Gate 深度报道与加密市场分析

据彭博社 8 月 16 日援引知情人士报道，Stripe Inc. 已敲定协议，将以超过 70 亿美元的价格收购 OpenRouter。OpenRouter 是一家初创公司，允许企业通过单一连接在不同人工智能模型之间切换。这一价格是该公司 5 月融资时约 13 亿美元估值的五倍多，而这一估值跃升仅用了约三个月。Stripe 和 OpenRouter 均未公开确认这一数字，彭博社指出，最终价格仍可能发生变化。 OpenRouter 为 AI 开发者运营模型路由网关 OpenRouter 成立于 2023 年，运营着业内所谓的模型路由网关。开发者只需连接一次，随后便可通过这一连接调用数百种不同的 AI 模型，而该服务会将每项任务分配给成本最低或能力最强的模型。OpenRouter 在 5 月的融资公告中表示，公司预计将服务超过 800 万名开发者。这些开发者正在基于超过 400 个模型进行开发，模型来自 OpenAI、Anthropic 和 Google 等供应商，以及数量日益增加的低价中国替代方案。 收购方对这家公司已经非常了解。Stripe 提供支付处理服务，负责处理 OpenRout

Spar Group 于 2026 年 8 月 17 日宣布，董事长 Mike Bosman 和副董事长 Shirley Zinn 博士已即时辞职。董事会表示，两人的辞职是友好且双方均认可的决定，辞任原因在于“这两位董事及董事会近期所经历的时期背景”。Bosman 于 2022 年 12 月在治理危机期间获任董事长，并于 2023 年 1 月至 10 月担任执行董事长；Zinn 于 2023 年 2 月加入董事会，并于 2023 年 6 月成为副董事长。董事会于同日任命 Lwazi Koyana 为临时董事长，直至永久继任程序完成。 Bosman 在治理危机期间担任执行董事长 Bosman 于 2022 年 12 月获任董事长，当时由于此前已向股东报告的严重治理问题，集团正处于异常困难时期。继前任集团首席执行官于 2023 年 1 月退休后，Bosman 同意担任执行董事长并履行执行职务，直至 2023 年 10 月。公司表示，在他的领导下，集团的治理、风险管理及控制环境得到加强，业务组合得到精简，运营连续性得以恢复。董事会指出，他稳健、合乎道德且负责任的工作方式受到其他董事、股东和投

据金融数据提供商FnGuide数据，韩国280家上市公司第二季度合计营业利润为213.2498万亿韩元，较市场共识预期的203.8985万亿韩元高出4.58%，较去年同期的52.5516万亿韩元增长305.79%。强劲的盈利表现由半导体、电池、造船和证券行业推动，其中163家公司超过分析师预期，116家公司实现了高于预期10%或以上的业绩。 三星电子和SK海力士公布分化的第二季度业绩 三星电子第二季度营业利润为89.4924万亿韩元，较共识预期高出4.6557万亿韩元，主要受存储器平均售价（ASP）上涨以及高带宽内存（HBM）出货量增加推动。SK海力士公布的营业利润为60.5426万亿韩元，低于预期4.1515万亿韩元。分析师将SK海力士业绩不及预期归因于长期供应协议（LTA）占比提高带来的价格反映时点差异以及一次性成本，而非基本业务恶化。 Asset Plus资产管理公司权益管理负责人Kang Ja-in表示：“三星电子和SK海力士通过本轮财报披露，其LTA占比已大幅提高。与过去相比，这降低了利润波动性并提高了可预测性，未来将迎来这一商业模式变化获得溢价的时期。” LG电子、三星SD

