Gate 深度报道与加密市场分析

据 11 日公布的海外股票投资数据显示，韩国国民年金公团在一年内将其对中国大陆企业的持仓增加了超过 3.4 万亿韩元。截至 2025 年底，该养老基金在总部位于中国大陆或主要业务位于中国大陆的企业中的总持仓约为 11.8 万亿韩元，高于 2024 年底的 8.4 万亿韩元。这意味着持仓增加近 40%，同期中国企业在海外股票组合中的占比也从 1.98% 扩大至 2.24%。在中美竞争持续之际，投资规模有所扩大。尽管一些被列入美国监管名单的股票价格有所上涨，但此举重新引发了市场对中国投资机会的关注。 国民年金公团新增 4000 亿韩元中国持仓 11 日公布的国民年金公团海外股票投资情况分析（截至 2025 年底）显示，组合中新纳入的中国相关股票估值约为 4000 亿韩元。其中最大持仓为 CATL 在香港上市的股票，金额为 1245 亿韩元；其次是黄金生产商 Zijin Mining International，金额为 533 亿韩元；制药公司 Hengrui Pharma 的持仓为 458 亿韩元，电力设备制造商 Huaming Power 的持仓为 376 亿韩元。 CATL 和电动汽车

据半年报数据，三星电子的小股东人数已接近800万，在韩国上市公司中创下六个月内的最大增幅。这家半导体巨头持股比例低于0.1%的小股东总数达到7,971,242人，较去年年底的461万人增加336万人。半导体股的上涨动能推动了这一增长。三星电子继续保持韩国小股东人数最多的股票地位，而SK海力士和LG电子同期的股东人数也大幅增长。 三星电子六个月内股东人数增加336万 三星电子的半年报显示，持股比例低于0.1%的小股东人数为7,971,242人。与去年年底记录的461万名小股东相比，这一数字增加了约336万人。该公司继续保持韩国散户投资者持股人数最多的股票地位。 SK海力士小股东人数接近三倍，达到346万 据SK海力士半年报，今年上半年该公司共有3,461,526名小股东。这一数字从去年年底的118万人跃升至目前水平，增加了约228万名股东。股东人数在六个月内接近翻了三倍。 凭借与英伟达的合作，LG电子加入百万股东俱乐部 LG电子在半年报中记录了1,227,359名小股东，进入“百万股东”行列。与去年年底的510,000名股东相比，这一数字增加了超过710,000人，在六个月内翻了一倍。L

据《金融时报》周五报道，摩根大通因监管方面的担忧，于 2025 年 10 月结束了与 Polymarket 的银行业务关系。该银行通知这一预测市场平台寻找新的银行合作伙伴，Polymarket 随后与一家未透露名称的银行建立了合作关系。预测市场正面临日益严格的监管审查，超过十二个美国州因体育赛事合约对 Polymarket 和 Kalshi 提起法律诉讼，多个国家也已屏蔽或限制访问 Polymarket。 摩根大通仍有兴趣承销 Polymarket 的首次公开募股 尽管结束了银行业务关系，摩根大通仍与 Polymarket 保持其他联系。据《金融时报》报道，如果 Polymarket 计划上市，该银行据称有意担任其潜在承销商。Polymarket 表示，其与摩根大通仍保持“密切、活跃的关系”。 美国各州和国际监管机构将矛头指向预测市场平台 超过十二个美国州已围绕体育赛事合约，对 Polymarket、Kalshi 或两者采取法律行动。多个国家的监管机构也已屏蔽或限制访问 Polymarket，其中一些机构称，赌博方面的担忧是实施限制的原因。 常见问题 摩根大通何时结束了与 Polyma

