Gate 深度报道与加密市场分析

伊朗保守派报纸《凯汉》于8月25日（当地时间）驳斥了将该国三位数通胀危机归因于外部战争的说法，转而将经济动荡归因于政府货币政策失误和财政纪律缺失。该报批评其所谓的“投降派”官员试图将里亚尔跌破每美元200万里亚尔，以及对战争和霍尔木兹海峡封锁的担忧联系起来，以此推卸责任。《凯汉》作出上述评估之际，伊朗正面临价格加速上涨和历史性的货币贬值，非官方汇率已达到每美元202万里亚尔。 《凯汉》将通胀危机归因于政策失误 《凯汉》将战争引发三位数通胀的说法描述为“弥天大谎，也是企图逃避责任”。该报认为，外汇市场动荡是由政府货币政策失误，而非对战争的担忧所驱动。该报具体指责政府内部所谓的“投降派”，人为地将里亚尔跌破每美元200万里亚尔与战争及霍尔木兹海峡封锁问题联系起来，以掩盖政策错误。 伊朗CPI同比涨幅在十个月内从31.4%升至48.6% 据Yonhap Infomax Macro Chart数据，伊朗消费者价格指数同比涨幅从2024年12月的31.4%攀升至2025年10月的48.6%，接近50%的门槛。政府官方统计主要根据实行价格管制并获得补贴的商品计算通胀，而市场评估显示，由于里亚尔大幅

AI 代理在单周内通过 Solana 上的 x402 协议发起了 330 万 USDC 的支付，据协议分析和公开的 Solana 支付数据。x402 协议使用 HTTP 402“需要支付”状态码，为 API、数据和数字资源实现互联网原生支付。x402 上超过 99.99% 的代理交易量以 USDC 计价，凸显了稳定币在机器对机器支付中的应用，而非其在主流零售中的采用。该活动代表自主软件为数字服务结算支付，无需人工干预每笔交易。 x402 协议实现机器对机器支付 x402 协议实现 HTTP 402“需要支付”状态码，以支持互联网原生支付流程。服务可以请求支付，代理可以付款，完成支付后即可解锁对所请求资源的访问。这为机器对机器商业活动创建了支付机制，使 AI 代理能够为数据、API、存储、推理及其他数字服务付款。协议分析显示，与实际互联网资源访问相关的支付活动已达到可衡量的规模。 USDC 占代理支付量的 99.99% 以上 超过 99.99% 的代理 x402 交易量以 USDC 而非 SOL 或其他加密货币计价。USDC 在利用区块链通道的同时提供美元计价结算，因此对于需要稳定计价单

CJ Olive Young、LG生活健康和Meritz Fire & Marine Insurance已将总部长期设于首尔站地区。CJ Olive Young去年以6744亿韩元收购了东子洞原KDB Life Tower，LG生活健康则于今年结束了长达15年的光化门办公生活，迁入新址。Meritz Fire & Marine Insurance于本月初获得了蓬莱第2区第二总部大楼项目的审批。这些企业的迁移表明，首尔站优越的交通基础设施——这里是KTX、机场铁路、地铁1号线和4号线以及京义·中央线的交通枢纽——即使在大型办公空间供应有限的情况下，也长期受到企业青睐。如今，该地区正成为市中心商务区的新轴线，多项大型办公项目计划于2029年至2032年间竣工，将大幅增加企业迁址的选择。 CJ Olive Young将租赁大楼转为自有总部 CJ Olive Young去年以6744亿韩元收购了东子洞首尔站附近的原KDB Life Tower。该大楼由地下9层、地上30层组成，总建筑面积约8.2万平方米。自2021年以来，该公司一直租用大楼的部分楼层作为总部，收购后将其转为自有总部。今年5月，

Seojin System，这家全球金属平台专业企业于24日决定通过非公开发行可转换债券筹集2000亿韩元，用于扩建其位于美国佐治亚州的储能系统（ESS）生产设施，并满足全球半导体和AI数据中心基础设施需求的激增。此次债券发行包括1000亿韩元的30年期永续债券，不设投资者回售权，将被归类为权益而非债务；另外1000亿韩元债券的票面利率接近于零（票面利率为0%，到期收益率为2%）。募集资金将分配为：1000亿韩元用于偿还此前为德克萨斯州和印第安纳州工厂设备筹措的短期贷款，700亿韩元用于新建佐治亚州ESS工厂及扩建越南半导体产线，300亿韩元用于运营资金。这些有利条款得益于Seojin System覆盖铸造、挤压、精密加工和PCB组装的垂直整合生产能力，使其在半导体超级周期期间成为AI数据中心基础设施的关键供应商。 Seojin System发行2000亿韩元可转换债券，包含永续及零利率条款 Seojin System于25日宣布，公司已于24日决定根据企业融资中较为罕见的条款发行2000亿韩元非公开可转换债券。其中，1000亿韩元采用30年期永续债券形式，不设投资者回售权，使公司能够

