Gate 深度报道与加密市场分析

8 月 11 日，比特币回落至 64,000 美元附近。Strategy（纳斯达克：MSTR）股价受到市场关注。公司在周初宣布已出售 1,690 枚比特币，所得约 1.09 亿美元，资金将用于回购其优先股，而非扩大比特币持仓；MSTR 开盘下跌 1.5%，但随后迅速反弹至 100 美元。本次出售是公司本月第二次出售比特币。 Strategy 出售 1,690 枚 BTC，资金转向回购优先股 根据 Strategy 的公告，此次出售是自今年 6 月底宣布计划出售最多 12.5 亿美元比特币以来的第四次出售；此前的出售记录包括 8 月 3 日出售约 1.05 亿美元比特币，以及更早的两次出售。Strategy 最近一次购买比特币距今已有七周。 CEO Phong Le 在社交媒体上表示，公司美元储备及久期均已达到历史最高水平，在两个半月内增加近 38 亿美元，两项指标的规模均增长逾 5 倍。 Strategy 过去主要通过出售普通股、优先股及发行可转换债券，为购买比特币提供资金；如今其模式已转向增加美元储备，以向投资者表明，即使市场持续波动，公司也有能力履行现金义务。 Strategy 仿

SpaceX 股票于 8 月 10 日（当地时间）收于 138.74 美元，上涨 4.23%，升至 135 美元的首次公开募股（IPO）发行价之上，尽管散户投资者首次成为净卖方。雅虎财经援引 Vanda Research 报道称，散户投资者于 8 月 7 日净卖出了价值 450 万美元的 SpaceX 股票，标志着市场情绪发生转变。SpaceX 将其首次公开募股股份的 20% 分配给散户投资者，显著高于公开发行通常 5% 至 10% 的分配比例。 SpaceX 股价回升至首次公开募股水平之上 SpaceX 股票于 6 月 12 日以 135 美元的首次公开募股发行价开始交易。该股票一度触及 201 美元的峰值，随后于 7 月 16 日首次跌破发行价，收于 131 美元。该股继续下跌，并于 7 月 31 日触及 108 美元的低点。据 Yonhap Infomax 数据显示，在最近 3 个交易日内，SpaceX 股票上涨了 25%。 散户投资者首次出现净卖出日 散户投资者于 8 月 7 日净卖出了价值 450 万美元的 SpaceX 股票，这是该股票上市以来首次出现净卖出日。雅虎财经援引

摩根大通预测，美国7月消费者价格指数（CPI）数据将对美联储下个月的利率决定发挥关键作用。据10日（当地时间）发布的一份报告显示，这家投资银行表示，美国已经避免了中东冲突引发通胀激增的情景，市场现在将密切关注核心通胀是继续顽固高企，还是重新呈现去通胀趋势。此项评估发布之际，FedWatch数据显示，市场目前定价美联储9月加息的概率约为52%。 市场预计7月CPI同比上涨3.4% 市场共识预测，7月CPI将较去年同期上涨3.4%，较前月上涨0.1%。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI预计将同比上涨2.5%，环比上涨0.2%。 摩根大通赋予核心CPI情景40%的概率 摩根大通估计，核心CPI环比涨幅在0.2%至0.25%之间的概率约为40%。该行在对潜在通胀结果的分析中明确了这一概率评估。 基准情景下标普500指数或上涨最多0.75% 摩根大通预计，如果核心CPI环比涨幅处于0.2%至0.25%的范围内，标普500指数可能上涨0.25%至0.75%。这家投资银行警告称，无论结果如何，CPI数据都可能引发股市大幅波动。 常见问题 市场预计美联储9月加息的概率是多少？ 根据摩根大通报告