Robinhood 于 8 月 12 日发布了 7 月运营数据，显示加密货币名义交易量为 109 亿美元，同比下降 62%，较 6 月下降 33%。尽管加密货币交易大幅下滑，HOOD 仍于 8 月 13 日这一随后的交易日上涨 4.9%，收于 99.37 美元，达到 7 月下旬以来的最高水平，盘中一度突破 100 美元。该股展现出的韧性源于其他业务线的强劲表现：股票交易量同比增长 59%，达到 3330 亿美元；期权合约数量创下 3.24 亿份的纪录，增长 66%；事件合约交易量达到 61 亿份，约为一年前的 20 倍。上述背离体现了 Robinhood 正从一家依赖加密货币的交易应用转型为多元化金融服务平台。在这一平台上，加密货币交易量下降 62% 已不再决定股价走势。 Robinhood 7 月数据报告股票和期权交易量创纪录 7 月股票名义交易量达到 3330 亿美元，同比增长 59%。期权合约交易总量为 3.24 亿份，增长 66%，创下该平台历史新高。已入金客户增至 2850 万，比一年前增加约 177 万。保证金余额同比飙升 82%，达到 207 亿美元。 预测市场呈现出最显

截至 8 月 14 日下午 3:30，首尔外汇市场美元兑韩元汇率下跌 1.10 韩元，报 1,418.30 韩元，低于前一交易日收盘价 1,419.40 韩元。此次下跌主要受到外资在韩国国内市场大规模净买入股票后引发的托管美元卖盘推动。8 月 14 日，外资在证券市场净买入价值 3.0386 万亿韩元的股票，连续第四个交易日实现净买入，且过去三个交易日的日买入额均超过 2 万亿韩元。1,410 韩元一线出现强劲的逢低买盘，限制了汇率进一步下跌，并推动其收复了盘中跌幅的很大一部分。这一走势反映出，以半导体为核心的亚洲资产资本流入正在加剧，全球投资者资金正积极在韩国和台湾之间转移。 美元兑韩元盘中触及 1,411.80 韩元低点，受外资买入股票推动 8 月 14 日上午交易时段，美元兑韩元汇率触及 1,420.50 韩元的盘中高点，随后午后跌幅扩大。该汇率较纽约时间上午 6:00 的收盘价 1,418.60 韩元下跌 0.30 韩元。随着外资加大对韩国国内股票的买入力度，托管美元卖盘加剧，对美元兑韩元汇率施加强劲的下行压力。汇率触及 1,411.80 韩元的盘中低点后，午后实际美元买盘流入

Kolon 于 8 月 14 日公布，2025 年第二季度营业利润同比增长 129.4%，达到 998 亿韩元。同期，这家韩国综合企业的营收增长 13.5%，达到 1.7067 万亿韩元；净利润为 554 亿韩元，实现扭亏为盈。业绩改善得益于 Kolon Industries、Kolon Global 和 Kolon Mobility Group 等主要子公司表现强劲，同时也受到工业材料销售扩大和化工行业需求复苏的支持。 Kolon 报告 2025 年第二季度营业利润增长 129.4% Kolon 于 8 月 14 日披露，按合并口径计算，公司 2025 年第二季度营业利润达到 998 亿韩元，较去年同期增长 129.4%。本季度营收总额为 1.7067 万亿韩元，同比增长 13.5%。公司净利润达到 554 亿韩元，较上年实现扭亏为盈。 Kolon Industries 通过工业材料和时尚业务推动营收增长 采用权益法核算的关联公司 Kolon Industries 引领了业绩改善。该子公司扩大了安全气囊、轮胎帘子线和芳纶产品等主要工业材料的销售。化工部门受益于石油树脂下游需求复苏。时

日本股市在14日上涨，半导体股领涨。日经指数收于68,713.80点，较前一交易日上涨405.21点，涨幅为0.59%；东证指数收于4,197.20点，上涨21.16点，涨幅为0.51%。受隔夜美国股市上涨带动，半导体股走强推动市场反弹，其中存储芯片制造商SanDisk飙升逾13%。不过，获利回吐令盘初涨幅有所收窄。 AI芯片预期及野村上调目标价，Advantest创历史新高 Advantest盘中一度上涨逾7%，创下历史新高，收盘涨幅约为2%。这家半导体测试设备制造商受益于市场对AI芯片的预期以及野村上调目标价。野村将Advantest的目标价从30,600日元上调至42,400日元，并表示该公司“已在高性能计算（HPC）领域确立强大的领先地位”。Kioxia同样表现强劲，盘中一度上涨9%，但获利回吐令涨幅收窄。 随着市场对日本央行（BOJ）提前加息的预期增强，投资者对利息负担的担忧加剧，房地产股走弱。 日本国债收益率因日本央行加息预期上升 在有外国媒体报道称日本央行最早可能于9月加息后，日本国债收益率走高，短期国债收益率涨幅尤其明显。对货币政策变化较为敏感的2年期国债收益率上升0.

