Gate 深度报道与加密市场分析

凯恩本届世界杯已攻入 5 球，世界杯总进球达 13 球超越贝利。但英格兰从未在墨西哥客场赢球。Gate 预测市场定价接近——这场球星与东道主魔咒的较量，市场如何押注？

韩国股市KOSPI指数7月3日收复8000点关口，收于8088.34点，但市值超过1万亿韩元的股票数量从4月29日KOSPI为6690.90点时的405只降至314只，根据Korea Exchange7月5日发布的数据。这一下降发生的原因是股指上涨集中在三星电子和SK海力士等大盘半导体股。'万亿俱乐部'成员减少反映了市场两极分化，尽管在两个月内大盘指数上涨了2400点，但涨幅仅局限于少数大型企业。 万亿俱乐部成员减少22.5%，尽管KOSPI上涨 国内股市的'万亿俱乐部'在4月29日达到创纪录的405只股票（包括优先股），首次突破400只。7月3日，尽管KOSPI收于8088.34点，但市值超过1万亿韩元的股票共计314只，其中主板235只，KOSDAQ 78只，KONEX 1只。主板万亿俱乐部成员从4月29日的267只减少到6月22日KOSPI创下收盘高点9114.55点时的233只，尽管指数上涨超过2400点，但减少了34只股票。 三星电子和SK海力士领衔市值排名 三星电子和SK海力士的市值分别排名第一和第二，分别为1809.4万亿韩元和1728.3万亿韩元。SK Square以2

三星电子和SK海力士单只股票杠杆ETF上月的交易额达到212万亿韩元，韩国交易所5日发布的数据显示。尽管在KOSPI波动加剧背景下回报低于预期，但散户投资者的FOMO（害怕错过）情绪推动资金集中流入这些杠杆产品。追踪这两只半导体股票的14只杠杆ETF产品约占ETF总交易额797万亿韩元的26.6%。 KODEX SK海力士杠杆ETF领跑交易额排名 追踪SK海力士股价2倍杠杆的KODEX SK海力士单只股票杠杆ETF上月以84.3057万亿韩元的交易额和26.2529亿股的成交量位列ETF交易额第一，超过了追踪KOSPI 200指数的KODEX 200的63.9734万亿韩元交易额。 KODEX三星电子单只股票杠杆ETF交易额为47.8808万亿韩元，TIGER SK海力士单只股票杠杆ETF达到46.2543万亿韩元。TIGER三星电子单只股票杠杆ETF也以29.0314万亿韩元的交易额进入前十。 杠杆ETF回报未达预期 回报未能达到投资者预期。从5月27日上市至3日，SK海力士杠杆ETF最高回报率为17.04%。同期三星电子杠杆ETF录得负回报。 源自美国的半导体冲击导致三星电子和SK

三星电子在两周内从峰值下跌25%，过去一个月中有八个交易日的日波动幅度超过7%，股价呈现极端波动。该股在7月3日收于309,500韩元，当日上涨8.22%，此前在6月19日触及盘中高点374,500韩元，7月2日触及低点281,500韩元。波动源于外部市场催化剂，包括美国利率担忧、美光科技财报以及Meta的云基础设施公告，引发了外资和机构投资者的大规模交易。三星电子和SK海力士合计占KOSPI指数的55.99%，这两只半导体股波动放大了整个市场的波动。 三星电子一个月内出现八个交易日波动超过7% 根据Korea Exchange（韩国交易所）数据，过去一个月Samsung Electronics（三星电子）有八个交易日价格波动超过7%，其中三个交易日波动超过10%。该股6月19日盘中高点374,500韩元与7月2日低点281,500韩元之间相差25%。三星电子（含优先股）约占KOSPI总市值的30%，市值达2000万亿韩元。 美光财报与Meta云业务消息触发剧烈价格波动 6月23日，Samsung Electronics下跌12.31%，创2008年以来最大单日跌幅，因US（美国）利率

