Gate 深度报道与加密市场分析

高盛和 Canaccord Genuity 于 8 月 25 日上调了 Coinbase 和 Strategy 股票的目标价，此前比特币反弹至接近 80,000 美元。高盛分析师 James Yaro 将 Coinbase 的 12 个月目标价从 173 美元上调至 196 美元，同时维持买入评级；Canaccord Genuity 分析师 Joseph Vafi 则将 Strategy 的目标价从 130 美元上调至 175 美元，同样维持买入评级。此次上调发生在比特币前一周上涨超过 20% 之后。此前，这种加密货币在 8 月初的交易价格约为 64,000 美元，随后短暂回升至 80,000 美元上方。高盛新的 Coinbase 目标价较该股周一 179.48 美元的收盘价意味着约 9% 的上行空间，而 Canaccord 的 Strategy 目标价较周一 122.63 美元的收盘价意味着约 42% 的上行空间。这些举措反映出，随着比特币波动性和交易活动回归，华尔街对加密货币相关股票的立场日益趋于积极。 高盛称 Coinbase 正在拓展现货交易以外的多元化业务 高盛形容其对 Co

据金融当局消息，韩国股票价格操纵联合应对小组于26日对 Hanmi 会计师事务所发起强制搜查。调查重点是有关利用上市公司未公开重大信息进行非法股票交易的指控。该联合应对小组由金融委员会、金融监督院和韩国交易所组成，调查人员已被派往 Hanmi 办公室，以获取业务相关材料及与涉嫌滥用信息有关的内部文件。 联合应对小组对 Hanmi 会计师事务所发起强制搜查 联合应对小组派遣调查人员前往 Hanmi 会计师事务所办公室，以获取业务相关材料和内部文件。此次强制搜查行动重点收集与该事务所咨询业务及可能滥用企业机密信息有关的证据。金融当局确认，此次调查涉及利用在咨询业务期间获得的未公开信息获取不当利益的指控。 指控集中于滥用未公开信息 Hanmi 会计师事务所被指控利用在提供咨询服务期间获得的上市公司未公开重大信息进行股票交易，从而获取不当利益。该事务所是韩国一家中型会计师事务所，按收入计算位列韩国前20名。Hanmi 已在金融当局注册为上市公司审计机构，并为企业客户提供外部审计、并购咨询、企业估值和财务尽职调查等服务。 当局将分析查扣材料以查明信息来源 联合应对小组将分析查扣的材料，以确定员工

Boeing 获得了一项价值最高达 1312.3 亿美元的美国军方合同安排，用于 F-15 Eagle Crest 项目。美国战争部于 8 月 24 日授予了这份不定期交付/不定量合同，涵盖新飞机生产、系统集成、现代化、升级、改装、保障和基地维修。该合同提供了潜在的收入来源，因为 Boeing Defense, Space & Security 第二季度营收为 74.8 亿美元，同比增长 13%，但仍录得轻微运营亏损。相关工作将主要在密苏里州圣路易斯进行，并可能持续至 2037 年 8 月；初始订购期持续至 2031 年 8 月，并可选择延长至 2036 年 8 月。约 1310 亿美元这一数字代表合同上限，并非保证收入；授予合同时，2026 财年仅有 343,740 美元的研究、开发、测试和评估资金得到拨付。 Boeing Defense 业务获得长期 F-15 合同 这份合同签订之际，Boeing 正努力加强其不断增长但仍面临盈利挑战的国防业务。Boeing Defense, Space & Security 第二季度营收为 74.8 亿美元，同比增长 13%，但录得轻微运营亏损。