贝莱德推出了专注于美国顶级超大盘股的高度集中型 ETF，以应对过去 5 年标普 500 指数超过 60% 的涨幅来自前 20 只股票的市场趋势。iShares 美国前 20 大股票 ETF（TOPT）跟踪由美国市值最大的 20 家公司组成的指数，包括苹果和英伟达；iShares 纳斯达克前 30 大股票 ETF（QTOP）则专注于纳斯达克指数中市值最大的 30 只股票。传统的 30 至 50 只股票分散投资已经稀释了组合表现，因为“七巨头”——英伟达、微软、苹果、Alphabet、亚马逊、Meta Platforms 和特斯拉——持续跑赢更广泛的指数。 贝莱德推出 TOPT 和 QTOP 高度集中型 ETF 贝莱德是一家美国大型资产管理公司和被动指数 ETF 提供商，通过上市 TOPT ETF（iShares 美国前 20 大股票 ETF）进入集中型 ETF 市场。TOPT ETF 跟踪由美国市值最大的 20 家公司组成的指数。该基金由投资者熟悉的 20 只超大盘股构成，包括苹果和英伟达，为投资者提供了比标普 500 更集中的投资机会。同样，QTOP（iShares 纳斯达克前 30

国会正在辩论加密平台是否可以向持有稳定币的客户提供奖励，这场争议如今已被纳入 CLARITY Act 法案。参议院银行委员会 5 月版本重写了第 404 条，禁止在经济上或功能上等同于利息或收益率的付款，将限制范围扩大到 GENIUS Act 禁止发行方直接付款之外。包括美国银行家协会和美国独立社区银行家协会在内的银行团体已敦促参议员堵住他们所称的漏洞，即在发行方无法提供奖励时允许交易所提供奖励。这场争议的核心在于，稳定币奖励是否会直接与银行存款争夺客户资金；银行方面认为，这些安排会威胁社区银行的放贷能力，而加密公司则认为，平台应保留利用自身收入为激励措施提供资金的灵活性。GENIUS Act 此前规定，获准的稳定币发行方不得仅因持有人持有代币而向其支付利息，但交易所和其他中介机构能否围绕稳定币余额设计奖励计划，仍未得到解决。 银行团体敦促限制稳定币奖励 美国银行家协会、美国独立社区银行家协会以及数十家州银行协会已敦促参议员加强 CLARITY Act 中的限制。这些组织认为，带收益率的稳定币安排可能会使存款离开社区银行，并削弱其放贷能力。参议院银行委员会的 CLARITY Act 5

SanDisk Corp. 和 Micron Technology 在周一前的隔夜交易中大幅上涨，SNDK 上涨 6%，MU 上涨 3.6%。此前一周，两只股票也表现强劲：SanDisk 在投资者日活动上公布截至 2030 财年的雄心勃勃增长展望后，SNDK 上涨 35.4%，并吸引多家分析师上调目标价；MU 则上涨近 11%。内存股在 6 月从纪录高位回落后，随着第二季度财报季接近尾声，正迎来新的上行动力。这一走势受到大型科技公司公布强劲云业务增长以及持续推进数据中心建设的支持。 韩国 KOSPI 指数周一上涨 2.4%。该指数对芯片制造商 Samsung Electronics 和 SK Hynix 的权重较高，因此也会影响美国内存股的交易。Roundhill Memory ETF（DRAM）上涨 4.6%。 分析师上调 SNDK 和 MU 的目标价 上周，SanDisk 表示，预计营收将实现中高十几个百分点的增长，利润率将保持在较高水平，主要得益于面向 AI 工作负载的 BiCS10 QLC 和 High Bandwidth Flash 技术。该公司承诺通过股票回购和股息将多余现

韩国证券公司建议 8 月采用杠铃型投资策略，将成长股与价值股、防御股相结合，因为半导体波动加剧了本月投资者的疲惫感。该策略是对半导体龙头股表现波动的回应，各公司纷纷强调金融、化妆品和工业等盈利动能强劲的行业。高利率为金融股创造了有利条件，而 K-beauty 和 K-food 在全球范围内的人气则支撑了化妆品和食品行业。 证券公司将金融行业列为第二优选 《韩国经济日报》分析了 10 家国内外证券公司的 8 月股市策略报告，发现其中 7 家公司在半导体之后将金融行业列为第二优选行业。高利率环境有利于银行及其他金融股。证券交易所成交量增加也提振了券商的盈利。KB 证券表示，新韩金融集团等金融股代表典型的低 PBR（市净率）行业，即使在调整阶段也能保持稳健的盈利动能。 化妆品和食品行业凭借出口动能受到关注 化妆品和食品行业各有 3 家证券公司推荐。这些行业受全球 K-beauty 和 K-food 人气推动，保持强劲的出口动能。据韩国海关统计，8 月 1—10 日化妆品出口额达到 3.41 亿美元（约 4835 亿韩元），较去年同期飙升 92.2%。韩国投资证券建议在高利率阶段投资净资产收益

