Gate 深度报道与加密市场分析

Samsung Electro-Mechanics在报告期内录得754.8%的股东总回报率（TSR）。根据其向金融监督院提交的披露文件，这一数值在韩国市值排名前十的公司中最高。这些数据代表新规首次实施。该规定要求公司在半年度报告中同时披露高管薪酬、TSR和营业利润。Samsung Biologics的TSR最低，为-17.9%；此外，多家公司还显示出股东回报与高管薪酬变化之间的反向关系。金融主管部门于11月宣布的新披露规则，首次实现了企业业绩与高管薪酬之间的直接比较。财年截至12月的公司从以6月底为基准编制的半年度报告开始采用修订后的格式。 Samsung Electro-Mechanics以754.8%的TSR领跑韩国市值前十公司 Samsung Electro-Mechanics实现了754.8%的TSR，较上一报告期的107.9%上升646.9个百分点。该公司股价在上半年期间从255,000韩元升至2,184,000韩元，涨幅为756.47%。SK Square以361.6%的TSR位居第二，同期股价上涨361.14%。SK Hynix的TSR为292%，其次是Samsung E

纽约大学教授阿斯瓦特·达莫达兰周四表示，人工智能已迎来其“成人礼时刻”，标志着行业正从由炒作驱动的支出转向专注于盈利的业务建设。这位估值专家认为，投资者现在必须根据市场规模、盈利潜力、客户获取成本和竞争优势等标准指标评估 AI 公司。这一转变发生在主要科技公司投入巨额资金建设基础设施之后。达莫达兰估计，六家公司近年来合计支出约 1.7 万亿美元，而当前 AI 产品和服务产生的收入约为 2500 亿美元。 在一篇帖子中，广为人知的“估值大师”达莫达兰表示，AI 多头与怀疑者之间的争论已经归结为围绕使用情况统计数据和巨额资本支出的分歧。他说，投资者应回归几个基本问题：市场有多大？它能有多大的盈利空间？服务客户的成本是多少？哪些竞争优势能够阻止竞争对手夺走利润？ 六家公司向 AI 基础设施投资 1.7 万亿美元 达莫达兰估计，六家大型公司——Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft、Oracle 和 CoreWeave——近年来合计投资约 1.7 万亿美元，并且计划继续增加支出。他将由此形成的基础设施比作“历史上最昂贵的工厂”。 与投入的资本相比，这些基础设施所产生的产品

Iovance Biotherapeutics（IOVA）、Amylyx Pharmaceuticals（AMLX）和 ConocoPhillips（COP）股票周四均创下新的52周高点。IOVA股票飙升12%，AMLX和COP股票分别上涨超过2%和3%。此次上涨发生在瑞银（UBS）将IOVA目标价上调至$7、Amylyx在III期试验取得成功后以每股$35.50的价格发行5亿美元股票，以及摩根士丹利（Morgan Stanley）在其第二季度业绩超过预期后将COP目标价上调至$151之后。今年以来，这三只美国股票已上涨44%至229%。 瑞银将Iovance目标价上调至$7 Iovance Biotherapeutics股票周四触及$9.36的52周高点。该公司报告称，财年第二季度（Q2）产品收入为9930万美元，其中包括9100万美元的美国Amtagvi销售额，较上一季度增长52%。在制造效率提高和治疗周转时间缩短的推动下，毛利率提升至56%。 瑞银周四将其目标价上调至$7，同时维持“中性”评级，理由是治疗中心表现改善以及制造效率提升。Iovance预计到年底将拥有110家活跃的获