2026年国际足联世界杯已将加密货币合作伙伴关系和区块链技术整合到其运营基础设施中。Kraken于2023年6月9日被指定为国际足联官方加密货币交易所支持者，在整个赛事期间举办粉丝互动活动和比特币交易竞赛。国际足联正在试用基于Avalanche技术的区块链票务系统，因其低交易费用和高吞吐量而被选中。本届世界杯已成为寻求在全球体育赛事规模上获得验证的加密技术的试验场，像Cloudbet这样的平台报告称在淘汰赛阶段投注量有所增加。 Kraken于2023年6月9日被指定为国际足联官方加密货币交易所支持者 Kraken于2023年6月9日正式被指定为国际足联官方加密货币交易所支持者。这一指定使该加密货币交易所成为粉丝体验的积极参与者，而非背景广告商。Kraken的职责包括举办粉丝互动活动和比特币奖励交易竞赛，这些竞赛的时间与赛事最重要的节点相吻合。这些竞赛旨在围绕现场比赛事件激活该交易所的用户基础，将体育迷与加密货币市场参与相结合。通过这一合作，Kraken得以接触到数亿足球迷的全球观众。 国际足联试用基于Avalanche技术的区块链票务系统 国际足联正在使用Avalanche的基础设施试

乐天工程建筑（Lotte E&C）在5日通过项目工会投票，被选为首尔城东区圣水洞第4区重建项目的施工方。在总共753名工会成员中，有620人出席了全体会议，其中449人投票赞成指定乐天E&C为施工方。该重建项目计划在圣水洞2街约89,828平方米的区域内建造1,447套住宅单元及配套设施，总建设成本约为1.3628万亿韩元。此次选定经过了竞标流程，此前2月的招标失败以及与大成工程建筑（Daewoo Engineering & Construction）在招标指南上的争议也伴随其中。 乐天E&C提出“Le'El S70”品牌，携手国际设计合作伙伴 乐天E&C为该项目提出了“圣水Le'El S70”的品牌名称。该公司宣布将与普利兹克奖得主大卫·奇普菲尔德（David Chipperfield）以及曾参与乐天世界大厦结构工程的公司LERA合作。设计方案包括将所有单元朝向汉江景观，并采用3米层高以最大化室内开放感。该综合体将在一个多文化设施中提供77个社区项目，并设有一个约16,800平方米的大型中央广场。 2月招标失败及竞标争议后的最终选定 圣水第4区的施工方选定过程在完成前遇到了波折。2月

Fidelity 于 6 月 29 日发布了一份题为《什么可能终结加密寒冬？》的报告，指出了五个可能终结加密寒冬的因素。这份报告发布之际，比特币交易价格略高于 62,500 美元，2026 年上半年结束，比 2025 年 10 月 6 日创下的历史最高价 126,080 美元低 50%。2026 年 6 月，美国现货比特币交易所交易基金自推出以来表现最差，流出超过 45 亿美元，而截至发稿时，加密总市值降至 2.2 万亿美元，不到去年 10 月初峰值 4.3 万亿美元的一半。 比特币减半的四年周期模式 比特币减半是每四年将挖矿奖励减半的事件。该过程减少了进入流通的新比特币供应，使加密货币保持稀缺资产。在其历史的大部分时间里，比特币往往形成大约相隔四年的牛市顶部和熊市底部。如果这种模式持续下去，可能意味着当前的熊市将在 2026 年 11 月左右的某个时间触底，这家资产管理公司表示。Fidelity 称，如果比特币的需求在供应较低的情况下保持稳定或增长，其价格可能会飙升。但该公司警告称，这些四年周期应用于宏观分析，而非精确的交易时机。 SEC 批准与数字资产市场清晰法案 Fidelity

韩国金融公司正通过本地化和差异化战略扩大在纽约和伦敦的业务。韩国投资证券的纽约子公司KIS US专注于中等规模贷款，交易规模在2000-3000亿韩元，而未来资产证券则设立了数字资产团队。截至去年底，在纽约运营的韩国证券和资产管理公司有19家，较五年前的15家有所增加。此次扩张是在韩国股票表现强劲之后，三星证券和韩国交易所计划在10月进行联合营销巡演，覆盖伦敦、斯德哥尔摩、米兰和苏黎世。伦敦证券交易所集团向韩国券商提供费用减免，英国平台Freetrade上三星电子GDR的排名从今年年初的第491位升至6月的第168位。 韩国投资证券与未来资产在纽约开辟细分市场 韩国投资证券的纽约子公司KIS US专注于中等规模贷款，这是一种直接贷款产品，面向需要资金用于再融资、并购或运营的中小企业。该公司从非银行金融机构筹集资金，并以贷款形式进行投资。KIS US负责人Woo Yeon-gwang表示，交易规模在2000-3000亿韩元之间，利率较高，盈利能力强劲，并补充称公司正在考虑加强在中等规模贷款领域竞争力的方法。KIS US将这一细分市场视为大型金融机构面临参与限制的利基市场。 未来资产证券的

