Gate 深度报道与加密市场分析

韩国在野党院内代表郑点植于21日在国会会见韩国美国商会（AmCham Korea）会长James Kim，讨论外界对韩美双边贸易关系的担忧。郑点植对李在明政府过去一年处理韩美贸易关系的方式表示失望，并列举了美国众议院议员就Coupang监管问题致信韩国大使，以及政府在地方选举期间参与抵制星巴克等事件。Kim强调，华盛顿传递的明确信息是，韩美经济伙伴关系的下一阶段必须以落实已达成的承诺为重点。此次会面正值美国政界日益担忧韩国近期的监管行动可能针对美国企业之际。郑点植指出，作为第一在野党，人民力量党比执政党更能坦率地向政府传达相关担忧。 郑点植批评政府处理对美贸易关系的方式 郑点植表示，人们对李在明政府过去一年处理韩美贸易关系的方式感到非常失望。他列举了引发美国担忧的具体事件，包括美国众议院议员就围绕Coupang的过度监管争议致信韩国大使。郑点植还提到，政府在地方选举期间直接参与了抵制星巴克的运动。 郑点植补充说，人民力量党非常清楚，美国政界正出现一些声音，质疑这一系列事件是否针对美国。他指出，最近修订的《信息通信网络法》通常被称为“网络封口法”，即使在韩国公民中也存在很大争议。郑点植表

Solana 正准备通过 Alpenglow 将区块链终局性从约 12.8 秒降至约 150 毫秒。该共识机制升级预计将随 Agave 4.3 验证者客户端版本于 2026 年 10 月部署至主网。此次升级将使交易终局时间减少约 98.8%，速度约为当前 TowerBFT 系统的 85 倍。负责 Agave 验证者客户端核心开发的公司 Anza 估计，在使用 Solana 当前主网质押分布进行模拟时，Alpenglow 可实现约 150 毫秒的中位终局时间；在有利条件下，终局时间可能低至 100 毫秒。此项变更旨在将密码学终局性带入亚秒级范围，缩小去中心化网络与中心化基础设施在高频交易、支付和代币化金融市场方面的性能差距。 这些数字指的是实际共识终局性，而不是用户在 Solana 上经常体验到的更快的乐观确认。Solana 现有的共识模型需要 32 个 slot，即约 12.8 秒，才能实现完全终局。引入乐观确认是为了在该流程完成前为应用提供更强的交易保证，但 Alpenglow 旨在将实际终局性带入亚秒级范围。 Votor 取代 Solana 的 TowerBFT 共识机制 Alpe

沃尔玛（WMT）股票尽管公布了强劲的2027财年第二季度（Q2）业绩并上调全年展望，但仍将迎来四年多来表现最差的一周。这家零售巨头公布的Q2营收为1879亿美元，每股收益为0.81美元，超出分析师预期，但投资者关注的是公司Q3指引不及预期以及交易量增长放缓。沃尔玛预计Q3调整后每股收益为0.62至0.64美元，低于华尔街0.68美元的预期，引发该股四年多来最严重的单日跌幅。市场的担忧部分集中在暂时性的关税相关收益上，这些收益支撑了Q2毛利率的扩张，也引发了这些收益消退后利润率能否持续的问题。Stocktwits的一项调查显示，散户交易者意见分歧，50%的人考虑逢低买入，另有43%的人保持谨慎或继续持有现有仓位。 沃尔玛公布Q2业绩超预期，但投资者担忧Q3指引 据Fiscal AI数据，沃尔玛公布2027财年第二季度（Q2）营收为1879亿美元，每股收益为0.81美元，分别超过分析师一致预期的1868亿美元和0.74美元。不包括燃油业务在内，同店销售额和线上销售额增长2.6%，低于上一季度4.1%的增速。交易量增长也放缓至1.5%。公司预计Q3调整后每股收益为0.62至0.64美元，低于