据该公司研究主管 Alex Thorn 周一发布的 X 帖文，Galaxy Research 将来自 8,865 个地址、总计 1,789.28 Bitcoin 的盗窃事件归因于 Coldcard 硬件钱包遭到黑客攻击。被盗资金在盗窃发生时价值 1.147 亿美元。攻击者尚未花费其中的 1,561 Bitcoin，占已归因损失的 87.3%；这些资金仍留在攻击者控制的归集地址或持仓地址中。这起盗窃事件是有记录以来规模最大的硬件钱包攻击事件之一。Galaxy 已将确认的攻击者地址分享给加密货币交易所、合规公司和执法部门，以便在 Bitcoin 流入中心化中介机构时冻结资金。 Galaxy Research 确认 8,865 个地址中的 1,789 Bitcoin 被盗 Galaxy Research 计算得出，分布在 8,865 个被入侵地址中的总损失为 1,789.28 Bitcoin。这一归因部分基于 221 份受害者报告，这些报告涉及 790.72 Bitcoin 的损失，占 Galaxy 归因于此次黑客攻击的总损失的 44.2%。每份报告的损失中位数为 1.04272 Bitco

日本股市 8 月 25 日上涨，日经 225 指数上涨 328.34 点（0.50%），至 65,856.43 点；东证指数上涨 20.38 点（0.50%），至 4,093.67 点。巴基斯坦内政部长 Mohsin Naqvi 表示，美伊和平谈判在重开霍尔木兹海峡问题上取得了“重大进展”。两大指数开盘走低，盘中一度触及 64,609.47 点，随后反弹，尽管美国半导体股下跌，且特朗普政府对加拿大汽车加征关税。 日内交易反转与分析师评论 日本股市 8 月 25 日开盘走低，原因是隔夜美国半导体股下跌，以及特朗普政府对加拿大汽车加征关税。Investrust 代表 Hiroyuki Fukunaga 表示：“随着国内企业财报公布，买入机会已经减少，市场再也无法吸收美国半导体股下跌带来的卖压。东京股市似乎正经历一场略有延迟的夏季低迷。” 两大指数在早盘交易期间均转涨。据报道，美伊双方讨论了重开霍尔木兹海峡、防止局势进一步升级以及迅速解决冲突的措施。收盘时，SoftBank Group 股价上涨超过 2%，Kioxia 和 Taiyo Yuden 上涨约 1%，AI 和半导体相关股票表现强劲

FOREX.com 推出了针对 25 只日本股票的差价合约（CFD）和敲出期权隔夜交易，部分可选工具的交易时段为日本标准时间下午 5:25 至次日凌晨 5:00。StoneX Group 宣布，该服务旨在让日本客户在东京市场重新开盘前，及时应对公司公告和海外市场波动。但客户交易的是由 StoneX Securities 发行的衍生品，而不是在东京证券交易所交易的标的股票。东京证券交易所现金市场的交易时段为上午 9:00 至 11:30，以及下午 12:30 至 3:30。因此，除指数期货或海外替代工具外，此前交易员在这段时间内缺乏直接调整单只日本股票敞口的途径。 FOREX.com 提供 25 只日本股票的隔夜 CFD 和敲出期权 股票 CFD 可让交易者获得股票价格变动带来的经济敞口，而无需转移股票所有权。持有人不享有投票权，相关订单也不会被下达到东京证券交易所市场。敲出期权是针对同一参考资产的另一种衍生品，但设有一个触及后会导致期权终止的价位。FOREX.com 表示，原则上，敲出期权的最大亏损仅限于最初支付的权利金，同时警告称，在突然波动、流动性降低或其他市场状况下，实际执行结果