据 11 日向金融监管机构提交的文件，Hana Bank 将本月至明年 7 月这 12 个月期间的债券发行额度设定为 10 万亿韩元。由于基准利率上升，且韩国银行释放出进一步加息的信号，市场状况恶化，该银行下调了发行目标。过去三年，该银行每年发行 13 万亿至 14.5 万亿韩元的债券，但今年将 1 月至 7 月的发行额度从 7 万亿韩元下调至 5.9 万亿韩元。 Hana Bank 设定 10 万亿韩元年度发行额度 据 11 日金融业消息人士透露，Hana Bank 已向金融监管机构通报，计划在本月至明年 7 月的未来 12 个月内发行 10 万亿韩元的韩元计价金融债券。该计划源于董事会于 6 月通过的一项决议，该决议将年度发行上限设定为 20 万亿韩元。该银行计划将这笔资金用于再融资和运营资本。 根据现行规定，该银行至少需要发行 8 万亿韩元，因为相对于通报金额，允许削减的幅度最高为 20%。通过补充申报，该银行仍可在董事会批准的 20 万亿韩元额度内追加发行。 银行调整申报周期以提高额度管理灵活性 今年，Hana Bank 将发行周期划分为两个阶段，偏离了其他银行采用的 1 月至

韩国银行副行长柳相大将于11日举行新闻发布会，首尔债券市场正密切关注有关可能连续加息的信号。由于核心通胀率仍高于央行目标水平，市场焦点集中于央行将如何应对这一情况，并引发了有关采取激进政策措施以防止二次通胀效应的讨论。中东局势的不确定性推高了风险溢价，令债券市场利率面临上行压力，尽管投资者已部分计入国内货币政策收紧的情景。 申贤松过去的声明强调控制通胀的速度 申贤松以国际清算银行首席经济顾问的身份参加了2022年韩国银行国际会议，并表示，各国央行能否通过货币政策正常化实现软着陆，取决于它们能否在家庭和企业将通胀纳入决策之前，“多快”地将通胀恢复至此前的低水平。在7月货币政策委员会会议上，申贤松在回答有关核心通胀率何时趋同的问题时表示，“核心通胀不会自行呈现抛物线走势——其轨迹取决于货币政策如何应对”，并表示“如果货币政策运用得当，核心通胀不会长期高于目标水平”。 国际清算银行于2022年12月发布了一份题为《前置式货币紧缩：利弊》的报告，分析了自20世纪70年代以来发达经济体的70多个紧缩周期。研究发现，发达经济体历史上的前置式紧缩被证明能够有效抑制通胀预期上升。首次加息后，通胀率在一

据 Punchbowl News 报道，社区银行游说共和党参议员反对《数字资产市场明确性法案》（CLARITY Act），原因是担心稳定币奖励会将存款从规模较小的机构吸走。这场游说促使 Josh Hawley 参议员和 Jerry Moran 参议员宣布反对该法案，除非修改法案以处理稳定币奖励条款。参议院多数党领袖 John Thune 公布了 9 月的投票安排，但该法案面临双重障碍：稳定币奖励争议，以及一项尚未解决、需要与白宫进行谈判的伦理条款。当前版本的 CLARITY Act 允许为使用稳定币进行支付提供奖励，但在此前行业与银行达成妥协后，取消了持有稳定币的奖励。 社区银行发起反对 CLARITY Act 的游说行动 Punchbowl News 报道称，社区银行连续数周针对参议院共和党人展开密集游说。这些由本地人士拥有的机构通常持有的资本少于全国性银行，它们认为 CLARITY Act 的稳定币条款威胁到其吸收存款和发放信贷的能力。 Mike Rounds 参议员解释了这场游说行动为何有效：“他们了解我们。我们每个人都认识那些人。”Community Spirit Bank 首

美国股市于 8 月 10 日（当地时间）下跌，道琼斯指数下跌 0.11%，标普 500 指数下跌 0.06%，纳斯达克指数下跌 0.32%，费城半导体指数大跌 2.94%。跌势主要受霍尔木兹海峡重新开放延迟导致油价飙升，以及英伟达宣布与由私募股权公司和资产管理公司组成的财团达成 5000 亿美元 AI 基础设施融资合作的影响，这打压了投资者情绪。WTI 原油价格上涨 5.05% 至每桶 82.13 美元，加剧了通胀担忧，推动 10 年期美国国债收益率上升 4.00 个基点至 4.7020%。 美国股指于 8 月 10 日跌幅不一 美国三大股指于 8 月 10 日（当地时间）收低。道琼斯工业平均指数下跌 0.11%，标普 500 指数下跌 0.06%，纳斯达克综合指数下跌 0.32%。费城半导体指数跌幅最大，达到 2.94%。国际油价上涨以及美国国债收益率相应上升，加剧了通胀担忧，进一步打压市场。 英伟达宣布 5000 亿美元 AI 基础设施合作 英伟达与由大型私募股权公司和资产管理公司组成的财团达成合作，为 AI 基础设施投资筹集 5000 亿美元。该公告打压了投资者情绪，导致英伟达股