Samsung SDI于21日宣布，将以4.4499万亿韩元的价格向Samsung Display出售13,088,235股Samsung Display股票，使其持股比例从15.22%降至10.22%。该交易旨在为未来增长计划筹集投资资金。随着Samsung SDI扩大电池产能，并进军包括磷酸铁锂（LFP）电池、固态电池以及美国印第安纳州电池工厂在内的新领域，该举措应运而生。 Samsung SDI将Samsung Display持股减少三分之一 待售股份约占Samsung SDI持有的Samsung Display共计39,856,654股股份的33%。Samsung Display将通过回购库存股，以每股340,000韩元的价格收购这些股份。交易完成后，Samsung SDI将持有Samsung Display的26,768,419股股份，持股比例将从15.22%下降5个百分点至10.22%。截至2025年底，4.4499万亿韩元的交易金额分别相当于Samsung SDI合并总资产的10.53%和净资产的18.88%。款项将以现金支付。 Samsung SDI调整美国电池生产战略

韩国股市21日收盘涨跌不一，KOSPI上涨0.88%，报6,912.95点；KOSDAQ下跌4.63%，报801.94点。市场预期三星电子将大规模回馈股东，这一预期抵消了美国国债收益率反弹带来的压力。证券公司认为，三星电子最早可能于当天或下周召开董事会，并宣布包括特别股息在内的股东回报计划。部分机构估计，此次回报规模可能超过100万亿韩元。 三星电子因股东回报预期上涨3.87% 三星电子收于281,500韩元，上涨3.87%；SK海力士上涨2.31%，报173万韩元。尽管外资在证券市场卖出1,700亿韩元、散户投资者卖出1.2万亿韩元，相关股票仍然上涨。在市值最高的股票中，三星生命保险上涨10.61%。 大信证券研究员Lee Kyung-min表示：“股东回报动力增强，为三星电子及其关联公司带来上行动力，推动指数上涨。”三星电子当前三年期（2024—2026年）股东回报政策的核心，是将自由现金流（FCF）的50%回馈给股东，而今年是现行政策的最后一年。一些市场参与者估计，此次回报规模可能超过100万亿韩元，创韩国历史最大规模。 美国国债收益率反弹，KOSDAQ下跌4.63% KOSDA

随着 xrpld 3.3.0 软件版本于 8 月 6 日发布，引入的六项 XRP Ledger 修订案已完成最初为期两周的验证者投票期。这些修订案——BatchV11、ConfidentialTransfer、DynamicMPT、PermissionDelegationV11、Sponsor 和 fixCleanup330——旨在升级隐私、支付和代币化功能。根据 XRP Ledger 的修订案流程，激活需要获得受信任验证者超过 80% 的支持，并连续维持两周。投票期结束并不意味着这些修订案会自动激活；每项修订案都必须在整个期间单独维持超级多数门槛。如果在这段时间内支持率降至 80% 或以下，之后即使支持率恢复，两周计时器也会重置。 XRP Ledger 修订案投票需要验证者持续提供 80% 的支持 一项修订案必须获得受信任验证者超过 80% 的支持，并连续维持这一超级多数达两周。每项修订案何时激活，取决于其何时单独超过 80% 门槛，以及之后是否持续获得足够的验证者支持，而不是取决于 8 月 6 日软件发布的日期。验证者会将修订案投票作为验证消息的一部分提交。每隔 256 个账本就是

韩国投资证券预测，韩国银行将在27日的货币政策委员会会议上将基准利率上调25个基点，继7月加息后连续第二次加息。分析师安宰均于21日发布了这一预测，并表示央行预计将把全年国内生产总值增长预测上调至3.2%，同时将消费者物价通胀率预测维持在2.7%。该券商预计，8月加息后，韩国银行将在第四季度转向维持利率不变。市场焦点集中在点阵图——对未来六个月利率的条件性展望——上。市场预计，如果预测利率维持在3.50%的票数低于委员会成员的35%，将表明市场对紧缩周期延长的担忧有所减弱。 韩国投资证券预计国内生产总值增长3.2%、通胀率为2.7% 韩国投资证券预计，韩国银行将在即将发布的修订版经济展望中，将全年国内生产总值增长预测上调至3.2%，同时将消费者物价通胀率预测维持在2.7%。安宰均表示，增长预测上调与通胀预期保持稳定相结合，为连续加息提供了依据。这位分析师指出，今年上半年收入状况的改善正转化为更强劲的国内需求，并可能从年末开始产生需求侧通胀压力。不过，近期美元兑韩元汇率下跌预计将削弱汇率对进口价格的影响，从而减轻通胀面临的额外上行压力。 点阵图分布预计将较5月基准水平上移 债券市场在8月

