Gate 深度报道与加密市场分析

根据韩国交易所 8 月 7 日发布的数据，Timefolio Asset Management 旗下 TIME US Dividend Dow Jones Active ETF 在 5 月 14 日至 8 月 6 日期间的相关系数为 0.68，低于主动型 ETF 规定的 0.7 门槛。如果该基金未能在 8 月 14 日前将相关系数恢复至 0.7 以上，将面临退市。此次违规发生在 Timefolio 于三个月前决定将 SanDisk（8.81%）、Broadcom（4.27%）和 Qualcomm（3.25%）等高增长半导体股票加入投资组合之后，导致其持仓偏离基准指数构成。继上月四只 ACE ETF 因类似违规被退市后，这标志着韩国第二轮基于相关系数的 ETF 退市。 韩国交易所为主动型 ETF 设定 0.7 的相关系数门槛 相关系数衡量 ETF 与其基准指数走势的接近程度。韩国交易所要求被动型 ETF 与其基准指数保持 0.9 或以上的相关系数，而主动型 ETF 则必须保持 0.7 或以上。该系数按照最近一年期间每日相关系数的平均值计算。连续三个月未达到门槛的 ETF 将面临强制退市。

Michael Burry，这位因预测 2008 年金融危机而闻名的投资者，于周四晚间分享了一份分析，将 AI 数据中心建设热潮与 2000 年代的房地产繁荣及其崩溃进行了比较。Apollo Global Management 首席经济学家 Torsten Slok 发布的图表估算显示，云计算公司的资本支出将在 2027 年至 2029 年期间每年达到美国国内生产总值的约 3%，高于 2019 年占国内生产总值的 0.3% 和 2025 年的 1.4%。Slok 警告称，如果 AI 需求令人失望，一个每年以 0.85 个百分点速度扩张的周期也可能以类似速度逆转，从而对股票市场和更广泛的经济构成宏观风险。该分析将其与电信光纤建设进行了比较，后者在 2000 年达到国内生产总值的 1.2%；住宅投资则在 2005 年达到国内生产总值 6.6% 的峰值，而这一峰值早于严重的 2008 年衰退。 Slok 将 AI 资本支出与房地产和电信周期进行比较 Slok 的分析认为，数据中心建设规模是 1990 年代末电信和光纤扩张的两倍。后者在 2000 年达到国内生产总值 1.2% 的峰值，随后崩溃

Google 本周从 Google Earth 中撤下了一项 AI 图像生成功能。该功能上线不到 24 小时便被移除，此前研究人员警告称，它可能带来虚假信息风险。此次下线发生在数字调查专家 Henk van Ess 和卫星图像分析师 Brady Africk 提出担忧之后。两人认为，伪造的卫星图像可能削弱公众对地理空间证据的信任。地理空间截图是开源调查人员和记者进行关键核验的重要工具，因此地图产品的真实性也关系到公众信任。 Google 试用 24 小时后移除 AI 图像工具 Google 本周在一份简短声明中确认了这一变化，称该公司看到有人分享 AI 生成图像的截图，而这些图像“似乎违反了我们的政策”。Google 表示，在构建更强大的防护措施期间，将暂停这项功能。该工具目前已不再显示在 Google Earth 中，整个添加和移除过程仅持续了 24 小时。 该功能可按需生成卫星风格图像 这项名为“创建图像”的功能允许用户放大某个地点，并利用 Google Earth 使用的卫星、航拍和 3D 地图数据，在几秒钟内生成卫星风格图像。Google 称，该工具可用于直观呈现某地过去的景观

SK hynix 在美国加利福尼亚州圣克拉拉会议中心举行的 FMS 2026 上展示了基于 CXL 的下一代存储器半导体技术。展会于当地时间 5 月 4 日至 6 日举行。该公司展示了一个分布式 AI Agent 服务系统，利用基于 CXL 的内存池连接多个服务器和图形处理器（GPU）。作为存储器和存储领域全球最大的展会会议，FMS 2026 为 SK hynix 提供了展示其性能优势的平台。与依赖网络通信的传统 AI Agent 服务系统相比，该系统能够实现更高的性能。 SK hynix 在 Next Gen Tech 展位展示 CXL 池化内存性能 在 Next Gen Tech 展位，SK hynix 展示了基于 CXL 池化内存的系统。该系统在传递或复用 KV cache 时，相较于依赖网络通信的现有 AI Agent 服务系统，能够实现显著更高的性能。CXL 是一种接口技术，可在系统中高效连接内存和处理器，从而突破带宽和容量限制。KV cache 是一种临时内存，用于存储大语言模型生成 AI Agent 文本时此前计算出的结果。 参观者观看 SK hynix 展位 [来源：S