OpenAI 于周二公布了其首款定制 AI 芯片，并报告称，在特定基准测试中，Jalapeño 处理器每瓦所完成的 AI 工作量是英伟达 GB200 和 GB300 系统的 1.5 至 1.9 倍，端到端延迟则仅为后者的约 0.28 至 0.59 倍。该芯片由 Broadcom 协助开发，专为推理工作负载设计，标志着 OpenAI 进入定制芯片开发领域，而各大 AI 公司正日益构建自己的处理器。英伟达股票将在周三公布 Q2 财报之际，面临来自 Google 和 Amazon 等超大规模云服务商日益加剧的竞争，这些公司正为其云基础设施部署定制加速器。华尔街预计英伟达将公布约 920 亿美元的季度营收，几乎是去年同期的两倍。定制芯片竞赛反映出，更广泛的 AI 基础设施市场正转向针对单项工作负载进行优化的专用芯片，不过分析师表示，英伟达目前仍保持主导地位。 OpenAI Jalapeño 芯片在推理基准测试中跑赢英伟达 Blackwell OpenAI 周二详细说明，其 Jalapeño 芯片在 GPT-OSS 1200亿、DeepSeek R1 和 Kimi K2.5 10000亿模型上实

韩国高股息 ETF 在过去一个月录得 5844 亿韩元的净资产流入，使总资产达到 23.63 万亿韩元，此前三星电子和 SK Hynix 宣布股东回报政策。资金流入反映出，在半导体市场集中、地缘政治风险和宏观经济不确定性的背景下，投资者对稳定现金流产品的需求。多只 ETF 产品提高了每月分配额，其中 PLUS High Dividend 将每股分配额提高至 103 韩元，增幅接近 20%；RISE 200 High Dividend Covered Call ATM 则将分配额从 47 韩元提高至 100 韩元，翻倍。 投资者向高股息 ETF 投入 5844 亿韩元 据金融投资行业 26 日消息，韩国国内股市上市的 71 只高股息相关 ETF 在过去一个月录得 5844 亿韩元的净资产流入，总规模达到 23.63 万亿韩元。在此期间，个人投资者净买入 KODEX 200 Covered Call Active 3431 亿韩元、TIGER Dividend Covered Call Active 2004 亿韩元，以及 KODEX 200 Target Weekly Covered C

X 公司前产品负责人 Nikita Bier 于 8 月 25 日表示，X 正准备在其社交媒体信息流中显示的加密货币和股市数据旁添加交易按钮。Bier 表示，X 的 Cashtags 功能即将推出“交易按钮”。该功能目前已允许用户直接在帖子中嵌入和查看加密货币图表。这一功能的推进，体现了马斯克将该平台转型为更广泛金融服务应用的努力。Bier 是在回应加密社区成员的批评时发表上述言论的。这些成员指责他在 X 负责产品期间压制与加密货币相关的内容。目前尚未公布发布日期、经纪商合作伙伴或完整的支持资产列表。 X 于 4 月面向美国和加拿大用户推出 Cashtags X 于 4 月推出 Cashtags，最初面向美国和加拿大的 iPhone 用户。该功能允许用户搜索股票和加密货币，并查看实时价格图表及相关帖子，无需离开平台。对加密货币的支持不仅限于主要代币代码。用户可以输入智能合约地址，使 X 能够区分名称相似的代币，并显示规模较小的链上资产数据。随后，股市数据也被整合到同一体验中。 X 澄清其不会运营经纪业务 2 月，Bier 表示，智能 Cashtags 最终将允许用户直接从时间线交易股票

Hana Asset Management 1Q ETF量化解决方案部门负责人Kim Seung-hyun于8月24日在接受MoneyToday采访时讨论了AI投资策略。Kim表示，投资者应关注能够在AI竞争中生存下来的公司，并强调三项标准：领先的技术、有保障的AI需求以及资本支出能力。此次采访早于定于9月举行的“ETF Investment King”大赛。 Hana Asset Management选定Samsung Electronics、SK Hynix、Hyundai Motor和Kia为韩国顶级AI受益者 Kim选定Samsung Electronics、SK Hynix、Hyundai Motor和Kia为预计最能从AI中受益的韩国公司。Kim表示，在从移动出行向人形机器人转型的过程中，Hyundai Motor和Kia能够从中受益。Kim解释称，Hyundai Motor和Kia持有大量现金储备，并可率先在其工厂应用人形机器人，这意味着它们已经拥有有保障的需求。对于海外公司，Kim提到了NVIDIA和Alphabet。Kim表示，NVIDIA和Google拥有压倒性的技

