Gate 深度报道与加密市场分析

Robinhood Chain 的总锁仓价值在 8 月超过 5.4 亿美元，环比增长 45%；该链上的代币化现实世界资产（RWA）达到 3200 万美元，环比增长 120%。自该链上线以来，总锁仓价值的增长速度约为代币化 RWA 的七倍，尽管 Robinhood 将代币化股票定位为该链的主要用例。这一差距源于总锁仓价值的增长速度远超代币化 RWA。该链上的稳定币总市值达到约 6.4 亿美元，月初至今增长超过 22%，主要由 USDe 的扩张推动。 代币化 RWA 降至链上总锁仓价值的 6% 7 月 7 日，代币化 RWA 占 Robinhood Chain 总锁仓价值的近三分之一，但如今仅占 6%。代币化 RWA 达到 3200 万美元，环比增长 120%，但同期该链的总锁仓价值增长速度明显更快。尽管代币化股票在该链上线时被定位为旗舰用例，仍发生了这一转变。 USDe 飙升至稳定币总存量的 44%，而 USDG 停滞不前 Robinhood Chain 上的 USDe 达到 2.86 亿美元，较 8 月初增长近 50%，如今占该链稳定币总存量的 44%。相比之下，USDG——该链的自有

韩国半导体及显示设备企业集团 KC Group 创始人、72岁的 Ko Seok-tae 正在敲定向其儿子转让股份的事宜，第二代继承已接近完成。创始人及其妻子 Oh Hee-bok 计划将两人合计持有的 KC Inc. 剩余8.3%股份转让给副董事长 Ko Sang-geol。后者目前已持有32.43%的个人股份，是最大单一股东。继承进程始于7年前，当时 Ko Seok-tae 开始系统性地向子女赠与股份。KC Group 成立于1987年，截至2025年底，其总资产为 KRW 1.75万亿，营收为 KRW 1.18万亿，现金资产为 KRW 5160亿，债务仅为 KRW 460亿。 KC Group 营收达 KRW 1.18万亿，现金状况强劲 KC Group 由两家上市公司 KC Inc. 和 KC Tech 组成，它们构成该集团的核心。KC Inc. 实际上发挥着控股公司的作用，运营半导体和显示器生产所需的气体及化学品供应系统，旗下拥有7家子公司，包括5家韩国国内实体和2家中国业务。该公司过去3年的营收均处于 KRW 7000亿区间，去年营业利润为 KRW 465亿。 KC Inc

欧洲央行于当地时间17日警告称，无论当前定价是否反映理性预期，受人工智能热潮推动的美国科技股估值都面临较高的修正概率。欧洲央行在博客中表示，即使人工智能技术取得成功并向整个经济领域扩散，不断扩大的不确定性也可能推高投资者风险溢价，并在盈利增长的情况下压低估值。该行援引了19世纪铁路投资热潮、20世纪20年代电力和无线电扩张以及20世纪90年代互联网泡沫的历史先例，在这些时期，由创新推动的股价上涨随后都出现了大幅下跌。欧洲央行警告称，欧元区家庭持有的美国科技股总额约为4400亿欧元（约721万亿韩元），其中大部分通过共同基金和ETF持有，这些投资渠道可能放大市场冲击并威胁欧元区金融稳定，而目前用于缓解冲击的政策空间较互联网泡沫时期更加有限。 据《金融时报》（FT）报道，欧洲央行于当地时间17日在博客中表示，即使当前股市估值反映理性预期，修正风险依然存在。目前，美国股市估值以周期调整市盈率（CAPE）计算已接近历史高位。欧元区市场估值仍低于美国，但近年来有所上升。 历史科技泡沫显示反复出现的上涨—下跌模式 欧洲央行指出，无论人工智能是否具备改变经济和企业盈利的潜力，资产价格在技术革命期间反

