Gate 深度报道与加密市场分析

SK 海力士在其财报电话会议上拒绝提供与追加股东回报计划相关的具体细节，称这是因为其近期在 Nasdaq 上完成的美国存托凭证（ADR）上市涉及监管限制。公司解释称，美国证券监管规定限制在特定合规期间披露新的重大信息，而该信息并未包含在发售招股说明书中。根据 SEC 规则 174(d)，承销商必须在自 7 月 9 日（美国时间）发售之日起 25 天内交付招股说明书；该期限在 8 月 4 日下午 1 点（韩国时间）结束。该限制反映了与美国《证券法》第 11 条下招股说明书完整性相关的法律考量：一旦注册声明生效，若重大事实被错误陈述或被遗漏，发行人将承担责任。 SEC 规则 174(d) 设定 25 天的招股说明书交付期 SK 海力士的 ADR 注册声明于 7 月 9 日（美国时间）上午 10:30 起在美国证券交易委员会生效。当日确定发行价格为每股 $149，公司在 7 月 9 日向 SEC 提交了最终招股说明书。ADR 于 7 月 10 日在 Nasdaq 开始交易；证券交割与付款结算于 7 月 14 日完成。 SEC 规则 174(d 要求承销商在发售之日起 25 天内维持招股说明书

Rockstar Games 根据玩家反馈禁用了面向澳大利亚 GTA Online 玩家使用的 7 个 Diamond Casino 赌博功能，数据挖掘者 Tex2 在 7 月 28 日确认。该基于地区的限制覆盖黑杰克、轮盘、三张牌扑克、老虎机、Inside Track 骑马赛、Lucky Wheel 以及 Casino House。此次变更发生在 GTA Online 于 7 月 22 日通过澳大利亚的自动化 IARC 自我评估系统对 Xbox Series X|S 进行重新归类之后：其保留了 R 18+ 评级，但在消费者建议中未列出模拟赌博。澳大利亚自 2024 年 9 月起，已针对这类内容要求 R 18+ 分级以及特定的“高影响力模拟赌博”建议；因此，为了让游戏满足其新评级条款，有必要禁用该功能。 澳大利亚玩家自 7 月 28 日起开始上报这一变化。尝试下注会收到一条消息：“此功能不可用。”玩家仍可进入 Diamond Casino、购买和出售筹码，并且每天可领取 1,000 个免费筹码，但无法对它们进行下注。玩家阁楼内的私人黑杰克桌也同样被禁用，Lucky Wheel 也被禁用

开市客（Amazon）周四披露，公司在第 2 季度收到了大约 6 亿美元的关税退还款。此前 2 月，美国最高法院作出裁决，认定特朗普总统的多项征税措施无效。公司首席财务官 Brian Olsavsky 在业绩电话会议上表示，亚马逊（Amazon）将在有限且可追踪的特定情况下，将部分退税现金返还给客户。2 月的最高法院裁决迫使美国政府向因《国际紧急状态经济权力法案》（International Emergency Economic Powers Act of 1977）下实施的关税而受影响的进口商品公司退还关税。 最高法院在 2 月否决了特朗普的关税 2 月，美国最高法院否决了特朗普根据《国际紧急状态经济权力法案》（International Emergency Economic Powers Act of 1977）提出的关税措施，迫使政府向遭受关税影响、向美国进口商品的公司退还关税。包括 Apple、Walmart、开市客（Costco）、Home Depot 以及 General Motors 等在内的主要公司均表示将申请退税。特朗普在 4 月接受 CNBC 采访时表示，当被问及包

