Gate 深度报道与加密市场分析

据6日公告，韩国投资证券上半年实现营业利润2.1701万亿韩元，较去年同期增长89.1%。该公司仅用六个月便达成了去年全年实现的利润水平；去年，该公司成为韩国证券业首家年度营业利润和净利润均突破2万亿韩元的公司。第二季度营业利润达到1.2102万亿韩元，同比增长92.4%，创历史新高，并超过第一季度创下的此前纪录。强劲业绩得益于有利股市环境下经纪佣金收入强劲增长、金融产品热销推动财富管理手续费收入增长106.8%，以及股票挂钩证券交易收益增加和波动率扩大。 韩国投资证券第二季度营业利润达1.2102万亿韩元 上半年净利润总额为1.7311万亿韩元，同比增长68.9%。按季度计算，第二季度净利润达到9464亿韩元，较去年同期增长64%。第二季度收入为12.8956万亿韩元，同比增长94.7%。该公司上半年按业务划分的收入构成为：经纪业务占41.2%，财富管理占15.8%，投资银行占16.0%，交易账户占27.0%。 经纪与财富管理业务推动收入增长 在有利股市环境下，经纪相关佣金收入较上一季度增长44.2%。财富管理业务手续费收入增长106.8%，主要得益于商业票据、投资管理账户和受益凭证

菲律宾证券交易所（PSE）经纪商董事 Eddie Gobing 和 Vivian Yuchengco 向上诉法院提起诉讼，质疑证券交易委员会（SEC）第 17-2026 号备忘录通告。该通告于 2026 年 5 月 21 日发布，对经纪商董事施加累计 10 年的任期限制。申请人称，该通告侵犯了其宪法规定的正当程序权和平等保护权。PSE 是一个自律组织，也是菲律宾唯一的证券交易所。此前，只要经纪商董事经股东正式选举产生，便可无限期任职。 申请人质疑 SEC 通告违宪 这份长达 56 页的调卷令和禁止令申请，请求法院宣布 SEC 第 17-2026 号备忘录通告违宪且无效。Gobing 和 Yuchengco 认为，该通告侵犯了其正当程序权和平等保护权，并超越了 SEC 根据《证券监管法》和《修订公司法》享有的法定权限。 申请书称：“申请人认为，对 PSE 经纪商董事——菲律宾唯一证券交易所的经纪商董事——施加最高任期限制，构成 SEC 严重滥用裁量权，等同于缺乏或超越管辖权。”申请人还请求上诉法院责令 SEC 停止实施该通告。 SEC 通告施加 10 年任期限制和处罚 SEC 第 17-

韩国国会立法委员会近日通过了《资本市场法》修正案，要求上市公司使用公允价值方法而非参考市场价格确定合并估值。该修正案在历经两年的立法程序后，预计于本月提交全体会议表决。这项改革旨在回应少数股东对合并补偿不足的投诉，其导火索是2024年斗山巴布科克重组案，当时被合并公司股东质疑了决定其在存续实体中股份分配的估值方法。 修正案确立合并公允价值方法 该修正案以委员会替代法案形式通过，规定进行合并的上市公司必须综合考虑股价、资产价值和收益价值，以计算公允价值。公司董事会必须编制并披露有关合并目的、预期效果及估值适当性的意见文件。对于关联公司之间的合并，外部评估机构必须由审计人员或审计委员会选定，并披露其与合并交易对手之间的利益冲突。总统令将具体规定合并要求、方法、披露内容、外部评估机构的范围以及评估工作限制。 执法机制包括纠正命令和高管制裁 金融服务委员会可以针对违反新要求的行为发布纠正命令、建议解聘高管，或限制证券发行。最初的立法提案还包括对投资者损失承担损害赔偿责任，以及母公司股东在公开发行中获得优先配售机会，但这些条款被排除在最终的委员会替代法案之外。 立法程序源于2024年斗山巴布科克

Mirae Asset 全球资产管理公司 ETF 运营负责人 Kim Sang-yul 在 8 月 6 日举行的 TIGER ETF 网络研讨会上表示，在 7 月市场出现剧烈波动后，投资者应将半导体投资分散到 Samsung Electronics 和 SK Hynix 以外。过去一年，这两只股票分别上涨 263% 和 528%，其合计权重在 KOSPI 指数中的占比从去年年底的 35% 增至今年 7 月底的 53%。Kim 表示，近期回调源于短期价格快速上涨，而非基本面恶化，并指出包括 Samsung Electronics、SK Hynix 和 Micron 在内的全球存储器公司自 7 月 24 日以来的最大跌幅达到 25%，显著高于非存储器公司 ASML、NVIDIA 和 TSMC 9.5% 的跌幅。存储器股票集中下跌的背景是，中国存储器半导体公司 CXMT 于 7 月 27 日在中国股市上市后，市场开始担忧行业竞争加剧。Kim 强调，韩国半导体公司对存储器销售的高度依赖——Samsung Electronics 为 80%，SK Hynix 为 98%——意味着投资者同时持有这