L3Harris Technologies 董事会宣布，公司于17日（美国当地时间）因首席执行官 Chris Kubasik 的行为不符合公司价值观而将其解职。这家国防承包商的董事会确认，Kubasik 的行为不符合组织标准，并投票决定终止其任职。L3Harris 强调，此次解职与财务报告、内部控制或运营表现无关。 L3Harris 董事会任命 Sam Mehta 为新任首席执行官 在 Kubasik 被解职后，L3Harris 董事会立即任命 Sam Mehta 为新任首席执行官兼总裁。Mehta 此前负责领导公司的太空与任务系统部门以及通信部门。董事会还任命首席独立董事 Louis Chênevert III 为独立董事长。 L3Harris 股价在首席执行官被解职后收跌4.61% 在突然宣布领导层变动后，L3Harris 股价下跌13.44美元（4.61%），收于278.38美元，在纽约证券交易所。全球商业媒体 Semafor 报道称，此次解职源于 Kubasik 与一名下属员工之间存在不当私人关系。 导弹解决方案部门首次公开募股推迟至2027年年中 此次首席执行官变动影响了 L

明尼苏达州总检察长 Keith Ellison 于周五提交法庭文件，反对 xAI 请求阻止实施 HF-1606。该州法律针对的是能够生成可识别人士逼真色情图像的 AI 工具。xAI 认为该法律违反第一修正案，而 Ellison 则主张，公司的 Grok Imagine 平台是一种技术工具，不属于受保护的言论。争议焦点在于，该法律监管的是言论还是技术。联邦法官定于周三审理此案。 明尼苏达州在两党支持下通过 HF-1606 明尼苏达州于 4 月通过 HF-1606，众议院以 132 比 1、参议院以 65 比 0 的投票结果通过。该法律于 8 月 1 日生效，禁止平台和软件开发者允许用户创建展示可识别人士私密身体部位的逼真图像，而这些部位在原始图像中并未出现。立法者在听取有关一名男子利用社交媒体照片的多份报告后通过了这项措施：一名男子利用社交媒体照片，为他认识的 80 多名女性制作色情图像。 “今天，我们带领全国保护女性、儿童以及所有参与公共生活的人，使其免受 AI 脱衣技术造成的伤害，”主导推动该法案的参议员 Maye Quade 当时在一份声明中说。“那些免费在线上及应用商店提供这项技

Ingenia Therapeutics 正在将其血管正常化技术从眼科疾病扩展至包括慢性肾病和癌症在内的全身性疾病。首席执行官 Han Sang-yeol 于17日在 Seoul Bio Hub 接受采访时表示。该公司已通过以最高 20亿亿韩元的金额授权眼科疾病候选药物 IGT-427，验证了其技术，目前正在推进抗体偶联药物（ADC）的开发。Ingenia 正准备于本月18日在 KOSDAQ 上市，其核心技术聚焦于通过减少微血管内皮细胞的渗漏和炎症，使受损血管恢复正常。 Ingenia Therapeutics 将血管正常化技术扩展至全身性疾病 Han Sang-yeol 表示，公司将把通过眼科疾病药物授权得到验证的技术扩展至各种全身性疾病，并基于抗体技术推进癌症领域的 ADC 开发。他解释称，与现有专注于抑制异常血管形成的治疗方法不同，Ingenia 通过增强 TIE2 激活功能，在眼科疾病临床试验中确认了差异化效果；鉴于遍布全身的血管与各种疾病相关联，因此将该技术扩展至其他疾病具有很高的可行性。TIE2 是参与血管正常化的核心信号受体。 MSD 开展 IGT-427 三期临床试验，

8月17日（美国东部时间），国际原油价格上涨超过2%。其中，西德克萨斯中质原油（WTI）9月交割期货收于每桶84.50美元，较前一交易日上涨2.10美元（2.55%）；布伦特原油10月交割期货收于每桶90.87美元，上涨2.35美元（2.65%）。油价飙升的原因是美国和伊朗宣布不再延长停火谅解备忘录（MOU），以及有报道称一艘阿联酋（UAE）油轮在霍尔木兹海峡被扣留。据海运贸易信息公司Keipler称，霍尔木兹海峡实际上仍处于封锁状态，8月16日仅有3艘船只通过，而5日平均通行量为12艘。 WTI和布伦特原油8月17日收高 8月17日（美国东部时间），纽约商品交易所的西德克萨斯中质原油（WTI）9月交割期货收于每桶84.50美元，较前一交易日上涨2.10美元（2.55%）。布伦特原油10月交割期货上涨2.35美元（2.65%），至每桶90.87美元。此前在强势盘整区间内交易的油价，于午后交易时段进一步扩大涨幅。 特朗普表示伊朗不能拥有核武器，排除延长MOU的可能性 8月17日，特朗普总统在白宫对记者表示：“伊朗不能拥有核武器。”他还明确说道：“不可能延长MOU。”此番言论是在美国和伊朗

