradingView 消息，比特币于22日触及87,000美元，标志着该加密货币自1月29日以来时隔236天首次突破这一水平。始于8月17日、当时处于62,000美元区间的这轮上涨，推动比特币在下半年取得48.51%的涨幅，在韩国、美国、日本股市及大宗商品市场的主要资产中表现突出。加密货币市场总市值已恢复至2.93万亿美元，接近3万亿美元关口；此前，该市值曾在上月初跌至略高于2万亿美元的水平。 比特币以48.51%的涨幅领跑下半年主要资产表现 根据 TradingView 22日的数据，比特币下半年上涨48.51%，跑赢韩国、美国、日本股市及大宗商品市场的主要资产。英伟达紧随其后，上涨14.76%；三菱和黄金分别上涨11.59%和8.23%。三星电子表现最弱，下跌13.77%，不过该公司近期已反弹，并将下半年跌幅从30%左右收窄。 Strategy 停购21天后斥资7570万美元购入950 BTC Strategy 于21日披露，公司以7570万美元购入950 BTC，这是其自8月31日以来首次购买比特币，相隔21天。该公司目前持有846,000枚比特币，平均持仓成本为75,41

韩国 PCB 股票在 9 月 22 日早盘大幅上涨，其中韩国电路涨幅达 22.37%，升至 64,000 韩元，此前一夜美国 CPU 相关半导体股走高。AMD 上涨约 10%，而英特尔和 Arm 于 9 月 21 日（当地时间）均上涨超过 12%，推动费城半导体指数上涨 4.3%。Meta 的个人 AI Agent Muse 登顶美国 App Store 排名后，市场对 AI 相关投资持续增长以及 AI 推理需求扩大的预期增强，进一步推动了此次上涨。市场参与者预计，AI Agent 的普及将增加 CPU 使用量，从而推动服务器扩容以及对高性能组件的需求增长，包括 AI 服务器所需的先进 PCB 规格。 韩国 PCB 股票在 9 月 22 日早盘录得两位数涨幅 截至 9 月 22 日上午 9:13，韩国电路报 64,000 韩元，较前一交易日上涨 11,700 韩元（22.37%）。Simmtech 上涨 14.15%，至 149,200 韩元；大德电子上涨 13.05%，至 115,200 韩元。TLB 上涨 12.86%，至 43,000 韩元。Interflex 上涨 9.65%，

Digital Daesung 股价在 22 日上午交易时段上涨 9.95%，至 9,610 韩元，此前公司宣布了有史以来规模最大的股东回报计划。这家教育公司披露，计划从 22 日起至明年 3 月 31 日止，回购价值 100 亿韩元的库存股，并注销全部回购股份；此外，公司将于 28 日另行注销 627,972 股现有库存股，价值约 55.89 亿韩元。待注销股份总数约为 175.2 万股，占已发行股份总数的 6.3%，标志着公司为稳定股价并使企业估值回归正常而采取的最激进股东回报举措。Digital Daesung 截至去年已连续 14 年派发股息，在韩国股市中获得“股息贵族”称号。 Digital Daesung 宣布回购 100 亿韩元库存股，持续至明年 3 月 31 日 Digital Daesung 于前一日提交公告称，将通过场内购买方式回购价值 100 亿韩元的库存股，并注销全部回购股份。回购期从 22 日起至明年 3 月 31 日止，持续约 6 个月，计划回购股份总数为 1,123,595 股。公司将注销通过现有信托协议回购的 627,972 股库存股，占已发行股份总数的