CJ CheilJedang于11日披露，2026年第二季度营业利润下降，原因是油价高企推高了包装和原材料成本，压缩了利润率。公司营收为7.3621万亿韩元，同比增长1.7%；营业利润为2576亿韩元，同比下降27.1%。尽管利润下降，海外食品业务仍实现强劲增长，销售额增长10.1%至1.5072万亿韩元，主要得益于饺子和Hetbahn等全球战略产品的销售扩大。 CJ CheilJedang第二季度业绩低于市场预期 据韩联社Infomax对韩国六家主要证券公司在过去一个月内进行的调查，CJ CheilJedang 2026年第二季度营业利润为2576亿韩元，略低于市场预期的2753亿韩元。营收为7.3621万亿韩元，高于市场共识预期的6.9735万亿韩元。公司对上年同期数据进行了重述，剔除了去年通过与14家子公司达成协议出售的Feed & Care业务，因此该业务被归类为终止经营业务。按调整后口径计算，营收同比增长9.5%，营业利润同比下降18.5%。 食品事业部营收增长5.8%，利润率承压 食品事业部2026年第二季度营收为2.8441万亿韩元，同比增长5.8%；营业利润下降21.3

据 Business Insider 当地时间 10 日援引美国能源部消息报道，美国战略石油储备上周降至 2.987 亿桶，减少 600 万桶。此次下降源于特朗普政府向市场释放更多石油，以抵消伊朗战争造成的供应中断。据美国能源信息署（EIA）数据，这是自 1983 年以来战略石油储备首次跌破 3 亿桶；在储备开始下降前，美国今年年初持有约 4.15 亿桶石油。 美国战略石油储备减少 600 万桶，降至 2.987 亿桶 据美国能源部数据，美国战略石油储备上周降至 2.987 亿桶，较前一周减少 600 万桶。EIA 确认，储备跌破 3 亿桶大关是自 1983 年以来的首次，创下该国应急石油储备 43 年来的最低水平。 特朗普政府释放石油，应对伊朗战争造成的供应中断 今年年初，美国持有约 4.15 亿桶战略石油储备。特朗普政府增加石油市场供应，以抵消伊朗战争造成的供应中断。上周，特朗普总统及其他官员发表声明，暗示一项协议即将达成，市场因此普遍预期霍尔木兹海峡将很快重新开放。然而，当地时间 9 日，特朗普总统表示准备加强经济压力，而不是下令对伊朗发动新的军事袭击。 市场面临地缘政治与货币政

一个遭入侵的 LayerZero 跨链桥于 4 月 18 日从 KelpDAO 抽走了近 2.94 亿美元的无支持 rsETH，引发了去中心化借贷协议截然不同的应对。由 CEO Sam MacPherson 领导的 SparkLend 通过预先构建的速率限制机制、将 rsETH 的贷款价值比控制在 72%，以及专为此类情况设计的预言机紧急开关，避免了重大损失。竞争对手 Aave 则因无支持抵押品产生了约 1.95 亿美元的坏账，并采取了冻结市场的被动措施。此次攻击源于跨链桥漏洞，该漏洞允许攻击者抽走约 116,500 枚 rsETH，按当时价格计算价值约 2.92 亿至 2.94 亿美元。 KelpDAO 跨链桥漏洞利用抽走 2.94 亿美元 rsETH 此次漏洞利用针对的是一个于 4 月 18 日接入 KelpDAO 的 LayerZero 跨链桥，攻击者抽走了约 116,500 枚 rsETH。攻击发生时，被盗资产的价值约为 2.92 亿至 2.94 亿美元。跨链桥漏洞使攻击者能够铸造无支持的 rsETH 代币，从而在持有该资产作为抵押品的协议中制造负债。Aave 是按总锁仓价值计