KOSDAQ指数于12日收于858.91点，上涨0.12%，延续了本月以来的涨势，使该指数从上月30日创下的近期低点644.78点上涨约20%。强劲的第二季度企业盈利推动了市场复苏，59家KOSDAQ上市公司报告营业利润合计同比增长34.09%，至8336.3亿韩元。个人投资者对KOSDAQ150指数被动型ETF的买入额在两周内激增50%，8月第一周（3日至7日）达到7952亿韩元，高于7月第四周（20日至24日）的5238亿韩元。政府强化KOSDAQ市场的政策举措也为上涨趋势增添了动力。 KOSDAQ公司第二季度营业利润增长34.09% 据FnGuide，已公布第二季度业绩且拥有分析师一致预期的59家KOSDAQ上市公司，营业利润合计为8336.3亿韩元，较去年同期增长34.09%。Alteogen在贝莱德投资消息公布后于10日大涨14.10%，并在第二季度实现盈利。该公司上半年合并销售额为1405亿韩元，营业利润为735亿韩元，净利润为1013亿韩元，较去年上半年分别增长37%、21%和108%。 EcoPro的营业利润同比增长逾一倍。该公司披露第二季度合并营业利润为329亿韩元，

TIGER KOSDAQ Active ETF 本月 1 日至 11 日上涨 21.36%，TIME KOSDAQ Active ETF 上涨 20.08%，均跑赢收益率约为 19% 的 KOSDAQ150 被动型 ETF。两只基金在此期间均增加了半导体股票的配置，TIME 还增持了电力基础设施和生物科技类股票。根据韩国交易所 17 日公布的数据，KOSDAQ 指数同期上涨近 20%。 在六只韩国国内上市的 KOSDAQ 主动型 ETF 中，仅有两只在此期间跑赢被动基准。TIGER KOSDAQ Active 的收益率最高，其次是 TIME KOSDAQ Active。 TIGER KOSDAQ Active 增持半导体股票 TIGER KOSDAQ Active 在本月 1 日至 11 日期间增加了半导体股票的持仓。该基金将 Jeju Semiconductor 的持股数量从 39 股增至 56 股，使其以 6.90% 的配置比例成为组合中最大的持仓。ISC 的持股数量从 7 股增至 13 股，VM 的持股数量从 29 股增至 36 股。这三只股票在此期间均录得两位数涨幅。该基金将现

韩国私募股权基金运营商面临拟议监管变化，国民议会法案寻求取消当前针对仅面向机构投资者的私募股权基金在资产估值和受托人监督方面的豁免。这些立法提案旨在加强对以往仅服务机构投资者、免受外部监督的基金运营情况的监控。行业参与者担忧，运营要求增加可能会减少投资活动，并与不受相同国内限制的全球私募股权基金运营商相比造成竞争劣势。 国民议会提议取消机构投资者私募股权基金豁免 国民议会目前正在审议的法案将取消现有豁免，机构投资者专属私募股权基金目前可在无需强制资产估值审查和受托人监督的情况下运营。拟议立法是在此前监管提案之后提出的，相关措施包括降低杠杆上限，并加强向有限合伙人报告重大投资决策的义务。这些法案针对的是仅服务机构投资者的基金，这类基金此前相较于面向零售投资者的投资工具享有更大的监管灵活性。 私募股权基金行业提出竞争力担忧 国内基金管理行业代表表示，运营要求的扩大将增加行政负担，并可能抑制投资活动。行业参与者提到对反向歧视的担忧，指出在韩国市场竞争的全球私募股权基金运营商无需承担同等的国内监管限制。相关担忧主要集中在合规所涉及的运营成本，以及这可能对基金吸引机构资本时的业绩竞争力产生的影响

