Gate 深度报道与加密市场分析

四位金融行业高管于5月1日在首尔 Walkerhill Hotel & Resort 举行的 KBW 2026 专题讨论会上，探讨了机构对区块链基础设施的需求。Franklin Templeton 亚太区数字资产合作高级副总裁 Chetan Karkhanis、Moody's Ratings 高管 Jean Pang、Kaiko 首席执行官 Ambre Soubiran 和 S&P Global 董事总经理 Charles Jansen 指出，可靠的市场数据和信用评级框架是机构投资数字资产的必要条件。与会者强调，如果没有标准化的定价机制和用于比较赎回风险的工具，仅凭区块链交易透明度仍然不够。此外，机构还需要增强数据处理和验证系统，将公开可得的链上信息转化为可执行的投资情报。 Kaiko 首席执行官指出，价格标准化是数据领域的关键挑战 Soubiran 强调，随着机构投资者进入数字资产市场，其数据需求也在不断演变。她指出，市场正从以零售为主的碎片化格局转向机构广泛参与，定价标准的重要性已经超越了基础的价格和成交量收集。“Kaiko 已经收集数字资产数据 12 年了，”Soubiran 表

韩国证券公司因教育税结构再次面临审查，人民力量党议员金尚勋于5月28日提交修正案，允许将流动性提供者（LP）和做市商（MM）交易活动产生的盈亏相抵。现行法规对证券公司的交易收益征税，却不允许扣除对冲交易产生的亏损，导致这些在市场中发挥关键流动性功能的公司承担不成比例的税负。随着交易所交易基金（ETF）市场爆发式增长，这一争议再次浮出水面：第一季度韩国国内ETF交易额达到1,049.264万亿韩元，是去年同期230.029万亿韩元的4.5倍，大幅放大了开展LP和MM业务的公司所承受的税收影响。 证券公司教育税在未扣除亏损的情况下计算 对证券公司征收的教育税以总收入为应税基数，其中包括利息、股息、手续费、担保收入和证券交易收益。现行法律将证券交易利润纳入该应税基数，同样适用于为提供流动性和执行做市而开展的LP和MM交易。从今年开始，应税基数超过1万亿韩元的部分，税率将从0.5%提高至1%。 问题在于，这一结构对交易收益征税，却不允许以亏损抵扣收益。LP和MM业务涉及对冲交易，以管理证券交易产生的价格波动风险。个别交易产生利润的同时，相关对冲交易可能产生亏损。这会导致公司缴纳的教育税超过其实

巴西能源公司 Petrobras 正在两个研究项目中测试 Cardano 区块链，旨在改善对低排放燃料的追踪和来源追溯，包括可持续航空燃料和含可再生成分的柴油。这些项目于 2026 年 9 月 30 日公布，正与 Cardano Foundation 及 PUC-Rio 的 Ledger Labs 共同开发，目前仍处于研究阶段。该倡议重点探讨基于区块链的记录如何提供有关燃料来源、流转和环境属性的可验证信息，以应对能源行业在追踪减排效果和提升供应链透明度方面的挑战。 可持续航空燃料项目采用账簿与声明模式 其中一个项目聚焦于可持续航空燃料，即 SAF，并采用一种旨在将实际燃料消耗与环境效益分配相分离的账簿与声明模式。在该模式下，即使合格 SAF 实际在其他地点被消耗，航空公司也可以获得与其相关的环境效益。该系统会记录环境声明的来源和接收方，使参与者能够将声明追溯至对应的燃料证书。 该方法旨在应对减排效果被重复计算的风险。只有在基础证书通过验证程序后，才会创建数字记录。Cardano Foundation 的案例研究介绍了针对相关航空标准开展的检查，包括国际航空碳抵消和减排计划，即 CORS