2026年，比特币交易员正将宏观经济因素视为价格走势的主要驱动因素，这标志着市场相较于传统链上指标发生了根本性转变。根据当前市场数据，目前所有比特币持仓中约有17.9%归属于上市公司、私营企业、ETF和主权实体。这种规模的机构参与使比特币的价格波动与更广泛的金融体系密不可分。这一转变源于ETF的推出，它们在传统资本配置者与比特币市场之间建立了直接通道。灰度在2025年12月发布的预测指出，不断上升的公共债务水平和持续存在的通胀风险，正成为推动比特币作为替代性价值储存手段的结构性需求因素。 机构持有量达到17.9% 17.9%的机构持有比例，代表上市公司、私营企业、ETF和主权实体持有的比特币占比。这种持有结构代表着比特币市场发生了根本性重构。如今，根据利率预期、通胀预测和风险预算进行再平衡的投资组合经理，已成为比特币重要的边际买家和卖家。当近五分之一的比特币供应量掌握在依据夏普比率和相关性矩阵进行配置决策的实体手中时，比特币在多元化投资组合中的表现将更接近其他相关资产。 美联储流动性注入支持风险资产 美联储近期暂停量化紧缩，改善了整个风险资产市场的流动性状况。美联储每月购买约400亿美

伊朗议会已推进旨在加强对霍尔木兹海峡通行控制的立法，可能限制美国和以色列资产通过。该法案仍在审议中，尚未正式成为法律，拟对相关货物处以最高相当于货物价值 20% 的罚款等处罚。这项立法行动反映了伊朗与美国、以色列之间持续的地缘政治紧张局势，并可能影响通过这一关键海上咽喉要道的国际航运。 法案拟对货物处以最高相当于货物价值 20% 的罚款 拟议立法包括据报最高相当于货物价值 20% 的罚款，适用于受限制的货物。该法案仍在审议中，尚未正式成为法律。这项措施针对通过霍尔木兹海峡的美国和以色列资产，而霍尔木兹海峡是国际航运的重要海上通道。 美国-伊朗协议的市场概率降至 8% 市场定价显示，截至 8 月 15 日达成美国-伊朗霍尔木兹协议的可能性有所下降，目前 YES 概率为 8%。法案的推进表明航运受限的风险上升，影响市场对未来霍尔木兹海峡通行状况的预期。伊朗的立法行动似乎与紧张局势升级的情景一致。 观察人士监测伊朗当局和地区最新动态 市场正在监测伊朗当局关于该法案立法进展的公告。关键指标包括伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格齐或美国总统唐纳德·特朗普的公开表态。观察人士还在关注航运数据或该地区军事活

BlackRock 更新了其地缘政治风险仪表板，将人工智能主导权之争列为全球投资者面临的顶级系统性风险。该资产管理公司的专有工具——BlackRock 地缘政治风险指标——如今将美中科技竞争列入其追踪的最高优先级威胁之列，与正在发生的军事冲突并列。BlackRock 将日益激烈的 AI 霸权竞争标记为地缘政治碎片化的核心驱动因素，表明对 AI 开发流程的控制已成为影响资本流动和市场配置的地缘政治工具。 BlackRock 地缘政治风险指标利用机器学习量化事件影响 BlackRock 地缘政治风险指标在内部称为 BGRI，利用包括神经网络语言处理在内的机器学习模型，系统分析财经新闻和券商研究，随后量化特定地缘政治事件可能如何推动资产价格变动。该框架将这一指标与 BlackRock 所称的市场驱动情景相结合，这是一种针对离散地缘政治结果对投资组合进行压力测试的方法，而不是基于宽泛宏观假设的方法。该仪表板自 2018 年以来一直运行，但机器学习基础设施以及对科技竞争的扩大关注，代表着其相较于最初设计的一次重大演进。 三大压力点推动仪表板更新 BlackRock 更新后的框架确定了三个相互关联