韩国交易所和证券公司在5月27日至上月底期间，从单股杠杆ETF交易中赚取了1172.6亿韩元的费用。这些费用来自5月27日推出的16只与三星电子和SK海力士相关的单股杠杆及反向ETF产品。此类韩国股票ETF的高交易量带来了手续费收入，而散户投资者按峰值计算的预计损失达到387亿美元（54.86万亿韩元），引发了外界对韩国交易所在风险敞口升高期间是否履行市场监管职责的审视。 金融监督院和韩国交易所提交给国会政策委员会委员、国民力量党议员朴成勋的数据表明，证券公司在此期间收取了893.5亿韩元的ETF经纪佣金。韩国交易所赚取了37710亿韩元的交易费用和241390亿韩元的清算及结算费用，合计279亿韩元。 韩国交易所和证券公司赚取1172.6亿韩元费用 证券公司在5月27日至上月底期间，从16只单股杠杆及反向ETF产品中获得了893.5亿韩元的ETF经纪佣金收入。韩国交易所在同一期间收取了37710亿韩元的交易费用和241390亿韩元的清算及结算费用，使交易所费用总额达到279亿韩元。 根据总费用率，ETF管理公司对三星电子和SK海力士单股2倍杠杆产品收取0.0901%至0.29%的费率

博通（AVGO）股价在周日晚些时候的隔夜交易中上涨 0.4%，在周五下跌 6% 后小幅反弹——这是该股两个多月来最严重的单日跌幅。周五的下跌发生在 Bleeping Computer 报道黑客正积极利用一个近期修补的 VMware 严重漏洞，以获得对遍布 47 个国家的系统的持久远程访问之后。VMware 于 2023 年被博通收购，是该公司基础设施软件业务的核心，每年带来数百亿美元的收入。隔夜反弹之际，Stocktwits 上的散户情绪出现大幅转变。随着交易员在博通定于 9 月 2 日发布第三季度财报前进行布局，周末情绪转为“看涨”。 Bleeping Computer 报道 VMware 漏洞在 47 个国家遭到利用 Bleeping Computer 本周早些时候报道称，黑客正积极利用一个 VMware 漏洞，以获得对系统的持久远程访问。这家科技新闻网站记录了波及 47 个国家的漏洞利用活动。自 2023 年被收购以来，VMware 一直是博通的主要收入来源，每年带来数百亿美元的收入。 Stocktwits 情绪在 9 月 2 日财报前转为看涨 周末，Stocktwits 上的散

马耳他金融服务管理局（MFSA）指出，DistributeX 在马耳他开展加密货币营销活动时，既未获得监管批准，也未完成公司注册。该实体也称为 Distributex Limited 和 DX，在 Birkirkara、Hamrun、Mosta 和 Hal Tarxien 设有实体办公室，同时举办招募会议，并运营网站和移动应用。马耳他的虚拟金融资产框架要求，任何在马耳他境内或从马耳他提供加密货币相关服务的实体，都必须在开始运营前获得严格审查并取得授权。 DistributeX 未获 MFSA 授权，却在马耳他各地运营实体办公室 MFSA 发布警告称，DistributeX 是一家未经授权的加密货币营销实体，据称在未获得法律授权或完成公司注册的情况下举办招募活动，并在马耳他各地运营实体办公室。该实体以多个名称开展业务，包括 Distributex Limited 和 DX，并通过其网站以及 Apple App Store 上架的移动应用维持线上业务。 除在线业务外，该集团还在马耳他建立了实体业务网络，在 Birkirkara、Hamrun、Mosta 和 Hal Tarxien 的办公室