现代汽车证券在经历十年的权益扩张后，已将财务战略从资本积累转向资本效率。这家韩国证券公司的合并权益资本从 2016 年末的 8162 亿韩元增至 2025 年 6 月的 1.47 万亿韩元。此前，公司于 2024 年 3 月完成了约 1600 亿韩元的增资。资本扩张提升了公司的损失吸收能力和运营灵活性，但如何将新筹集的资本转化为可持续的盈利，已成为下一项挑战。这一转型反映出证券行业对净资产收益率（ROE）的关注，因为各家公司正从满足监管资本要求转向优化盈利能力。 现代汽车证券在 10 年间将权益资本扩大至 1.47 万亿韩元 根据现代汽车证券的业务报告和半年度报告，合并权益资本从 2016 年末的 8162 亿韩元增至 2025 年 6 月的 1.47 万亿韩元。资本规模于 2020 年超过 1 万亿韩元，并继续扩大至 2023 年末的 1.30 万亿韩元以及 2024 年末的 1.44 万亿韩元。这 10 年间的增幅超过 6500 亿韩元。 资本扩张的第一大支柱是内部利润积累。留存收益从 2016 年末的 2000 亿韩元区间增至 2025 年 6 月的 6244 亿韩元。公司通过将

Dunamu 是韩国加密货币交易所 Upbit 的运营方，于 2026 年 9 月 30 日宣布了一项国际扩张战略计划。该公告通过监管和公司备案得到确认，凸显了该公司转向更广泛参与数字资产生态系统的运营变化。业内观察人士指出，随着数字资产服务融入机构框架，维持合规性、安全性和市场流动性仍然是核心。 Dunamu 引用监管备案并介绍基础设施升级 根据截至 2026 年 9 月 30 日核实的主要监管和公司备案，该项发展引入了基础设施升级。此次转型体现了向可扩展、透明运营的战略转向。分析师强调，技术升级将在维持用户信心和市场稳定方面发挥作用。机构参与正在全球行情中加速，公告发布后，交易者正在评估流动性信号。官方发布内容可通过 Korea Times 查阅。 常见问题 Dunamu 于 2026 年 9 月 30 日宣布了什么？ Dunamu 于 2026 年 9 月 30 日宣布了一项国际扩张战略计划，该计划通过监管和公司备案得到确认。 Dunamu 在公告中提到了哪些基础设施变化？ Dunamu 提到了基础设施升级以及向可扩展、透明运营的战略转向，并强调随着数字资产服务融入机构框架，合规

新加坡代币化平台 Libeara 的首席执行官兼创始人 Aaron Kwok 于 5 月 1 日在“Edaily Global STO Summit 2026”上发表演讲，主题是构建面向机构的 RWA 市场。Kwok 表示，仅仅将现实世界资产置于区块链上，并不能建立一个完善的市场；市场还需要相应的基础设施，使参与者能够真正进行买卖并创造价值。他介绍称，目前全球链上 RWA 市场规模约为 380 亿美元（约合 51 万亿韩元），并指出，尽管与传统金融市场相比仍处于早期阶段，但该领域正在快速增长。Libeara 由渣打银行旗下的创投与创新部门 SC Ventures 孵化成立。 Libeara CEO 指出代币化之外的市场基础设施缺口 Kwok 告诉峰会与会者，“资产上链并不意味着市场就此形成”，并表示“市场必须允许人们进行买卖，并在这一过程中创造更多价值”。他解释称，构建面向机构的 RWA 市场，需要连接当前碎片化的市场组成部分，包括建立共同的法律和监管合规框架以确保互操作性，以及整合分销、现金结算和托管基础设施。Kwok 表示，只有当这些要素协同运作时，链上代币化产品的功能性市场才能形

Bitget 交易所于韩国时间 9 月 25 日凌晨 3:31 遭遇安全事件，导致约 3.875 亿美元的加密货币被盗。攻击者入侵了交易所的内部交易管理系统，篡改交易数据并触发授权流程，将代币转移至外部地址。Bitget 表示，用户账户余额保持不变，损失将由公司的保护基金承担，但事件发生后立即暂停了提现。这一事件凸显了中心化交易所采用的托管模式：即使用户可以在账户中查看余额，平台仍保留资产存储和提现执行的控制权。 Bitget 于 9 月 25 日发现安全事件 Bitget 于韩国时间 9 月 25 日凌晨 3:31 发现这起安全事件。攻击者入侵的是负责管理和转移加密货币的内部系统，而不是单个用户账户。根据 Bitget 的调查，攻击者篡改交易信息并启动授权流程，将代币转移至外部地址。此次事件影响了交易所的部分钱包，而离线存储的冷钱包未受影响。 最初的损失估计为 3.516 亿美元。后续调查发现了此前遗漏的其他 Zcash 和 Tron 相关交易，使总损失修订为 3.875 亿美元。增加的损失来自同一次攻击中新发现的损失，并非另一起独立漏洞造成的损失。 用户余额保持不变，同时暂停提现