三星电子于 8 月 21 日收盘后披露，剩余股东回报资金约为 9 万亿至 11 万亿韩元。该数字代表公司按照 2024—2026 年将自由现金流的 50% 返还给股东的承诺所对应的现金流，不包括已经返还的 2.93 万亿韩元。尽管计划规模可观，三星电子股价仍在 NXT 盘后交易中下跌 3.91%，原因是外国媒体此前的报道已经推高市场预期，且此次公告内容仍在预期范围内。 三星电子宣布 9 万亿至 11 万亿韩元股东回报计划 三星电子于 8 月 21 日收盘后立即发布公告，披露公司今年剩余的股东回报资金约为 9 万亿至 11 万亿韩元。该数字源于公司承诺将 2024 年至 2026 年产生的自由现金流（FCF）的 50% 返还给股东，并扣除 2024 年和 2025 年已经返还的 2.93 万亿韩元。 公司计划在第三季度实施约 3 万亿韩元的现金分红，其中包括常规季度股息。三星电子将在定于 10 月下旬举行的董事会会议上敲定具体细节。 三星电子股价在盘后交易中下跌 3.91% 据韩联社 Infomax 的 NXT 市场数据，截至 8 月 21 日下午 5:50，三星电子在 NXT 盘后交易

Ava Labs 首席商务官 John Nahas 在 2026 年怀俄明州区块链研讨会上发表讲话时，将加密货币市场描述为处于“青春期阶段”，并表示尽管价格波动，他“从未如此看好”这一领域。周五，比特币交易价格超过 78,000 美元，24 小时内上涨逾 8%；以太币价格超过 2,400 美元，上涨 6%。Nahas 将他的乐观态度归因于 Avalanche 专注于现实世界资产和企业应用，而非投机性加密货币周期。 比特币交易价格超过 78,000 美元，加密货币市场反弹 据 The Block 加密货币价格页面显示，周五比特币交易价格超过 78,000 美元，24 小时内上涨逾 8%；以太币价格超过 2,400 美元，上涨 6%。Nahas 对 The Block 的 Kelvin Sparks 表示：“我认为，区块链和加密货币现在正处于青春期阶段。我们满脸痘痘，也不知道自己在做什么。” Nahas 表示：“代币价格下跌了，市场也下跌了，但我要告诉你，从我的角度来看，我从未见过这么多机会。我从未如此看好那些进入这一领域的人、各种用例，以及利用这些基础设施构建创新事物的机会。” Aval

Kakao 于 21 日宣布通过分拆进行公司重组，将公司划分为 KakaoAI 和 KakaoX。此次重组旨在提升竞争力，并在市场此前对公司治理结构及子公司反复上市的担忧之后，重新赢得市场信任。尽管采用了对股东更有利的分拆方式，Kakao 股价仍大幅下跌，收盘报 35,800 韩元，跌幅为 7.49%，盘中一度下跌 13.18%。 重组公告后 Kakao 股价下跌 7.49% Kakao 股价在 21 日发布重组公告后大幅下跌。上午 10:52，股价报 36,000 韩元，较前一交易日下跌 13.18%。股价在收盘前略有回升，最终报 35,800 韩元，跌幅为 7.49%。这是自 3 月 4 日以来最大的盘中跌幅；当日美国与伊朗爆发战争，Kakao 股价下跌 16.28%。市场反应反映出外界对 Kakao 过去拆分业务以及扩大子公司规模等做法的持续担忧，其大多数上市子公司的交易价格都低于首次公开募股价格。 Kakao 按 0.36:0.64 的比例拆分为 KakaoAI 和 KakaoX 公司董事会批准了分拆计划，将 Kakao 划分为 KakaoAI（新公司）和 KakaoX（存续公

日本股指于 8 月 21 日收盘涨跌互现，长期债券收益率恢复上行走势，中东地缘政治紧张局势持续。日经 225 指数下跌 0.30%，至 66,016.36 点，回吐前一交易日涨幅；东证指数早盘下跌后反弹，上涨 0.19%，至 4,067.29 点。日本和美国债券收益率上升拖累投资者情绪，分析师指出，美国财政部扩大国债回购计划对稳定利率的影响有限。由于即将于 8 月 24 日宣布的美国对伊朗制裁存在不确定性，市场参与者在周末前仍保持谨慎。 日经 225 下跌，东证指数走强 据韩联社 Infomax 全球股指数据，日经 225 指数于 8 月 21 日下跌 200.43 点，收于 66,016.36 点。该指数在早盘跌幅收窄后，于交易时段末段收复 66,000 点关口。东证指数上涨 7.56 点，收于 4,067.29 点，在早盘下跌后反弹并以涨势收盘。 债券收益率上升给日本股市带来压力 日本和美国长期债券收益率反弹，给日经 225 指数带来阻力。尽管美国财政部宣布扩大国债回购计划，美国长期债券收益率仍再次上升。债券收益率持续处于高位，引发日本股市抛售压力。软银集团股价在收盘时下跌超过 2