英伟达通过持有22,256,412股A类普通股，在Nebius Group（NASDAQ：NBIS）中拥有9.3%的实益所有权，该信息披露于7月21日公布的Schedule 13G文件中。其中，1,190,476股为直接持有，21,065,936股可通过行使3月11日购得的预付资金认股权证发行；根据合同，英伟达在9月11日之前不得行使该认股权证或出售相关股份。此次披露更新了英伟达在年初公布的20亿美元融资安排下的持仓，而不是报告一笔新的购买交易。Nebius于8月5日收于218.99美元，当日下跌2.99%，并在美东时间晚上7:59的盘后交易中报215.06美元，市值约为561亿美元。该公司拥有来自包括Microsoft和Meta在内的投资级客户的超过400亿美元合同积压，并计划于8月12日公布第二季度业绩——投资者正关注这一催化剂，以评估其中有多少积压合同正在转化为已确认收入。 英伟达通过Schedule 13G披露9.3%的持股及9月11日锁定期 英伟达在7月21日公布的Schedule 13G中披露，其拥有22,256,412股Nebius A类普通股的实益所有权，占该类别股份的

USD-JPY 汇率在东京外汇市场保持平稳，8 月 6 日截至下午 1:45 报 157.727 日元，与前一交易时段持平，据 Yonhap Infomax 报道。该货币对在上午时段下跌，一度触及日内低点 157.551 日元，原因是伊朗和阿曼同意在霍尔木兹海峡建立联合通道的消息传出后，日元买盘和美元卖盘增加；国际油价下跌缓解了市场对日本贸易逆差扩大的担忧。伊朗外交部发言人埃斯梅尔·巴加伊于 8 月 5 日表示，双方已就拟议航线的地理坐标达成协议，两国联合声明目前正处于审议和最终确定阶段。美国服务业数据弱于预期也进一步推动该货币对下跌。美国供应管理协会（ISM）报告称，7 月服务业采购经理人指数（PMI）上升 0.1 点至 54.1，低于市场预期的 54.5。市场持续警惕日本政府和日本银行（BOJ）可能进行外汇干预，这在整个交易时段继续支撑日元走强。 伊朗—阿曼霍尔木兹海峡通道协议令美元兑日元承压 伊朗宣布已与阿曼达成协议，在霍尔木兹海峡建立联合航运通道。伊朗外交部发言人埃斯梅尔·巴加伊于 8 月 5 日告诉伊朗伊斯兰共和国通讯社（IRNA），双方已就拟议航线的地理坐标达成协议。他补充

KOSPI 于 8 月 6 日收盘下跌 4.58%，报 6,296.38 点，主要受半导体行业调整以及超过 3.3 万亿韩元的外资抛售压力拖累。此次下跌源于市场对全球半导体行业收入循环模式的担忧，尤其是在微软披露 OpenAI 贡献了其 AI 收入中的 241 亿美元之后。盘中抛售加剧，指数跌破 6,500 点，引发侧车机制，程序化交易暂停。 KOSPI 受外资抛售压力影响下跌 4.58% KOSPI 指数于 8 月 6 日下跌 301.88 点，收于 6,296.38 点。外资投资者在证券市场抛售了价值 3.3273 万亿韩元的股票，机构投资者也录得 1,212 亿韩元的净卖出。个人投资者通过净买入 3.339 万亿韩元提供支撑。该指数早盘在 6,500 点附近波动，随后跌幅扩大，触发侧车机制，程序化交易暂停 5 分钟。 微软披露：OpenAI 收入占其 AI 营收的 70% 微软披露，OpenAI 在截至 6 月的财年中创收 241 亿美元（约合 34.3 万亿韩元）。微软还报告称，应收 OpenAI 账款总额为 60 亿美元（约合 8.6 万亿韩元）。这一披露表明，OpenAI