Inticube 正依托现有的联络中心客户基础和部署经验，拓展人工智能转型（AX）业务。公司近期与新韩卡签订了一份价值约 110 亿韩元的通信基础设施升级合同，夯实了现有业务的收入基础。Inticube 计划将其 200 多家企业客户转化为 AI Agent 和 AX 服务的潜在需求来源。公司已为金融、公共部门、电信和零售等行业的 200 多家企业构建 IPCC 和 AICC 系统，积累了包括自然语言处理（NLP）、语音转文本（STT）、文本转语音（TTS）和对话管理在内的企业级 AI 技术，以及联络中心系统建设和运营能力。 Inticube 签订 110 亿韩元新韩卡合同 Inticube 近期与新韩卡签订了一项价值约 110 亿韩元的通信基础设施升级项目。该合同夯实了公司现有联络中心业务的收入基础。公司拥有服务于金融、公共部门、电信和零售等多个行业的 200 多家企业客户，并积累了丰富的部署经验。Inticube 已积累自然语言处理、语音识别、语音合成和对话管理等企业级 AI 技术能力，以及联络中心系统建设和运营方面的专业能力。 Inticube 与 Denoticia 合作打造

Aribio 集团于 1 日宣布，在取消与 Aribio Holdings 的合并后，将重新审视其股票上市策略，包括单独进行首次公开募股。合并取消决定于上月 29 日的董事会会议上作出，距 2024 年 8 月首次宣布合并约两年。董事长 Chung Jae-joon 在首尔 Dragon City Hotel 举行的集团愿景发布会上表示，公司将与 Fosun Pharma 讨论上市策略。Fosun Pharma 是一家中国制药公司，既是 Aribio 口服阿尔茨海默病治疗药物的技术授权合作伙伴，也是战略投资者。Aribio 今年就 AR1001 与 Fosun Pharma 签署了价值 7 万亿韩元的全球授权协议，并获得了这家中国公司的战略投资。 Aribio Holdings 终止历时两年的合并进程 Aribio Holdings（前身为 Sorux）于上月 29 日召开董事会会议，决定终止与 Aribio 的合并协议。这家在 KOSDAQ 上市的公司于今年 6 月将名称从 Sorux 更改为 Aribio Holdings。Aribio Holdings 总裁 Kim Hoe-ch

Pendle 的 RWA Stack 总锁仓量已突破 10 亿美元，标志着这一去中心化金融协议取得了重要里程碑。这一成就反映出市场对现实世界资产代币化日益增长的兴趣，@pendlefi 在社交媒体上的评论也强调了这一点。Pendle 专注于为代币化现实世界资产的未来收益创建链上市场，从而提升去中心化金融领域的流动性和可及性。 Pendle 的 RWA Stack 将现实世界资产代币化 RWA Stack 允许投资者将现实世界资产代币化，以去中心化的方式为未来收益创建可交易工具。这一基础设施为去中心化金融增添了固定收益层，扩大了其对寻求多元化配置、超越传统加密资产的投资者的吸引力。通过为这些收益建立链上市场，Pendle 将自身定位为去中心化金融领域不断演变的资产管理格局中的参与者。 总锁仓量里程碑彰显去中心化金融社区的兴趣 10 亿美元的总锁仓量门槛，是衡量投入 Pendle 平台资本规模的一个量化指标。@pendlefi 及社区成员在社交媒体上的活动提升了这一里程碑的关注度。消息公布时，来源并未报告交易量数据，表明关注点仍在总锁仓量指标，而非即时价格走势。这一成就与加密货币领域对创新