KOSDAQ指数下跌4.63%，收于801.94点，盘中一度逼近800点关口，原因在于外资集中买入Samsung Electronics和SK Hynix。随着投资者资金流向KOSPI半导体大盘股，KOSDAQ多数板块出现流动性真空，指数大幅下跌。Samsung Electronics和SK Hynix宣布强劲的股东回报政策，推动KOSPI接近7000点，同时使KOSDAQ面临下行压力。这一分化表明，韩国股市重新出现两极分化：大盘半导体股上涨，而二次电池、半导体零部件和生物科技板块走弱。 外资集中买入Samsung Electronics和SK Hynix 据韩国交易所数据，自12日以来的7个交易日内，外资买入Samsung Electronics 4.17万亿韩元、SK Hynix 3.40万亿韩元。这两只股票在同期外资净买入额中分别排名第一和第二。当天，个人投资者仅在KOSPI就净卖出1.17万亿韩元，连续两日占据卖方主导。此次抛售发生在Samsung Electronics和SK Hynix近期连续两日反弹之后，个人投资者借机获利了结并止损。 KOSDAQ各板块普遍下跌 二次电池

KCC 在 5 月 20 日董事会会议批准公司 2026 年企业价值提升计划后，宣布了新的特别股息政策。该政策将特别股东回报与三星物产发放的股息挂钩。KCC 持有三星物产 10.49% 的股份，价值约 6.36 万亿韩元。此举反映出韩国上市公司实施股东回报计划的更广泛趋势：主要电子企业启动大规模价值提升计划，并通过企业所有权结构层层传导。 KCC 推出与三星物产挂钩的特别股息结构 KCC 董事会于 5 月 20 日通过决议，建立一项框架，将三星物产特别股息的至少 50% 分配给 KCC 股东。公司将三星物产特别股息定义为每股超过 2,500 韩元最低门槛的任何股息。根据现行政策，当单独经营利润超过 1,000 亿韩元时，KCC 每股支付至少 6,000 韩元的股息，另加利润的 10%。新的特别股息是在这一基础结构之上的补充。具体分配比例仍需由董事会在未来批准，其余资金将用于偿还债务和改善财务结构。KCC 正式承诺，在适当时机出售战略资产后，将部分收益返还给股东。 KCC 持有价值 6.36 万亿韩元的三星物产股份 KCC 持有约 1,701 万股三星物产股份，占其总股本的 10.49%

据彭博社报道，比特币本周突破 75,000 美元，并于周五触及 77,000 美元上方，五个交易日内上涨约 20%，创下自 2024 年 3 月以来表现最好的一周。此前，比特币在 62,000 美元至 66,900 美元之间压缩盘整了六周，最终迎来近乎垂直的突破。三股力量在数日内汇聚：美国财政部宣布自 9 月 9 日起将支持流动性的债券回购规模翻倍；根据 CoinGlass 数据，大规模空头挤压强平了价值 14.2 亿美元的比特币仓位；华盛顿方面也接连释放监管信号，包括 SEC 于 8 月 18 日公布的 Regulation Crypto Assets 提案，以及特朗普总统于 8 月 19 日在白宫接待加密行业高管。 彭博社将盘中高点定为 75,740 美元，此后比特币又启动了最新一轮上涨。比特币目前的市值约为 1.5 万亿美元，但仍比 2025 年 10 月创下的超过 126,000 美元的历史纪录低约 40%。 美国财政部自 9 月 9 日起将支持流动性的债券回购规模翻倍 美国财政部宣布，将至少把 10 至 20 年期和 20 至 30 年期债券的流动性支持回购规模翻倍，将每次操