Galaxy Digital 周三报告称，第二季度净亏损 8500 万美元，导致其股价下跌 14% 至 19.07 美元。这家加密货币和 AI 基础设施公司将亏损归因于该季度数字资产价格下跌。营收从上一季度的 87亿美元下降 15% 至 102亿美元，尽管公司在人工智能数据中心业务方面取得了进展。这些业绩反映出当前市场环境下影响加密货币基础设施公司的更广泛波动性。 Galaxy Digital 报告第二季度净亏损 8500 万美元 Galaxy Digital (GLXY) 股价周三收于 19.07 美元，低于前一交易日收盘价 22.14 美元。第二季度净亏损 8500 万美元，较第一季度 2.16 亿美元的亏损有所收窄。营收从上一季度的 87亿美元下降 15% 至 102亿美元。每股经调整摊薄亏损为 0.09 美元。 该公司指出，数字资产价格在该季度出现下跌。其资金与企业部门录得 4200 万美元的经调整毛亏损。经调整息税折旧摊销前利润（EBITDA）为负 7700 万美元。季末总权益为 27 亿美元。 数字资产部门的经调整毛利润较上一季度增长 34%，达到 6600 万美元。随着市

Circle 已宣布 Arc 的机构验证者群组。Arc 是其为数字支付和代币化金融交易设计的区块链网络，计划于 9 月 16 日公开上线。该验证者群组包括 BlackRock、洲际交易所（Intercontinental Exchange）、Visa、Mastercard、美国存托与结算公司（Depository Trust & Clearing Corporation，DTCC）、Galaxy、Global Payments、MoneyGram、SBI Holdings、Standard Chartered 和 Sumitomo Corporation。随着市场对代币化资产和稳定币驱动结算的需求不断增长，此次上线代表着将传统金融机构与区块链基础设施相整合的一项重要举措。验证者将确认交易、维护网络安全，并向分布式账本添加新区块。全球知名金融机构的参与凸显了区块链基础设施在企业级金融服务中的日益广泛采用。 Circle 计划对 Arc 网络实行去中心化治理 Circle 首席执行官 Jeremy Allaire 表示，Arc 的设计目标是成为去中心化金融基础设施，而不是一个完全由公司控制

根据 CryptoQuant 的链上分析，尽管市场情绪低迷，加密货币巨鲸在整个 2026 年持续积累 Bitcoin、Ether 和 XRP。大户将 Bitcoin 持仓量从 2025 年 12 月约 287 万 BTC 增加至约 306 万 BTC，并且在 Bitcoin 于 6 月跌破 $60,000 后，买入活动进一步增强。这些积累模式表明，市场参与者对当前市场周期抱有信心，也反映出通常在熊市末期观察到的状况。不过，分析师指出，在明确形成底部之前，市场仍可能再次下行。 Bitcoin 巨鲸持仓增至 306 万 BTC Bitcoin 在 2026 年的大部分时间里持续被积累，巨鲸持仓量从 2025 年 12 月约 287 万 BTC 增至约 306 万 BTC。Bitcoin 跌破 $60,000 后，买入活动于 6 月进一步增强。目前的持仓总量仍低于上一周期约 323 万 BTC 的高点。 Ether 持仓集中于持有 1 万至 10 万 ETH 的钱包 Ether 的持仓正日益集中于较大持有者手中。持有 1 万至 10 万 ETH 的钱包自 2025 年年中以来，将余额从约 1

韩国投资控股于6日披露，第二季度净利润为78130亿韩元，同比增加84.8%。增长主要得益于证券、储蓄银行、资本和资产管理等所有子公司的强劲表现。这家韩国金融控股公司超过了Yonhap Infomax汇总的市场预期7,813亿韩元，继续在韩国国内金融服务领域保持扩张势头。 韩国投资控股公布第二季度财务业绩 韩国投资控股于6日宣布，第二季度合并净利润为78130亿韩元，同比增加84.8%。营业利润达到13,442亿韩元，同比增长129.6%。收入总额为135,538亿韩元，较上年同期增加92.7%。该业绩超过了Yonhap Infomax汇总的市场一致预期7,813亿韩元。 上半年业绩显示持续增长 今年上半年，韩国投资控股实现净利润99840亿韩元，较上年同期增加91.6%。同期营业利润达到191500亿韩元，增长119.7%。净资产收益率（ROE）显著提升至29.6%，较上年同期提高9.7个百分点。 子公司贡献强劲盈利 核心子公司韩国投资证券第二季度合并净利润为99840亿韩元，同比增长68.8%。韩国投资储蓄银行实现净利润15950亿韩元，较上年同期激增589.2%。韩国投资资本实现

