Gate 深度报道与加密市场分析

KOSPI连续第七周录得负收益，在前一个交易日上涨40.89点（0.65%）后收于6299.66点。尽管市场对美国加息的担忧有所缓解，外国投资者仍卖出价值1.4887万亿韩元的股票。持续的卖压表明，即使全球风险偏好有所改善，外国投资者仍对是否回归韩国股市犹豫不决。市场分析师指出，包括半导体在内的核心龙头股对指数表现的影响力较上半年有所下降，这也令未来引领市场的板块充满不确定性。目前，市场尚未出现能够推动涨势的明确替代板块。 尽管加息担忧缓解，外国投资者仍卖出1.4887万亿韩元的KOSPI股票 据韩国交易所数据，外国投资者在前一个交易日卖出价值1.4887万亿韩元的KOSPI股票。尽管美国就业数据改善使市场对加息的担忧有所减弱，为投资者情绪创造了有利条件，抛售仍在持续。KOSDAQ则经历了集中买入，早盘触发买方熔断机制，随后收于854.47点，上涨55.66点（6.97%）。三星证券研究员Kim Jong-min表示：“令人不安的是，包括半导体在内的核心龙头股对指数的影响力较上半年有所下降。”他同时指出：“目前尚未出现新的明确龙头股来取代它们。” 外国资本转向零售、运输和医疗保健板块

韩国交易所于11日发布的数据显示，从上月31日到报道发布前一天，韩国个人投资者净卖出3241亿韩元的KODEX KOSDAQ150 Leverage ETF。同一时期，该投资者群体净买入约648亿韩元的KOSDAQ150 Futures Inverse ETF，该产品押注KOSDAQ150指数下跌。在此期间，KOSDAQ Stocks指数上涨18.72%，几乎是同期KOSPI上涨9.55%的两倍，市场却出现了这种逆势交易模式。投资者卖出旨在放大涨幅的杠杆产品，并买入可从下跌中获利的反向产品，表明他们对涨势能否持续持怀疑态度。这种交易行为反映出市场对KOSDAQ的超额表现能否延续存在疑问，尤其是在此期间半导体大盘股三星电子和SK Hynix表现相对疲弱的情况下。 个人投资者净卖出3241亿韩元的KOSDAQ杠杆ETF 据韩国交易所称，从上月31日到报道发布前一天，个人投资者净卖出3241亿韩元的KODEX KOSDAQ150 Leverage。KODEX KOSDAQ150 Leverage是一款追踪KOSDAQ150指数每日收益两倍的产品。同一时期，个人投资者净买入约648亿韩元的KO

AST SpaceMobile（ASTS）股价周一盘后下跌约3.5%，此前该公司公布第二季度营收为3150万美元，低于分析师预期的3390万美元；净亏损为2.309亿美元，即每股亏损0.77美元，而分析师预计每股亏损0.35美元。亏损幅度超出预期，较去年同期的9940万美元，即每股亏损0.41美元，进一步扩大。投资者注意力转向该公司的卫星发射进度。AST SpaceMobile在50天内发射六个航天器后，目前已拥有13颗在轨运行的BlueBird卫星。 AST SpaceMobile公布第二季度财务业绩 AST SpaceMobile公布第二季度营收为3150万美元，高于一年前的116万美元，但低于Fiscal.ai所列分析师预期的3390万美元。该公司表示，本季度营收主要由美国政府合同相关里程碑的达成以及网关交付推动。净亏损扩大至2.309亿美元，即每股亏损0.77美元，而去年同期亏损为9940万美元，即每股亏损0.41美元。该公司的营收积压订单增至约13亿美元。 公司将卫星星座扩展至13个航天器 随着BlueBird 11、12和13号卫星近期完成入轨发射，AST SpaceMob