乐天卡于 8 月 14 日披露称，第二季度净利润为 4400 亿韩元，较去年同期的 2720 亿韩元增长 61.8%。尽管今年早些时候发生客户数据泄露事件后业务运营受到影响，这家韩国信用卡公司仍通过成本效率措施实现了利润增长。上半年，乐天卡实现净利润 6470 亿韩元，较去年同期的 4160 亿韩元增长 55.5%，展现出在数据安全事件导致暂时停业、运营面临挑战之际的复苏势头。 乐天卡报告第二季度利润增长 61.8% 乐天卡披露称，其第二季度净利润达到 4400 亿韩元，较去年同期的 2720 亿韩元增长 61.8%。按半年计算，公司实现净利润 6470 亿韩元，较上年上半年的 4160 亿韩元增长 55.5%。 乐天卡提供 营业成本同比下降 17010亿韩元 第二季度营业收入从去年同期的 69370亿韩元下降至 86050亿韩元，减少 19870亿韩元。不过，同期营业成本从 75030亿韩元降至 90050亿韩元，减少 16680亿韩元，推动营业利润改善。 贷款损失准备金下降 14.4% 第二季度贷款损失准备金总额为 16680亿韩元，较去年同期的 15020亿韩元下降 14.4%，

欧洲央行（ECB）周四发布的一项调查显示，在网上销售商品和服务的欧元区企业中，仅有 0.2% 接受加密资产。ECB 于 2 月 23 日至 4 月 10 日对 21 个欧元区国家的 8,205 家企业进行了调查，涵盖零售、餐厅和咖啡馆、酒店以及艺术、娱乐和休闲行业。调查结果公布之际，ECB 正在推进数字欧元相关工作。数字欧元是一种旨在补充现金、维护欧元在支付生态系统中作用的央行数字货币。 调查揭示移动支付激增，而加密货币停滞不前 在线下场所的支付方式中，移动支付的变化最大，接受率从 2024 年的 36% 跃升至 2026 年的 68%。最常见的移动支付选项包括即时支付，以及 Apple Pay 和 Google Pay 等数字钱包。现金接受率从 90% 小幅升至 92%，实体银行卡的接受率则从 87% 升至 88%。在线下销售点，加密资产和稳定币几乎没有增长，2024 年和 2026 年的接受率均低于 1%。支票接受率从 36% 降至 27%。 消费者偏好推动商家选择支付方式 消费者偏好是企业选择接受哪些支付方式时考虑的最大因素，有 26% 的受访者提及这一点。安全性以 22% 排名

ParaFi Capital 合伙人 Jeff Park 预测，AI 泡沫破裂后，AI 创造的财富将流入比特币，尽管当前存在流动性限制。根据 Crunchbase 的数据，AI 在 2026 年第一季度占据了全球风险投资总额的 80%，消耗了加密货币市场的可用资本，并促使比特币在$60K support附近保持稳定。BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 在 6 月接受 New Era Finance Podcast 采访时表示，随着 AI 持续吸收市场流动性，“没有现金流向加密货币”。Park 的预测受到分析师批评，他们指出股票市场与加密货币市场之间存在相关性，并警告称，AI 行业崩溃后，两个市场可能会同步下跌。风险投资资金的重新配置反映出投资者优先事项正发生更广泛的转变，转向 AI 基础设施和算力公司。 AI 占据 2026 年第一季度全球风险投资总额的 80% 根据 Crunchbase 的数据，AI 在 2026 年第一季度打破纪录，占据了全球风险投资总额的 80%。纯 AI 投资以及英伟达等算力公司一直是这一趋势的主要受益者。资金集中于 AI 领域导致加密货币市场