国际油价于8月17日（美国东部时间）上涨超过2%。西德克萨斯中质原油（WTI）9月合约收于每桶$84.50，上涨$2.10（2.55%）；布伦特原油10月合约上涨$2.35（2.65%），至每桶$90.87。由于美国和伊朗决定不延长停火谅解备忘录（MOU），加之有关一艘阿联酋油轮在霍尔木兹海峡被扣押的报道，随着美伊紧张局势升级，油价涨势在午后交易中进一步扩大。作为全球重要石油运输咽喉要道的霍尔木兹海峡，8月16日的船只通行量骤降至仅3艘，而5日平均通行量为12艘，反映出该地区不断加剧的地缘政治风险。 特朗普排除延长与伊朗签署的谅解备忘录的可能性 特朗普总统于8月17日在白宫告诉记者：“伊朗不能拥有核武器。”他还表示，没有延长该MOU的可能性。特朗普就美伊停火协议发表上述言论后，此前在窄幅区间内交易的油价于午后扩大涨幅。 阿联酋油轮在霍尔木兹海峡被扣押 伊朗半官方通讯社法尔斯通讯社报道称，一艘阿联酋油轮在通过霍尔木兹海峡时被扣押。法尔斯通讯社援引海事导航数据证实，一艘阿联酋油轮在霍尔木兹海峡被扣押，但未透露扣押方身份。伊朗此前曾使用导弹和无人机攻击未使用其指定航道的船只。如果此次扣押由伊

洛杉矶湖人队负责人珍妮·巴斯反对将其家族持有的这支 NBA 球队 17.8% 的股份出售给鲍勃·艾格和乔舒亚·库什纳的潜在交易。据 CNBC 获得的一封信件显示，她的律师亚当·斯特雷桑德表示，珍妮·巴斯并未同意出售球队，任何暗示巴斯家族正在出售球队的投票都将无效。这一反对立场与 ESPN 早先关于该家族决定出售股份的报道相矛盾。斯特雷桑德主张，根据 2017 年法院命令，珍妮·巴斯仍是湖人的控股所有者，未经她同意不得进行任何出售。上周，艾格和库什纳同意收购马克·沃尔特在湖人队的多数股权，这笔交易对球队的估值为 125 亿美元。 珍妮·巴斯援引 2017 年法院命令作为法律依据 在致代表珍妮·巴斯兄弟姐妹——吉姆、约翰尼、珍妮、乔伊和杰西——的律师事务所的信中，斯特雷桑德表示，若没有现任共同受托人珍妮·巴斯、简妮·巴斯和乔伊·巴斯的批准，JAB Trust 持有的洛杉矶湖人公司 17.8% 所有权权益就无法完成出售。斯特雷桑德在信中表示：“根据 JAB Trust 以及随附的法院命令，共同受托人必须对洛杉矶湖人公司的股份进行投票，以确保维持至少 15% 的所有权要求，从而确保珍妮·巴斯能

英伟达于周一（8 月 17 日）为 OpenAI 的俄亥俄州数据中心项目签署了担保安排，承诺提供最高 1050 亿美元的信贷支持——低于 7 月讨论的约 2500 亿美元后备担保。作为俄亥俄州派克县 PORTS-Pike Technology Campus 交易的一部分，这家芯片制造商还向开发商 SB Energy 投资了 15 亿美元。此前，投资者担忧英伟达对基础设施融资的风险敞口；这种融资最终将用于采购英伟达的硬件。最初 2500 亿美元的谈判被报道后，英伟达股价下跌近 5%。该担保涵盖首期 4.25 吉瓦 IT 容量所需的土地、电力和主体结构建设；根据一项为期 20 年的协议，OpenAI 将租赁总计 8 吉瓦的 IT 容量。该项目体现了英伟达在限制与供应商融资相关的资产负债表风险的同时，确保 AI 算力基础设施的尝试。 英伟达将担保金额从 $250B 降至 $105B 7 月，英伟达正在讨论提供约 2500 亿美元的后备担保，以帮助 OpenAI 租赁俄亥俄州园区。周五，《华尔街日报》报道称，在投资者对这家芯片制造商的风险敞口提出担忧后，英伟达预计将提供少于 1200 亿美元的