Naver Pay Unlisted是一家韩国未上市股票交易平台，于22日宣布已与Korean Investment & Securities和Kiwoom Securities分别签署谅解备忘录（MOU），以推动未上市股票场外交易（OTC）市场的发展。此次合作旨在结合证券公司的金融与证券专业能力，以及Naver Pay Unlisted的平台能力，扩大未上市股票交易基础设施的覆盖范围。双方同意携手推动未上市股票场外交易市场的制度化与发展，营造安全的交易环境，加强投资者保护，并改善未上市公司和投资者获取信息的渠道。Naver Pay Unlisted目前在韩国未上市股票交易领域开展业务，并已与Samsung Securities和KB Securities建立合作关系。 Naver Pay Unlisted与证券公司计划建立跨证券公司交易系统 Naver Pay Unlisted计划建立证券公司之间的未上市股票跨公司交易基础设施。跨公司交易系统推出后，即使卖方和买方使用不同的证券公司，也能够安全地交易股票。 Naver Pay Unlisted将加强与Samsung Securitie

根据 18 日提交的披露文件，韩华集团正在重组 Philly Shipyard 的所有权结构，Hanwha Systems 将其持有的 60% 股份以 3251.08 亿韩元出售给 Hanwha Defense USA Shipbuilding，交易计划于 10 月 31 日完成。此举旨在减轻 Philly Shipyard 给 Hanwha Systems 带来的亏损负担。尽管该船厂去年营收为 5655 亿韩元，但录得约 1600 亿韩元的营业亏损；与此同时，这也将让公司专注于核心航空航天和国防技术业务。此次重组将韩华在美国的造船和海事防务业务中心从 Hanwha Systems 转移至韩华航空宇宙，后者正将其在美国防务市场的布局从陆基系统扩展至海军造船领域。 Hanwha Systems 以 3251.08 亿韩元出售 Philly Shipyard 股份 Hanwha Systems 于 18 日披露，其全资子公司 HS USA Holdings 将把所持有的 Philly Shipyard 60% 股份全部出售给 Hanwha Defense USA Shipbuilding，

LG 与微软于 21 日（当地时间）在华盛顿州雷德蒙德的微软总部签署战略合作伙伴协议，以加速下一代人工智能（AI）生态系统的发展。LG 集团董事长具光谟和微软首席执行官萨提亚·纳德拉出席了签署仪式。双方的合作涵盖三个核心 AI 领域：AI 数据中心（AIDC）、物理 AI 和 AI 转型（AX），并承诺在基础设施供应、企业 AI 部署和基于云的模型开发方面开展联合行动。 LG 为微软数据中心扩张提供基础设施解决方案 在 AI 数据中心领域，LG 与微软将探索相关商机，由 LG 提供冷却、电力和 IT 基础设施解决方案，以配合微软在全球范围内扩建数据中心。随着微软不断提升 AI 计算能力，该合作有望使 LG 成为微软基础设施需求的潜在供应商。 LG 部署微软 Copilot，推动企业 AI 转型 LG 计划在全公司范围内为所有办公室员工引入微软的 AI 和云平台，包括 Copilot。此次部署旨在通过在 AX 领域全面采用微软的 AI 工具，推动 LG 工作环境转型。 LG 利用微软云基础设施开发物理 AI 在物理 AI 领域，LG 将利用微软的高性能云基础设施，加快制造、物流和移动出行

Bithumb Asset参与了Asia Estate的增资，投资1120亿韩元，以加快一个已面临多年开发延误的越南度假村项目。该投资于22日通过电子申报披露，使Bithumb Asset对这家全资子公司的投资总额增至约1693亿韩元。这笔资金将用于以5000万美元收购Goldburger Company 100%的股权，并为越南房地产开发提供3000万美元贷款。该度假村计划于2029年开业。自2022年以360亿韩元购入度假村用地以来，Bithumb已投资数千亿韩元，但截至目前，施工进展仍十分有限。 Bithumb Asset向Asia Estate增资1120亿韩元 根据22日的电子披露，Bithumb Asset旗下的子公司Asia Estate通过近期增资获得1120亿韩元。Asia Estate是Bithumb Asset的全资子公司。此次投资使Bithumb Asset对Asia Estate的累计出资额增至约1693亿韩元。 Asia Estate将使用这笔资金，以5000万美元（约669亿韩元）收购海外子公司Goldburger Company 100%的股权。该金额相