Grok AI 预测以太坊（Ethereum）将在 2026 年底达到 6,000 到 8,000 美元，并给出“延伸情景” 10,000 到 12,000 美元；这一水平较今天约高出 1,890 美元。该预测指出，加速的现货 ETH ETF 资金流入是主要驱动因素，其中 BlackRock 的 ETHA 处于领跑位置，累计净流入已超过 110 亿美元。包括在 2026 年下半年推出 Post-Pectra 和 Fusaka 扩容、PeerDAS，以及 Glamsterdam 升级在内的技术升级，叠加扩展的质押 ETH ETF 产品与不断上升的质押锁仓，构成了该预测的结构性基础。预计在数十亿美元规模上占据主导份额的、以稳定币和代币化现实资产为主的以太坊需求，被描述为支撑这些升级的使用基础架构；同时，机构与 RWA 的采用被定位为巩固以太坊作为一流结算层角色的因素。 Grok AI 看涨观点：以太坊的驱动因素 加速的现货 ETH ETF 资金流入支撑了看涨论点，被描述为已转为正值：BlackRock 的 ETHA 处于领跑位置，且累计净流入超过 110 亿美元。扩展质押 ETH ETF

马斯克周四称，地球上90%的人有经济理由迁往西班牙，数千人从摩洛哥进入边境国家西班牙城市休达。据悉，这句话是在一场边境危机期间出现的：移民在塔拉哈尔防波堤附近游泳，至少9人死亡。马斯克认为，西班牙的社会福利超过了全球大多数人的生活水平，从而为大规模移民制造了他所说的“强制功能”——这一说法他此前曾指向美国及其移民政策。 数千人越过摩洛哥-西班牙边境进入休达 休达是西班牙的一座城市，约有85,000人，位于北非海岸，紧邻与摩洛哥的边界。周四，数千人进入该市，其中大多数人在塔拉哈尔防波堤附近游泳。越境过程中至少9人死亡。 休达边境警察工会负责人拉希德·斯比希（Rachid Sbihi）据美联社称，将该情况描述为“彻底的混乱”，并表示边境“完全崩溃”。当地领导人胡安·赫苏斯·比瓦斯（Juan Jesús Vivas）请求马德里宣布全国紧急状态并部署军队。内政部拒绝宣布紧急状态，但向该地区派遣军队并增派额外警力。 马斯克将西班牙福利与全球移民激励挂钩 马斯克曾多次对美国提出类似论点。他写道，来自纳税人的免费资金可能超过地球90%人口的生活水平，因此给地球90%的人提供迁居理由。在他谈及西班牙的

微软 Xbox 首席执行官 Asha Sharma 在周四发给员工的备忘录中勾勒了盈利目标，旨在明年追平对手的利润率，并在 2030 年年中超越。Sharma 写道，这家游戏业务部门将专注于打造“玩家会喜爱数十年的内容”，同时在所有职能领域对增长负责。该备忘录是在周三披露的 Xbox 季度营收下降 10% 之后发布的；这也是该部门自 2022 年以来最弱的表现，即便微软母公司在云基础设施与生产力软件方面已超出市场共识。 Xbox 目标：2030 年年中实现行业领先的利润率 Sharma 和 Xbox 首席内容官 Matt Booty 表示，上个月他们预计实现 3% 的内部利润率。索尼在最新财年中披露，其游戏与网络服务业务的营业利润率为 9.9%，而任天堂的接近 16%。Sharma 在周四的消息中写道：“我们不会停留在过去的成功之上，也不会被过去的失败所困。我们将从两者中学习，并把精力投入到创造玩家会喜爱数十年的东西。” Sharma 写道，在截至 2027 年 6 月结束的新财年里，Xbox 将让每个职能部门和每家工作室都对推动游戏业务回到增长轨道负责，包括玩家数量和营收方面。“到