民主党高级发言人康埈贤7月5日宣布，韩国计划在西南部地区创建一个集生产、创新和居住功能于一体的企业型先进城市，将其发展为第二半导体生产基地。该声明是在三清洞总理官邸举行的高层党政会议后发布的。该倡议旨在确保西南部地区的企业半导体投资计划转化为地区增长，同时在全球经济和产业结构调整中确保韩国在人工智能革命中的领导地位。 民主党宣布西南半导体枢纽发展计划 康埈贤在会后于国会沟通中心向记者表示，政府将努力确保西南地区的企业半导体投资计划与地区增长相连接。党和政府同意共同推进住房、文化、教育、医疗等居住条件的政策制定和预算保障。民主党决定成立支持三大超级项目的特别工作组，并将积极支持包括通过相关立法在内的后续措施。 政府承诺为三大超级项目提供统一支持 政府表示将积极提供支持，各部委、地方政府和国会作为一个团队共同努力，确保项目中企业的大规模投资计划按时实施。康埈贤解释说，党和政府达成共识，必须将国家力量集中在三大超级项目上，以在全球经济和产业版图重组时确保在人工智能革命中的领导地位。政府计划集中精力尽快完成生产中心、在全国范围内扩大半导体增长中心，并抢占下一代半导体市场，以确保在存储领域的超差

韩国上市公司第二季度营业利润预期普遍上调，根据FnGuide在未指明日期发布的数据，219家公司中有141家在过去一个月内预期上调。这些预期上调反映出市场对半导体以外行业基本面的预期增强，半导体板块在上半年主导了交易。分析师将预期上调归因于出口表现改善和部分国内消费指标好转，因为半导体股票波动促使投资者在其他行业寻找被低估的机会。大信证券研究员Lee Kyung-min表示，19个行业的月度共识预期出现增长，表明对出口驱动型和部分内需股的预期积极。 化工板块自上月以来引领第二季度利润预期上调 化工板块自上月以来的第二季度利润预期上调幅度最大。大韩油化第二季度营业利润共识预期在过去一个月内从562亿韩元上升20.1%至675亿韩元。LG化学预期上调14.2%，乐天化学上调11.8%。在拥有第二季度预期的219家上市公司中，有126家在过去三个月内营业利润预期上调。 零售和证券公司预期上调 零售板块受益于韩元疲软带来的外国游客增加和消费者信心改善。新世界第二季度营业利润预期从1319亿韩元上升10.9%至1463亿韩元。现代百货预期上调10.2%，乐天购物上调6.1%。证券板块中，未来资产

散户投资者推动KOSPI上半年飙升101.14%，根据Korea Exchange5日发布的数据，该指数从1月2日的4214.17点上涨至上月30日的8476.48点。在此期间，个人投资者净买入KOSPI股票161万亿韩元，超过了2020年54万亿韩元和2021年75万亿韩元的年度净买入总额。上月尽管市场极度波动，净买入仍达56万亿韩元，其中17万亿韩元流入三星电子，15万亿韩元流入SK海力士。金融行业官员表示，受券商对半导体领军股的买入建议影响，散户投资者将大幅下跌视为机遇。 散户投资者在上月波动期间净买入56万亿韩元 尽管市场如过山车般波动，散户投资者上月仍维持买入策略。KOSPI净买入量达到56万亿5331亿韩元，期间KOSPI 200波动率指数（被称为韩国恐慌指数）触及盘中高点。三星电子获得17万亿1193亿韩元净买入，SK海力士吸引15万亿6326亿韩元。金融行业官员解释称，投资者情绪受到学习"急跌后反弹"模式的刺激，且券商对两大半导体领军股的有效买入建议产生了积极影响。 三星电子上涨178.57%成散户首选买入股 集中买入KOSPI股票的散户投资者表现成功。买入最多的三星电

肯尼亚国家财政部提议一项法规，要求稳定币发行方将至少30%的储备金存放在当地商业银行，引发加密货币交易所的反对。财政部旨在保护肯尼亚的金融生态系统免受数字资产波动影响，并确保在该国运营的稳定币拥有国内流动性。行业代表警告称，这一强制要求可能限制运营流动性，并增加使用稳定币进行跨境汇款消费者的成本。 财政部提议30%本地银行储备金要求 拟议规则要求加密货币交易所将所收到的用于稳定币的全部资金中至少30%存放在肯尼亚商业银行的专用账户中。据《商业日报非洲》报道，财政部设计该措施旨在使肯尼亚的金融生态系统免受数字资产市场波动影响，并保护当地投资者。该法规旨在确保在肯尼亚运营的稳定币保持切实的国内流动性储备。 加密平台警告流动性限制与成本上升 数字货币运营商认为30%本地储备金要求与全球加密平台的去中心化特性相冲突。行业代表警告称，将近三分之一的储备金锁定在肯尼亚商业银行可能会扼杀运营流动性并减慢交易速度。平台声称该规则将增加依赖稳定币进行跨境贸易和汇款的消费者的成本。加密行业领导者表示，与强制性的本地银行缓冲相比，替代性的全球托管框架更适合管理稳定币的稳定性。 监管机构与行业继续就草案规则进