KOSPI 于26日上涨65.47点（0.97%），收于6,808.21点。在外部风险缓解之际，大盘股买盘为该指数提供支撑。尽管市场在英伟达发布财报前保持谨慎，但随着地缘政治紧张局势缓解、利率下降，KOSPI收复了6,800点关口。俄罗斯官方媒体报道称，美国与伊朗可能达成停火协议，推动国际油价下跌；与此同时，市场预期将买入美国国债，促使长端利率下降，提振了韩国股市的风险偏好。 大盘股买盘推动KOSPI收于6,808.21点 证券市场方面，KOSPI收于6,808.21点，较前一交易日上涨65.47点（0.97%）。地缘政治担忧和高利率压力有所缓解，对此前承压的全球金融市场产生了重要影响。包括回购库存股在内，企业等实体呈现净买入，推动三星电子上涨1.75%，SK海力士上涨0.60%。 三星电子与核电股上涨，航运股暴跌 除半导体股外，三星集团旗下公司也因市场重新关注股东价值而大幅上涨：三星物产上涨5.59%，三星生命保险上涨8.60%，三星火灾海上保险上涨4.94%。核电相关股票也在政策推动下强势上涨，美国已向国会提交核能合作协议。斗山能源上涨6.32%，韩国电力公社上涨6.42%，韩国电

Hyundai Motor 在26日举行的 CEO 投资者日上，将2030年营业利润率目标从此前的8%至9%区间上调至9%以上，理由是车辆竞争力和成本削减能力得到提升。这家汽车制造商宣布，计划通过全生命周期成本创新、材料成本削减和本地化，到2030年将销售成本降低3个百分点。尽管全球汽车市场竞争加剧，Hyundai 仍维持2030年全球销量555万辆以及60% xEV 销售占比的目标。 Hyundai 在汝矣岛康莱德酒店举行了此次活动，CEO Jose Munoz 表示“Hyundai 的基本面比以往任何时候都更强劲”，并宣布将通过提供更多动力总成选项，积极拓展新的汽车细分市场和地区。 Hyundai 将2030年营业利润率目标上调至9%以上 Hyundai 将2030年营业利润率目标上调至9%以上，使利润率目标和营业利润总额均较此前计划提高11%。公司维持6.3%至7.3%的营业利润率指引。 成本削减将在提升盈利能力方面发挥重要作用。Hyundai 计划在2030年之前较原计划将销售成本降低3个百分点，具体包括通过车辆全生命周期成本创新降低1.5个百分点、通过材料成本削减降低1个百分

SK Innovation 于25日宣布，将通过吸收合并 SK IE Technology（SKIET）实现业务整合。这是其于2019年分拆电池隔膜业务后，时隔七年再次进行整合。合并比例为每1股 SKIET 股票换取 0.1174540 股 SK Innovation 股票，合并生效日为明年1月1日。SKIET 的估值为每股14,783韩元，较其2021年首次公开募股（IPO）价格105,000韩元低85.9%。该决定出台之际，SKIET 的隔膜业务正因电动汽车市场增长放缓以及中国制造商竞争加剧而陷入困境，导致335,222名散户股东——占股东总数的99.9%、持有30.72%的股份——面临巨额投资损失。 SK Innovation 宣布 SKIET 合并条款 据证券业界26日消息，SK Innovation 于25日宣布对 SKIET 进行吸收合并。合并比例为每1股 SKIET 普通股换取 0.1174540 股 SK Innovation 普通股，合并生效日定为明年1月1日。SK Innovation 将为此次合并发行4,481,300股新股，约占其已发行股份总数的2.6%。SKI