三星电子股票分析师目标价格出现分歧，区间从 300,000 到 650,000 韩元不等，原因是公司发布了创纪录的 Q2 财报。7 月 31 日，BNK Investment Securities 将其目标价从 430,000 下调至 300,000 韩元——这是国内券商中最低的——理由是峰值内存需求动力；而 Korea Investment Securities 将其目标价从 590,000 上调至 650,000 韩元，为近期最高预测，基于长期供货合约降低了过剩风险。分歧反映了双方对以下问题的不同判断：三星 Q2 营收为 171.4995 万亿韩元、营业利润为 89.4924 万亿韩元——两项均为季度纪录——是否能在 AI 基础设施投资趋势以及存储行业结构性变化中持续。 三星电子公布创纪录的 Q2 财报 三星电子 Q2 营收为 171.4995 万亿韩元、营业利润为 89.4924 万亿韩元，分别较去年同期增长 130% 和 1813.8%。两项数据均创下季度纪录。营业利润比市场共识 84.8 万亿韩元高出 5.5%。财报发布后，8 家证券公司出具了目标价格报告。Korea Inv

一名匿名投资者声称自己在 SK Hynix 杠杆 ETF 产品上亏损 22 亿韩元，并于 31 日在职场平台 Blind 发布账户截图。该投资者被认定为 A，表示亏损相当于 40 年的积蓄，并称出售房屋来为这项投资筹资。该事件发生在韩国股市下跌之际，监管机构自 31 日起对单一股票杠杆产品实施更严格的要求。 A 在 Blind 社区发帖称：“我失去了 40 年来攒下的所有资产——减去 22 亿韩元。我从今天开始彻底破产了。”投资者声称自己在该产品推出后立刻买入，并表示：“我信任政府，在 SK Hynix 杠杆产品上市后立刻买了，但今天最终还是把一切都亏掉了。”该贴文附带的截图显示，账户估值损失约为 27980亿韩元（78.7%）；总买入金额约为 22040亿韩元；总卖出金额约为 5.94 亿韩元；已实现亏损为负 22040亿韩元。 A 称：“我甚至卖掉了房子去投资股票，我感到特别委屈和后悔。我怨恨那些鼓励我投资股票的人。有什么办法可以让我索赔吗？”社区回应包括“你能怪谁”“难道有人不会因为不想赚大钱就不把全部家当都拿去投资吗”“你还剩 6 亿韩元，所以如果在牛市来临前不再继续亏更多，还

三星 SDS 在 7 月 29 日举行的公司 2026 年第二季度财报电话会议上，概述了通过其对 Dunamu 的投资来扩展其稳定币基础设施能力的计划。该公司总裁兼首席执行官 李俊熙 表示，公司将把三星 SDS 的 IT 服务、云与安全能力与 Dunamu 的区块链专长结合起来，引领数字资产基础设施市场。随着韩国继续推进其针对数字资产与稳定币的监管框架，立法者正在就一项将建立稳定币发行规则及其他数字资产活动规则的立法展开讨论。 三星 SDS 引用代币化证券与稳定币验证经验 李表示，三星 SDS 已经参与过涉及代币化证券与稳定币基础设施的项目。他在会议期间解释道：“通过韩国证券存管机构的代币化证券平台项目，以及与国内金融机构合作完成稳定币全流程从发行到清算的端到端验证，我们已经获得了数字资产基础设施方面差异化的业务能力。” 这位 CEO 补充称，三星 SDS 计划通过利用 Dunamu 的区块链专长，在这些能力基础上进一步拓展业务机会。“在这一基础上，我们将与 Dunamu 形成协同效应，以进一步扩大我们在数字资产基础设施市场的业务机会，”李表示。 三星关联公司 5 月收购 4% Dun