据 Yonhap Infomax 报道，美元/日元汇率在东京外汇市场下午 1:52 下跌 0.14%，至 159.074 日元。由于市场预期日本央行（BOJ）将提前加息，市场参与者卖出美元、买入日元，推动日元走强。出口企业和国内实体积极购入日元，一名日本商业银行外汇负责人指出，8 月中旬美国国债利息支付和大规模赎回可能正在影响资金回流。 日本央行加息预期推动日元走强 美元/日元汇率自市场开盘以来持续下行。一名日本商业银行外汇负责人表示：“8 月中旬通常会出现美国国债利息支付和大规模赎回，这似乎正在影响资金回流本国。”市场观察人士指出，出口企业和其他国内实体积极购入日元。 日本 2026 年第二季度国内生产总值增长低于预期 日本内阁府发布的国内生产总值初值数据显示，在剔除价格波动后，经济在 2026 年 4 月至 6 月季度按年率计算实际增长 1.1%。这一数据低于市场共识预期的 2.0% 增长。6 月工业生产最终数据增长 1.9%，较初步估计高出 0.6 个百分点。 外汇市场整体走势 欧元/日元汇率在狭窄范围内交易，下跌 0.01% 至 184.30 日元。美元指数下跌 0.12% 至

金融监督院（FSS）工会于17日发布官方声明，反对政府提出的该机构搬迁计划。工会表示，政府对公共机构实施一刀切的搬迁政策，忽视了消费者和金融业界的声音。该声明发布之际，媒体报道称，FSS可能被纳入政府将于本月底公布的第二轮公共机构搬迁计划。工会强调，如果金融监管机构在地理位置上与金融公司分离，最终将对金融消费者造成负面影响。这是工会首次就搬迁问题发表正式反对意见。 工会援引消费者可及性和投诉集中度数据 工会指出，目前81.4%的金融投诉集中在首都圈。声明称，将金融监管机构迁出首都圈会降低金融消费者获得服务的便利性，并严重影响投诉处理的速度和效率。工会表示，在缺乏现场监管的情况下，各种规模的金融事故和响应延迟都将增加，从而给消费者造成更大损害。 国际金融监管机构仍位于资本市场中心 工会援引国际案例支持其立场。声明指出，包括美国证券交易委员会（SEC）和美国联邦储备委员会（FRB）、英国金融行为监管局（FCA）、德国联邦金融监管局（BaFin）以及日本金融厅在内的主要发达经济体，均没有将金融监管机构与资本市场中心分离的先例。工会表示，当金融监管机构位于金融公司、律师事务所、会计师事务所、金

欧洲监管机构警告加密货币投资者，在欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）的过渡期于 2026 年 7 月 1 日到期后，谨防与迁移相关的诈骗。据 CoinDesk 援引的数据，截至该截止日期，仅有 323 家公司持有有效的 MiCA 授权，迫使整个欧盟超过 1,700 个未获许可的平台限制或停止服务。诈骗者冒充监管机构和合法加密货币公司，向用户发送虚假通知，声称为继续遵守 MiCA，用户必须紧急转移资产。据估计，此次过渡可能影响多达 1,000 万名必须将数字资产转移至获授权服务提供商的用户。MiCA 以一套监管交易所、托管机构及其他服务提供商的统一框架，取代了欧洲各国碎片化的加密货币监管制度。 诈骗者仿冒 ESMA 的退出指示 ESMA 指示未获授权的 CASP 停止接纳新的欧盟客户，并开始有序退出业务，同时保护现有客户。服务提供商应给予用户充足机会提取资产，或将资产转移至其他平台。犯罪分子通过欺诈性电子邮件、网站和客服账号仿冒这些指示，随后将客户引导至由攻击者控制的钱包或虚假交易所。法国金融市场管理局执行董事 Stéphane Pontoizeau 告诉 CoinDesk，监管过渡为

Michael Burry 在《华尔街日报》分析发现九家科技公司累计约 3 万亿美元的表外承诺后，警告大型科技公司的 AI 支出风险，并表示自己数月前就已强调这些担忧。这位“大空头”投资者在 X 上分享了《华尔街日报》的报道，并指出这些承诺主要用于 Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft、Oracle、Nvidia、Broadcom、SpaceX 和 Advanced Micro Devices 的 AI 基础设施。Burry 声称，超大规模云服务商对 AI 芯片和服务器采用了过长的折旧年限，可能导致费用被低估，并警告 AI 需求、企业盈利和融资将出现三方“压缩”。披露的承诺包括尚未开始的 1.2 万亿美元租赁承诺，以及用于芯片、能源和数据中心基础设施的 1.9 万亿美元采购承诺，而这些公司的最近 12 个月资本支出为 6000 亿美元。这些承诺披露在申报文件的脚注中，但尚未在公司资产负债表上确认为负债；如果 AI 需求减弱，这引发了人们对财务敞口的担忧。 九大科技巨头披露 3 万亿美元表外 AI 承诺 根据 Burry 分享的《华尔街日报》报道，Alphabet