亿万富翁投资者保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）的宏观对冲基金 Tudor Investment 在经历一年的抛售后，于上季度增持了贝莱德（BlackRock）的 iShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）。根据该基金于 8 月 14 日向美国证券交易委员会（SEC）提交的 13F 文件，截至 6 月 30 日，该基金持有 688,529 股 IBIT，价值约 2,290 万美元。此举代表着其策略的逆转，此前该基金在整个上一年度持续减持。IBIT 于 2024 年 1 月推出，是美国规模最大的现货比特币 ETF，也是华尔街获取比特币敞口的主要金融工具。 Tudor Investment 提交 IBIT 持仓 SEC 披露文件 8 月 14 日提交给 SEC 的 13F 文件披露了 Tudor Investment 截至 6 月 30 日的持仓情况。截至该日期，该基金持有 688,529 股 IBIT，价值约 2,290 万美元。该文件展示了该基金通过贝莱德的现货比特币产品获得的比特币 ETF 敞口。 基金减少期权头寸，同时增加 IBIT 持仓 Tu

Ingeniaterapeutics和Kido Industrial将分别于18日和21日在KOSDAQ市场上市，Sensorview和Clobot则将于19日至20日对配股中未获认购的失权股进行一般公众认购。据18日金融投资业界消息，马萨诸塞州生物科技公司Ingeniaterapeutics将通过存托凭证（DR）方式在KOSDAQ上市，按公募价计算的市值为5933亿韩元。此次上市相关认购呈现出投资者反应分化的特点：Ingeniaterapeutics的一般投资者认购竞争率为3.1∶1，创下今年IPO市场最低纪录；Kido Industrial的机构投资者需求预估竞争率则达到213∶1。这些融资活动反映出韩国股市持续推进企业扩张和重组。 Ingeniaterapeutics于18日在KOSDAQ上市 总部位于马萨诸塞州的Ingeniaterapeutics将于18日通过存托凭证（DR）方式在KOSDAQ市场上市。该公司利用保护和修复微血管系统的抗体技术开发肾病治疗药物。其主要研发管线候选药物MK-8748是一款眼科药物候选品，由美国制药公司默沙东（MSD）在收购Eyebio后获得。机构

像 Chainalysis 这样的区块链分析公司利用公开账本数据追踪加密货币交易，并将化名钱包地址与现实世界身份关联起来，这种做法被称为区块链追踪。2026 年 8 月发布在 X 上的一则警告披露，WalletExplorer 由 Chainalysis 运营，会记录访客 IP 地址，并将这些信息分享给 Chainalysis 的其他业务线。这种做法源于比特币和以太坊的透明设计，即每笔交易都会永久记录在任何人都能查看的公开账本上。Chainalysis 报告称，2025 年非法加密货币地址至少收到 1540 亿美元，同比增长 162%；该公司采用了聚类分析和 AI 驱动的模式识别工具。随着监管框架日趋成熟、分析能力不断扩展，区块链透明度与金融隐私之间的矛盾日益加剧，注重隐私的协议和代币作为应对措施受到越来越多关注。 Chainalysis 使用聚类分析和启发式模式识别关联钱包地址 比特币和以太坊会公开每笔交易，包括发送方地址、接收方地址和转账金额。区块链分析公司通过一个称为实体归因的流程，将链上交易数据与来自交易所、KYC 数据库和 IP 地址日志的链下信息相结合。 Chainalys