三星电子和 SK 海力士本月分别下跌 38.02% 和 50.11%。同期，KOSPI 指数下跌 34.01%。抛售由多重担忧推动，包括对 AI 资本开支可持续性的担忧、中国半导体产业增长、中东紧张局势、潜在加息预期，以及围绕单只股票杠杆产品的争议。本月外资卖出两家半导体股票近 19 万亿韩元，而投资者存款资金——可视为场外零售资金的代理指标——从 6 月初的 140 万亿韩元缩减至 6 月 29 日的 109 万亿韩元。 尽管两家公司均公布了创纪录的收益，但股价仍然下跌，反映出市场情绪已转向半导体股票，并且韩国股市出现极端的板块集中。 本月外资卖出 19 万亿韩元的半导体股票 据韩国交易所数据，本月外资卖出三星电子和 SK 海力士股票近 19 万亿韩元。投资者存款资金从 6 月初约 140 万亿韩元降至 6 月 29 日的 109 万亿韩元。这两家公司在韩国股市中占据主导地位，两股同时下跌推动了本月 KOSPI 34.01% 的跌幅。 分析师指出，尽管半导体行业基本面强劲、企业具备竞争优势，但市场反应仍偏负面。LS Securities 的研究员 黄三昰（Hwang San-hae）

HL Mando 公布 Q2 营业利润为 1070 亿韩元，较上年同期增长 2.8%，收入为 2.4953 万亿韩元，较上年同期增长 3.9%，超过分析师对营业利润 1009 亿韩元的市场一致预期。汽车零部件供应商的盈利增长得益于中国、印度和欧洲的强劲表现，抵消了不断上升的半导体和原材料成本。根据 Yonhap Infomax 汇编的、来自 11 家主要国内证券公司的分析师一致预期为：Q2 营业利润为 1009 亿韩元，收入为 2.4512 万亿韩元。 HL Mando 公布 Q2 营业利润 1070 亿韩元 HL Mando 于 30 日披露初步合并口径 Q2 业绩，营业利润为 1070 亿韩元（较上年同期增长 2.8%），收入为 2.4953 万亿韩元（较上年同期增长 3.9%）。营业利润超出市场预期，而收入符合分析师预期。公司本季度业绩体现出其在新兴市场和欧洲市场的成功扩张。 中国和印度 推动区域收入增长 中国 Q2 收入达到 5344 亿韩元，较上年同期增长 10%，得益于来自新能源汽车（NEV）客户份额提升，以及来自一家北美电动汽车领先企业销量扩大的拉动。印度收入增长 17.

三星证券的申升镇在 5 月 29 日建议投资者将韩国股市下跌视为买入良机。在光州的三星证券投资研讨会上，申将大幅回调归因于对由人工智能（AI）带动的半导体成长过度担忧，称来自大科技人工智能投资的基本面需求并未改变。KOSPI 于 5 月 28 日下跌 10.84%，随后在 5 月 29 日和 30 日分别下跌 5.98% 和 1.72%，在前月 22 日突破 9000 后，月内跌至 5500 关口。 KOSPI 跌至 5500 关口，源于大幅下跌 KOSPI 出现连续大幅下跌：5 月 28 日下跌 10.84%，5 月 29 日下跌 5.98%，5 月 30 日下跌 1.72%，将指数打到 5500 关口。这意味着在前月 22 日指数突破 9000 之后，约一个月内出现剧烈回落。此次下跌由多重因素触发，包括中东冲突担忧影响油价以及利率预期、Meta 进入云业务，以及市场对中国内存公司的关注度上升。 申升镇将对人工智能增长的过度怀疑视为市场下跌主因 申认为市场的大幅下跌主要源于对人工智能增长的过度疑虑。“由大科技人工智能投资所驱动的半导体繁荣基本面没有改变，”申表示。“由于对 AI 的疑