SK Innovation [096770]及其子公司 SK IE Technology [361610]于25日分别召开董事会会议，并批准了两家公司之间的合并计划。此次合并旨在将 SKIET 的隔膜业务重组至母公司 SK Innovation 内部，以应对全球电动汽车市场增长放缓、北美等主要市场需求复苏延迟，以及中国竞争对手进入全球市场导致价格竞争加剧等充满挑战的市场环境，确保财务稳定并提升运营效率。此次吸收合并将把 SKIET 的锂离子电池隔膜产能整合至 SK Innovation 的运营体系中。 SK Innovation 与 SKIET 设定1:0.1174540的合并比例 此次合并将以吸收合并方式进行，SK Innovation 为存续公司，SKIET 为被合并公司。SK Innovation 将发行新股，并分配给 SKIET 股东。合并比例设定为1:0.1174540，这意味着 SKIET 股东持有的每1股 SKIET 普通股，将获得0.11股 SK Innovation 普通股。SK Innovation 将采用小规模合并程序，而 SKIET 将采用一般合并程序。 两家公

BTC 8 月价格走势如何？Gate 事件市场数据显示，8.25 万美元概率最高达 64%，7.5 万美元和 8.5 万美元分别为关键支撑与阻力，分析 9 万美元突破概率及宏观催化因素。

美国股指期货周二早盘小幅上涨。截至美东时间凌晨 4:00，纳斯达克期货上涨 0.5%，此前周一曾遭遇抛售。美国财政部长斯科特·贝森特周一宣布，华盛顿将对伊朗制裁采取“零泄漏”策略，重点针对数字资产和贸易网络，并将这项行动称为“经济弃儿行动”。在周三公布 PCE 通胀数据、国内生产总值数据和英伟达财报前，投资者正谨慎布局；与此同时，贝森特推动增加长久期债券回购的做法招致亿万富翁投资者斯坦利·德鲁肯米勒的批评，后者称这是旨在压低长期借贷成本的政策错误。 截至美东时间凌晨 4:00，标普 500 期货和 Russell 2000 期货均上涨 0.2%，道指期货上涨 0.1%。在 Stocktwits 上，散户对 SPDR 标普 500 ETF（SPY）和 Invesco QQQ Trust（QQQ）的情绪仍为“看跌”。消费者信心和新屋销售数据定于周二发布，随后周三将公布 PCE 通胀数据、国内生产总值数据和英伟达财报。美联储主席凯文·沃什定于周五在杰克逊霍尔发表演讲。 英伟达引领半导体股盘前走高 英伟达（NVDA）股价在盘前早盘上涨近 1%，有望在周三财报公布前终结连续 7 日的跌势。在 S

Shiba Inu（SHIB）在近期交易时段下跌16.13%，从约0.0000062美元跌至接近0.0000052美元，随后小幅反弹至约0.0000053美元。随着交易者在现货和衍生品市场平仓，跌势随之出现；现货交易显示卖方失衡约为4000亿枚代币，衍生品市场则出现约500亿枚代币的负永续合约Delta。这次修正反映了迷因币的波动性：一旦集中抛售和平仓行为出现，上行势头可能迅速反转。 SHIB从0.0000062美元下跌16.13%至0.0000052美元 Shiba Inu的涨势突然反转，数日的上行动能被抹去。SHIB此前一直向0.0000062美元攀升，随后卖方掌控局面，该代币连续收出两根红色日K线，跌势随之加速。 16.13%的跌幅将SHIB从接近0.0000062美元的局部高点推向0.0000052美元附近，成为SHIB近期经历的较为剧烈的短期修正之一。跌势仅集中在几个交易时段内，表明这是集中抛售，而非缓慢走低。 触及低点后出现小幅反弹，推动SHIB回升至约0.0000053美元。抛售以来，交易量明显降温，这表明许多参与者正在退场，而不是入场抄底。反弹期间成交量下降，通常意味着

英伟达公司（NVDA）周二盘前交易中上涨近 1%，分析师对其 AI 系统可能涨价的担忧不以为然。此前该股周一跌 3%，但 8 月以来仍上涨 4%。分析师称，内存成本飙升为价格调整提供了理由，并指出 Rubin 出货加速可能推动业绩超出预期。 Raymond James 分析师称涨价 15% 合理 据报道，随着内存成本飙升推高生产费用，英伟达可能提高 Blackwell 和 Rubin 系统的价格。Raymond James 分析师 Simon Leopold 表示，考虑到这些平台搭载了大量高带宽内存，涨价 15% 可能是合理的。Leopold 表示：“15% 看起来真的不算高”，并补充称涨幅可能更大。每个 Blackwell 和 Rubin GPU 都搭配八组 HBM 堆栈，每组包含 12 层 DRAM。英伟达还通过与多家供应商签订长期协议，花费数年锁定内存供应，这可能缓冲成本上涨的影响。Leopold 提醒称，更高的标价未必会直接转化为大客户支付的更高价格。他说：“公开价格可能上涨 15%，但这并不意味着合同价格也会反映同样的涨幅。” Fiscal.ai 和 Koyfin 预计营收将