Woori Asset Management的‘WON US Aerospace & Defense’ ETF据Koscom ETF Check数据显示，截至3日录得1年回报率57.65%。该基金于2022年8月推出，在SpaceX首次公开募股后吸引了投资者关注，短期表现显示1个月回报5.32%，3个月回报14.75%，6个月回报25.83%。该ETF提供航空航天和国防领域的多元化敞口，面向寻求广泛参与这些行业的投资者。 ‘WON US Aerospace & Defense’ ETF录得57.65%的1年回报率 据Koscom ETF Check数据，‘WON US Aerospace & Defense’ ETF截至3日录得1年回报率57.65%。该基金1个月表现为5.32%，3个月为14.75%，6个月为25.83%。Woori Asset Management于2022年8月在国内首次上市该ETF，早于该行业获得广泛关注之前。 基金持有横跨17个子行业的多元化投资组合 该ETF的投资组合避免集中于任何单一股票，实现航空航天和国防行业的多元化投资。前十大持仓包括Axon Ente

韩国上市公司从2月12日至本月2日期间进行了243次股票合并，较2024年同期的4起和2025年的10起增长24倍，据5日发布的证券行业数据。此次激增源于本月1日起生效的更严格退市规则，将KOSPI和KOSDAQ的市值门槛分别提高至3000亿韩元和2000亿韩元，并引入新规：股价低于1000韩元的股票将面临退市。在243起合并案例中，KOSDAQ公司占192起，反映出小型企业在金融服务委员会和韩国交易所2月12日宣布的改革计划下维持上市地位的压力加大。 韩国交易所自本月1日起实施新退市门槛 韩国交易所根据金融服务委员会2月12日宣布的快速严格剔除表现不佳公司的改革计划修订了上市规则。根据本月1日起生效的修订规则，KOSPI上市公司必须维持最低市值3000亿韩元，而KOSDAQ公司则面临2000亿韩元门槛。交易所还针对低价股引入新标准，要求股价低于1000韩元的公司满足退市条件。 KOSDAQ占243起股票合并案例中的192起 在2月12日至本月2日记录的243起股票合并案例中，KOSPI公司占51起，而KOSDAQ公司进行了192起合并。股票合并将多股合并为一股，减少股票数量同时按比例

SK Hynix 正与美银、花旗、高盛和摩根大通就计划于本月进行的US American Depositary Receipt（ADR）上市事宜谈判，拟支付 0.5% 的承销费率。彭博社援引多位知情人士称，这家South Korean半导体制造商计划通过发行约 2.5% 的总股份筹集约 265 亿美元。以 SK Hynix 当前约 1.1 万亿美元的市值计算，拟议的费率低于美国大型首次公开募股通常收取的 1% 以上费率，也低于 SpaceX 近期支付的 0.67%，反映出 SK Hynix 在存储芯片领域已确立的全球市场地位。 SK Hynix 计划通过四家全球银行发行 265 亿美元 据彭博社报道，SK Hynix 正与由美银、花旗、高盛和摩根大通组成的承销银团讨论约 0.5% 的费率。该公司计划通过US American Depositary Receipt（ADR）上市发行约 2.5% 的总流通股。按 SK Hynix 近期约 1.1 万亿美元的市值计算，融资额估计为 265 亿美元（约 40.5 万亿韩元）。按此情景，承销总费用至少达到 1.3 亿美元（约 1990 亿韩元）。