Injective 于 8 月 19 日宣布，其机构服务业务已注册成为美国证券交易委员会（SEC）认可的证券过户代理机构。这标志着该 Layer 1 区块链网络所称的首个此类 Layer 1 平台注册。该注册使其能够利用分布式账本基础设施，在遵守美国证券法规的同时，为证券所有权及相关管理流程提供受监管的记录保存服务。Injective 将此举定位为其服务机构代币化平台战略的一部分，为四类已上线的代币化资产增加正式的法律记录保存能力，包括数字资产财库公司、公开市场股票、非上市公司股份和企业应收账款。 Injective 注册成为美国证券交易委员会认可的证券过户代理机构 Injective 的机构服务部门已注册成为美国证券交易委员会认可的证券过户代理机构。证券过户代理机构负责维护证券所有权的官方记录，并支持转让、分配和股东管理等职能。该注册允许这些流程在分布式账本基础设施上运行，同时继续符合美国证券法规。 Injective 在 X 上发文称，证券过户代理机构注册提供了“美国市场所需的受监管记录保存层”，并补充道：“链上资本市场的完整技术栈已就位。”该网络称，这是 Layer 1 区块链领

美国商品期货交易委员会（CFTC）主席迈克尔·塞利格于周四（8 月 20 日）表示，即使国会未能通过《CLARITY 法案》，监管机构也准备推进加密货币市场结构规则。他是在华盛顿举行的 CFTC 创新咨询委员会首次会议上发表上述言论的。该机构正在审查监管提案，并可能依据现有权限为数字资产市场建立框架。这些言论是在总统唐纳德·特朗普于 8 月 19 日在白宫会见加密行业高管和监管机构代表之后发表的。在那次会议上，特朗普敦促议员推进陷入停滞的《CLARITY 法案》。 “我仍然希望国会能将获得两党支持的加密资产市场结构法案提交总统签署，”塞利格表示。他补充说：“如果该法案未能通过，我们还有其他工具可用。”不过，他指出，国会立法仍是推动该行业“面向未来”的最重要一步。塞利格的言论表明，国会未能通过该法案将拖慢、但不会阻止本届政府为加密货币市场建立更明确联邦规则的更广泛努力。 CFTC 可依据现有权限建立框架 《CLARITY 法案》将通过立法界定 SEC 与 CFTC 之间的管辖边界，同时确立数字资产现货市场的法定监管原则。塞利格表示，国会应将区分证券交易与涉及数字商品交易的框架写入法律，并

韩国股市分析师预计，第二季度业绩公布后，随着KOSPI上市公司的盈利动能从半导体向其他行业扩散，市场将出现行业轮动。Kiwoom Securities研究员Choi Jae-won于21日表示，过去一个月，运输、IT硬件、建筑和机械行业的盈利前景迅速改善；与此同时，尽管半导体行业利润创下纪录，其盈利预期仍趋于平稳。KOSPI营业利润预期已从7月初的937万亿韩元上升5.2%至目前的986万亿韩元，明年营业利润预期则从1,247万亿韩元上升5.1%至1,311万亿韩元。该券商报告称，这一转变反映出市场已将半导体行业的预期表现计入股票估值。 KOSPI上市公司营业利润预期较7月初上调5.2% KOSPI上市公司的整体盈利前景在第二季度业绩公布后有所改善。据Kiwoom Securities称，今年营业利润预期已从7月初的937万亿韩元上升至目前的986万亿韩元，意味着上调5.2%。同期，明年营业利润预期从1,247万亿韩元升至1,311万亿韩元，增幅为5.1%。 第二季度盈利表现超过市场预期。业绩超出市场预期的公司比例达到61.8%，高于第一季度的55.6%。KOSPI上市公司整体营业利润