哈佛大学在周五提交的监管文件中披露，其持有价值 22 亿美元的 SpaceX 股份，使 SpaceX 成为哈佛 43 亿美元美国上市股票投资组合中最大的单项持仓。周日晚间披露这一消息后，SPCX 股价在盘后上涨超过 1%。瑞穗重申“跑赢大盘”评级，并给出 200 美元的目标价，意味着较当前水平有 43% 的上涨空间，理由是 Grok 4.6 相较于 OpenAI 和 Anthropic 的模型展现出竞争力。该持仓可能反映了哈佛在 SpaceX 6 月首次公开募股前的投资敞口，可能由直接持股和风险投资基金分配的股份构成。截至 2025 年 6 月，哈佛管理公司负责管理 570 亿美元的捐赠基金。其他大学投资者也因在 SpaceX 仍为私人公司期间支持 SpaceX 而受益，包括披露持有价值 10 亿美元股份的加州大学。 哈佛在监管文件中披露持有价值 22 亿美元的 SpaceX 股份 一份周五提交的监管文件显示，截至该季度末，哈佛管理公司持有价值 22 亿美元的 SpaceX 股份。在文件披露的 43 亿美元美国上市股票中，SpaceX 是哈佛最大的单项持仓。该持仓可能反映了哈佛在 Sp

美国股指期货周日晚间涨跌互现。本周，主要零售商将公布季度业绩，其中包括 Walmart Inc.、Target Corp. 和 Home Depot, Inc.。标普 500 指数和纳斯达克综合指数连续三周上涨，标普 500 指数近期创下新高；道指结束连续两周上涨，上周收跌约 0.56%。美国道琼斯指数期货下跌 0.09%，标普 500 指数期货上涨 0.09%，纳斯达克 100 指数期货于美国东部时间晚上 9:33 上涨 0.25%。随着 Home Depot 周二、Target 周三以及 Walmart 周四公布业绩，市场焦点转向零售行业表现。 标普 500 指数和纳斯达克综合指数连续三周上涨 周五，三大基准指数均收跌，其中纳斯达克综合指数领跌，收盘下跌 0.28%。道琼斯工业平均指数收跌 0.20%，报 53,732.41 点；标普 500 指数下跌 0.17%，报 7,785.76 点；纳斯达克综合指数收于 26,729.16 点。 标普 500 指数和纳斯达克综合指数连续三周上涨，标普 500 指数近期创下新高。道指上周收跌约 0.56%，结束连续两周上涨。 一项旨在了解投资

高盛披露，截至季度末，其在 Capricor Therapeutics（CAPR）、Sellas Life Sciences（SLS）和 ImmunityBio（IBRX）的合计持仓接近 7500 万美元，使这家投资公司成为三家正接近 FDA 审批、临床试验及商业化重要里程碑的生物科技公司的投资者。该华尔街巨头将其 Capricor 持股增加 73% 至 158 万股，价值 3800 万美元；将其 Sellas 持仓增加 5.2% 至 585,035 股，价值 864 万美元；并将其 ImmunityBio 持股维持在 323 万股，价值 2832 万美元。此次持仓披露之际，Capricor 正在为 Deramiocel 推进修订后的 FDA 审批路径，Sellas 即将完成针对急性髓系白血病的 3 期 Regal 试验，而 ImmunityBio 报告称 Anktiva 的商业化势头正在加速。 高盛将 Capricor 持股增加 73% 至 158 万股 高盛在季度末增持了 666,155 股 Capricor 股票，使其持股增加 73% 至 158 万股，价值 3800 万美元。在