Kiwoom Securities分析师Park Yu-ak于前一日下调了Samsung Electronics和SK Hynix的目标价，据11日消息。Samsung Electronics的目标价从39万韩元下调至35万韩元，SK Hynix的目标价则从220万韩元下调至210万韩元，但两家公司的“买入”评级均得到维持。这些调整反映了盈利预测的修订：存储器价格高企促使智能手机制造商采取更为保守的采购策略，而笔记本电脑和PC内存需求弱于预期。韩国半导体股面临的压力日益加剧，原因包括市场对供应扩张的担忧，以及进入主流市场的中国存储器芯片制造商带来的竞争加剧。 Kiwoom Securities下调Samsung和SK Hynix的目标价 据金融投资行业11日消息，Park Yu-ak于前一日将Samsung Electronics的目标价从39万韩元下调至35万韩元，并将SK Hynix的目标价从220万韩元下调至210万韩元。两只股票的投资意见均维持“买入”。按前一日收盘价计算，Samsung Electronics股价为23万韩元，SK Hynix股价为142万韩元。 存储器市场面

唐纳德·特朗普总统宣布，美国海军已控制霍尔木兹海峡，并表示这条战略水道已向获准通行的商业船只开放，控制率达到 100%，扫雷工作也已完成。该声明发布之际，美伊冲突中围绕海上控制权的持续紧张局势仍在海湾地区延续。美国一直在开展海军行动，以确保安全通行，而伊朗则对这些行动提出异议，并呼吁结束敌对行动。 市场概率显示近期达成美伊协议的预期较低 围绕美伊可能就霍尔木兹海峡达成协议的相关市场近期出现波动。截至 8 月 15 日达成协议的市场目前仍维持较低的 8% YES 概率，过去 24 小时内没有变化，但较一周前的 36% 大幅下降。8 月 31 日市场显示出更乐观的 26% YES 概率，表明参与者认为月底前解决问题的可能性更高。 特朗普的声明反映海上安全行动升级 特朗普的声明似乎与美国持续控制霍尔木兹海峡并管理商业交通的努力一致。相关市场的定价表明，参与者可能将这一进展视为美伊达成潜在协议的利好因素，尤其是在 8 月底之前。该声明表明海上安全行动仍在升级，体现的是选择性准入机制，而非完全恢复正常航运。 观察人士将密切关注伊朗或美国中央司令部发布的任何官方声明，这些声明可能影响市场情绪。美伊

Fireplace 是一个构建于 Polymarket 预测市场之上的专业交易终端，于 8 月 10 日宣布将关闭。该平台将于 8 月 15 日停止交易，用户可在 9 月 30 日 23:59 UTC 前平仓、提现资金，或将持仓直接迁移至 Polymarket。公告未披露关闭的具体原因。Fireplace 将自身定位为面向活跃交易者的专业级界面，为需要比 Polymarket 原生界面更高级的仓位管理和数据可视化功能的用户提供服务。 用户必须在 9 月 30 日截止日期前采取行动 9 月 30 日 23:59 UTC 的截止时间不会变更。用户可以手动平掉未平仓位、提现现金余额、导出账户数据留存，或使用平台的一步迁移功能，将持仓和现金直接转入其 Polymarket 钱包。 不会发生自动清算。由于 Fireplace 是构建在 Polymarket 基础设施之上的终端，迁移并不是复杂的多步骤跨链桥流程。底层持仓已经存在于链上，因此迁移只需更新路由偏好，而不是执行跨平台转账。 Fireplace 表示欢迎开发者关注其技术，这意味着其代码库或工具可能获得新生。 Fireplace 作为 Po

美国证券交易委员会（SEC）已指控 Adit Ventures Management, LLC 及其首席执行官 Eric Munson 欺诈投资者并挪用客户资产。该公司的 SEC 免于注册的报告顾问身份已于 2024 年 3 月 29 日终止。这些指控围绕两项核心事项展开：欺诈投资者和挪用客户资产。Adit Ventures 报告称其管理资产规模约为 5 亿美元，并构建了一个持有 Airbnb、Palantir 和 Spotify 等公司股份的投资组合。这家总部位于纽约的风险投资顾问公司此前一直处于监管要求较为宽松的监管分类之下，直到今年早些时候其身份被终止。 Adit Ventures Management 报告管理资产规模达 5 亿美元 Adit Ventures Management 约于 2014 年在特拉华州由 Eric Munson 创立。Munson 曾担任该公司的创始人、管理合伙人和首席投资官。该公司专注于人工智能、金融科技、医疗科技、国防科技和太空技术等领域的后期增长型投资。根据其最近提交的 Form ADV，该公司报告的监管口径管理资产规模约为 4.659 亿美元。