韩国股市于8月21日收盘涨跌互现。尽管大多数股票下跌，KOSPI指数仍上涨0.88%，报6912.95点，主要受三星电子和SK海力士股价上涨推动。半导体股驱动的反弹掩盖了市场的潜在疲弱，主板下跌股票数量为683只，远高于上涨的193只。机构投资者净买入2485亿韩元，而个人投资者净卖出1.1657万亿韩元，反映出投资者在股东回报预期下，对大盘科技股的持仓存在分歧。 KOSPI受半导体股强势推动收高 KOSPI开盘下跌92.63点（1.35%），报6759.95点，早盘一度跌至6742.44点，随后反转。韩国交易所数据显示，大盘半导体股的买盘推动指数进入上涨区域，盘中一度升至6954.12点，最终收于6912.95点。 机构投资者在主板净买入2485亿韩元。个人投资者净卖出1.1657万亿韩元，外国投资者净卖出1760亿韩元。 三星电子和SK海力士领涨 三星电子收于281,500韩元，上涨3.87%；SK海力士收于173万韩元，上涨2.31%。三星电子优先股飙升8.26%。三星生命上涨10.61%，三星物产上涨5.75%。 三星电机下跌5.73%，LG新能源下跌4.05%。三星生物制剂和

韩国金融监督院21日宣布，自本月起，第二金融机构中利率贷款的净增量将全部排除在家庭贷款额度管理之外。该政策变化适用于相互金融机构、储蓄银行和专业信用金融公司。此举旨在增加对中低信用借款人的贷款供应，排除比例高于此前在根据上一年度中利率贷款增量计算年度家庭贷款业绩时，储蓄银行排除80%、专业信用金融公司排除40%的标准。金融监督院21日上午与相互金融中央会、储蓄银行中央会和信用金融协会的贷款负责人举行工作层级会议，传达了新的家庭贷款管理措施。 金融监督院扩大中利率贷款排除比例 据金融业21日消息，金融监督院21日上午与相互金融中央会、储蓄银行中央会和信用金融协会的贷款负责人举行工作层级会议，传达家庭贷款管理措施。金融当局此前在计算年度家庭贷款业绩时，将储蓄银行中利率贷款增量的80%和专业信用金融公司中利率贷款增量的40%排除在额度管理之外。今年早些时候，金融当局曾扩大中利率贷款增量的排除比例，但最初对进一步扩大激励措施持谨慎态度。此次决定进一步扩大排除比例，被解读为增加对中低信用借款人贷款供应的举措。 搬迁费贷款、中期付款贷款和尾款贷款也排除在额度管理之外 除中利率贷款外，金融监督院还决

以太坊联合创始人 Joseph Lubin 和 Bitmine 董事会主席 Tom Lee 将于下月 28 日访问韩国，并在 Ethereum Korea One 大会上发表演讲。DB Securities 担任冠名赞助商，其首席执行官 Kwak Bong-seok 将发表开幕主题演讲。这场为期两天的活动由 Ethereum Korea Consortium 组织，该联盟是一个获得以太坊基金会生态系统支持计划资助的私营合作组织。活动首日将在汝矣岛康莱德酒店举办机构会议，随后在圣水洞举行开发者社区活动。两位演讲者均领导着以太坊财库公司，并一直倡导华尔街采用以太坊基础设施。Lubin 最近表示，随着传统金融机构接入该网络，以太坊的价格可能上涨 100 倍；而 Lee 领导的 Bitmine 在筹集 2.5 亿美元进行大规模购买后，持有相当于以太坊总供应量 4.8% 的资产。 Ethereum Korea One 大会定于下月举行，为期两天 Ethereum Korea One 活动将于下月 28 日在首尔开始，为期两天。首日将在汝矣岛康莱德酒店举办机构会议，次日将在圣水洞举行开发者社区活动