证券公司对韩国主要股票的目标价差异最高达6.3倍。三星电子的目标价在15万至65万韩元之间，SK海力士则在75万至470万韩元之间。这是根据FnGuide统计的截至7月7日、涵盖今年1月以来的数据得出的结果。差异源于针对605家上市公司发布的13,368份研究报告采用了相互冲突的估值方法。包括Morgan Stanley、JP Morgan和Goldman Sachs在内的全球投资银行一方面发布看涨报告，另一方面却出现在同一半导体股票的净卖出榜前列，进一步加剧了投资者的困惑。 三星电子和SK海力士的目标价差异达4.3倍至6.3倍 三星电子共收到237份研究报告，目标价从15万韩元（Sangsangin证券）至65万韩元（韩国投资证券）不等，差异达4.3倍。SK海力士在183份报告中的目标价差距更大，从75万韩元至470万韩元不等，差异达6.3倍。韩国投资证券于上月30日设定了470万韩元的最高目标价。现代汽车的目标价在34万至120万韩元之间，LG新能源的区间相对较窄，为34.2万至67万韩元；斗山能源则在10万至16.5万韩元之间。 SK海力士的目标价较实际股价高出146.87% 截

油价上涨约 5%，因为美伊围绕重新开放霍尔木兹海峡的谈判仍陷入僵局，尚未出现明确的解决路径。10 日（美国东部时间），纽约商品交易所 9 月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货上涨 3.95 美元（5.05%），收于每桶 82.13 美元，连续第三天上涨；10 月交割的布伦特原油上涨 4.17 美元（4.99%），至每桶 87.72 美元。霍尔木兹海峡是全球石油运输的关键咽喉，其关闭促使投资者买入原油，因为华盛顿与德黑兰之间的外交努力仅停留在口头交锋层面，在重新开放这条水道方面没有取得实质性进展。 WTI 与布伦特原油连续三日上涨 9 月交割的西德克萨斯中质原油收于每桶 82.13 美元，较上一交易日上涨 3.95 美元，即 5.05%。10 月交割的布伦特原油上涨 4.17 美元，即 4.99%，至每桶 87.72 美元。两大基准油价连续第三个交易日延续涨势。 伊朗将重新开放霍尔木兹海峡与结束美国军事侵略挂钩 伊朗外交部发言人埃斯梅尔·巴加伊在媒体简报会上表示：“海峡能否重新开放，取决于解决美国和犹太复国主义政权（以色列）对伊朗及整个地区实施军事侵略所造成的局势。”他补充说：“要解

Trump Media & Technology Group 周一报告称，其财政年度第二季度营收不足 200 万美元，净亏损超过 2.38 亿美元。该亏损大幅高于去年同期近 2000 万美元的亏损，主要由非现金资产价值下跌所致，其中数字资产、质押数字资产和权益证券亏损超过 1.9 亿美元。该公司本季度营收为 170 万美元，主要来自 Truth Social 的广告服务。Truth Social 是唐纳德·特朗普总统使用的旗舰社交媒体平台。 Trump Media 报告第二季度亏损 2.38 亿美元 Trump Media & Technology Group 在周一发布的一份新闻稿中披露，其财政年度第二季度净亏损超过 2.38 亿美元，公司同期营收不足 200 万美元。该亏损较去年同期报告的近 2000 万美元大幅增加。 数字资产下跌推动亏损扩大 该公司将亏损扩大主要归因于非现金资产价值下跌。根据公司官方公告，数字资产、质押数字资产和权益证券的亏损超过 1.9 亿美元。首席财务官 Phillip Juhan 在公司首次财报电话会上表示：“运营费用在很大程度上受到数字资产价格波动的影响

Polymarket 交易员目前认为，XRP 在 8 月底前跌破 1 美元的概率为 65%。这一预测与技术图表形态相一致：图表显示出看跌的头肩顶形态，近期价格测试期间交易量下降，交易员持仓数据也表明机构和散户参与者都倾向于做空。预测市场赔率与链上指标趋于一致，使 XRP 的关键支撑位 1.02 美元受到关注；截至发稿时，XRP 的交易价格接近 1.03 美元。 XRP 在交易量下降的情况下形成头肩顶形态 XRP 日线图显示出头肩顶形态，这是一种由两个较低峰值围绕一个较高中央峰值构成的技术形态。该形态位于一条向下倾斜、充当支撑的下降颈线上。8 月 3 日至 8 月 7 日期间，卖方测试颈线时，卖出量出现激增。买方在 8 月 7 日守住了该位置，但这一防守是在较弱的买入量下完成的，使该支撑区域显得较为脆弱。该形态的颈线位于 1.02 美元附近，与 0.618 斐波那契回调位重合。 鲸鱼和散户交易员增加做空仓位 鲸鱼与散户背离指标读数为 -6.3，表明大户交易员的看空程度比散户高 96%。这一读数显示，大型交易员倾向于看跌，而散户似乎也在逐渐采取相同立场。XRP 在所有交易所的现货流出量从