比特币截至 5 月 30 日中午报 64,149 美元，较此前 24 小时上涨 0.7%。美国联邦公开市场委员会（FOMC）将联邦基金利率目标区间维持在 3.50-3.75%，这是 2025 年以来连续第五次会议维持不变。3 名联邦储备局官员投票支持加息 0.25 个百分点，联储主席 Kevin Warsh 强调 2% 的通胀目标，但比特币消化了偏鹰派的表态，未出现显著抛售。币圈行业现在将目光转向日本银行（BOJ）的货币政策会议：市场隐含的利率“冻结”概率为 98-99%，表明短期内冲击有限。不过，如果日元相对美元出现急剧走强，日元套息交易的平仓回吐仍是一个变量。 FOMC 将利率维持在 3.50-3.75%，尽管有三名官员投下反对票 美联储在 5 月 30 日将联邦基金利率目标区间维持在 3.50-3.75%。该决定标志着自 2024 年 12 月仅一次降息以来的连续第五次维持利率不变。三名官员投出反对票：克利夫兰联储的 Beth Hammack、明尼阿波利斯联储的 Neel Kashkari，以及达拉斯联储的 Lorie Logan 均投票支持加息 0.25 个百分点。联储主席 K

Binance 于周三推出以 U.S. dollar-denominated 黄金和白银期权交易，将贵金属合约加入其商品产品系列。该交易所宣布，新期权以 USDT 结算，采用欧洲式期权 European-style options 规则，使用户能够以与加密货币期权相同的基础设施交易黄金和白银。Binance 指出，黄金永续合约在日峰值成交量达到 77.7 亿美元，白银也达到 72.7 亿美元，已显示出存在需求。商品期权属于 Binance 不断扩展的传统金融产品供给的一部分，为交易者提供表达方向观点、交易波动率以及对冲持仓的工具，交易者可从其 Binance 账户中完成操作。 Binance 推出以 USDT 结算的黄金和白银期权 Binance 表示，该商品期权合约基于交易所现有的期权基础设施，并且全部以 USDT 完成交割结算。交易所称，账户持有人可以通过获得对黄金和白银等传统商品市场的敞口来实现投资组合多元化；通过使用风险策略对波动率进行交易；并对冲既有的贵金属持仓。 该期权为买方提供明确风险：最大亏损仅限于支付的权利金。Binance 证实，多头持仓不存在强制平仓风险；并且无需

美国国债收益率在 30 日（美国东部时间）出现涨跌互现的交易表现，其中 30 年期收益率在欧洲时段触及 5.2470%——为 2007 年 7 月以来的最高水平——随后在美国东部时间下午 3 点前回落至 5.2070%。短线收益率小幅下跌，而长线收益率上升，使收益率曲线变陡：30 年期/2 年期利差扩大至 97.8 个基点，为 5 月下旬以来的最大缺口。分化反映了市场对美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会议的持续反应，以及英国央行的鸽派信号；英国央行将利率维持在 3.75%，并由行长 Andrew Bailey 明确排除加息。美国经济数据显示第二季度 GDP 增长 1.5%——低于 2.1% 的预期——但国内需求仍保持强劲，达 3.9%；同时，首次申领失业救济人数降至 197,000，为连续第二周低于 200,000，表明劳动力市场持续走强，尽管美联储主席 Kevin Warsh 的新闻发布会被解读为对加息“温和”（lukewarm）。 30 年期美国国债收益率触及 17 年高位后回落 据 Yonhap Infomax 的海外利率日内屏幕（屏幕编号 6532）显示，30 日在欧洲交易

Reno 赌坊博彩胜额同比增长 20.3%，6 月达到 8,160 万美元；与此同时，拉斯维加斯大道博彩胜额下滑 1.4%，至 7.547 亿美元。据内华达州博彩监管委员会周二发布的数据。两者背离源于大道百家乐下注量下降 22.2%，至 6.107 亿美元；委员会分析认为，原因是高额玩家在其他地方忙碌。尽管拉斯维加斯会展出席人数增长 25.8% 至 471,100 人，海湾大道酒店客房房价却下跌 5.1% 至 165.45 美元，体现出定价压力；与此同时，全州博彩胜额仍增长 0.8%，至 13.4 亿美元。 Reno 创下历史第二佳的月度表现 Reno 6 月博彩胜额 8,160 万美元，创下历史第二佳成绩，仅次于 2000 年 7 月的 8,300 万美元。包含 Reno 和 Sparks 的 Washoe County 增长 17.6% 至 1.076 亿美元。本月还出现了历史最高的老虎机胜额：在 15 亿美元的 coin-in（投入）基础上，老虎机胜额达到 9,000 万美元。两项大型资本项目正在重塑市场：Grand Sierra Resort 已启动为期多阶段的 10 亿美元扩