今年上半年新上市的韩国股票大幅下跌。据韩国交易所5日数据，通过一般公开发行上市的18家公司中，有14家目前的交易价格低于首次公开募股（IPO）价格。市场分析师将这种疲软归因于宏观经济冲击和非自愿流动性撤出造成的供应缺口，再加上投资者注意力转向大盘半导体和人工智能股票。 Piece Piece Studio 和 StradVision 首日大幅下跌 经营时尚品牌"Mardi Mercredi"的 Piece Piece Studio 在上月8日上市首日下跌超过36%。该公司此前被寄望成为K-fashion独角兽，但随后持续下跌，至同月12日已连续五个交易日下跌。该股目前交易价格较IPO价格下跌超过75%。 自动驾驶软件公司 StradVision 在上月30日开始交易，开盘价较IPO价格低逾8%，收盘时跌停，跌幅达40%。该股上市后连续四个交易日下跌，目前交易价格较IPO价格下跌61%。该公司市值从上市时的约6400亿韩元缩水至约2400亿韩元。 18家新上市公司中仅有四家股价维持在IPO价格之上：Justech（超精密运动控制）、Makinarocks（工业人工智能）、Cosmo Ro

Okta，一家数字身份安全公司，其股价于7月2日（当地时间）收于141.42美元，年初至今飙升69.08%，投资者关注度上升。这一涨势是由AI代理和云服务扩张背景下对安全解决方案需求日益增长所推动。Okta专注于基于云的身份验证和统一认证系统，解决企业环境中员工管理多个云服务凭证的安全漏洞。随着组织在日益AI集成的基础设施中优先保护数字访问点，该公司的平台已日益受到重视。 Okta股价年初至今因AI安全需求上涨69% 7月2日（当地时间），Okta股价在纽约证券交易所收于141.42美元，较前一交易日上涨0.68%。这相当于年初至今上涨69.08%。这一涨势反映了随着AI代理和云采用加速，投资者更加关注该公司在保护数字身份方面的作用。 Todd McKinnon在Salesforce任职后于2009年创立Okta Okta由Todd McKinnon于2009年创立，他曾担任大型企业软件公司Salesforce的工程副总裁。McKinnon发现了一个关键安全漏洞：使用众多云服务的公司的员工必须管理数十个站点ID和密码，造成重大安全隐患。这一洞察促成了Okta的云安全和统一认证服务的开发

韩国散户投资者在单一股票杠杆ETF上市一个月内遭遇持续亏损，KODEX三星电子单一股票杠杆ETF下跌10.75%，而同期三星电子股票上涨0.81%。亏损源于负复利效应，即市场波动时侵蚀收益，这是资产管理公司警告持有时间不应超过一周的结构性特征。韩国杠杆ETF热潮推动SK海力士杠杆产品总市值达约9万亿韩元，超过美国NVDL（英伟达杠杆ETF）的6万亿韩元市值，尽管SK海力士市值仅为英伟达的四分之一。 KODEX SK海力士杠杆ETF市值达5.1万亿韩元 KODEX SK海力士单一股票杠杆ETF在上市一个月内市值突破5.1万亿韩元，超越105家KOSPI上市公司和11家KOSDAQ上市公司。国内上市的SK海力士杠杆产品总市值约达9万亿韩元，超过美国市场英伟达杠杆产品NVDL约6万亿韩元的市值。 单一股票杠杆ETF上市后，个人投资者从KOSDAQ股票净卖出2.8万亿韩元，逆转了4月记录的3万亿韩元净买入。在市场波动较大的交易日，杠杆ETF主导交易量——在最近一个KOSPI上涨6.53%的交易日，单一股票ETF按交易额排名第3至第5位。 韩国股市自5月27日触发13次侧车机制 韩国市场自5月2

今年个人投资者向国内股票备兑看涨ETF投入超过2万亿韩元，因市场波动环境推动了对提供月度股息和下行保护产品的需求。据金融投资业界5日透露，三星资产管理公司的KODEX 200 Target Weekly Covered Call自年初以来获得个人投资者净买入2.0199万亿韩元，使该基金净资产超过6万亿韩元。资金流入反映出投资者对可在牛市期间获取部分股票上涨收益、同时在横盘或回调阶段产生期权权利金收入的策略兴趣日益增长，第二代和第三代备兑看涨产品解决了此前在上涨市场中参与度的限制。 KODEX 200 Target Weekly Covered Call 获净买入2万亿韩元 三星资产管理公司的KODEX 200 Target Weekly Covered Call今年录得个人投资者净买入2.0199万亿韩元，基金净资产超过6万亿韩元。该产品以KOSPI 200为基础资产，采用每周看涨期权卖出策略，追求每年约15%的期权权利金回报。结合KOSPI 200股息收入，该基金目标年化分配率约为17%。 其他国内备兑看涨ETF也吸引了大量资金流入：TIGER Dividend Covered C