据 Genians Security Center 周一发布的一份分析报告，随着朝鲜扩大网络能力，该国的 Kimsuky 黑客组织测试了三个本地 AI 平台。Genians 表示，自 2026 年初以来，Kimsuky 一直在使用 AI 生成的网络钓鱼文档；研究人员追踪到的基础设施显示，其中存在本地大语言模型、AI 开发框架、语音识别工具以及由生成式 AI 创建的材料。研究人员评估认为，该组织在朝鲜侦察总局的领导下运作。尽管 Kimsuky 尚未训练自己的 AI 模型，但 Genians 警告称，该组织正通过将现有 AI 系统整合到恶意软件开发和攻击行动中来提升其能力。 Genians 在 Kimsuky 基础设施中发现三个本地 AI 平台 研究人员在与 Kimsuky 相关的基础设施中发现了三个本地 AI 平台的痕迹——Ollama、GPT4All 和 Msty。本地模型可以直接在计算机或服务器上运行，无需将对话发送给外部提供商，从而提高运营者的隐私性。Genians 还发现了 GPT4All 的 LocalDocs 功能已被配置的证据。该功能使用检索增强生成（RAG），使 AI 系

尽管韩国银行报告称，广义货币供应量（M2）在5月达到4,184万亿韩元，较上月增加32万亿韩元，但韩国企业正面临来自多个渠道、日益加剧的融资困难。货币乘数从2024年的年度均值14.9降至5月的13.36，表明流动性增长对实体经济的带动作用减弱。金融监督院在8个月内发出66份证券申报文件更正要求，超过上一年的43份和2024年的56份；与此同时，上半年公司债发行量下降15.2%，股票发行量下降29.6%。资本筹集监管趋严以及市场利率上升——AA-级3年期公司债收益率从年末的3.476%升至7月下旬的4.653%——压缩了传统融资渠道。韩国商工会议所的调查数据显示，在204家非金融企业中，43.6%的企业称银行贷款是最困难的融资渠道，48.5%的企业则将高额利息负担列为首要挑战。 金融监督院在8个月内发出66份证券申报文件更正要求 金融监督院在8个月内对66份证券申报文件发出更正要求，超过上一年的43份和2024年的56份。金融监督院于5日要求更正SK D&D的证券申报文件，该文件涉及公司在上月28日董事会会议上决定的1,367亿韩元配股发行。上月31日，监管机构同时要求更正3家KOSD

黄金期货价格于8月10日下午（美国东部时间）上涨近1%，突破4,400美元关口。12月交割黄金期货（GCZ6）在纽约商品交易所的交易价格为每金衡盎司4,434.60美元。此次上涨发生在7月持续一个月的盘整期之后，黄金在4,000美元关口获得支撑。随着反弹动能增强，市场出现追涨买入。据市场数据，这是黄金期货自6月17日以来首次收于4,400美元上方。 黄金期货在纽约商品交易所上涨0.79% 8月10日下午2:47（美国东部时间），芝加哥商品交易所集团旗下纽约商品交易所的12月交割黄金期货（GCZ6）报每金衡盎司4,434.60美元（1金衡盎司 = 31.10克），较前一结算价4,399.70美元上涨34.90美元，涨幅为0.79%。 金条生产现场[韩联社新闻档案照片] StoneX分析师指出技术面动能强劲，市场出现追涨交易 StoneX高级市场策略师Bob Haberkorn表示：“黄金市场的整体技术面动能相当强劲。”他补充道：“考虑到美国7月消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）将于本周公布，以及中国正在买入黄金，目前的交易较为谨慎。不过，在金价回升至4,500美元的过程中

