Gate 深度报道与加密市场分析

BitMEX 联合创始人兼 Maelstrom 首席投资官 Arthur Hayes 在 8 月 4 日发表的一篇文章中警告称，比特币可能跌至 5 万美元，随后最终升至 100 万美元。Hayes 认为，规模达数万亿美元的人工智能基础设施热潮更像是房地产信贷泡沫，而非传统的科技行业扩张。他表示，一旦当局因意识到人工智能驱动的经济增长不过是房地产泡沫而陷入恐慌，他们将以超过 2008 年金融危机的规模印钞，最终推动比特币升至 100 万美元甚至更高。Hayes 将人工智能建设描述为一次信贷崩溃，而不是互联网泡沫破裂的重演，并称流向人工智能基础设施的资本正在减少可用于支撑比特币上涨的流动性。 Hayes 将人工智能基础设施融资与 2008 年信贷泡沫相比较 在一篇题为《Situationship》的文章中，Hayes 将数据中心融资与 2008 年金融危机相比较，而不是与 2000 年由收益驱动的互联网泡沫破裂相比较。他认为，人工智能信贷崩溃可能引发政府干预和流动性注入，推动比特币升至 100 万美元。Hayes 的论点核心是超大规模云服务商，即建设用于训练和运行人工智能模型的数据中心的大

AI 视频生成平台 Higgsfield 近期开源了 95 分钟 AI 电影《Hell Grind》的全部提示词、角色模型与场景素材，附上一支 19 分钟的幕后拆解视频，以及一套打包成 Claude Skill 的提示词工具（约 30 秒即可完成部署）。 《Hell Grind》制作规模与成本结构 根据 Higgsfield 官方说明，《Hell Grind》由 15 人团队在哈萨克阿拉木图制作，历时 14 天，总成本接近 50 万美元；其中约 80%（约 40 万美元）砸在 GPU 云端算力上，剩下 20% 为人事成本。16,181 次生成中，最终只有 253 个镜头被采用（约 64:1），CEO Alex Mashrabov 称整个过程「有种吃角子老虎机的感觉」。 开源包内容：Claude Skill 工具，四段式提示词架构完整公开 Higgsfield 官方开源项目页包含《Hell Grind》的每一句提示词、每一份素材、每一次迭代版本，理论上任何人都能照着重建。 官方同时打包了一支 Claude Skill，上传文件后约 30 秒可用，生成固定四段式提示词结构如下： 锚点标记素

韩国证券公司员工预计今年将获得更高的绩效奖金，因为各家公司纷纷表示，强劲的股市涨势推动利润创下历史新高。行业消息人士称，负责股票交易和财富管理的分支机构一线员工表示，其奖金约为去年的1.5至2倍。上半年市场上涨推高了主要证券公司的经纪业务佣金和资产管理收入，促成创纪录的半年度业绩，也引发市场对员工薪酬水平的关注。 一线员工奖金达到去年的1.5至2倍 证券公司分支机构员工表示，与去年相比，今年的奖金大幅增加。一家证券公司的分支机构负责人表示，今年上半年的奖金约为去年同期的1.5至2倍，反映出交易量增加以及客户资产增长。该负责人将奖金增加归因于这段时间强劲的市场表现。私人银行客户经理尤其受益于财富管理和交易活动的直接参与，奖金增幅尤为明显。 奖金结构因公司类型和职位而异 不同证券公司的奖金金额因薪酬结构不同而存在显著差异。Korea Investment Securities和Meritz Securities实行与业绩挂钩的奖金制度，薪酬直接取决于个人销售业绩，因此高绩效员工可能获得更高的奖金。一位行业消息人士解释称，这些注重业绩的公司不能直接与采用不同薪酬模式的公司进行比较，因为一些业