Dunamu，即韩国加密货币交易所 Upbit 的运营商，于14日公布第二季度营业利润为235亿韩元，较第一季度下降73%。该公司在半年度报告中披露，第二季度收入为1735亿韩元，较上一季度下降26%。这一下降归因于交易平台手续费收入较上年同期下降近50%，该收入占总收入的绝大多数。 Dunamu 报告第一季度至第二季度收入和营业利润下降 Dunamu 第一季度财务业绩显示，收入为2346亿韩元，营业利润为880亿韩元。第二季度数据表明，收入较第一季度下降26%，营业利润较第一季度下降73%。 手续费收入下降推动第二季度业绩下滑 半年度报告称，上半年业绩下降主要是由于交易平台手续费收入较上年同期下降近50%，该收入占总收入的绝大多数。 常见问题 Dunamu 第二季度的营业利润是多少？ Dunamu 报告称，第二季度营业利润为235亿韩元，该数据于14日在公司半年度报告中披露。 Dunamu 第二季度营业利润为何较第一季度下降？ 较第一季度下降73%归因于交易平台手续费收入较上年同期下降近50%，而手续费收入占 Dunamu 总收入的绝大多数。

投资者 Larry Goldberg 认为，SpaceX 与英伟达之间可能正在发生重大转变。他表示，随着这家由马斯克创办的太空公司寻求在地面和轨道上部署大规模 AI 计算能力，双方的关系可能远不止 GPU 采购。在 SpaceX 8 月 4 日的财报电话会议后，Goldberg 指出，马斯克的言论表明，SpaceX 计划在地面和太空中的 AI 基础设施中采用英伟达的 Vera Rubin 架构。Goldberg 在 X 上分享的分析显示，基于近期在轨道计算、地面数据中心和半导体制造领域的发展，SpaceX 与英伟达似乎正走向比传统芯片供应商关系更深层次的合作。 马斯克宣布 SpaceX 的 AI 基础设施将独家采用英伟达技术 在 SpaceX 8 月 4 日的财报电话会议上，马斯克表示，公司将完全基于英伟达构建其 AI 基础设施。“展望未来，我们决定完全基于英伟达进行构建，因为我们认为 Vera Rubin 架构是最佳架构。我们认为这是最好的 AI 计算机，并且我们非常重视与英伟达在多个层面的密切合作与伙伴关系。我们将完全采用英伟达，”马斯克说。 Goldberg 认为，这不只是一次传

截至6月末，SK Hynix的小股东人数达到346.1万人。据该公司于8月14日披露的半年度报告显示，这一数字达到前一年6月681,671人的五倍以上。这一激增归因于股票投资热潮、半导体行业繁荣、盈利改善以及股价上涨。小股东目前持有该公司已发行股份总数的67.98%，使SK Hynix成为韩国投资者广泛持有的股票。 SK Hynix股东基础一年增加2.78亿 据该公司半年度报告显示，截至6月末，SK Hynix的小股东人数为346.1万人，较前一年6月的681,671人增加近278万人。与年末相比，这一数字也增加了逾227万人；截至当时，小股东人数已超过100万人，达到118.6万人。小股东持有该公司已发行股份总数的67.98%。 SK Hynix股价于6月25日创下298.7万韩元的纪录 SK Hynix的股价一直维持在约20万韩元，直到2024年年中至年末，随后得益于该公司在高带宽内存（HBM）市场中的领先地位而大幅上涨。10月，该股突破42万韩元，推动市值首次超过300万亿韩元。2月，该股盘中达到100万韩元，首次实现“百万海力士”这一里程碑。股价继续攀升，并于6月25日盘中创下