比特币基础设施公司 Blockstream 推出了 Blockstream Swaps，支持用户在比特币主链与闪电网络之间进行无需信任的兑换。此次发布旨在为生态系统提供更具韧性的实用功能，并在非托管兑换服务提供商 Boltz 因 AI 辅助攻击导致漏洞被发现的速度快于其团队修复漏洞的速度而暂停服务后，补充现有服务商提供的功能。此举正值加密货币黑客攻击事件激增之际，安全专家警告称，网络犯罪分子正利用 AI 搜索加密货币项目中的漏洞，并利用审计人员可能遗漏的错误。 Blockstream Swaps 支持无需节点即可进行跨层资金转移 Blockstream Swaps 支持用户在不同层之间转移资金，同时始终完全掌控自己的资金。使用闪电网络时，用户无需像通常使用闪电网络那样运行节点或建立通道。用户可以持有比特币或 LBTC 余额，并在支付时完成兑换。LBTC 是 Liquid Network 的原生资产，而 Liquid Network 是由 Blockstream 创建的比特币二层侧链。Blockstream 表示，该计划早已在开发中，旨在确保生态系统拥有一套更具韧性的实用功能，并作为对现

据金融业界人士10日消息，SK Hynix同意以3.803亿美元从SK Telecom收购美国人工智能公司Penguin Solutions的可转换优先股，金额几乎是SK Telecom于2024年12月支付的2亿美元的两倍。SK Telecom旗下美国子公司Astra AI Infrastructure与SK Hynix旗下子公司Siftics1于上月27日签署协议，涉及20万股股份。由于SK集团的所有权结构，此次交易引发了审查：SK Inc.直接持有SK Telecom 30.57%的股份，但通过SK Square间接持有的SK Hynix股份仅约为6.4%，这引发了人们对股东构成不同的关联公司之间采用溢价定价是否公平的质疑。 SK Hynix同意以90%的溢价收购Penguin Solutions股份 SK Telecom旗下美国子公司Astra AI Infrastructure于上月27日签署协议，以3.803亿美元向SK Hynix旗下子公司Siftics1转让20万股纳斯达克上市公司Penguin Solutions的可转换优先股。SK Telecom最初于2024年12

Aegis Asset Management 计划在首尔光化门的 K-Twin Tower 建设一座可欣赏景福宫景观的新附楼。该公司上月被选为 K-Twin Tower 收购案的优先竞标者，投资总额为 1.1662 万亿韩元。该策略旨在通过吸引餐厅和零售设施入驻新建筑来提升物业价值。此次扩建将利用一项监管规定，即无障碍电梯空间不计入总楼面面积，从而允许 Aegis 在六层楼内额外建设约 600 坪的空间，预计投资约 30 亿韩元。 Aegis 计划建设可欣赏宫殿景观的 600 坪附楼 新附楼预计总面积约为 600 坪，分布在六层楼内。据 Aegis Asset Management 称：“这里地理位置优越，可欣赏景福宫景观，适合用于零售业。我们计划通过此举获得额外收入。”预计投资金额约为 30 亿韩元。 Aegis 将把 K-Twin Tower 的电梯改造为无障碍电梯，以实现扩建。根据建筑法规，无障碍电梯占用的楼面空间不计入总楼面面积。Aegis 的策略是取得这部分空间，然后建设新附楼。 屋顶酒吧和高端餐饮瞄准高层楼面 预计新附楼的高层将凭借优越景观吸引高附加值业态。目前正在考虑引入