Kumho Petrochemical 录得第二季度营收 2.2682 万亿韩元，营业利润 3390 亿韩元，超出分析师共识预期 88.0%。该公司营业利润同比飙升 419.7%，环比增长 470.7%。盈利超预期主要得益于合成橡胶盈利能力改善以及 NB 乳胶扭亏为盈，原因是手套制造商需求增加且产品价差扩大。 Kumho Petrochemical 公布第二季度财务业绩 Kumho Petrochemical 于 7 日公布初步第二季度合并业绩，显示营收为 2.2682 万亿韩元，营业利润为 3390 亿韩元。营收同比增长 27.9%，营业利润则飙升 419.7%。净利润达到 3004 亿韩元，同比增长 420.4%。与上一季度相比，营收和营业利润分别增长 27.4% 和 470.7%。 营业利润大幅超出市场预期。Yonhap Infomax 汇总了四家韩国主要证券公司的共识预期，预计第二季度营收约为 2.1479 万亿韩元，营业利润为 1803 亿韩元。实际营业利润超出共识预期 88.0%。 Kumho Petrochemical 第二季度业绩 [来源：Kumho Petrochem

包括摩根大通、高盛、摩根士丹利和美国银行在内的美国大型银行公布了强劲的第二季度财报，业绩超出市场预期；截至当地时间，这些银行的股价年初至今上涨了10%至20%。业绩受到美国六大银行投资银行费用同比增长45%以及本季度交易收入强劲增长的推动。强劲业绩反映出IPO和并购活动的复苏，上半年全球投资银行费用超过600亿美元，而市场波动性上升则推动了股票和固定收益交易台利润增长。 美国大型银行公布第二季度投资银行费用增长45% 据金融投资行业消息人士称，摩根大通第二季度创下美国银行业历史上最高的季度利润，投资银行费用和交易部门推动了这一业绩。高盛在投资银行和股票交易业务强劲表现的支持下，交出了超出市场预期的业绩。摩根士丹利凭借投资银行、交易和资产管理部门的均衡增长，实现了强劲盈利；美国银行则受全球市场业务创纪录表现以及企业融资费用增加的推动，公布了高于市场预期的业绩。 截至当地时间，年初至今的股价涨幅显示，摩根士丹利以20.40%的涨幅位居首位，其次是高盛的17.47%、美国银行的14.55%和摩根大通的10.58%。路透社报道称，美国六大银行第二季度投资银行费用平均同比增长45%，并指出“华尔

16 名比特币开发者开展志愿安全审查，在经过 27.5 小时的 AI 辅助分析后，于 390 个比特币项目中发现了 85 个严重漏洞。这项协调行动审查了钱包、密码学库和支持基础设施，共提交 4,962 项发现，其中包括 85 个严重问题和 635 个高危问题。漏洞被快速发现，凸显了 AI 如何加速网络安全研究，以及恶意行为者能够利用的技术，同时也给必须验证并确定大量自动化报告优先级的维护者带来了新挑战。 随着 AI 加速漏洞发现，开发者面临协调挑战 参与该行动的团队表示，快速披露使维护者能够使用相同的 AI 工具确认问题，同时降低其他研究人员先独立发现相同缺陷的可能性。根据一名负责构建该社群自动化系统的开发者介绍，与正确的维护者协调报告已经成为比发现漏洞更大的挑战。许多严重报告已经由项目维护者验证，并在本地环境中通过概念验证测试复现，然后才被分享。然而，大量报告造成了严重干扰，维护者面临着大量仍需验证并确定优先级的发现。负责协调这项工作的开发者称，情况极其严重，同时指出，尽管自动化程度不断提高，人类监督仍然不可或缺。 AI 发现的漏洞引发现实世界安全事件 更广泛的安全态势反映出 AI