据 8 月 14 日向美国证券交易委员会（SEC）提交的 13F 申报文件显示，韩国国民年金公团（NPS）在第二季度增持了美国半导体股票。随着人工智能（AI）行业变现推动存储器需求增长，该养老基金买入了 10,108 股美光科技（Micron Technology）、49,053 股 AMD 和 9,763 股应用材料（Applied Materials）。仅美光科技一项，NPS 就获得了约 3.4 万亿韩元的收益，其持仓市值在本季度增长 242.9%，达到 33.3 亿美元。此次买入发生之际，半导体股整体大幅上涨，推动 NPS 美国股票组合总额增加 234 亿美元（17.8%），达到 1551 亿美元。 NPS 的美光科技持仓增长 242.9%，达到 33.3 亿美元 NPS 在第二季度增持了 10,108 股美光科技，预计买入金额超过 100 亿韩元。由于美光科技股价在本季度飙升 245.93%，该养老基金的美光科技持仓市值增加 23.6 亿美元（242.9%），达到 33.3 亿美元。额外买入与股价上涨共同推动 NPS 的美光科技持仓占比升至 2.15%，较第一季度提高 1.41

SeAH Steel Holdings 第二季度录得 508 亿韩元的营业亏损，由去年同期的营业利润转为亏损，尽管季度营收首次超过 1 万亿韩元。亏损源于其英国 Norfolk Vanguard 项目相关海上风电子公司 SeAH Wind 计提的一次性拨备。第二季度营收达到 1.1669 万亿韩元，同比增长 23.2%，主要得益于美伊冲突导致物流受阻期间，面向北美市场的油气输送管（OCTG）和管道产品销售强劲。 SeAH Steel Holdings 报告第二季度 508 亿韩元营业亏损 SeAH Steel Holdings 披露，第二季度合并营业亏损为 508 亿韩元，而去年同期实现了营业利润。该季度净亏损达到 746 亿韩元。营收攀升至 1.1669 万亿韩元，同比增长 23.2%。尽管受到美伊冲突引发的物流挑战影响，北美油气市场对 OCTG 和管道产品的需求增加、销量上升以及价格上涨，推动了营收增长。 SeAH Wind 一次性成本影响集团盈利能力 盈利能力下降源于海上风电基础结构子公司 SeAH Wind 计提的一次性拨备。该公司在确认英国 Norfolk Vanguard

据三星电子于 8 月 14 日披露的半年度报告显示，截至 2026 年 6 月，该公司散户股东人数达到 7,971,242 名，创历史新高。与 2025 年 6 月的 5,049,085 名相比，增加约 292 万名；与 2025 年 12 月的 4,195,927 名相比，增加约 377 万名。这一激增归因于三星电子股价上涨，以及在韩国股市整体上涨背景下个人投资者参与度提高。韩国成年人口约为 4,300 万，如今约每五名成年人中就有一人持有三星电子股票。散户股东合计持有三星电子已发行股份总数的 66.24%。 2026 年 6 月三星电子散户股东达到 797 万名 三星电子在 8 月 14 日披露的半年度报告中表示，截至 2026 年 6 月，散户股东总数为 7,971,242 名。与 2025 年 6 月的 5,049,085 名相比，这一数字增加约 292 万名；与 2025 年 12 月的 4,195,927 名相比，散户股东数量在六个月内增加约 377 万名。散户股东持有三星电子已发行股份总数的 66.24%。散户股东数量大幅增加，归因于三星电子股价大幅上涨期间个人投资者大量

美国证券交易委员会推迟了备受期待的代币化创新豁免，并取消了原定于周五举行的公开会议。该会议原本预计将讨论加密资产募资规则的制定。该豁免将降低企业在区块链基础设施上发行和交易代币化证券所面临的监管障碍，但该豁免项目自最初设定的 5 月目标以来已多次错过自行设定的期限。此次推迟源于白宫的担忧，即 SEC 单方面采取行动可能扰乱国会正在进行的《数字资产市场清晰度法案》谈判。该法案第 10505 节包含有关代币化的条款。此外，SEC 工作人员还在内部质疑该机构是否拥有授予如此广泛救济的法律权限。此次延迟反映出，将基于区块链的证券纳入美国现有市场结构监管体系的进程仍存在争议。 据熟悉此事的消息人士透露，此次推迟部分源于白宫的担忧，即 SEC 单方面采取行动可能扰乱国会正在进行的《数字资产市场清晰度法案》谈判。该法案包含第 10505 节代币化条款，目前仍处于利益相关方积极寻求妥协的讨论阶段。据报道，政府官员警告称，继续推进可能使更广泛的立法进程复杂化。因此，在法案走向更加明朗之前，这项工作可能会继续暂停。此外，SEC 工作人员还在内部质疑该机构是否拥有授予如此广泛救济的法律权限，包括是否已完成充