摩根大通周一将标普500指数年末目标位从7,800点上调至8,000点，研究公司CFRA则将12个月目标位从7,730点上调至8,650点，并将年末目标位上调至8,050点。此次上调源于人工智能投资和云计算扩张推动的强劲盈利增长：上季度Google Cloud营收同比增长82%。然而，投资者对下行保护的需求已降至16个月低点，看跌期权与看涨期权的偏斜程度降至2025年4月特朗普总统在关税问题上让步后才出现过的低位。标普500指数周五收于7,757.64点，摩根大通的新目标意味着约3%的上涨空间。 摩根大通和CFRA因人工智能盈利增长上调标普500指数目标位 摩根大通在两个月内两次上调预测：6月将目标位从7,600点上调至7,800点，本周又上调至8,000点。新目标位较周五收盘价高出约3%。策略师Dubravko Lakos-Bujas及其团队目前预计，2026年每股收益将达到365美元，同比增长35%。该行将估值倍数维持在20倍预期收益不变。 这一盈利逻辑建立在云计算业务的强劲表现之上。上季度Google Cloud营收同比增长82%，Microsoft Azure增长43%，Ama

韩国散户投资者在 7 月 31 日监管限制单股杠杆 ETF 后，将交易活动转向 3 倍杠杆交易所交易基金。韩国证券存托机构数据显示，在 7 月 31 日至 8 月 7 日的 6 个交易日内，Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF（SOXL）成为韩国投资者交易量最大的海外股票，买卖总额达到 30.875 亿美元。该监管措施提高了包括三星电子和 SK 海力士 ETF 在内的单股杠杆产品的保证金要求。韩国金融当局实施这一措施，是为了应对对国内股市波动性的担忧。 SOXL 六个交易日交易额达 30.875 亿美元 SOXL 跟踪费城半导体指数的每日 3 倍收益率，在 7 月 31 日至 8 月 7 日期间，买卖交易总额达到 30.875 亿美元。该交易额超过排名第二的股票美光（4.7343 亿美元），也超过排名第 2 至第 10 位所有股票交易额的总和（28.5867 亿美元）。8 月 7 日，韩国投资者净买入 4.6854 亿美元的 SOXL，几乎是排名第二的 SpaceX 净买入额（4954 万美元）的 10 倍。 其他 3 倍杠杆产品也出现类似增

SK Hynix于7日宣布季度分红后，股价连续两天下跌。尽管股价已超过140万韩元，但每股375韩元的分红仍与去年持平。分红不变令投资者失望，即使公司计划全年每股分红1500韩元，股息率预计仍将维持在约1%。由于低分红政策抑制了长期投资，韩国股市持续面临长期低估，形成短线获利了结占主导、领涨板块频繁轮换的循环。 SK Hynix分红公告触发股价连续两天下跌 SK Hynix于7日宣布每股375韩元的季度分红，与去年持平。公司计划全年每股分红总额为1500韩元。由于股价已超过140万韩元，即使计入特别分红，全年股息率预计仍将维持在1%左右。 SK Telecom近期受数据中心业务发展推动，股价大幅上涨。随着股息率降至3%左右，该股也面临股价压力。Eugene Investment & Securities研究员Lee Chan-young表示，外资投资者原本是为了获取高股息收益而买入股票，但随着股价上涨、股息率下降，他们会卖出股票，从而导致股价波动性增加。 低股息率推动韩国股市形成短线交易模式 在AI热潮推动下，半导体股带动韩国股市在今年上半年创下历史新高，但由于股东回报率较低，市场仍然

据韩亚证券在11日前一天发布的一份报告，KOSPI预计将在近期历史性暴跌后呈现“平方根（√）”型复苏模式。该证券公司预测，价格和利率将推动初步反弹，随后企业盈利和外资流入将引领第二轮上涨。 这一评估发布之际，KOSPI于10日收于6299.66点。在从6月峰值下跌33.3%后，该指数目前正在6000点附近寻找方向。韩亚证券将这一复苏情景归因于股价与基本面之间的极端背离：KOSPI暴跌之际，12个月远期每股收益（EPS）预期较年初飙升184%，并已连续12个月上调。这一模式不同于以往的危机，当时股价和盈利预期会同时崩溃。 KOSPI估值跌至危机水平以下的历史低点 截至9日，KOSPI的12个月远期市盈率（PER）为5.12倍，低于2008年金融危机期间的6.27倍和2020年新冠疫情期间的7.53倍低点。韩亚证券将其定义为“极度低估区间”。 报告强调，在包括1998年亚洲金融危机、2008年金融危机和2020年疫情在内的历次经济危机中，企业盈利预期都与股价同步崩溃。当前情况则出现了一种“现象”：只有股价下跌，而盈利预期却在上升，这支持了KOSPI不会陷入L形长期停滞的判断。 美国就业数据