比特币挖矿难度于5月9日降至127.47985569万亿，较去年11月3日录得的155.97303220万亿历史高点下降18%。难度下降反映出全网算力和矿工参与度降低，原因是盈利能力减弱促使部分矿工退出。此次下降是自中国于2021年5月全面禁止挖矿以来最大的单次跌幅；当时挖矿难度较峰值暴跌45%。 比特币挖矿难度较11月高点下降18% 根据Blockchain.com的数据，比特币挖矿难度在5月9日降至127.47985569万亿。该指标于去年11月3日达到155.97303220万亿的历史高点，随后下降约18%。挖矿难度衡量的是矿工为找到新区块并获得比特币区块奖励而需要应对的计算难度。比特币网络大约每两周根据市场需求调整一次这一参数。难度越高，矿工通常需要投入更多计算资源和能源，从而增加运营成本。相反，难度下降通常表明全网算力和矿工参与度降低，可能是盈利能力减弱导致部分矿工退出网络所致。 中国2021年挖矿禁令触发难度下降45% Unfolded报道称，这是自中国禁止挖矿以来最大的难度降幅。2021年5月，中国全面禁止加密货币挖矿活动，导致比特币挖矿难度大幅下降。挖矿难度于2021年

韩国股市 KOSPI 和 KOSDAQ 开盘走低，因美国与伊朗就重启霍尔木兹海峡通航展开的谈判进展艰难，打击了投资者情绪。KOSPI 下跌 59.60 点（0.95%），开盘报 6240.06 点；KOSDAQ 下跌 5.88 点（0.69%），报 848.59 点。此次下跌紧随隔夜美国市场的疲软表现，道琼斯工业平均指数下跌 0.11%，标普 500 指数下跌 0.06%，纳斯达克指数下跌 0.32%。市场担忧伊朗提出的条件拖慢了与美国的直接谈判。韩国半导体股也反映出这一疲软态势，三星电子下跌 0.22%，SK 海力士下跌 1.27%，与美国科技股的跌势一致，其中英特尔下跌 4.06%，费城半导体指数下跌 2.94%。 KOSPI 下跌 0.95%，开盘报 6240.06 点 KOSPI 开盘报 6240.06 点，较前一交易日下跌 59.60 点（0.95%）。该指数在早盘交易中延续疲软走势。外国投资者在证券市场净买入 1038 亿韩元，个人投资者净卖出 448 亿韩元，机构投资者净卖出 583 亿韩元。 在主要市值股中，三星电子下跌 0.22%，SK 海力士下跌 1.27%。LG

截至今年3月的一年间，韩国储蓄银行重复获得小额贷款的借款人增加近20%。这一增长源于监管对300万韩元以下贷款的规定存在模糊之处，未明确将其纳入年度收入贷款限额。自去年家庭贷款监管收紧以来，储蓄银行扩大了小额信贷产品规模，截至3月底全行业余额达到1.4466万亿韩元。 储蓄银行小额信贷贷款余额增长19% 据金融监督院金融统计信息系统11日公布的数据，截至3月底，储蓄银行小额信贷贷款余额达到1.4466万亿韩元，较上年同期的1.2146万亿韩元增长19%（2.32万亿韩元）。小额信贷贷款是指贷款额度在300万韩元及以下的信用贷款。 信用卡贷款被归类为贷款额度限制在年度收入以内的信用贷款，但6月27日出台的家庭贷款管理措施并未明确规定小额信贷贷款的额度限制。多家金融机构在实际操作中将此类贷款视为不受相关规定约束。 监管漏洞使小额贷款不受收入限额约束 年收入低于3500万韩元的借款人不受信用贷款额度不得超过年度收入1倍的限制。据报道，年收入较高的借款人也出现了获得重复贷款的案例，因为没有单独规定限制小额信贷贷款的重复发放。 300万韩元以下的小额信贷贷款不受第三阶段压力债务偿还比率（DSR）