根据《日本经济新闻》对日本贸易振兴机构和联合国数据库数据的分析，2026年上半年，韩国和台湾的出口额首次超过日本。韩国出口额为4963亿美元，台湾达到4166亿美元，均超过日本的3844亿美元。人工智能半导体需求推动韩国和台湾出口额同比增长接近50%，而日本出口额增幅不足10%。尽管日本在半导体制造设备和材料方面具有优势，三者的出口表现仍因此拉开了差距。 韩国和台湾领跑集成电路出口 2026年上半年，韩国和台湾的集成电路出口额分别达到1490亿美元和1332亿美元。韩国仅上半年的出口额就已经超过其2025年全年的成绩。同期，日本集成电路出口总额为212亿美元。在韩国和台湾，集成电路约占出口总额的30%，而在日本，这一比例约为5%。 日本保持半导体设备出口优势 上半年，日本出口了150亿美元的半导体制造设备，韩国和台湾分别为52亿美元和35亿美元。包括东京电子、爱德万测试和Lasertec在内的日本企业，在半导体制造设备和材料领域占据了显著的全球市场份额。三菱日联研究与咨询公司的经济学家Kenta Maruyama表示：“在各国和地区都在增加半导体出口的情况下，材料和设备的出口额很难迅速

Crowdworks 是一家 KOSDAQ 上市公司，以 120 亿韩元收购了 Daeyang Metal 4.8% 的股份。该投资金额超过 Crowdworks 股东权益的 70%。Crowdworks 旨在获取制造业人工智能数据，并通过与 Daeyang Metal 最大股东共同经营来创造协同效应。在 Crowdworks 累计亏损的情况下，这笔交易引发了人们对其流动性负担的担忧，同时该公司能否取得实质性的“制造业人工智能”成果也受到审视。Daeyang Metal 是一家传统钢铁制造公司。 Crowdworks 收购 Daeyang Metal 股份以共同经营 Crowdworks 以 120 亿韩元收购了 Daeyang Metal 4.8% 的股份。收购金额约相当于 Crowdworks 股东权益的 70%。Daeyang Metal 明确表示，该交易包含“参与共同经营”的安排。Crowdworks 是一家 KOSDAQ 上市公司，而 Daeyang Metal 则是一家传统钢铁制造公司。共同经营结构包括与 Daeyang Metal 最大股东开展合作。 常见问题 Crowd

MARA Holdings 和 CleanSpark 于 8 月 6 日公布各自季度业绩，合计净亏损 8.511 亿美元，延续了上市比特币矿企的低迷态势。亏损主要源于比特币价格下跌，导致其加密货币持仓确认约 4.59 亿美元的非现金公允价值减记。两家公司都在转向人工智能和数据中心基础设施，并与竞争对手 TeraWulf、Core Scientific 和 Cipher 一同扩大算力，以抵消比特币挖矿回报率下降的影响。 MARA Holdings 和 CleanSpark 公布季度财务业绩 MARA Holdings 公布第二季度净亏损 6.113 亿美元，即每股亏损 $1.60；而一年前同期为盈利 8.082 亿美元。营收下降 27% 至 1.749 亿美元，不及预期。该公司表示，约 3.43 亿美元的亏损与其比特币持仓按市值重估后价值下跌有关。 CleanSpark 公布第三财季营收为 1.38 亿美元，同比下降 30.5%。其净亏损达到 2.398 亿美元，而去年同期实现盈利。调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）转为负 1.13 亿美元。比特币公允价值亏损超过 1.16 亿美元

Kiwoom证券宣布，自8月14日起将卖出担保贷款利率降至7.95%，较此前9.5%的利率下降1.55个百分点。此次降息是在金融监管机构施加的压力不断加大，以及竞争对手证券公司于7月下旬和8月上旬纷纷降息之后进行的。卖出担保贷款是一种短期贷款服务，允许投资者在卖出股票后立即获得现金，并以尚未结算的卖出款项作为担保。由于券商几乎不存在本金回收风险，而年利率却达到8%至10%，该业务受到批评，被称为“几乎无风险的利息业务”。 调整前，Kiwoom证券的9.5%利率一直是主要证券公司中最高的。金融监管部门和国会指出，贷款利率计算存在结构性问题，进一步加大了全行业降息的压力。 Kiwoom证券四个月利息收入达313.2亿韩元 金融监督院提交给韩国国会议员Kim Sang-hoon办公室的数据表明，韩国前十大证券公司在1月至4月期间从卖出担保贷款中收取的利息收入总额为535.9亿韩元。其中，Kiwoom证券占313.2亿韩元，占行业总额的58.4%。这四个月的收入相当于Kiwoom证券2025年全年365.9亿韩元利息收入的85%以上。 由于散户基础庞大，且在获得高额利息收入的同时维持9.5%的