韩国投资证券在半导体带动的韩国股市繁荣推动下，于今年上半年迅速缩小了与日本领先券商野村证券的净利润差距。该公司上半年实现净利润1.7311万亿韩元，同比增长68.9%，距离成为韩国首家半年度净利润突破2万亿韩元的证券公司更近一步。野村上半年净利润约为2195亿日元（约合1.9822万亿韩元），同比增长24.3%。因此，韩国投资证券与野村证券的利润差距已从去年同期的约5700亿韩元缩小至今年上半年的约2500亿韩元。这一进展使该公司更加接近韩国金融集团董事长金南求一再强调的“亚洲第一证券公司”愿景。 韩国投资证券上半年缩小与野村证券的利润差距 据金融投资行业消息，韩国投资证券今年上半年实现净利润1.7311万亿韩元，同比增长68.9%。根据野村证券披露的财年业绩估算，该公司1月至6月期间的净利润约为2195亿日元（约合1.9822万亿韩元），较上年同期增长约24.3%。拥有约35万亿韩元自有资本的野村证券与自有资本约13万亿韩元的韩国投资证券之间的利润差距，已从去年上半年的约5700亿韩元缩小至今年上半年的约2500亿韩元。 高管设定2030年亚洲领先目标 2016年，金南求在首尔大学招

据 Yonhap Infomax 数据，韩元兑美元汇率上周上涨 1.49%，成为主要货币中表现最强的货币。韩元走强源于国内外汇供应改善与美元走弱的共同作用。不过，分析师指出，如果美日联合干预的效果减弱，日元重新贬值，韩元进一步升值可能会受到限制。 韩元周涨幅达 1.49%，表现优于主要货币 据 Yonhap Infomax 数据，韩元兑美元汇率上周上涨 1.49%，明显领先于其他主要货币。同期，日元兑美元贬值 0.39%，欧元升值 0.42%。英镑和瑞士法郎分别升值 0.41% 和 0.24%。在亚洲货币中，澳元兑美元升值 0.93%，印度卢比升值 0.13%，菲律宾比索升值 0.16%。在亚洲以外的主要新兴市场货币中，俄罗斯卢布贬值 2.14%。 Sangsangin Securities 将韩元走强归因于国内供应改善和美元走弱 Sangsangin Securities 分析称，韩元上周成为主要货币中表现最强的货币，是国内外汇供应改善与美元走弱共同作用的结果。该机构指出，短期内应考虑美元兑韩元汇率跌破 1,400 韩元的可能性。不过，鉴于韩元相较其他货币的涨势尤为明显，其进一步升值

Cathie Wood 旗下 Ark Invest 于 7 月 28 日买入约 1,500 万美元的英伟达（NVDA）股票，配置于旗下 5 只 ETF；7 月 29 日买入约 1,470 万美元的台积电（TSM）股票，配置于 4 只 ARK ETF。市场数据显示，在相关交易发生时，英伟达和台积电的预期市盈率（P/E）均约为 25 倍。 Ark Invest 两日交易详情：英伟达与台积电的 ETF 配置方式 根据 Ark Invest 的每日交易披露资料（该披露是美国 SEC 对主动管理型 ETF 的监管要求），两日交易详情如下： 2026 年 7 月 28 日（英伟达，NVDA）：买入约 1,500 万美元，配置于 5 只 ARK ETF；旗舰基金 ARKK 贡献了 810 万美元。 2026 年 7 月 29 日（台积电，TSM）：买入约 1,470 万美元，配置于 4 只 ARK ETF；ARKK 的具体贡献金额未单独披露。 美元金额均为近似值，基于交易执行日的价格计算。 Meta 第二季度财报中的 AI 资本支出数据 根据 Meta Platforms 的第二季度财报，Meta