Dow Kiwoom Group 第二代掌门人 Kim Dong-jun 在没有直接持股的情况下，仍通过控制链条对核心关联公司 Kiwoom Securities 行使控制权。根据金融监督院披露的 2025 年上半年数据，Kim Dong-jun 的影响力源于一条经由 E-Money、Dow Data 和 Dow Technology 延伸的持股链。E-Money 名义上的持股比例虽为 33.13%，但由于库存股占已发行股份的 54.82%，Kim Dong-jun 的投票权达到 73.3%。截至 17 日收盘，Dow Data 的市净率为 0.48x，在 1,715 只 KOSDAQ 上市股票中并列倒数第 374 位，处于市场下游 22% 的区间，反映出业内人士所称的控股公司折价，以及复杂交叉持股结构带来的叠加影响。 E-Money 通过库存股结构掌控 73.3% 的投票权 截至 2025 年上半年，Kim Dong-jun 持有 E-Money 名义股权的 33.13%，但由于公司持有库存股，其投票权达到 73.3%。E-Money 已发行的 166,000 股中，有 91,000

LG 电子和 LG 新能源的股票在 22 日上午大幅上涨，此前有消息称，两家公司均加入了英伟达下一代人工智能（AI）数据中心生态系统。据韩国交易所数据，LG 电子股票在上午 9:11 较前一交易日上涨 10,000 韩元（4.94%），至 212,500 韩元；LG 新能源股票上涨 1,500 韩元（0.43%），至 353,500 韩元。股价上涨源于相关公告：LG 电子的大容量冷却液分配装置（CDU）和 LG 新能源的电池储能系统（BESS）被选为英伟达“DSX Ready”产品和合作伙伴。这项认证使两家公司进入英伟达集成式人工智能工厂基础设施生态系统，而该生态系统对于支持高性能人工智能服务器运行至关重要。 英伟达合作消息推动 LG 电子和 LG 新能源股票上涨 LG 电子股票在 22 日早盘表现强劲，于上午 9:11 较前一交易日上涨 4.94%，至 212,500 韩元。LG 新能源同期也录得涨幅，上涨 0.43% 至 353,500 韩元。市场分析师将股价上涨归因于投资者对两家公司进入英伟达人工智能数据中心供应链的反应。韩国交易所数据显示，上述涨幅均出现在开盘后不久。 LG 产

据金融业消息人士透露，自上月起，韩国住房金融公社（KHFC）已将直通式抵押贷款支持证券（MBS）的发行上限从 4 万亿韩元提高至 6.5 万亿韩元。该国营住房贷款机构还将单轮发行额度从 5000 亿韩元提高至 6000 亿韩元。此举旨在应对市场不确定性和利率上升。近期，KHFC 的 MBS 拍卖因此出现部分未售出债券；债券市场波动促使投资者偏好期限较短的工具，而不是面临估值风险的长期债券。 KHFC 扩大直通式 MBS 发行上限 据金融业消息人士报道，自上月起，KHFC 已将直通式 MBS 的发行上限从此前的 4 万亿韩元提高至最高 6.5 万亿韩元，单轮发行规模也从 5000 亿韩元增至 6000 亿韩元。截至今日，KHFC 已发行约 4.7 万亿韩元的直通式 MBS。 直通式 MBS 由期限不超过 5 年的债券组成，不设赎回期权，并在到期时一次性偿还本金。相比之下，普通 MBS 的期限最长可达 30 年，期限为 5 年或更长的债券发行中包含赎回期权。 直通式 MBS 与普通 MBS 的技术差异 当危机评估指标达到“注意”级别或更高，或债券市场状况恶化且预计利差将扩大时，KHFC 可