据市场分析，随着国际油价下跌，26日首尔债券市场预计将走强。韩国央行货币政策委员会会议定于次日举行，长期债券预计将比中期债券表现更强。韩国央行行长Shin Hyun-song此前在讨论货币政策时曾使用“油轮”这一比喻，提到两条航行路线：基准利率轨迹，以及美伊紧张局势缓和后霍尔木兹海峡可能重新开放。伊朗半官方通讯社Tasnim报道称，伊朗官员在与Munir会谈期间明确传达了伊朗的立场；《纽约时报》报道称，美国正准备向此前在伊朗冲突期间撤离的中东使馆重新部署外交官。 国际油价下跌之际外国投资者扩大债券头寸 全球债券走强，加上外国投资者扩大中期债券头寸，提升了市场对利率维持不变的预期。分析认为，这一趋势主要归因于与霍尔木兹海峡有关的紧张局势缓和以及国际油价下跌。亚洲市场半导体股票上涨，可能限制债券市场的上涨空间。负产出缺口预计已于今年消失，而国内经济仍保持强劲增长。与通胀目标相比，核心通胀仍处于较高水平。 韩国央行通过官方沟通释放政策方向 行长Shin最初提出连续加息的情景，提到在审视第二季度增长和通胀指标后加息的可能性。随后，韩国央行通过前副行长Yoo Sang-dae举行的新闻发布会向市

Marvell Technology（NAS:MRVL）预计将于8月27日公布其2027财年第二季度业绩（涵盖5月至7月）。Virtus Investment Partners首席市场策略师Joe Terranova于8月25日在CNBC节目中表示，当前的AI交易需要一针“肾上腺素”，而Marvell Technology显然是能够向市场注入这针“肾上腺素”、并验证大型科技公司投资前景的公司。该业绩报告将成为衡量超大规模云服务商（大型云计算公司）数据中心投资步伐能否持续的指标，并有可能推动近期一直处于盘整状态的半导体和AI相关股票再次上涨。 Terranova确认Marvell Technology是AI股票的催化剂 Terranova在CNBC节目中表示，Marvell Technology的业绩将成为衡量超大规模云服务商数据中心投资步伐能否持续的指标。他预计，这可能推动近期一直处于盘整状态的半导体和AI相关股票再次上涨。Terranova将Marvell Technology描述为“能够向市场注入这针‘肾上腺素’、并验证大型科技公司投资前景的明确选择”。 国债收益率上升引发对数据中

国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃于25日（当地时间）表示，所有国家都必须制定并提出可信的计划，以解决财政问题，确保债务和赤字保持在可持续轨道上。在IMF总部接受记者采访时，格奥尔基耶娃强调，央行必须始终高度重视维护价格稳定的职责。此番言论正值全球通胀压力持续、债券收益率不断上升之际，而这两大因素继续给经济前景带来不确定性。 格奥尔基耶娃警告称，油价上涨可能迫使央行加息 格奥尔基耶娃表示，如果油价再次上涨，通胀将进一步加剧，央行可能需要加息。她解释称，这可能对各国政府的借贷成本和经济增长产生连锁影响。IMF总裁警告称，经济前景仍存在高度不确定性，债券收益率上升以及在降低通胀方面缺乏进展都证明了这一点。 AI投资激增推动全球经济展现韧性 格奥尔基耶娃指出，尽管通胀持续、贸易紧张局势不断，全球经济仍展现出韧性，部分原因在于人工智能（AI）投资激增。她表示，始于美国的AI热潮如今正成为全球经济的增长引擎，其他国家也在扩大数据中心及其他基础设施的建设。格奥尔基耶娃评价称：“简而言之，我们实际上正处于一场拉锯战之中：负面的供应冲击来自中东，而积极的需求冲击则来自AI。” I

NH Investment & Securities 研究员 Kwon A-min 在26日发布的一份报告中评估称，考虑到 Samsung Electronics 和 SK Hynix 宣布的大规模股东回报计划，USD/KRW 的主要支撑位为1,340-1,350韩元。该分析师估计，当前水平仍有约40-50韩元的下行空间。近期 USD/KRW 下跌主要受到两家公司公布股东回报计划后形成的美元供应预期，以及外部美元走弱环境的推动。不过，SK Hynix 自上月中旬开始进行 ADR 融资所产生的美元兑换量已被部分消化。 SK Hynix ADR 兑换的影响已部分消化 Kwon 判断，SK Hynix 自上月中旬以来持续进行 ADR 融资所产生的美元兑换量已被部分消化。该分析师表示，随着 Samsung Electronics 和 SK Hynix 近期宣布股东回报计划，美元供应预期开始发挥作用，加之外部美元走弱环境，USD/KRW 的下跌趋势得以延续。 股东回报计划相当于每日交易量的2% 据估计，两家公司近期宣布的约150万亿韩元股东回报计划，对外汇市场产生的影响与 SK Hynix 的