Mohegan 是一个来自美国的原住民部落，向韩国仁川的 Inspire Resort 投资了 16 亿美元，并于 2024 年 2 月开设赌场，雄心勃勃地致力于打造亚洲首屈一指的博彩目的地。据提交给韩国政府的审计报告显示，该项目在首个运营年度录得约 1.04 亿美元亏损。项目的金融参与方 Bain Capital 以未达到财务契约目标为由要求提前偿还贷款，随后在 Inspire Resort 开业一年内取得了运营控制权。该案例凸显了韩国赌场市场面临的结构性挑战：除江原乐园外，韩国禁止本国公民赌博，这迫使仅向外国人开放的赌场完全依赖国际游客；而新冠疫情期间国际游客流量暴跌，且恢复缓慢。 Mohegan 开业一年后失去对 16 亿美元 Inspire Resort 的控制权，Bain Capital 接管 《纽约时报》于 8 月 4 日（当地时间）报道，Mohegan 历时十年的韩国项目旨在打造一个以中国 VIP 客户为目标的亚洲赌场枢纽，但未能克服新冠疫情影响、成本上涨以及依赖外国客户等结构性限制。Inspire 是一座大型综合度假村，设有三座五星级酒店塔楼、一个可容纳 15,000

据奈良经济研究院8月6日发布的一份报告，韩国政府的税制改革计划尽管已实现显著的收入增长，但因导致税制过于复杂而受到批评。高级研究员李相敏表示，2026年税制改革缺乏一致的原则，使税收结构变得更加复杂和粗糙。分析显示，自李在明政府上台以来的两次税制改革预计将在五年内带来45万亿韩元的收入，其中包括去年的35万亿韩元改革和今年的13.3万亿韩元改革。李相敏批评称，该改革一方面引入未经验证的税收抵免，另一方面却声称要全面重构税收支出，导致政府宣称的目标相互矛盾。 奈良经济研究院批评税制复杂性 李相敏在题为《2026年税制改革：进展有限，税制复杂》的报告中指出，缺乏一致原则是改革计划中最严重的问题。报告称，在未经验证的情况下，将新的国内生产税收抵免长期维持10年；对个人储蓄账户（ISA）的利息和股息完全免税；将优惠税收抵免税率限制在青年群体；以及为中小企业员工提供最长10年、最高90%的所得税减免，这些措施都与改革所宣称的全面重构税收支出的目标相矛盾。该研究员指出，这些措施扩大了税收支出，但其政策效果并不明确。 政府通过财政支出转换实现税收支出重构 报告认为，重构税收支出的方式是此次改革计划取

韩国交易所的交易型基金（ETF）市场今年上半年表现明显分化：AI 和半导体 ETF 实现三位数涨幅，而押注市场下跌的反向 ETF 则遭受超过 80% 的亏损。根据截至前一交易日的韩国交易所数据，TIGER 200IT Leverage 年初至今上涨 235.46%，在 1,040 只上市 ETF 中表现最佳。AI 投资扩张以及国内半导体行业预期改善推动了这轮上涨；与此同时，随着大盘维持强劲上行趋势，反向 ETF 累计亏损。 AI 和半导体 ETF 以三位数收益领涨 根据韩国交易所（KRX）DataMarket 的“ETF 全部产品涨跌幅”数据，对今年年初至前一交易日 1,040 只韩国国内上市 ETF 的收益进行分析后发现，AI、半导体和 IT 相关 ETF 占据表现最佳产品的多数席位。TIGER 200IT Leverage 以 235.46% 的年初至今涨幅位居首位。其后依次为 HANARO Fn K-Semiconductor（158.89%）、RISE Network Infrastructure（146.45%）、TIGER US Philadelphia Semicondu

区块链游戏工作室 Proof of Play 于 8 月 4 日宣布将逐步停止运营，并将其 Pirate Nation 资产开源。该工作室在由 a16z 和 Greenoaks 共同领投、于 2023 年 9 月完成的一轮种子融资中筹集了 3300 万美元。公司表示，未能打造出能够证明其核心论点的产品或可持续业务，即区块链游戏可以帮助创建去中心化互联网。曾共同创作《FarmVille》的 CEO Amitt Mahajan 共同创办了这家打造《Pirate Nation》的工作室。此次关闭发生之际，加密货币风险投资融资整体收缩，2025 年交易数量下降约 60%，至约 1200 笔。 Proof of Play 在关闭前将 Pirate Nation 资产发布到 GitHub Proof of Play 于 6 月 17 日在 GitHub 上发布了《Pirate Nation》Unity 客户端，比宣布关闭早七周。公司将其描述为开源存档版本。公司编写的代码采用 MIT 许可证，该版本以单次提交历史发布，并移除和轮换了所有密钥。 该游戏的美术资源库于 7 月 31 日以 CC0 许可证