WSI 于22日上午9:17触及韩国股市日涨停，报1545韩元，上涨356韩元，涨幅为29.94%。股价上涨源于公告称其子公司 EasyMedibot 已在19个欧洲国家为 U-BOT 子宫操控手术机器人及控制系统完成专利注册。EasyMedibot 于去年11月获得欧洲专利局（EPO）授予的专利，随后完成了在18个欧盟成员国及英国的国家阶段注册程序。U-BOT 系统专为腹腔镜及机器人辅助妇科手术设计，通过语音识别、远程控制和脚踏板功能，使外科医生无需依赖手术助手即可直接控制子宫位置。该公司正在为国内产品审批准备电气和机械安全测试，目标是在2027年上半年实现商业化。 WSI 股价因专利消息上涨29.94% 截至22日上午9:17，WSI 在 KOSDAQ 市场报1545韩元，较前一交易日上涨356韩元，涨幅为29.94%。市场观察人士将股价上涨归因于公告称 EasyMedibot 的子宫操控手术机器人技术已在欧洲完成专利注册。 EasyMedibot 在19个欧洲国家完成专利注册 WSI 于22日宣布，EasyMedibot 已在19个欧洲国家为其“子宫提升机器人及控制系统”完成专利

Mirae Asset Securities、POSCO International、Korea Housing Finance Corporation 和 KB Kookmin Bank 于2026年通过香港金融基础设施发行了基于区块链的数字债券，Korea Ratings 于22日表示。这四家韩国机构利用 HSBC 的代币化平台 Orion，该平台与香港金融管理局的债券结算基础设施相连，并于1月至6月期间通过四次独立发行筹集资金，总额约为5300亿韩元。由于韩国代币化证券法规的实施进度延迟，这些机构转而利用香港成熟的数字债券发行与结算基础设施。尽管韩国国会于1月通过了《电子证券法》和《资本市场法》的修正案，但相关法规计划于明年2月生效。 四家韩国机构通过 HSBC Orion 平台发行数字债券 Mirae Asset Securities 于1月发行了价值约1000亿韩元的数字债券，成为韩国首家发行数字债券的民营金融机构。此次多币种私募发行包括3.25亿港元和3000万美元，期限为一年。 POSCO International 于4月发行了期限为三年的7.8亿港元数字债券，约合14

Shinhan Asset Management于22日宣布，其SOL Ultra-Short Bond Active ETF的净资产已超过1万亿韩元。截至21日，该基金的3个月年化收益率为3.41%。在股市波动加剧的背景下，投资者对短期资金停泊工具的需求增加，推动了该基金规模的增长。在同期KOFR（韩国隔夜融资回购利率）和91天CD利率维持在3.1%至3.2%的情况下，该ETF的表现优于包括货币市场基金（MMF）在内的主要短期金融产品。 SOL Ultra-Short Bond Active ETF创下3.41%的年化收益率 截至21日，SOL Ultra-Short Bond Active ETF实现了3个月年化收益率3.41%。这一表现超过了同期处于3.1%至3.2%水平的KOFR和91天可转让存单（CD）利率。该基金的收益率高于货币市场基金及其他主要短期金融产品。 ETF投资组合聚焦投资级短期证券 该ETF的投资组合主要由剩余期限在3个月以内的高质量短期金融工具构成。持仓包括信用评级为A-或更高的超短期债券，以及评级为A2-或更高的商业票据。该基金通过稳健运营降低利率波动带来的

李亨一于 9 月 22 日获总统李在明任命为副总理兼经济财政部长，标志着本届政府第二任经济团队正式启动。这项任命使 1971 年出生的李亨一成为首位出生于 20 世纪 70 年代的经济副总理，也是首位直接由次官晋升为副总理的人选。李亨一面临的紧迫挑战包括稳定物价、改革房地产政策，以及在预算职能分离后恢复经济财政部被削弱的经济控制塔职能。 李亨一从次官职位直接晋升 据青瓦台及相关部门 9 月 22 日消息，总统李在明当天批准任命李亨一为副总理。李亨一接替前副总理具允哲，成为李在明政府的第二任经济首长。 李亨一曾先后受到进步派和保守派政府重用，历任经济财政部内的主要经济政策职位，包括综合政策局局长、经济政策局局长、次官和第一副部长。在该部门内部，他因兼具能力与品格而被称为“王牌中的王牌”。 这是现任次官直接晋升为副总理的首例。通常，经济财政部出身的经济副总理都是在经济财政部以外担任部长或次官职务后获任命。 在 15 日举行的人事听证会上，李亨一表示：“如果我被任命为副总理，作为经济团队负责人，我将最大限度发挥各部门的能力，以一个经济团队的姿态展现协调且负责任的应对。” 李在明总统将稳定物价