AsWeMake 是食品原料订购与配送平台 QMarket 的运营商，在一轮 500 亿韩元融资过程中面临欺诈指控。新投资者在尽职调查核验过程中发现，客户记录、销售数据和银行余额存在差异。创始人兼首席执行官 Son Soo-young 已提交辞职信，公司首席财务官也已离职。在尝试进行这轮更大规模融资之前，AsWeMake 曾通过多轮融资累计筹集 260 亿韩元，投资方包括 New Paradigm Investment、LB Investment 和 JB Investment 等主要风险投资公司。 具有投资银行背景的首席财务官离开公司 首席财务官“A”最近离开了 AsWeMake。“A”于去年 10 月加入公司，负责监督财务运营。“A”此前曾担任 Samsung Securities 研究分析师和投资银行中心员工，随后历任 Atinum Investment 董事、HMC Investment Securities PE 团队经理、Whitech Investment 投资部门负责人以及 i1 Venture Capital 执行董事。“A”于 2019 年至 2022 年担任 NH

根据10日查看的CoinGlass数据，比特币与黄金的价格同步迹象开始显现，二者的相关系数于9日转为正值，达到0.2207。这一转变标志着其相关性较上月31日录得的负相关系数-0.2021发生逆转。相关系数范围为-1至1，其中正值表示资产朝相同方向变动，负值表示朝相反方向变动。近期相关系数由负转正，表明这两种资产的价格走势较此前更加一致。 比特币与黄金的相关系数达到0.2207 CoinGlass数据显示，比特币与黄金之间的相关系数于9日达到0.2207。该正值表明两种资产开始朝相似方向变动。不过，由于该系数距离1仍有一定差距，因此二者的同步变动程度仍属中等。上月31日的相关系数为-0.2021，代表当时两种资产的价格走势相反。 相关系数于7月达到0.8701后回落 比特币与黄金的相关系数于7月9日达到0.8701，表明两种资产的走势高度同步。随后，该系数逐步回落，并于7月30日转为负值。从7月0.8701的峰值降至近期0.2207的正值，表明近几个月来比特币与黄金价格走势之间的关系出现了显著波动。 常见问题 比特币与黄金当前的相关系数是多少？ 根据CoinGlass数据，比特币与黄金

韩国券商根据 6 月 1 日至 8 月 6 日发布的报告，为 SK Hynix 给出的目标价区间为 148 万韩元至 470 万韩元，最高与最低目标价相差 217.6%。这一分歧源于券商对存储芯片供应动态，以及在股市剧烈波动的背景下 AI 基础设施投资能否持续的不同看法。金融数据提供商 FnGuide 对与市值排名前 20 的 KOSPI 和 KOSDAQ 股票相关报告的分析显示，Samsung Electronics 的目标价差距为 116.7%，而 KOSDAQ 上的 EcoPro BM 则为 200%。 Korea Investment Securities 因 HBM4 量产将 SK Hynix 目标价上调至 470 万韩元 Korea Investment Securities 于 7 月 30 日将 SK Hynix 的目标价从 380 万韩元上调至 470 万韩元，理由是存储器价格持续上涨以及 HBM4 全面量产。分析师 Chae Min-sook 表示：“今年下半年及明年，供应短缺将进一步加剧。”她还补充道：“业绩正在证明其基本面依然稳健。” BNK Investmen

比特币（BTC）回吐周末涨幅，8 月 10 日暂报 65,030 美元左右。Strategy 创始人 Michael Saylor 表示，BIP-110 目前仅获得约 0.15% 的比特币算力，首次难度调整或需等待 25 年。韩国国民力量党议员郑成国计划提出一项法案，拟将虚拟资产收入征税的实施日期推迟三年至 2030 年。 宏观事件 & 币圈热点 1、Michael Saylor 在 X 平台发文表示，BIP-110 分支目前仅获得约 0.15% 的比特币算力，已挖出 2 个区块，并落后于比特币主网 80 多个区块。按当前速度，该分支在首次难度调整前还需挖出 2,015 个区块，预计耗时约 25 年。他认为，任何人都可以分叉比特币，但如果没有安全性、实用性、资本和用户，分叉便毫无意义。共识需要争取，而不是宣布。 2、据 MBN 报道，韩国国民力量党议员郑成国计划提出一项法案，拟将虚拟资产收入征税的实施日期推迟三年，从 2027 年 1 月 1 日推迟至 2030 年 1 月 1 日。该议员指出，推迟实施日期可以在完成包括虚拟资产征税在内的相关制度全面审查后，再建立相应的保障措施，从而增