Digital Asset 编辑 Park Sang-hyuk 于21日在 Sampro TV 解释了尽管美国国债收益率上升，比特币和以太坊价格仍大幅上涨的原因。Park 表示，美国财政部的国债回购计划未能压低收益率，表明市场正认真看待财政赤字问题。他指出，一些市场观察人士将数字资产反弹归因于市场对稳定币监管出台的预期，因为现有政策工具似乎不足以稳定国债市场。 Park Sang-hyuk 将国债市场压力与稳定币监管预期联系起来 Park 表示，财政部的干预未能平息债券市场，这意味着现有政策无法解决当前问题。他解释称，一些人认为，美国必须在传统国债市场之外建立新的流动性市场，而稳定币被视为一种潜在解决方案。Park 指出，尽管政府努力缓解收益率上升压力，市场仍不愿将美国国债视为具有吸引力的资产，这反映出市场对财政赤字的严重担忧。 联邦稳定币立法还需通过 CLARITY Act Park 表示，要让稳定币在美国监管框架内发行和流通，仅有联邦稳定币监管法案 GENIUS Act 还不够。他解释称，专家认为，联邦数字资产综合法案 CLARITY Act 也必须获得通过。Park 指出，一些观

Anchorage Digital 首席执行官 Nathan McCauley 在 2026 年怀俄明州区块链研讨会期间接受采访时表示，AI Agent 应成为需要完整银行业务能力的“一等经济参与者”。这家加密原生银行于 5 月推出 Agentic Banking 平台，通过“了解你的 Agent”设置，促进 AI 驱动的交易在现金、银行卡和加密货币支付通道之间进行。McCauley 解释说，该平台提供了相应的控制机制，使 Agent 能够在链上及传统金融通道中进行交互。随着各机构探索整合 AI Agent，而更广泛的经济体系尚未完全迁移至加密货币通道，这一发展正好弥补了基础设施缺口。 Anchorage Digital 于 5 月推出 Agentic Banking 平台 Anchorage Digital 是一家获得联邦特许的加密银行和金融服务提供商，于 5 月推出了 Agentic Banking，这是一个面向机构的 AI 驱动金融平台。据该公司网站介绍，该平台提供信任、治理和结算层，使机构能够为代表其运营的 AI Agent 提供资金并加以控制。 McCauley 告诉 The

HLB 正在等待美国食品药品监督管理局（FDA）就 FGFR2 靶向抗癌药物 lirafugratinib 作出批准决定，《处方药使用者费用法案》（PDUFA）行动日期为 9 月 25 日。该公司已于 7 月与 FDA 完成审评周期后会议，截至目前尚未出现任何可能影响批准的新问题。如果获批，HLB 将成为首家通过自主监管申报流程直接获得 FDA 抗癌药物批准的韩国制药或生物技术公司。此次批准源于 FDA 于 2022 年 1 月授予 lirafugratinib 孤儿药资格，及其后基于全球 1/2 期 ReFocus 试验结果授予的突破性疗法资格；该试验针对 FGFR2 融合或重排胆管癌患者的二线治疗。 FDA 审评在 9 月 25 日行动日期前进入最后阶段 据 HLB 21 日消息，FDA 审评目前已进入最后阶段。该机构已完成文件审查和临床试验场地检查，并于 7 月举行了审评周期后会议。药物原料（DS）和制剂（DP）生产设施的批准前检查（PAI）仍待完成，不过该公司表示，根据目前的审评进度，FDA 可能无需进行单独的现场检查即可结束审评。 FDA 授予孤儿药和突破性疗法资格 FDA

据路透社报道，美国未偿还公共债务总额周二达到 40.047 万亿美元，首次突破 40 万亿美元大关。针对这一里程碑，唐纳德·特朗普总统驳回了对债券市场波动的担忧，并在白宫表示，美国正在努力应对高利率。债务较 2017 年 1 月的 19.95 万亿美元增加了一倍多。预算团体警告称，债务累积会加剧通胀，并使国家容易受到紧急情况的影响。 财政部报告称，该总额包括公众持有的 32.266 万亿美元证券和政府间持有的 7.782 万亿美元。两届总统任期内的债务增量合计达到 11.6 万亿美元，而前一届政府任期内增加了 8.4 万亿美元。 特朗普驳回对债券市场的担忧 特朗普总统在白宫谈及债务达到这一里程碑时表示，他并不认同对债券市场波动的担忧。特朗普称，美国正在努力应对他所说的荒谬高利率，并补充称，国家强大时，利率应该下降。 财政部将长期债券回购规模翻倍 财政部宣布，长期债券的回购规模已翻倍，每次操作至少达到 40 亿美元。该部门没有提供有关回购计划时间安排或范围的其他细节。 预算团体警告财政影响 负责任联邦预算委员会的 Maya MacGuineas 指出，巨额国债影响着美国的每一个人。Mac