美国上市加密货币 ETF 在 8 月 20 日录得合计 8.258 亿美元的资金净流入，其中 BlackRock 占流入比特币和以太币产品的新资金的大部分。比特币 ETF 吸引了 6.063 亿美元，连续第四个交易时段录得资金流入；以太币 ETF 则增加了 2.195 亿美元。BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）占据主导地位，吸引了 5.03 亿美元，约占比特币 ETF 总流入的 83%。机构买入的同时，比特币升破 70,000 美元，并在该交易时段徘徊于 72,000 美元附近。 比特币 ETF 连续四个交易时段吸引 16.1 亿美元 据 Farside Investors，8 月 20 日比特币 ETF 的 6.063 亿美元总流入高于 8 月 19 日的 5.172 亿美元，并创下这轮连续四个交易时段资金流入的新高。比特币 ETF 在 8 月 17 日吸引了 2.975 亿美元，8 月 18 日吸引了 1.893 亿美元，8 月 19 日吸引了 5.172 亿美元，8 月 20 日吸引了 6.063 亿美元，四个交易时段累计净流入约 16

截至 8 月 21 日的 24 小时内，Polymarket 交易者围绕 4 个美联储 9 月会议合约交易了 261 万美元。其中，降息 25 个基点合约的交易额达到 1,569,382 美元，尽管该平台将维持利率不变的概率定为 72%，将加息 25 个基点的概率定为 28%。这种不同寻常的活动表明，在距离决策还有三周之际，交易者正围绕结果分布的两端进行布局，其驱动因素是 7 月 28 日至 29 日联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要。该纪要于美国东部夏令时间 8 月 19 日星期三下午 2:00 发布，显示 3 名官员——Beth Hammack、Neel Kashkari 和 Lorie Logan——持异议，支持加息 25 个基点。会议纪要称，几名与会者支持加息，许多人认为，如果通胀未能下降，可能有必要进一步收紧政策。尽管此前疲软的劳动力数据曾压低利率预期，但加息情景仍未被排除。 30 年期美国国债收益率达到 5.337%，为 2007 年以来的最高水平。这表明，即使短期加息概率已从 3 周前的约 60% 降至 8 月 21 日快照时的约 28%，投资者仍要求获得更多补偿，以

巴西研究公司 Paradigma 和市场研究机构 Datafolha 于 5 月 11 日至 14 日开展的一项调查发现，如今三分之二的巴西人已经了解加密货币，较 2025 年增长 10%。由 Coinbase 和 Hashdex 赞助的第二次巴西国家加密货币调查对来自 137 个市镇的 2,004 名受访者进行了调查。结果显示，加密货币已成为巴西第五大热门投资选项，采用率为 17.2%。调查显示，在稳定币用于跨境交易和支付的推动下，加密货币在巴西的作用日益增强。 调查结果显示三分之二的巴西人了解加密货币 调查于 5 月 11 日至 14 日在 137 个市镇的固定投票点对 2,004 名受访者进行了调查，置信水平为 95%，误差范围为 2%。三分之二的巴西人已经了解加密货币，其中比特币和以太坊是知名度最高的数字资产，而 Drex（巴西中央银行的数字货币，即 CBDC 项目）的知名度排名第三。 加密货币投资超过巴西股市参与度 加密货币在投资选项中排名第五，采用率为 17.2%，落后于储蓄、房地产、家中持有现金和投资基金。数字资产的受欢迎程度超过固定收益银行存款凭证（15.1%）、外币（

英国国家统计局于21日公布的数据显示，7月零售销售额同比增长1.6%，低于市场预期的2.2%，也明显低于6月3.8%的增幅。环比来看，7月零售销售额下降0.5%，符合分析师预期，但扭转了6月0.7%的增幅。该机构将月度销售额下降归因于促销活动较往年提前开始，导致需求前置。与截至2026年4月的三个月相比，截至7月的三个月零售销售额增长1.1%，主要受体育用品销售增加、风扇等天气相关商品需求上升，以及炎热天气期间超市酒类销售强劲的推动。 英国7月零售销售未达预期，同比仅增长1.6% 根据英国国家统计局21日发布的数据，英国7月零售销售额较去年同期增长1.6%。这一增幅低于市场普遍预期的2.2%，也较6月3.8%的同比增幅明显放缓。按月计算，7月零售销售额下降0.5%，符合市场预期，但逆转了6月0.7%的环比增幅。与截至2026年4月的三个月相比，截至7月的三个月零售销量增长1.1%。 英国国家统计局将销售变化归因于提前促销和天气因素 英国国家统计局表示，促销活动提前开展、体育用品销量增加，以及炎热天气带动风扇等商品需求，推动了非店铺零售商过去三个月的销售增长。超市销售额也有所上升，主要受