Solana 验证者于 8 月 23 日开始就治理提案 SGP-0003 进行投票，该提案将重构网络的交易费用模型，并增加 SOL 代币的每日销毁量。投票将持续至 Epoch 1023，预计于 8 月 27 日结束。该提案引入一种可变的基于资源的交易费用，并将其全部销毁，以取代受影响资源当前采用的固定费用模型。如果获批，预计每日 SOL 销毁量将从约 650 SOL 增加至 7,500 至 9,000 SOL。此次投票反映了 Solana 生态系统内部持续进行的治理讨论，即网络活动应如何影响代币供应动态。 Solana 验证者就 SGP-0003 投票至 8 月 27 日 SGP-0003 的投票窗口于 8 月 23 日开启，并持续至 Epoch 1023。该 Epoch 预计于 8 月 27 日结束。验证者正在决定是否批准一项治理提案，该提案将改变 Solana 网络上某些交易费用的计算和销毁方式。该提案目前仍在审议中，尚未实施。此次投票尚未对 Solana 的供应动态产生任何影响。 预计每日销毁量可能增至 7,500–9,000 SOL 如果验证者批准 SGP-0003，预计每日

IBK产业银行经济研究院于8月25日发布报告，分析韩国劳动力市场的结构性变化，指出自2022年第四季度以来一直持续的非典型“低招聘—低失业”模式。报告通过贝弗里奇曲线分析发现，企业招聘需求大幅下降，但失业率保持稳定，这与典型经济衰退期间招聘需求和失业率同步变动的情况不同。这一结构性转变表明就业市场质量正在恶化。截至3月，职位空缺率已降至疫情期间的水平，新增职位空缺主要集中在临时职位，而非长期职位。 企业职位空缺连续13个季度下降，随后在第二季度转为增长 该研究院报告称，企业职位空缺同比连续13个季度下降，随后在第二季度转为增长。职位空缺是指企业正在积极招聘、且可在一个月内开始工作的职位，反映了企业的招聘需求。该研究院指出，尽管职位空缺在第二季度有所增加，但考虑到上年同期的基数效应，招聘需求仍然较低。可用职位数量与实际求职者数量之比持续下降，截至3月，职位空缺率已降至疫情期间的水平。 临时职位和日薪职位推动中小企业近期职位空缺增长 该研究院发现，近期职位空缺总量的增幅主要来自临时职位和日薪职位，而非长期就业岗位。这一趋势在员工人数少于300人的企业中尤为明显，制造业对不稳定招聘需求的扩张

Draper University 宣布推出 Apex Growth Accelerator。这是一项与 Cardano Foundation 和 Orion Fund 合作创建的为期 10 周的硅谷驻场项目，旨在帮助早期 Web3 初创企业实现规模化发展。该项目以换取目标 3.5% 的股权，为初创企业提供最高 70,000 美元的种子资金，申请开放至 9 月 1 日，核心线下项目将于 10 月 12 日在 Draper University's San Mateo 校区开始。该加速器专为在 Cardano 网络上运营且已准备好接受投资的团队打造，重点关注高增长金融领域，包括现实世界资产代币化、机构去中心化金融和企业级区块链基础设施。Cometa Labs 增长负责人 Byron Murphy 表示，该项目优先建设机构及主流金融机构采用所需的基础设施，并指出，RWA 代币化和机构 DeFi 正日益成为消费者获取、拥有和交易资产所依赖的基础设施。这种股权模式而非拨款融资的合作方式，将创始人的表现直接与生态系统的长期健康状况联系起来。 Draper University 推出 Cardan

韩国制药和生物科技股于25日受到关注，此前Hanmi Pharmaceutical等公司宣布达成授权交易。由于HLB、Peptron和Kolon TissueGene遭遇挫折，该行业在牛市期间一直被市场忽视。近期市场资金过度集中的情况有所缓解，凸显出制药和生物科技行业的估值偏低。与半导体零部件行业一样，该行业是推动KOSDAQ市场发展的主要行业之一。 分析师上调评级后，Hanmi Pharmaceutical股价收跌 Hanmi Pharmaceutical于25日收于501,000韩元，较前一交易日下跌39,000韩元（7.22%）。此前一天，受大规模授权交易消息影响，该股触及每日涨停；在连续四个交易日上涨后，股价转跌。 证券公司于25日上调了Hanmi Pharmaceutical的目标价。Korea Investment Securities给出的目标价最高，为810,000韩元。NH Investment & Securities将目标价定为760,000韩元，Mirae Asset Securities和Kiwoom Securities均将目标价定为730,000韩元。DS