SK 海力士面临日益加剧的股东焦虑，其股价在 140 万至 170 万韩元区间内波动，同时市场对其美国子公司 Solidim 可能在 NASDAQ 上市的猜测不断升温。市场报道称，Solidim 正寻求至多 10 万亿韩元的首次公开募股前融资，估值接近 50 万亿韩元，这促使 SK 海力士于 5 月 5 日披露称正在审议各种方案，但尚未确认任何事项。披露消息后，股价于 5 月 6 日暴跌 10.37%。股东的担忧集中在双重上市带来的稀释风险上，而 SK 海力士于 5 月 7 日宣布每股派发 375 韩元股息，以及公司目前处于 3 层所有权结构（SK→SK Square→SK 海力士）之中，进一步放大了这种担忧。Solidim 于 2021 年通过 SK 海力士收购英特尔的 NAND 和 SSD 业务成立，由于其是通过并购进入集团，因此不受韩国新双重上市法规的约束。 SK 海力士通过收购英特尔设立 Solidim，并计划重组人工智能公司 SK 海力士于 2021 年收购英特尔的 NAND 闪存和固态硬盘（SSD）业务时，将 Solidim 创建为一家美国法人实体。该公司正在推进企业重组，

韩国主要游戏公司在当地时间8月11日公布2024年第二季度财报后，股价表现出现分化。NHN公布第二季度营业利润为579亿韩元，超出市场预期35.1%，截至8月14日的五个交易日内股价飙升78.92%，收于74,700韩元。Pearl Abyss公布第二季度营业利润为676亿韩元，低于市场预期51.8%，股价下跌15.31%，收于31,250韩元。两家公司截然不同的表现，反映出NHN的AI基础设施业务增长，以及Pearl Abyss《Crimson Desert》销量增速放缓。三星证券分析师Oh Dong-hwan表示，NHN正被重新评估为一家AI基础设施公司，而非游戏公司，因为AI GPU业务推动科技部门增长52.9%。 AI基础设施业务增长推动NHN股价飙升78.92% NHN股价从财报发布前的41,800韩元升至8月14日的74,700韩元，仅最后一个交易日就上涨11.99%。公司公布第二季度营收为7,579亿韩元，营业利润为579亿韩元，同比分别增长25.3%和164.1%。营业利润较市场预期的429亿韩元高出35.1%。 三星证券分析师Oh Dong-hwan表示：“NHN此前

HMM 是韩国最大的集装箱航运公司。该公司报告称，第二季度营业利润为 3541 亿韩元，较市场共识预期的 3962 亿韩元低 10.6%。业绩不及预期引发了证券公司之间的分歧：一些分析师认为，地缘政治不确定性将推动运价持续保持强劲，因此仍持乐观态度；另一些分析师则担忧长期船舶运力过剩。由于长期地缘政治风险导致航线绕行和港口拥堵，集装箱部门的营业成本大幅上升，抵消了平均集装箱运价环比增长 16.4% 所带来的利好。 HMM 报告第二季度营收和营业利润 HMM 第二季度合并营收为 3.402 万亿韩元，营业利润为 3541 亿韩元。与去年同期相比，营收增长 29.7%，营业利润增长 51.9%。集装箱业务实现营业利润 1986 亿韩元，同比增长 5.9%。平均集装箱运价环比增长 16.4%，而可用运力（BSA）和货运量分别下降 3.5% 和 0.8%。 分析师称运价可持续性和船舶运力过剩是关键变量 据金融数据提供商 FnGuide，截至 14 日，HMM 的目标价共识为 23,600 韩元。三星证券、未来资产证券和 LS 证券在评估第二季度业绩后上调了目标价。NH 投资证券将目标价上调至