SpaceX（SPCX）股票周一收盘上涨 4%，重返 135 美元的 IPO 价格上方，此前自 7 月 16 日以来一直低于该水平。这轮上涨发生在 ARK Invest 发布最新通讯之后。该机构将上周三财报发布后的 14% 跌幅斥为短线噪音，并强调 IPO 文件中列出的 SpaceX 28.5 万亿美元总可寻址市场。SpaceX 于 2026 年 6 月上市，此后股价一直剧烈波动，目前约为 139 美元——高于 IPO 价格，但低于 IPO 后接近 225 美元的峰值。 ARK Invest 强调 28.5 万亿美元市场机遇 自 SpaceX 于 2026 年 6 月 IPO 以来，凯西·伍德旗下的 ARK Invest 已将其列为旗下多只基金的最大持仓之一。该机构将 SpaceX 列为 ARK Space & Defense Innovation ETF 的最大持仓之一，也是旗舰 ARK Innovation ETF 的最大持仓之一。上周，在财报发布后的波动期间，ARK 又买入了约 3700 万美元的 SpaceX 股票。ARK 在最新通讯中表示，SpaceX IPO 文件中列出的

韩国股票投资者在截至7日的三个交易日内增加了约2万亿韩元的融资余额，达到29.23万亿韩元。由于三星电子和SK海力士股价下跌，投资者寻求逢低买入。此前，KOSPI在上月31日上涨17.91%，随后在6日下跌4.58%，并在7日下跌0.60%，出现回调。同期，三星电子的融资余额单独上涨11.2%，达到4.8895万亿韩元；SK海力士的融资余额上涨9.2%，达到4.3449万亿韩元。近期价格回调后，投资者正利用融资买入被认为估值偏低的股票。随着NH投资证券等券商放宽借贷限制，融资交易重新回暖，顶级股票的融资额度最高提高至10亿韩元。 三星电子和SK海力士的融资余额三天内增加8600亿韩元 据韩国金融投资协会数据，截至7日，融资余额为29.23万亿韩元。该数值曾于6月24日达到创纪录的38.6万亿韩元，随后在4日降至27.4万亿韩元，之后在接下来的三个交易日内反弹约2万亿韩元。三星电子的融资余额从4日的4.3966万亿韩元升至7日的4.8895万亿韩元，增加约5000亿韩元。同期，SK海力士的融资余额从3.9803万亿韩元增至4.3449万亿韩元。两只股票合计占融资余额总增量约8600亿韩元

截至10日，根据 KOSCOM ETF CHECK 数据，持有三星电子和 SK 海力士股票的债券混合型交易所交易基金（ETF）在最近一个月下跌超过13%。这四只被归类为可在退休养老金账户中配置100%的安全资产的ETF，在近期半导体市场波动期间录得-13.01%至-13.77%的亏损。尽管截至7日合计资产已增至超过5.6万亿韩元，但这些产品最近一个月的资金净流入已大幅减少至仅1190亿韩元。 四只债券混合型ETF录得两位数亏损 根据 KOSCOM ETF CHECK 数据，截至10日，四只合计约50%配置于三星电子和 SK 海力士的债券混合型ETF，一个月回报率介于-13.01%至-13.77%之间。KIWOOM 三星电子与 SK 海力士债券混合50录得-13.01%，其次是 KODEX 三星电子 SK 海力士债券混合50，录得-13.27%；RISE 三星电子 SK 海力士债券混合50录得-13.28%；1Q K Semiconductor TOP2 债券混合50录得-13.77%。 这些产品分别将约25%的资产配置于三星电子和 SK 海力士，其余资金投资于债券。虽然退休养老金账户中