据参议院多数党领袖 John Thune 的发言人 Ryan Wrasse 表示，美国参议院可能会在下周对 CLARITY Act 进行投票。Wrasse 于 8 月 5 日表示，如果无法就包括任命确认、持续决议案和大学体育监管法案在内的 74 项待处理事项达成时间安排协议，参议院会期可能会延长至下周。这一进展意义重大，因为参议院原定于 8 月 10 日开始的休会，此前被视为通过 CLARITY Act 的截止日期，如今可能会推迟，以处理重要的立法事务。 参议院有 74 项待处理事项需要进行终止辩论投票 Ryan Wrasse 于 8 月 5 日在 X 上解释称，参议院目前有 74 项事项等待进行终止辩论投票。他表示：“如果无法就这些法案达成时间安排协议，国会会期可能会延续至下周（推迟 8 月休会）。”他还补充说：“这意味着包括 CLARITY Act 在内、正在进行两党谈判的议题，可能会讨论至下周。” 根据参议院新闻画廊网页，8 月 5 日的参议院会议于 8 月 6 日晚 8:12 结束，当时尚未为 CLARITY Act 提交终止辩论动议。终止辩论投票通常在动议提交两天后进行。专家

韩国交易所于6日发布月度企业价值提升进展报告，显示截至7月已有747家上市公司披露企业价值提升计划。其中，KOSPI市场有348家，KOSDAQ市场有399家，7月新增6家披露公司。这些公司的合计市值为4,944.7万亿韩元，占整个市场的84.6%。 韩国交易所报告747家企业披露价值提升计划 根据韩国交易所发布的7月企业价值提升进展报告，6家公司于当月首次披露价值提升计划。这6家新增披露公司分别为Korea Asset Investment & Securities、MD Bioscience、TS Investment、NanoCMS、Choil Aluminum和Chai Communication。 在KOSPI市场，披露公司的市值占该市场总市值的88.4%。7月共有7项预披露，较1月至6月每月1至3项的数量有所增加。截至7月底，进行预披露的公司包括SeAH Steel Holdings、Shinsung E&G、Hanil Express、NVT、Woojin I&S和Episode Company。 主要金融控股公司宣布股票回购计划 Shinhan Financial Gr

TBCASoft 和 Binance Pay 宣布达成战略合作，通过 HIVEX 网络扩大支付互操作性。该计划将 TBCASoft 的联邦支付框架与 Binance Pay 的全球支付生态相结合，使符合条件的用户能够通过统一基础设施，在参与商家处进行日常消费。合作上线时将为约 4800 万名 Binance Pay 用户提供由 HIVEX 支持的支付通道，初步计划在日本推出，并有望长期覆盖 Binance 更广泛的、拥有超过 3 亿用户的生态。HIVEX 作为新一代支付框架，可连接支付生态、商家网络和受理合作伙伴，同时允许每个参与方保留自身的治理机制、合规政策、技术系统和商业关系。该平台支持安全的互操作性，各参与机构无需替换现有支付基础设施。 HIVEX 网络通过联邦框架连接支付生态 由 TBCASoft 开发的 HIVEX 促进不同地区的电子钱包、支付网络和商家受理平台之间实现互操作。该框架并非要求每个支付提供商分别与各个商家网络进行集成，而是在网络层面连接参与方，为扩大支付受理范围提供更具可扩展性的方式。 根据此次合作，符合条件的 Binance Pay 用户将能够在通过 HIVE

BGF Retail公布第二季度营收为2.4268万亿韩元，营业利润为849亿韩元，超过分析师预测。两项指标分别同比增长6.0%和22.3%，超过7家证券公司的共识预期。尽管物流罢工产生了一次性成本，公司将业绩归因于有利的天气状况、消费者情绪复苏以及夏季产品的强劲需求。BGF Retail在韩国运营CU便利店连锁店。 BGF Retail超越分析师共识预期 据韩联社Infomax汇总过去一个月内7家证券公司的数据，分析师预计BGF Retail第二季度营收为2.4156万亿韩元，同比增长5.48%；营业利润预计为761亿韩元，较去年同期增长9.74%。BGF Retail实际营收为2.4268万亿韩元，较共识预期高出1120亿韩元；营业利润为849亿韩元，较预期高出88亿韩元。公司于6日披露了这些业绩。 天气与经济因素推动营收增长 BGF Retail确定了推动业绩的几个因素。与去年相比，降雨天数减少且平均气温上升，创造了有利的天气条件。消费者情绪复苏、高油价补贴资金的影响以及外国游客增加，也支持了销售增长。公司表示，尽管承担了与物流罢工相关的一次性成本，同店销售额增速仍有所扩大。这些