加密市场在 2025 年 10 月至 2026 年 6 月期间经历了严重下跌。据 CoinGecko《2026 年第二季度加密行业报告》，市场总市值从约 4.27 万亿美元降至约 2.1 万亿美元，跌幅约为 51%。比特币于 2025 年 10 月在接近 12.62 万美元处见顶，随后在八个月内损失了近一半的价值。六大相互叠加的宏观与结构性因素推动了此次下跌：关税冲击、股票市场疲软、单日超过 32 亿美元的创纪录杠杆强平、2026 年上半年总额达 54 亿美元的比特币现货 ETF 资金流出、技术面破位以及地缘政治风险。不同于由交易所倒闭和稳定币脱锚引发的 2022 年加密寒冬，2026 年的下跌由宏观因素和机构重新配置仓位推动，而协议基础设施仍保持完整。 关税冲击与股票市场疲软触发初始抛售 第一个主要催化因素出现在 2025 年 10 月 10 日，当时针对中国的关税威胁触发了 190 亿美元的强平事件。据 CoinGlass 数据，随后几周比特币从 12.6 万美元上方跌至 9 万美元下方。 第二次关税冲击出现在 2026 年 2 月 20 日。当时，美国最高法院推翻了依据《国际紧急

美国货币监理署（OCC）周五有条件批准了 World Liberty Financial 申请全国信托银行牌照。该批准允许该公司以 World Liberty Trust Company, National Association 的名义运营，但须遵守特定的监管和政策要求。根据申请，World Liberty 计划发行由美元支持的稳定币，并托管与其 USD1 代币相关的数字资产。这一批准发生之际，正值多名议员对该公司进行审查并提出利益冲突指控，而美国总统唐纳德·特朗普及其三个儿子与该公司存在关联，且特朗普家族实体控制该公司 38% 股权。 OCC 有条件批准 World Liberty Trust 的牌照申请 OCC 在周五发布的一份通知中表示，有条件批准 World Liberty 的牌照申请，将允许该公司以 World Liberty Trust Company, National Association 的名义运营。根据申请，World Liberty 银行计划发行由美元支持的稳定币，并托管与该公司 USD1 代币相关的数字资产。OCC 主计长 Jonathan Gould 于

根据韩国交易所18日公布的数据，韩国国民年金公团在上月1日至本月14日的再平衡操作期间，买入了价值1.5339万亿韩元的SK海力士股票。此次买入是该养老金基金为维持目标资产配置比例而实施的再平衡策略的一部分。韩国国民年金公团主席Kim Seong-ju表示，再平衡过程中不可能出现大规模短期抛售，以回应市场的相关担忧。 NPS买入价值1.5339万亿韩元的SK海力士股票 自韩国国民年金公团于上月1日恢复股票再平衡以来，SK海力士获得的养老金基金净买入金额最高。根据韩国交易所的数据，截至本月14日，该养老金基金买入了价值1.5339万亿韩元的SK海力士股票。 其他主要买入标的包括SK Innovation，金额为2831亿韩元；S-Oil，金额为2109亿韩元；Celltrion，金额为2105亿韩元；NAVER，金额为1842亿韩元；Samsung Biologics，金额为1568亿韩元；DB Insurance，金额为1513亿韩元；SK Telecom，金额为1509亿韩元；以及LG Electronics，金额为1414亿韩元。 SK Square净卖出金额最高，达9646亿韩元

链上分析师 EmberCN 通过检查钱包地址，发现了涉及四种山寨币——SIREN、AKE、XPIN 和 BTR——的疑似市场操纵迹象。该分析师发现了一些模式，表明同一做市商操纵了这四种代币的价格走势，且每种代币的价格均上涨了十倍以上。EmberCN 的分析是在加密货币市场再次出现操纵指控之际发布的，相关地址引发了人们对协同交易活动的担忧。 AKE 在 7 月价格下跌后上涨 52 倍 EmberCN 在分析中指出，AKE 是一个尤为值得关注的案例。该代币在 7 月初大幅下跌约 60%，同时大量杠杆投资者退出市场。在接下来的一个月里，AKE 的价值上涨了约 52 倍。该分析师表示，这一涨幅非常惊人，并将此走势与一个可疑做市商联系起来。 关联地址将四种山寨币与单一做市商联系起来 EmberCN 指出，关联地址表明，这个可疑做市商交易的不仅是 AKE，还包括 SIREN、XPIN 和 BTR。这四种山寨币都曾出现价格上涨超过十倍的情况。该分析师观察到，一些与 AKE 相关的地址此前曾用于交易 SIREN，最近又被用于将 XPIN 转移至 Binance Alpha。这些链上地址之间的关联构成了