据 Santiment 称，交易者在单日内将 559 万枚 Morpho（MORPHO）代币转出交易所，创下该代币自 2024 年 11 月开始交易以来最大的净流出。此次流出使交易所持有的 MORPHO 减少了约 1080 万美元，但 MORPHO 仍在 1.94 美元附近交易，链上信号尚未带来相应的价格变动。随着可立即出售的代币数量减少，交易所持有的代币供应正在迅速收缩，但此次流出尚未触发价格上行动能。 MORPHO 流出量超过 7 月 25 日 Upbit 上线交易时的规模 这 559 万枚代币约占流通中的 6.5633 亿枚 MORPHO 的 0.85%。据 CoinGecko 称，此次流出价值约 1080 万美元，相当于该代币日交易量的 94%。这一数字也超过了 7 月 25 日创下的近期高点。当时，Upbit 在韩元市场开放 MORPHO 交易后，交易者将 435 万枚 MORPHO 转出该平台。Santiment 表示，交易所持有的 MORPHO 正在迅速减少，并指出交易所中的代币数量下降，意味着可快速出售的代币减少，从而降低了突然出现大量卖单的风险。 MORPHO 价格在

据元大证券14日提交的半年度报告，元大证券零售部门负责人李钟硕今年上半年获得了47970亿韩元的薪酬。这一金额是元大证券总裁罗志鹏同期获得的9.29亿韩元的24.4倍。创纪录的薪酬源于上半年股市交易活动激增，推动证券公司分支机构的基金销售额大幅增长，也为零售部门员工带来了丰厚的绩效奖金。 李钟硕上半年获得227亿韩元薪酬 李钟硕今年上半年获得了28110亿韩元，成为元大证券薪酬最高的员工。这一金额是公司总裁罗志鹏同期获得的9.29亿韩元的24.4倍。李钟硕是零售投资部门的签约员工，根据个人合同条款获得绩效奖金。 李钟硕去年下半年获得了59560亿韩元，当时也位居元大证券薪酬最高的员工之列。在此期间，他在股票经纪业务中表现出色，获得了74010亿韩元的奖金。 薪酬最高的5人均为零售部门负责人 上半年，元大证券薪酬最高的5名员工均来自零售部门。朴焕镇获得了74320亿韩元，朴钟民获得了227210亿韩元，郑宇锡获得了227210亿韩元，尹恩英获得了227210亿韩元。高薪员工集中于零售部门，反映出该部门在股市繁荣期间的强劲表现。 元大证券上半年经纪业务利润创历史新高 元大证券上半年实现了历

Upbit 将于 9 月 14 日韩国标准时间下午 3 点结束对 Storj（STORJ）、JasmyCoin（JASMY）和 ThunderCore（TT）的交易支持，并从韩国最大的加密货币交易所下架六个交易对。周五下午在首尔发布的公告称，进一步审查发现，导致这些代币被列为投资谨慎资产的问题仍未解决。Upbit 于 7 月 28 日将 STORJ 列为投资谨慎资产，并于 7 月 31 日将 JASMY 和 TT 列入其中，理由包括重要信息披露不足，以及对各项目业务的真实性、可持续性和实际进展存在疑问。 Upbit 称项目缺陷未解决并作出下架决定 Upbit 将结束六个交易对的交易：STORJ/KRW、STORJ/BTC、JASMY/BTC、JASMY/USDT、TT/KRW 和 TT/BTC。尽管交易支持将于 9 月 14 日结束，但交易所将继续支持这三种资产的提现 30 天，直至 2025 年 10 月 14 日。 在下架公告中，交易所指出了 STORJ 和 JASMY 存在的多项不足，包括重要信息披露问题，以及对各项目业务的真实性、可持续性和实际进展存在疑问。对于 Thunder