据电子公示系统（DART）显示，真航空、首尔航空和釜山航空于21日召开董事会，并通过了真航空吸收合并首尔航空和釜山航空的合并合同。三家韩进集团旗下的低成本航空公司计划于12月召开临时股东大会批准合并，随后根据《航空事业法》完成监管审批程序，并于明年3月17日以整合航空公司的形式启动运营。真航空预计，通过整合飞机维修、客运和机上供应等基础设施的运营，此次合并将实现固定成本削减和规模经济。 三家航空公司于21日批准合并合同 真航空 [272450]、首尔航空和釜山航空 [298690] 于21日召开董事会，并通过了批准合并合同的决议。三家航空公司计划于12月召开临时股东大会批准合并方案，随后根据《航空事业法》推进监管审批程序。 整合后的真航空将于明年3月17日启动运营 三家航空公司计划于明年3月17日以整合航空公司的形式启动运营。新股上市日定于明年3月31日。真航空表示，通过整合飞机维修、客运和机上供应等基础设施的运营，此次合并将实现成本削减。该公司还预计，通过整合目前分别运营的国内外机场办事处和IT基础设施，可降低重复管理成本。整合后的航空公司将统一管理分散于三家公司的资产，通过优化中短

反腐败数据集体（ACDC）在一项发表于 2026 年 8 月 21 日的研究中指出，在预测市场 Polymarket 上发现了超过 150 个加密货币钱包，这些钱包通过押注美国军事行动获利约 800 万美元。该研究审查了截至 5 月初所有已结算的市场，发现 152 个专注于军事和国防市场的钱包平均成功率达到 97.2%，同时对隐含概率为 35% 或更低的结果下注巨额资金，这表明其可能获取了非公开信息。这些发现正值监管审查加剧之际。此前，一名美国士兵于 4 月被控利用机密信息在该平台上押注委内瑞拉政治结果。 ACDC 发现 152 个钱包在军事投注中的成功率达 97.2% ACDC 的分析审查了截至 5 月初 Polymarket 上所有已结算的市场，发现 556 个呈现异常精准交易模式的钱包，研究人员将其称为“逆戟鲸”。其中，152 个钱包专注于军事和国防市场，合计获利约 800 万美元。这些账户通常会在一个小时内，对隐含概率为 35% 或更低的结果下注至少 $2,500 的大额资金。这些钱包通常会迅速建仓，并在投注成功后不久提取资金，往往不再留下任何踪迹。虽然 ACDC 承认，部分结

韩国投资证券数字资产战略负责人朴成镇于21日在题为《金融秩序转型与K-稳定币发行成功公式》的国会研讨会上表示，稳定币将填补代币化证券生态系统的最后一块空白。朴成镇解释称，代币化证券体系实施后，资产将在链上转移，而支付仍通过银行或证券账户留在链下，从而造成结算错配。他强调，稳定币的采用必须与代币化证券的启用同步进行，以实现资产与支付的链上同步结算。 韩国投资证券指出代币化证券体系中的支付结算缺口 朴成镇表示，韩国投资证券关注的是稳定币的应用，而非发行，并特别指出，目前稳定币主要用于在交易所购买比特币和其他数字资产。他解释称，在代币化证券体系下，链上的代币化证券资产可以在数秒内完成转移和结算，而支付则按照T+1个工作日的结算周期进行，且仍处于链下。朴成镇表示，该公司认为，引入稳定币必须与代币化证券的启用同步进行，以解决这一缺口。 智能合约被视为推动稳定币应用的关键机制 朴成镇表示，韩国投资证券正在研究如何在零售应用中利用稳定币，尤其关注智能合约。他将稳定币描述为能够为货币赋予以往不具备的新功能，并指出，海外市场尚未确定其杀手级应用。朴成镇表示，该公司认为，智能合约在稳定币应用中扮演着类似应