韩华解决方案公布第二季度（Q2）营业利润为1664亿韩元，超出市场共识63.31%，但该股在过去三个月（自5月以来）下跌50.86%后，于30日收于23,500韩元。证券公司将目标价格共识在30日从52,831韩元下调16.27%至44,238韩元，反映出急剧下滑，不过全部维持“买入”评级。分析师称，公司在6-7月于美国乔治亚州Cartersville工厂完成垂直整合，并符合扩大后的美国税收抵免资格，作为未来盈利改善的驱动因素。 证券公司因三个月股价下跌下调目标价 据金融数据提供商FnGuide，韩华解决方案的目标价格共识在30日从前一日52,831韩元降至44,238韩元，降幅为16.27%。三星证券将目标从55,000韩元下调至33,000韩元，信韩投资将目标从55,000韩元下调至40,000韩元，京保证券将目标从59,000韩元下调至43,000韩元，Mirae Asset Securities将目标从50,000韩元调整至38,000韩元，iM Securities将目标从61,000韩元下调至40,000韩元。该股在30日的交易价格为23,500韩元，较5月的47,822韩

Naver 股票在截至 31 日的连续三个交易日下跌，在 27 日英伟达（Nvidia）宣布投资 10 亿美元后曾短暂拉升，随后回落 13.47%。该股于 31 日收于 194,700 韩元，抹去此前从 225,000 韩元上涨的最初 8.43% 涨幅。分析人士认为，这是获利回吐以及投资者对 Naver 竞争力的不确定性所致，因为其 1 吉瓦（GW）AI 数据中心计划小于 SK Telecom 的 5GW 和 GS 的 2.4GW，且收入结构不明。 Naver 股票在英伟达投资拉升后的三天内下跌 13.47% 根据韩国交易所（Korea Exchange）在 31 日公布的数据，Naver 当日收于 194,700 韩元，较前一日下跌 3.37%。该股自 28 日起连续三个交易日下跌。27 日，当英伟达的投资消息反映出来时，股价上涨 8.43% 并收于 225,000 韩元，但随后在接下来的三个交易日累计下跌 13.47%，将涨幅全部回吐。收盘价跌破 207,500 韩元，该价位是 24 日投资公告发布前的水平。 一位匿名证券公司研究员表示，近期市场回调中出现了短线获利回吐，尽管英伟达

Michael Burry 周四披露了实盘调整：在 DraftKings、Flutter、Zoetis 和 Lululemon 的既有多仓基础上追加，同时加大在 Nvidia、Micron 和 SOXX 等标的上的空仓。该投资者表示自己没有卖出，并使用这份更新来提高他所描述正在进入“筑底/整固”阶段的仓位。Burry 在一篇 Substack 帖子中写道，这些新增代表了如今对长期投资者而言更强的持仓，“在这些价格下已相当去风险”。 Burry 增加 DraftKings、Flutter、Zoetis 和 Lululemon 持仓 Burry 在 DraftKings（DKNG）上追加，约为 23.40 美元，并表示该股票和 Flutter（FLUT）代表“更大的仓位”。他将 Zoetis（ZTS）的持仓追加至约 76 美元，并将其描述为“满仓”。Burry 还在 Lululemon（LULU）上追加，约为 118 美元，并称其为满仓。 “和上面两笔一样，这是在长期下跌后的筑底/整固，”Burry 写道。他将这些操作描述为“向更强的接手方转移”，并表示这三笔买入在“这些价格下已相当去风险