尽管 8 月家庭贷款利率上升，但由于存款成本的上升幅度超过贷款利率，韩国各银行仍面临盈利压力。韩国央行报告称，8 月家庭贷款利率达到 4.76%，较上月上升 0.12 个百分点；同期存款利率上升 0.05 个百分点，而贷款利率仅上升 0.03 个百分点。截至 8 月末，贷款与存款利差收窄至 2.20%，较上月下降 0.02 个百分点，原因是低成本活期存款减少以及资金成本上升。 8 月存款成本上升幅度超过贷款利率 本月抵押贷款利率从 4.48% 上升至 4.66%，一般信用贷款利率则从 5.97% 大幅上升至 6.33%，创下 2024 年初以来的最高水平。今年以来，家庭贷款总利率已上升 0.41 个百分点。利差收窄反映出银行获取低成本存款的能力减弱：活期存款余额下降，而成本更高的资金来源增加。客户可以自由存取资金的活期存款利率相对较低，但此类存款占比下降推高了整体资金成本。 分析师预计企业贷款利率将影响银行利润率 随着 CD 利率上升逐步传导至企业贷款利率，企业贷款利率的上升可能改善银行的盈利能力。韩华投资证券研究员 Kim Do-ha 表示：“9 月 CD 利率出现明显上升，因此预计

新韩银行确认发生一起数据泄露事件，约 25,000 名客户受到影响，泄露信息包括居民登记号码、关联信息（CI）、年收入和贷款相关数据。此次泄露事件源于贷款营销人员使用的一项免登录服务，该服务依赖基于短信的身份认证，容易受到黑客攻击。金融监管机构已启动紧急现场调查，以确定泄露范围以及是否违反《信用信息法》。 新韩银行数据泄露暴露贷款申请信息 新韩银行发现，外部攻击者通过异常手段绕过身份认证，访问某项服务并泄露客户个人信息和信用信息。泄露的数据包括 66 个居民登记号码、97 条 CI 信息、客户姓名、电话号码、年收入数据以及计算出的贷款额度。目前受影响客户总数约为 25,000 人，但这一数字可能会随着进一步调查而增加。 此次泄露事件涉及一项免登录服务，贷款营销人员使用该服务查询客户的申请状态。与标准的登录式系统不同，该服务采用基于短信的身份认证。与使用金融证书或共同认证书进行身份认证的方式相比，这种认证方式更容易受到黑客攻击。一些观察人士认为，此次攻击可能涉及凭证填充攻击，即攻击者利用此前获取的账户凭证，尝试在多个网站进行未经授权的登录。 新韩银行行长承诺全额赔偿并采取紧急应对措施 银

韩国居民外币存款在8月底首次超过1400亿美元，连续第二个月创下历史新高。韩国银行10月1日公布的数据显示，8月底韩国国内银行的居民外币存款达到1406.2亿美元，较上月增加122.8亿美元。增长主要得益于大型企业收到贸易款项、证券公司投资者存款流入，以及在汇率下跌的背景下提前出售美元。居民外币存款是指韩国境内个人、韩国境内企业、在韩居住超过六个月的外国人以及在韩经营的外国企业持有的外币存款。 美元存款引领主要货币存款增长 美元存款增加109.9亿美元，达到1199.1亿美元。欧元存款增加11亿美元，达到91.6亿美元；日元存款增加3.2亿美元，达到89.4亿美元。人民币存款减少4000万美元，降至12.4亿美元。韩国银行表示，美元存款增加是由于大型企业收到贸易款项、证券公司投资者存款流入，以及在汇率下跌后提前出售美元。欧元存款增长源于收到贸易款项，日元存款增加则来自证券公司的投资者存款流入。 企业存款占居民外币存款总额的大多数 截至8月底，企业存款为1234.9亿美元，较上月增加109.3亿美元。个人存款达到171.2亿美元，增加13.5亿美元。企业持有量约占居民外币存款总额的88%