Cerebras Systems 高管开始出售股票，原因是该公司首次公开募股锁定期逐步放宽；联合创始人兼首席技术官 Sean Lie 于周四提交文件，拟出售价值超过 1.53 亿美元的股票。Lie 提交了 Form 144，显示其计划出售 710,247 股普通股。这些股票是在绩效股票单位于 6 月归属时获得的，出售行为与其前一个月采用的 10b5-1 交易计划有关。首席运营官 Dhiraj Mallick 出售了 38,889 股，套现约 864 万美元，以履行与限制性股票单位结算相关的预扣税义务；首席会计官 Yagnesh Patel 出售了 4,574 股，套现约 100 万美元。这些出售行为适用于 Cerebras 针对首次公开募股前投资者和关键管理人员设置的分阶段提前解除锁定机制。该公司于 5 月 14 日上市，标准的 180 天锁定期预计将于 11 月 10 日左右到期。 首席技术官 Sean Lie 提交文件，拟出售价值超过 $153M 的 710,247 股股票 Sean Lie 于周四提交了 Form 144，显示其计划出售 710,247 股 Cerebras 普通

英伟达公司股价周五盘前上涨 0.5%，在这家芯片制造商将于 8 月 26 日公布第二季度财报前，从连续五个交易日累计近 4% 的跌幅中有所回升。此前，The Information 报道称英伟达计划在年底前推出面向中国市场的专用语言处理单元（LPU），但英伟达随后予以否认。一位发言人表示，公司产品路线图中不存在此类产品。股价波动之际，华尔街正准备迎接英伟达的季度业绩。这一备受关注的事件可能影响市场对整个 AI 行业的情绪。 BMO Capital 首次覆盖英伟达，设定 340 美元目标价 BMO Capital 首次覆盖英伟达股票，给予“跑赢大盘”评级，并设定 340 美元目标价，意味着较该股上一交易日收盘价有 57% 的上涨空间。这家研究机构称，英伟达是完整 AI 系统领域的领导者，拥有完全集成的技术栈，也是大型语言模型生态系统的主要支持者。BMO 还表示，英伟达未来 12 个月以上的大部分产能都已售罄。 在 Stocktwits 上，散户对 NVDA 的情绪在过去一周大幅恶化，周五降至“极度看跌”。一位交易员指出，过去 8 个交易日中有 7 天 NVDA 跳空高开，并表示该股在盘后

据路透社援引《纽约时报》报道，近几周，阿联酋当局在调查涉及加密货币交易所活动的潜在金融犯罪时，曾在机场扣留两名 Binance 员工。这些员工因流经 Binance 客户资金账户的第三方资金而接受询问。Binance 确认，少数员工曾被要求向阿联酋当局提供说明，但称相关询问属于例行程序，并表示这些员工并非调查对象，且已迅速获准离开并获释。阿联酋已成为 Binance 最重要的监管和商业基地之一。2025 年 3 月，阿布扎比支持的投资公司 MGX 向该交易所投资了 20 亿美元。 Binance 员工在沙迦机场被扣留过夜 据知情人士透露，一名 Binance 中层员工于 8 月早些时候在沙迦国际机场被拦下，随后被带到警察局并扣留过夜。另一名与该交易所迪拜业务有关联的 Binance 官员于 7 月接受了当局询问。阿联酋当局尚未公开披露正在调查的具体交易或涉嫌犯罪行为。有关这些员工的指控目前也尚未公开宣布。 该交易所表示，这些员工并非调查对象，且已迅速获准离开并获释。这一区分十分重要，因为原始报道涉及的是对与该平台有关的潜在金融不当行为的调查，而不是指称被扣留员工亲自实施了金融犯罪。 阿