据市场分析，USD/KRW 汇率预计将在26日谨慎测试1,380韩元区间下沿。由于重大变量尚未明确显现，观望氛围可能占据主导。在美伊外交进展以及关键政策决定之前，汇率截至早上6点报1,382.70韩元，较前一交易日首尔收盘价1,386.10韩元下跌3.40韩元。不确定性源于美伊关系释放的混合信号以及即将公布的货币政策决定。市场参与者面临多重不确定因素，包括定于27日举行的韩国银行货币政策会议以及美国经济数据发布。 美国和伊朗释放外交进展潜力信号 美国宣布对伊朗采取经济孤立措施，但两国均显示出寻求共同立场的迹象。《纽约时报》前日报道称，美国正准备将外交官重新部署至此前撤离人员的中东使馆。沙特阿拉伯媒体机构 Al Arabiya 报道称，美国向伊朗提议解除海上封锁和制裁，以换取开放霍尔木兹海峡并停止伊朗代理部队发动的袭击。俄罗斯国家通讯社 RIA Novosti 报道称，美国和伊朗同意停火，包括允许船只自由通过霍尔木兹海峡。然而，伊朗副外长卡泽姆·加里巴巴迪前一日表示：“我们仍处于战争状态，霍尔木兹海峡将继续关闭”，表明对抗仍在持续。 和解预期推动油价下跌 随着美伊可能和解的迹象出现，国际

美国股市指数于 8 月 25 日（当地时间）开盘走高。截至上午 9:34，道琼斯工业平均指数上涨 95.77 点（0.18%），报 53,512.93 点；标普 500 指数上涨 30.38 点（0.40%），报 7,683.24 点；纳斯达克综合指数上涨 181.63 点（0.70%），报 26,161.82 点。涨势受到投资者对美伊紧张局势缓和的预期，以及英伟达公布财报前科技股走强的推动。《纽约时报》报道称，美国国务院正准备将外交官重新部署至此前因伊朗冲突而撤离的中东大使馆，此举表明市场对全面战争再次爆发的预期有所降低。 美国准备将外交官重新部署至中东大使馆 《纽约时报》援引美国国务院文件称，美国于 8 月 25 日正准备将外交官重新部署至在伊朗冲突期间撤离的中东大使馆。重新部署范围包括驻以色列、黎巴嫩、沙特阿拉伯、伊拉克、科威特和阿曼的大使馆。 沙特媒体 Al Arabiya 报道称，巴基斯坦陆军参谋长阿西姆·穆尼尔于前一天访问德黑兰，并携带了一项美国提议，内容是解除对伊朗的海上封锁和制裁。作为交换，该提议要求伊朗开放霍尔木兹海峡，并停止伊朗代理武装发动的袭击。伊朗半官方通讯社

美国提议解除对伊朗的海上封锁和制裁，以换取伊朗开放霍尔木兹海峡并停止其代理武装发动袭击。沙特阿拉伯《阿拉比亚》电视台于当地时间25日报道称，该提议通过巴基斯坦陆军参谋长阿西姆·穆尼尔传达给伊朗。穆尼尔是此次斡旋的关键人物，并于前一天访问了德黑兰。伊朗最高国家安全委员会（SNSC）秘书莫赫森·礼萨伊告诉穆尼尔，伊朗将在进行内部磋商后很快作出回应。这一外交倡议正值华盛顿与德黑兰因地区安全和伊朗核计划持续紧张之际。 美国提议以开放霍尔木兹海峡换取解除制裁 据《阿拉比亚》报道，该提议包括根据一份谅解备忘录（MOU）结束封锁并解除制裁。一名消息人士告诉《阿拉比亚》：“陆军参谋长穆尼尔向伊朗方面传达了一项提议，即根据谅解备忘录结束封锁并解除制裁。”相关条件要求伊朗开放霍尔木兹海峡，并停止其代理武装发动袭击。 巴基斯坦陆军参谋长在访问德黑兰期间传达提议 阿西姆·穆尼尔访问德黑兰，担任此次外交努力的关键斡旋人。巴基斯坦联合通讯社报道称，此次访问是“巴基斯坦外交努力的一部分，旨在寻求结束美伊持续争端的僵局、实现持久和平，并持续寻求解决地区不稳定问题的途径”。 据伊朗伊斯兰共和国通讯社援引巴基斯坦军方公共