据周四报道，Anthropic 正准备最早于 8 月底公开提交首次公开募股（IPO）申请。这家人工智能公司寻求的发行规模可能与 SpaceX 创纪录的上市首秀相当，甚至超过后者。Claude 开发商已于 6 月向美国证券交易委员会秘密提交注册声明草案，使监管机构能够在文件向投资者公开之前私下审查其披露内容。SpaceX 于 6 月以每股 135 美元的价格出售约 5.556 亿股，筹集了 750 亿美元。按发行价计算，马斯克的公司估值约为 1.77 万亿美元，并于 6 月 12 日在纳斯达克开始交易。 Anthropic 截至 7 月底的营收运行率超过 650 亿美元 根据向投资者提供的财务信息，Anthropic 的年化营收运行率截至 7 月底已超过 650亿美元，高于 5 月的 470亿美元以及 2025 年底约 90亿美元。知情人士告诉路透社，该公司预计到 2028 年年收入将达到 1900 亿至 2000 亿美元。部分投资者估算其 IPO 估值将超过 2 万亿美元，这将高于 SpaceX 在发行时实现的约 1.77 万亿美元估值。Anthropic 的估值目标尚未正式确定，最终

韩国经济研究院李承锡于5月21日发布研究结果称，在稳定币发行后，97%的银行存款仍留在银行体系内。该研究在国会举行的稳定币监管研讨会上发布，回应了外界对稳定币采用可能抽走商业银行存款的担忧。研究利用韩国金融系统的基于主体的模型，模拟将265万亿韩元（存款总额的10%）转换为稳定币，结果发现最终只有66万亿韩元流出银行体系。回流机制解释了这一留存现象：稳定币发行方会将储备资产（现金、存款和短期政府债券）重新存入银行，而支付接收方通常会出于运营需要将稳定币兑换回银行存款。 研究利用基于主体的模型模拟10%的稳定币采用情景 李承锡采用基于主体的建模方法，分析稳定币被采用后韩国金融系统中的存款流动。该模型纳入存款人、商业银行、家庭、企业和稳定币发行方，并利用韩国主要金融机构的数据进行校准。模拟假设韩国存款总额为2,650万亿韩元，10%的采用率意味着最初将有265万亿韩元被提取用于购买稳定币。模型追踪资金通过支付系统进行交易结算时的流动，以衡量银行最终留存的存款规模。 模拟结果显示，尽管最初有265万亿韩元被提取，但在交易结算完成后，最终只有66万亿韩元留在银行体系之外。这意味着净流出率为2.

据业内消息人士透露，韩国交易所就相关系数规定的执行问题，与一家国内资产管理公司的高管发生了激烈的电话争执。交易所要求该公司修改新闻材料和公开声明，因为这些内容强调高收益，而未强调遵守相关系数要求。争议围绕近期多只 ETF 被摘牌展开：这些 ETF 连续三个月未能维持与基准指数之间 0.7 的相关系数门槛，尽管其收益率显著超过基准指数。随着资产管理公司批评交易所采取机械式执行方式，而韩国交易所坚持认为自己是在遵循现行法规、保护投资者，冲突进一步升级。今年早些时候，金融服务委员会曾宣布计划废除或放宽相关系数要求，以允许推出完全主动管理型 ETF，但实施工作已被推迟。 因相关系数要求被摘牌的高收益 ETF 多只 ETF 尽管收益率大幅超过基准指数，仍被摘牌。截至 5 月 14 日，TIME US Dividend Dow Jones Active 的 1 年收益率为 36.06%，在本月被摘牌前，其表现较基准指数（按韩元换算的 Dow Jones U.S. Dividend 100 Index）高出 9.42 个百分点。ACE Apple Value Chain Active 截至 6 月