唐纳德·特朗普总统于 8 月 19 日表示，商品期货交易委员会（CFTC）正在为 Hyperliquid 制定监管路径，使其能够在美国合法运营。在白宫举行的一场加密货币和金融业高管会议上，特朗普指出，CFTC 主席迈克尔·塞利格正致力于让这一去中心化永续合约平台实现合规。该声明是华盛顿更广泛倡议的一部分，旨在为历史上在海外发展起来的加密货币衍生品建立受监管的美国市场。CFTC 和 Hyperliquid 均未宣布正式申请、注册结构或美国用户准入时间表，且 Hyperliquid 的主要界面目前限制美国用户使用。 特朗普在白宫加密货币会议上点名 Hyperliquid “据我了解，迈克也在努力以完全合规且合法的方式将 Hyperliquid 引入美国市场，”特朗普于 8 月 19 日表示，指的是 CFTC 主席迈克尔·塞利格。该声明并不构成批准 Hyperliquid 向美国客户提供服务。潜在的监管路径仍在制定中，尚未投入运营。 CFTC 评估永续合约平台的监管框架 特朗普的言论符合 CFTC 更广泛的努力，即为历史上在海外发展起来的加密货币产品建立受监管的美国市场。永续合约是不设传统到

8月24日（当地时间），乌克兰使用无人机袭击了俄罗斯第二大电商公司 Ozon 位于达吉斯坦共和国首府马哈奇卡拉及附近地区的三个物流中心。袭击发生在乌克兰第35个独立日，旨在扰乱向俄罗斯民众运送生活必需品的物流。此次行动是乌克兰持续一个月打击俄罗斯分销网络行动的延续，此前乌克兰曾袭击 Wildberries 的设施。Wildberries 常被称为“俄罗斯的亚马逊”，此前的袭击已对该国最大的电商基础设施造成巨大损失。 乌克兰袭击达吉斯坦共和国的三个 Ozon 物流中心 8月24日（当地时间），乌克兰无人机袭击了三个 Ozon 物流设施，其中包括位于俄罗斯南部达吉斯坦共和国首府马哈奇卡拉及附近地区的设施。Ozon 是俄罗斯第二大电商平台。袭击发生在乌克兰第35个独立日。 乌克兰行动瞄准俄罗斯电商供应链 过去一个月，乌克兰一直在系统性地袭击俄罗斯最大的电商公司 Wildberries 的设施。Wildberries 经常被拿来与亚马逊相比较，此前针对该公司的袭击造成了巨大损失。如今将 Ozon 作为目标，表明乌克兰针对俄罗斯分销网络的行动范围正在扩大。这些电商公司负责向俄罗斯民众运送生活必需

高盛上调 2026-2028 年全球晶圆厂设备支出至 1500 亿、2180 亿、2810 亿美元，AI 与 HBM 需求驱动 DRAM 及先进制程扩产。剖析 ASML、AMAT、LRCX 及日本设备商受益逻辑与增长前景。

贝莱德 CEO 拉里·芬克在 5 月举行的米尔肯研究院全球会议上警告称，将资金存放在银行账户中可能是“一生中最糟糕的财务决策之一”。芬克认为，美国人需要参与资本市场，才能分享人工智能创造的经济收益。他的警告反映了这样一种担忧：人工智能驱动的增长可能会让财富集中于资产所有者手中，而工薪阶层则会落后。这也是他在 2026 年董事长信中探讨的主题之一——技术可能扩大经济鸿沟。 芬克警告人工智能可能扩大工薪阶层与资产所有者之间的财富差距 芬克在会议上表示，工资增长的速度不太可能赶上人工智能投资创造价值的速度。他说，股票和其他资本资产的所有者可能会获得技术繁荣中不成比例的份额。这一论点呼应了他在 2026 年董事长信中的警告：人工智能可能会让财富集中于那些最有条件大规模部署这项技术的公司和投资者手中。 贝莱德估计，大约 40% 的美国人没有参与资本市场。芬克将这一群体与长期投资者进行了对比，并指出，尽管经历了互联网泡沫破裂、全球金融危机和疫情，如果在 2000 年初投资美国股市，资金如今将增长至原始价值的八倍以上。 芬克以应急基金为前提，限定其警告范围 芬克的年度信承认，投资应当排在基本财务安全