一段显示士兵在俄罗斯军事设施内使用朝鲜方言交谈的视频于当地时间 8 月 6 日由 Telegram 频道 ExileNova 发布，引发了外界对朝鲜可能派遣军队的猜测。这段约 25 秒的视频显示，多名身穿军装、戴着头盔的士兵处于类似掩体的空间内，其中一些人携带步枪，并以可辨认的朝鲜语口音交谈。该视频出现前不久，乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基于上月 25 日声称，俄罗斯计划再接收 30,000 名朝鲜士兵。 ExileNova 发布俄罗斯设施内士兵的视频 亲乌克兰 Telegram 频道 ExileNova 于当地时间 8 月 6 日发布了这段视频，并称俄罗斯军队正在与朝鲜士兵进行训练。画面显示，几名身穿军装、戴着防弹头盔的士兵聚集在一个狭窄的空间内，看起来像掩体或避难所。一些士兵携带着疑似 AK-12 系列的步枪，同时抽烟或交谈。其中一名士兵似乎对着镜头微笑。视频音频中包含听起来像“마지막에 말이야, 지 어깨에”（“最后，在他的肩膀上”）的讲话，带有朝鲜方言特征，但由于周围噪音和人声重叠，具体内容和语境难以确认。 乌克兰官员分享视频并提出相关说法 乌克兰内政部前顾问安东·格拉先科在

民主党议员李彦珠于7日批评政府的房地产持有税制改革，表示多套住房持有者和非自住型单套住房持有者常被视为监管对象，但实际上，他们为私人租赁住房市场提供了相当大比例的房源。李彦珠在脸书上写道，政策制定者必须考虑到，鼓励实际居住和提高房产持有税的政策，可能导致租赁房源退出市场，或将成本转嫁给租户，最终加重租户、年轻人和新婚夫妇的负担。政府的税制改革方案聚焦于实际居住，拟通过提高多套住房持有者和非自住型单套住房持有者承担的房产持有税，鼓励房主自住。 李彦珠警告租赁供应减少可能加重租户负担 李彦珠解释称，房地产持有税制改革的核心在于强调实际居住，政府旨在通过提高多套住房持有者和非自住型单套住房持有者承担的房产持有税，鼓励房主自住。李彦珠表示，在当前租赁住房供应不足的情况下，政策效果可能与初衷背道而驰。李彦珠写道，如果房东为了避免税负而选择直接居住在自己的房产中，结果要么是租户被迫搬离，要么是房产持有税被转嫁给租户。李彦珠认为，无论出现哪种情况，都可能对租金形成上行压力；如果租赁房源减少、租金飙升，一些租户将转而尝试购房。 租赁市场压力可能推动首尔外围地区房价上涨 李彦珠分析称，由于贷款监管收紧，

韩国股市截至7日13:20走低，KOSPI下跌66.78点（-1.06%）至6229.60，KOSDAQ下跌19.29点（-2.41%）至782.38。外国投资者在KOSPI净卖出47730亿韩元，尽管个人投资者和机构分别买入1760亿韩元和47460亿韩元，仍对指数造成压力。此次下跌终结了KOSDAQ自上月31日开始的连续5个交易日上涨行情，外国投资者和机构分别转为净卖出22760亿韩元和15360亿韩元。 外国投资者在KOSPI净卖出47460亿韩元 在证券市场，外国投资者净卖出47460亿韩元，个人投资者买入1760亿韩元，机构买入47730亿韩元。在KOSDAQ市场，外国投资者和机构均出现净卖出，金额分别为22760亿韩元和15360亿韩元，而个人投资者买入了价值37210亿韩元的股票。 三星电子上涨，SK海力士下跌4.95% 三星电子在逢低买入资金流入的推动下上涨0.87%，而SK海力士受到美国公司SanDisk和Western Digital隔夜股价下跌以及获利了结的影响，下跌4.95%。SK Square下跌3.97%，韩美半导体下跌4.74%。其他下跌股票包括Korea

投资者 Kevin O'Leary 表示，一旦 IPO 后的波动在 30 至 60 天内趋于平稳，他可能会开始买入 SpaceX 股票，并将 100 至 110 美元区间视为潜在入场点。这位《Shark Tank》评委因流动性担忧放弃了最初的 IPO 配额，但他认为，CEO 马斯克有可能将 SpaceX 与 Tesla、AI、机器人和自动驾驶汽车连接起来，这将带来更大的长期价值。O'Leary 表示，比起根据单个季度将 SpaceX 视为一家传统公司，更大的机会在于马斯克最终能够通过整合这些业务构建什么。周四，SpaceX 股票上涨 6%，因为其首个重大锁定期结束，员工和早期投资者获得了出售约 9.115 亿股股票的资格；与此同时，公司报告称，第二季度 AI 收入增长逾两倍，达到 26 亿美元，并获得了 67 亿美元的新云合同。 O'Leary 确定 SpaceX 股票未来 60 天内的 100 至 110 美元入场点 O'Leary 在 X 上表示，不能像评判传统公司一样，仅根据单个季度来评判 SpaceX。在他看来，更具吸引力的论点是马斯克将 SpaceX 与 Tesla、AI、机