现代汽车股价于5月21日收于361,500韩元，较约100天前6月1日触及的787,000韩元峰值低逾一半。包括三星证券在内的证券公司已下调现代汽车的目标价格，以反映当前股价与此前预测之间不断扩大的差距；三星证券于5月15日将目标价格从600,000韩元下调至500,000韩元。此次下调是在第三季度罢工扰乱生产、韩元升值拖累盈利之后进行的，也打击了此前受该公司物理AI机器人业务预期提振的投资者情绪。 证券公司下调现代汽车目标价格 根据5月22日发布的金融投资行业数据，三星证券于5月15日将现代汽车的目标价格从600,000韩元下调至500,000韩元。今年上半年，证券公司为现代汽车设定的最高目标价格为120万韩元。 其他下调目标价格的公司包括：裕信证券（690,000韩元下调至570,000韩元）、NH投资证券（760,000韩元下调至620,000韩元）、韩国投资证券（770,000韩元下调至640,000韩元）、韩亚证券（760,000韩元下调至650,000韩元）、Meritz证券（770,000韩元下调至680,000韩元）、兴国证券（880,000韩元下调至720,000韩元

Zenon 是一家生成式人工智能（AI）公司，于22日获得韩国交易所对其在 KOSDAQ 上市的初步批准。该公司成立于2017年，开发 GenOS 企业人工智能转型（AX）平台，通过战略制定、开发、部署和运营，为企业提供覆盖整个 AI 生命周期的支持。凭借积累的项目经验，Zenon 已将客户群从金融、公共部门和发电领域拓展至制造业和制药业。 Zenon 上半年营收增长至去年同期的4.3倍 Zenon 上半年单体营收达到117.6亿韩元，较去年同期增长至约4.3倍。同期营业利润为22亿韩元，达到去年全年7亿韩元营业利润的3.1倍。 三星证券以 GPU 基础设施为重点牵头首次公开募股 获得初步批准后，Zenon 将依次推进证券登记申报、需求预测和公开认购程序。首次公开募股资金将用于获取包括图形处理单元（GPU）在内的计算资源，以扩充人工智能基础设施，并推进自有人工智能平台、人工智能代理和实体人工智能技术的发展。三星证券担任主承销商，Zenon 将采用一般上市方式进入 KOSDAQ。 常见问题 Zenon 于22日获得了什么批准？ Zenon 于22日获得韩国交易所对其在 KOSDAQ 上市

韩国国家石油公司（KNOC）和韩国产业银行（KDB）分别于前一日和当日成功发行了价值16亿美元和30亿元人民币（约4.4824亿美元）的债券。KNOC 对一项分三档发行的16亿美元全球债券进行了簿记建档，KDB 则在中国离岸市场发行了30亿元人民币点心债。此次发行标志着韩国实体在美联储近期加息后首次公开发行美元债券，表明尽管美联储立场鹰派，韩国国内机构仍在持续开展外币融资活动。 KNOC 分三档发行16亿美元全球债券 KNOC 将其16亿美元全球债券（144A/RegS）发行分为三档：7亿美元的3年期固定利率票据（FXD）、5亿美元的5年期固定利率票据，以及4亿美元的3年期浮动利率票据（FRN）。3年期和5年期固定利率票据的点差分别设定为高于相应期限美国国债收益率47个基点（bp）和57bp。3年期浮动利率票据的点差设定为高于SOFR（担保隔夜融资利率）64bp。3年期和5年期固定利率票据的初始价格指引（IPG）此前分别设定为80bp和90bp。 KDB 簿记建档后将点心债利率降至1.69% KDB 于当日对一项点心债发行进行簿记建档，并以30亿元人民币完成交易。此次发行仅包含一档3年