TRON DAO 确认，TRON 区块链上的 USDT 现已支持通过 WalletConnect Pay 使用，使商家能够通过一次集成，在在线和实体店交易中接受该稳定币。该集成旨在将商家支付基础设施与 WalletConnect Pay 连接起来，推动 TRON 上的 USDT 超越以加密货币为重点的应用，进入日常支付领域。这一进展简化了希望支持稳定币交易的企业和支付服务提供商的支付受理流程。 TRON 集成实现统一支付基础设施 该集成使商家能够在数字商务和实体零售环境中使用 TRON 上的 USDT，而无需为每个支付渠道维护单独的配置。对于商家而言，减少接受数字资产所需的技术集成数量，可以降低实施复杂度。支付服务提供商同样可以利用该集成支持基于 TRON 的 USDT 支付，而无需分别为在线和实体交易构建独立的受理系统。 WalletConnect Pay 集成为商家提供了统一渠道，使其能够在在线和实体店交易中接受 TRON 上的 USDT，减少对单独支付配置的需求。这一进展应对了区块链支付面临的一项关键挑战：将数字资产接入成熟的销售点系统。WalletConnect Pay 提供了

未来资产证券凭借其于 5 月 4 日发布的半导体行业报告，在市场普遍担忧周期见顶之际仍对存储器股票维持看涨立场，并荣获 2026 年《先驱报》投资大奖最佳观点报告奖。该报告预测，全球超大规模云服务商的资本支出将在 2026 年达到约 8060 亿美元，同比增长 73%；同时维持对三星电子和 SK 海力士的买入评级，目标价格分别为 ₩320,000 和 ₩2,000,000。事实证明，这份逆向分析颇具前瞻性：截至 6 月 23 日，SK 海力士股价较报告发布日期已上涨逾一倍；该报告也成为未来资产证券今年浏览量最高的深度报告。 未来资产证券荣获 2026 年《先驱报》投资大奖最佳观点报告奖 由联席首席执行官金美燮和许善浩领导的未来资产证券，荣获 2026 年《先驱报》投资大奖最佳观点报告奖。该奖项表彰了公司于 5 月 4 日发布的深度报告《再次确认大科技公司的超强需求》。在市场情绪开始对存储器行业估值和周期性高点持谨慎态度之际，该报告对半导体股票提出了逆向看涨观点。 5 月 4 日报告预测 2026 年超大规模云服务商资本支出达 8060 亿美元 这份获奖报告发布于 5 月 4 日。当时，

Base 于 2026 年 9 月 30 日在主网上激活了 Cobalt 网络升级，引入有效性交易和 B20 增强功能。此次升级让专业市场参与者能够更大程度地控制交易执行时间和条件，同时简化了资产发行和管理流程。这标志着 Base 在 2026 年进行的第三次重大网络升级，体现出该区块链持续推进基础设施建设，以支持需要可预测交易处理和更强资产管理能力的应用。 有效性交易提供高级执行控制 有效性交易是 Cobalt 升级的核心功能，面向专业市场参与者以及交易执行时机和相关条件十分重要的应用。 有效性交易让用户能够更好地控制交易何时被视为有效并执行。这对于交易系统和其他具有特定时间要求的应用尤其重要。 这项开发体现了各区块链网络为支持更复杂金融应用而付出的更广泛努力。对执行条件进行更大程度的控制，有助于开发者构建需要更精准交易协调的系统，而不必完全依赖传统的交易处理方式。 对于市场参与者而言，该功能支持更加结构化的执行策略。开发者在设计交易执行时机对底层逻辑至关重要的应用时，可以利用这些额外的交易功能。 B20 增强功能简化资产发行流程 Cobalt 包含对 B20 的增强功能，相关改动重

Hayfin Capital Management 是一家专注于信贷策略的欧洲另类投资管理公司，于 10 月 1 日开设首尔办公室，并任命 Choi Si-jin 为韩国代表。该公司在首尔康莱德酒店举行新闻发布会，宣布旨在加强与韩国机构投资者关系的业务扩张。Hayfin 将其管理资产的 95% 以上配置于包括私人信贷和流动性信贷在内的信贷策略，并在医疗保健、房地产和航运融资领域设有专门团队。 Hayfin 开设首尔办公室并任命韩国代表 Hayfin Capital Management 于 10 月 1 日开设首尔办公室，并任命 Choi Si-jin 为韩国代表。该公司在永登浦区的首尔康莱德酒店举行新闻发布会，宣布了这一消息。公司表示，首尔办公室将把韩国机构投资者的需求与其全球投资团队联系起来，并加强客户服务。在办公室开设之前，Hayfin 已为韩国机构客户管理资金数年。 Carlos Pla 强调高利率环境下的信贷分析 Hayfin 投资组合管理主管 Carlos Pla 在 10 月 1 日的新闻发布会上表示：“现在正是体现对个别投资案例进行全面信贷分析有多么重要的时候。”Pla