韩国股市早盘由涨转跌。据 MPDoctor 数据，截至下午 1:18，KOSPI 下跌 1.34%，报 6211.73 点；KOSDAQ 下跌 2.54%，报 781.34 点。外国投资者主导抛售，在 KOSPI 市场净卖出 4759 亿韩元，超过机构买入的 4749 亿韩元和散户买入的 161 亿韩元。早盘涨势转为跌势，原因是以半导体股为中心的外资抛售加剧，同时中东地缘政治不确定性以及美国就业报告发布前的谨慎情绪削弱了投资者信心。 外国投资者推动 KOSPI 净卖出 4759 亿韩元 在 KOSPI 市场，机构净买入 4749 亿韩元，散户投资者买入 161 亿韩元，但外国投资者净卖出 4759 亿韩元，导致指数下跌。在 KOSDAQ 市场，散户投资者净买入 3690 亿韩元，而外国投资者和机构分别净卖出 2242 亿韩元和 1540 亿韩元。KOSPI 市场共有 383 只股票上涨（其中 2 只触及涨停），32 只持平，497 只下跌。KOSDAQ 市场共有 481 只股票上涨（其中 5 只触及涨停），82 只持平，1158 只下跌。 半导体股领跌，SK 海力士下跌 4.62% 在

Naver 报告称，第二季度服务收入同比增长 31.3%，主要受 N配送和会员服务推动；与此同时，Coupang 因计入与个人信息泄露相关的行政罚款，同期录得 5.56 亿美元的经营亏损。 据 Naver 8 月 7 日消息，公司第二季度合并收入达到 3.3888 万亿韩元，同比增长 16.2%；经营利润为 5203 亿韩元。Coupang Inc. 第二季度录得经营亏损，标志着其连续第二个季度亏损；其产品电商收入按美元计算仅增长 1%。两家公司表现分化的原因在于，Naver 通过扩大 N配送规模和强化会员体系，加速发展电商生态；相比之下，Coupang 计入了约 4.1 亿美元的罚款。 两家公司在韩国国内电商市场的份额差距已缩小至个位数。数据显示，2024 年 Coupang 的市场份额为 22.7%，Naver 为 20.7%。 Naver 计划在年底前将 N配送份额提升至 25% Naver 第二季度服务收入达到 4550 亿韩元，主要受 Naver Plus Store、会员服务和 N配送业务强化推动。Smart Store 第二季度交易额同比增长 15.5%，应用服务与会员配

Hang Lung Group (00010) and Hang Lung Properties (00101) announced the appointment of 蔡德粦 as Chief Executive Officer and Executive Director, effective October 1. 蔡德粦 will succeed 盧韋柏, who will continue serving as CEO and Executive Director until September 30. The leadership transition follows 盧韋柏's

韩国政府债券收益率于7日下行，短端领跌。此前，霍尔木兹海峡局势不确定性及国际油价上涨2%引发早盘抛售，但在国内机构买家反向操作的推动下，市场跌势得到扭转。首尔债券市场数据显示，截至上午11:04，基准3年期韩国国债（KTB）收益率下跌1.3个基点，至3.732%；10年期收益率小幅上升0.5个基点，至4.198%；30年期收益率上升0.1个基点，至4.519%。 外国投资者延续了净买入3年期债券期货的势头，当日净买入2,063张合约，在市场于上午交易时段由弱转强的过程中提供支撑。交易商表示，市场反转源于国内机构增持多头头寸。此前，在外国投资者大举买入的推动下，3年期收益率于两日前跌入3.6%区间。日内市场走势发生之际，30年期债券非竞争性认购选择权的截止日期临近，市场预计8月不会连续加息，这将有助于维持当前市场基调。 市场由油价驱动的弱势转向机构买入带来的强势 首尔债券市场开盘走弱。隔夜国际油价上涨超过2%，推动美国国债收益率走高。10年期债券期货在早盘交易时段一度下跌超过30个跳动点。然而，由于上午交易时段没有出现新的催化因素，市场跌幅逐步收窄。3年期债券期货于上午9:30转涨，上涨