8月26日，即韩国银行8月货币政策会议前一天，市场参与者仍存在严重分歧，预计维持利率不变和加息的比例几乎各占一半。对21家国内外金融机构进行的调查显示，11名受访者（52%）预计基准利率将维持在2.75%，而10名受访者（48%）预计将加息至3.00%。相互矛盾的经济信号加剧了不确定性：半导体行业驱动的强劲增长和潜在的需求侧通胀压力支持采取先发制人的紧缩政策；另一方面，总体通胀率放缓至2.8%，以及USD-KRW汇率下跌11%（从7月2日的1,555.80韩元降至1,382.40韩元），则支持维持现状。债券市场参与者表示，8月会议是最难以预测的一次，即使是外资银行和国内证券公司也给出了几乎各占一半的预测。 调查显示利率决定存在52%对48%的分歧 韩联社Infomax上周对21家金融机构进行了调查。预计维持利率不变的11名受访者表示，总体通胀率已放缓至2.8%，且尚未确认存在民间需求压力，因此应避免连续加息。预计加息的10名受访者则指出，半导体行业繁荣推动经济大幅增长，韩国银行很可能在8月经济展望中大幅上调经济增长和核心通胀预测。 8月副行长发表相互矛盾的信号 前副行长Yoo Sang

8 月 25 日，随着国际油价下跌超过 3%，且美国与伊朗关系出现缓和迹象，美元兑主要货币走弱。据韩联社 Infomax 报道，美元指数（DXY）下跌 0.134% 至 98.883，USD/JPY 下跌 0.013% 至 159.143 日元，而 EUR/USD 上涨 0.129% 至 1.16764。此前有报道称，美国正准备重新向中东大使馆派驻外交官；沙特媒体 Al Arabiya 表示，美国提议解除对伊朗的制裁，以换取伊朗开放霍尔木兹海峡并停止代理人袭击。俄罗斯国家通讯社 RIA Novosti 随后援引巴基斯坦军方和伊朗安全部门消息人士报道称，美国和伊朗已同意停火，其中包括确保霍尔木兹海峡自由通航，但具体细节及消息来源的可信度仍未经证实。Bannockburn Capital Markets 首席市场策略师 Marc Chandler 指出，无论是由于财政部长 Scott Bessent 的政策，还是由于市场预期其他央行的加息幅度将超过美联储，美元基本面仍然不利；与此同时，技术指标显示美元已处于超卖区域。 油价下跌推动美元指数走低 在欧洲和纽约交易时段，美元指数与油价呈现联动走

美国国债价格25日上涨，原因是随着美伊紧张局势有望缓和，油价大幅下跌。Yonhap Infomax海外利率数据显示，截至美国东部时间上午7:46，10年期国债收益率下降3.70个基点，至4.6660%。沙特阿拉伯媒体Al Arabiya报道称，此前有消息称，美国提议解除对伊朗的制裁并结束对伊朗的海上封锁，以换取伊朗开放霍尔木兹海峡并停止伊朗支持的代理武装发动袭击。由于市场预期军事冲突可能转向经济施压，原油价格下跌超过3%，债券市场对通胀的担忧有所减弱。 25日各期限国债收益率均下降 同期，对政策较为敏感的2年期国债收益率下降1.50个基点，至4.2210%。30年期国债收益率下降3.30个基点，至5.1980%。10年期与2年期国债收益率之差从前一日的46.70个基点收窄至44.50个基点。国债价格与收益率呈反向变动。 美国提议以开放霍尔木兹海峡为条件解除制裁 沙特阿拉伯媒体Al Arabiya报道称，美国提议结束对伊朗的海上封锁并解除制裁，以换取伊朗开放霍尔木兹海峡并停止伊朗支持的代理武装发动袭击。该提议由访问德黑兰的巴基斯坦陆军参谋长阿西姆·穆尼尔将军转达给伊朗官员。据Al Ara