金融委员会现任副主席权大永将转任经济财政部第一副部长。权大永被誉为典型的金融官僚，曾负责危机后市场稳定、家庭债务管理以及金融业改革等重大金融政策。9 月 30 日，权大永在 NH Nonghyup Bank 政府首尔办事处分行认购了第二期国民参与增长基金。权大永 1968 年出生于庆尚南道镇海，毕业于镇海高中和高丽大学经营学院，之后通过第 38 届行政考试进入公务体系。 权大永在金融政策领域的职业轨迹 通过第 38 届行政考试进入公务体系后，权大永曾在经济财政部外汇基金科、证券制度科和金融政策科任职，随后于 2011 年调往金融委员会。在金融委员会任职期间，权大永先后担任资产管理局局长、中小金融局局长、银行局局长和金融政策局局长。此后，他又担任金融政策局总监、常任委员、秘书长和副主席。权大永在金融委员会内部被认为既熟悉政策制定，也了解组织运作，因为他曾在金融政策局、秘书处和委员会本身这三条决策线上任职。 经济危机期间的政策领导力 权大永被评价为每当金融问题需要解决时，都会处于核心位置。1997 年至 2001 年期间，他在经济财政部外汇基金科任职，亲身经历了外汇危机。他参与制定了多个领

加密货币行业在 2026 年 9 月遭遇了黑客攻击和漏洞利用事件最严重的一个月，区块链安全公司 PeckShield 和 CertiK 报告的损失超过 7.66 亿美元。PeckShield 统计了 55 起重大事件，导致 7.665 亿美元资金被盗；CertiK 则记录了 97 起事件，并估计损失为 7.684 亿美元，两者均较 8 月大幅增加。当月发生了两起巨额攻击事件：价值 3.88 亿美元的 Bitget 黑客攻击和价值 3.2 亿美元的 Liquid Network 漏洞利用事件。据报道，后者随后返还了超过 2.7 亿美元。这些事件跻身今年规模最大的加密货币盗窃案之列，促使 CertiK 在周三的一份声明中表示：“9 月鲜明地提醒人们，威胁形势可能变化得多么迅速。” Bitget 和 Liquid Network 导致 9 月损失激增 价值 3.88 亿美元的 Bitget 黑客攻击和价值 3.2 亿美元的 Liquid Network 漏洞利用事件主导了 9 月的安全形势。据报道，Liquid Network 事件中有超过 2.7 亿美元被返还，不过两起攻击均跻身今年规模最

Upside 首席执行官 Noah Sopher 于 5 月 1 日在首尔韩国交易所会议厅举行的 2026 Edaily 全球 STO 峰会上，就如何通过数字资产推动全球市场创新发表演讲。Sopher 提出了一个核心问题：尽管代币化前景广阔，但高流动性资产转移到链上后，流动性为何反而会下降或碎片化？他认为，仅凭代币化并不会自动产生流动性——让资产、投资者资质和交易记录能够跨市场、跨公链及跨司法辖区流动的金融基础设施，才是下一步的关键。Sopher 指出了多种碎片化因素：代币标准不兼容、投资者在不同平台上重复验证、资产分散于不同区块链、各国监管差异，以及不完善的做市结构。他强调，互操作性——即资产及投资者资格记录跨境的可移植性——决定了代币化证券市场最终会成为相互连接的生态系统，还是彼此孤立的封闭体系。 Sopher 在 2026 STO 峰会上指出代币化悖论 Sopher 表示，全球流动性最强的资产已经转移到链上，但流动性反而下降，市场也出现了碎片化，这构成了一个悖论。他解释说，仅仅将资产放置在区块链上，并不能确保流动性自动随之而来。代币化证券市场的下一个关键阶段，不是单纯进行代币化，