韩国交易所于 8 月 10 日上午 9:50 触发了 KOSDAQ 市场的买方侧车机制，这是 8 月份第三次启动该机制。在 KOSDAQ150 期货指数较前一交易日收盘价上涨超过 6%、现货指数上涨超过 3%，且这一趋势持续一分钟后，侧车机制启动。该机制旨在缓解指数急剧上涨造成的市场过热，或大幅下跌带来的冲击。截至上午 9:54，KOSDAQ 报 835.79 点，较上一交易日上涨 36.98 点，涨幅为 4.63%。此次上涨紧随 8 月 7 日美国股市的涨势。当日纽约市场收高，市场对利率上升的担忧有所缓解。 韩国交易所于上午 9:50 启动 KOSDAQ 买方侧车机制 韩国交易所宣布于 8 月 10 日上午 9:50 启动买方侧车机制。当 KOSDAQ150 期货指数较前一交易日收盘价上涨 6% 或以上、KOSDAQ150 现货指数上涨 3% 或以上，且这一走势持续一分钟时，KOSDAQ 买方侧车机制就会触发。该措施旨在缓冲指数快速朝任一方向波动对市场造成的影响。 Alteogen 上涨 12.79%，引领科技股上涨 截至上午 9:54，KOSDAQ 较上一交易日上涨 36.98 点

SpaceX 股票（SPCX）在 9.115 亿股解禁后不跌反涨 15%，Argus上调目标价至 160 美元。Starlink 用户突破 1,200 万，AI 收入环比增 213%。

三星电子于10日宣布，其 Galaxy Z8 系列——包括 Galaxy Z Fold8 Ultra、Fold8 和 Flip8——的全球预售量较上一代增长超过30%。Counterpoint Research 表示，这一增长得益于重新设计的外形：在保留 Fold 系列大屏优势的同时，采用更短更宽的形态，提升了便携性和内容消费体验。强劲表现标志着消费者认知发生转变，可折叠手机正从小众产品转变为覆盖多个群体和地区的主流购买选择。 Samsung Galaxy Z8 系列实现区域预售增长 韩国预售量较前代机型增长39%。欧洲需求增长超过20%，而美国早期需求较此前 Fold 系列纪录增长超过30%。Counterpoint Research 将这一表现归因于 Galaxy Z Fold8 在保留现有 Fold 产品线大屏优势的同时，引入更短更宽的外形，从而提升便携性和内容消费体验。 Galaxy Z Fold8 Ultra、Fold8 和 Flip8 [来源：Samsung Electronics] 韩国市场显示可折叠手机用户结构发生变化 在韩国预售期间，10至30岁的买家占总购买量的一半

Sanil Electric 受人工智能数据中心对特种变压器需求激增以及老旧电网更换需求的推动，2025 年第二季度连续第五个季度创下业绩新高。公司第二季度合并营收达到 1642 亿韩元，同比增长 28%；营业利润增长 34.3%，达到 622 亿韩元。包括韩国投资证券、NH 投资证券、LS 证券、Yuanta 证券、IBK 投资证券和 SK 证券在内的六家主要证券公司均给予“买入”评级，理由是 Sanil Electric 通过财务业绩展现出强劲的订单竞争力，并预计韩国股市的电力设备繁荣周期将持续。 Sanil Electric 2025 年第二季度营业利润达 622 亿韩元 Sanil Electric 2025 年第二季度合并营收为 1642 亿韩元，较去年同期增长 28%；营业利润为 622 亿韩元，增长 34.3%，连续第五个季度创下季度新高。营收和营业利润均符合市场预期，第二季度营业利润率达到 37.8%，同比上升 1.8 个百分点。 特种变压器销售额约占总营收的 81%，较去年同期大幅增长 51.7%，达到 1334 亿韩元。可再生能源、数据中心和储能系统（ESS）用特种

根据 RootData 数据，2026 年将有超过 100 个加密货币项目关闭、申请破产或永久停止运营，且这一速度仍在持续加快。Chainway Labs 联合创始人 Mahir Kılıç 将其比作互联网泡沫破裂，Ark Invest 研究主管 Lorenzo Valente 则称其为“历史上规模最大的整合阶段”。 RootData 数据：2026 年超 100 个加密项目倒闭 根据 RootData 的统计，2026 年的项目关闭案例遍及交易所、钱包、DeFi 借贷协议、NFT 市场以及 Layer-1 区块链。2026 年的崩盘在结构上与 2022 年截然不同：2022 年是由欺诈和相互关联的杠杆引发 Terra、Celsius 和 FTX 相继崩溃，并存在明确的传染链；而 2026 年没有单一传染源，而是一场席卷整个行业的系统性清算。 Celo L2 联合创始人 Marek Olszewski 指出：“整个加密货币领域都在进行整合，不仅仅是二层网络，这表明行业正在走向成熟。能够挺过这段时期的，才是真正被人们使用的网络。” 代币收益模式失效 以下三个项目的关闭案例，揭示了代币收益

外国投资者在韩国货币期货市场创下有史以来最大规模的美元期货周度净卖出纪录，在8月3日至7日期间卖出173,873份合约，价值2.4735万亿韩元。此次大规模卖出反映出市场强烈预期美元兑韩元汇率将进一步下跌，或韩元将进一步走强。此前，美元兑韩元汇率已在两个月内下跌超过150韩元。按合约数量计算，交易量较去年4月创下的此前纪录高出7.9%；按金额计算，则较去年12月的卖出规模高出52%，当时有关部门采取了激进的口头及实际市场干预措施。 外国投资者在8月3日至7日期间卖出173,873份美元期货合约 据8月10日发布的韩联社Infomax投资者交易趋势数据（画面编号3803），外国投资者在8月3日至7日当周净卖出共计173,873份美元期货合约，相当于2.4735万亿韩元。无论是合约数量还是金额，均创下自2001年开始追踪数据以来最大的周度净卖出纪录。 外国投资者在该周的全部5个交易日内均维持净卖出头寸。随着美元兑韩元汇率连续刷新年度低点，卖出在该周后半段加剧。此前纪录是截至去年4月4日当周的161,137份合约（2.3361万亿韩元）。上周的卖出按合约数量计算较该纪录高出7.9%，按金额计

BIP-110 阵营的先锋矿工 Roughnecks 于 8 月 9 日在 X 发文宣布停止挖矿，并呼吁所有仍在现行算法下挖掘 BIP-110 链的矿工停手。比特币主链与 BIP-110 链的分裂始于区块高度 961,632；BIP-110 链分裂后仅多挖出 961,633 这一个区块，便陷入完全停滞。 BIP-110 链分裂后仅多挖出一个区块便停滞：算力对比与难度落差 据报道，BIP-110 强制信号窗口于区块高度 961,632 正式开启。AntPool 挖出了一个未包含 BIP-110 信号、且高度为 961,632 的区块，主链接受了该区块；执行 BIP-110 规则的节点则跟随 Roughnecks，通过 Ocean 矿池在同一高度挖出了替代区块，两条链正式分道扬镳。 链上数据显示，BIP-110 链分裂后仅多挖出 961,633 这一个区块，随后便陷入停滞。分裂前的 2,016 个区块中，仅有 51 个发出了 BIP-110 支持信号，支持率为 2.53%，距离 55% 的锁定门槛（即 1,109 个区块）相差甚远。监测站估算，BIP-110 链需要约 350 天才能进行下

美国国防部正敦促国防承包商加快武器生产，以补充因与伊朗的战争而消耗的库存。五角大楼发言人肖恩·帕内尔于9日作出上述表示。据悉，国防部副部长斯蒂芬·费恩伯格于5日致信行业领导者，要求他们在21天内提交大幅加快交付或提高产能的方案。战略与国际问题研究中心表示，分析证实，美国先进导弹拦截器库存已大幅减少，其中爱国者拦截导弹较战前水平下降至少65%，萨德拦截弹下降至少38%。 费恩伯格要求在21天内提交加快交付计划 五角大楼发言人肖恩·帕内尔表示：“国防部正在积极推进武器采购，以便根据威胁形势为作战人员提供他们所需的武器。”《华盛顿邮报》证实，副部长斯蒂芬·费恩伯格于5日致信行业领导者，要求他们在21天内提交针对关键能力的大幅加快且更为激进的交付计划或增产方案。 据《华盛顿邮报》获得的一份备忘录，费恩伯格强调，“跨越数年的开发周期是不可接受的”，并且“我们必须立即大幅推进项目进度并扩大产能”。帕内尔证实，这份要求迅速扩大武器生产的备忘录确实已经起草。他解释说：“这份备忘录将体现在提交给国会的2028财年预算中，并且完全符合政府重建国防工业基础的现有努力。” 爱国者和萨德拦截弹库存最多减少65%

布鲁金斯学会研究员、前高盛外汇分析师 Robin Brooks 预测，本月底举行的杰克逊霍尔研讨会可能在各国央行行长释放潜在降息信号之际，推动黄金涨势重启。Brooks 在一篇博客文章中分析称，当前市场环境与去年杰克逊霍尔会议期间相似。当时，美联储的鸽派转向引发了货币贬值交易，即受货币贬值担忧驱动，资金流入黄金和贵金属等实物资产。7 月 29 日 FOMC 会议后，市场将美联储释放的信号解读为比预期更加宽松，金价上涨近 10%，这与去年观察到的模式相呼应：当时，美联储将关注重点从通胀转向疲软的劳动力市场，并暗示可能需要预防性降息。Brooks 指出，如今重启货币贬值交易的条件已基本具备，下周公布的美国 7 月消费者价格指数将成为影响美联储货币政策走向的关键变量。货币贬值交易是指投资者配置实物资产，以对冲货币贬值风险；从历史上看，这通常发生在央行采取宽松立场、导致货币购买力下降之时。 去年杰克逊霍尔主题演讲显示美联储关注重点转向劳动力市场 Brooks 解释称，去年的杰克逊霍尔主题演讲标志着美联储的关注重点从通胀转向劳动力市场可能走弱，并暗示可能有必要进行预防性降息。在 9 月 FOMC

现代汽车正面临战略转型的转折点。随着美国以外全球市场对混合动力电动汽车（HEV）的需求减弱，分析师预测，现代汽车将加快向具身智能（AI）平台转型。根据证券业估算，现代汽车上半年全球 HEV 零售销量达到 310,000 辆，较去年同期的 272,000 辆增长 14%。包括韩国计划于 2027 年取消 HEV 税收优惠，以及来自中国电动汽车制造商的竞争日益加剧在内的政策压力，正推动市场重新评估现代汽车的产品战略。该战略一直高度依赖混合动力车型来维持盈利增长。 现代汽车上半年 HEV 销量达 310,000 辆 据证券业分析，现代汽车上半年全球 HEV 零售销量总计 310,000 辆，较去年同期的 272,000 辆增长 14%。上半年销量也较 2025 年上半年记录的 231,000 辆增长 17.7%。HEV 车型已被确定为支撑现代汽车财务表现的核心动力，公司第二季度创纪录的季度营收归因于 HEV 销量增长和有利的汇率影响。该汽车制造商计划在下半年推出 Avante、Tucson 和 Genesis 车型的混合动力版本。 HEV 市场状况 [来源：Yonhap Infomax，AI