Gate 深度报道与加密市场分析

VIG Partners 于 5 月 31 日被投资银行业界人士选为收购 Yulgok（航天零部件制造商）的优先竞标者。JKL Partners 与 WJ Private Equity 联合体选择了 VIG Partners，胜过包括 Stick Investment、Anchor Equity Partners 和 KCGI 在内的竞争对手。该选择主要由国防安全考量以及业务连续性要求推动；由于 Yulgok 作为韩国航天工业（Korea Aerospace Industries）的关键供应商，并参与国防相关业务活动，卖方更倾向于选择本土资本而非外国投资者。该交易包括联合体全部 47.09% 的持仓，以及创始人兼当前最大股东 Wi Ho-cheol 的 47.23% 持仓中的一部分；以 100% 权益为基础，Yulgok 的企业价值在 4000 亿韩元区间内被讨论。 VIG Partners 收购 Yulgok 控股权益 JKL Partners 与 WJ Private Equity 联合体近日选定 VIG Partners 为 Yulgok 的优先竞标者。该交易目标包括联合体全部

国际货币基金组织（IMF）在一份于当地时间 30 日发布的报告中评估称，韩国的外汇储备足以在遭遇广泛冲击时充当流动性缓冲器。该评估基于 IMF 进行的全系统压力测试。IMF 在其《2026 年外部部门报告》中表示，尽管自去年年底以来汇率波动的极端性持续，但韩国的外汇储备并未给经济造成重大困难，且对消费者价格的影响仍处于可控范围内。 韩国外汇储备达 4280 亿美元 截至去年年底，韩国外汇储备为 4280 亿美元，较前一年年底的 4160 亿美元有所增长。该水平约相当于国内生产总值的 23%、短期债务的 2.4 倍、进口的 6.1 个月，以及广义货币供应量（M2）的 15%。IMF 评估认为，考虑到这些指标，在自去年年底以来汇率波动极端的情况下，该储备水平已避免出现重大经济困难。 韩元走弱由美元走强和组合资金外流推动 IMF 分析称，自去年年底以来韩元走弱源于其相对美元的疲弱，以及国内投资者增加海外股票等权益投资所导致的净组合资金外流急剧上升。韩元的实际有效汇率（REER）去年相较 2024 年平均下跌 4.6%，延续了贬值趋势。截至今年 3 月，REER 相较去年平均值下跌约 5.7%

加拿大比特币硬件制造商 Coinkite 周四警告用户，其 Coldcard Mk3 签名设备需要将资金从在受影响固件上生成助记词种子的钱包中转移。该警告适用于在固件版本 4.0.1（2021 年 3 月发布）到 5.0.3 之间生成的种子；据公司早期分析，Mk4、Q 和 Mk5 设备不受影响。 在此警报发布之际，比特币安全专家正在审查一笔无法解释的、涉及 594.48 BTC 的协调式清扫（sweep），该清扫来自单签名地址；尽管目前尚无确凿的公开证据表明 Mk3 的问题导致了这些转账。Coinkite 表示，该漏洞可能使资金面临风险，并敦促受影响用户在不受影响的设备上生成新种子。随着公司继续调查并承诺进行正式的技术审查，此事件凸显了比特币硬件钱包固件持续存在的安全挑战。 Coinkite 为 Coldcard Mk3 用户发布固件警告 Coinkite 周四表示，在运行固件版本 4.0.1（2021 年 3 月发布）的 Mk3 设备上创建的种子，或任何更新的 Mk3 版本创建的种子，可能会使资金面临风险。该问题延伸至版本 5.0.3，这是支持 Mk3 的最后一个固件。公司的早期分析

Mirae Asset Securities 里，按月度收益率进入前 1% 的盈利投资者在 31 日上午 11 点净卖出 SK Hynix 最为重手，尽管半导体板块股票出现大幅反弹。到上午 11 点时，SK Hynix 上涨 23.98% 至 1,639,000 韩元，盘中最高触及 1,714,000 韩元，接近日涨跌幅上限；与此同时，三星电子也在隔夜飙升带动下上涨超过 20%。高收益交易者——定义为按月度收益率位列前 1% 的客户——在急涨之后进行了获利了结。Mirae Asset Securities 会追踪这些投资者的交易，并通过其移动交易系统实时发布数据，显示净买入集中在 Samsung Electro-Mechanics、Jeju Semiconductor 和 Samsung Electronics。 顶级投资者在半导体反弹之际净卖出 SK Hynix SK Hynix 在 31 日 11 点时，于前 1% 投资者中净卖出排名第一；此前一天排名第二时净卖出第一的是 Samsung Electronics。该股成交价为 1,639,000 韩元，较上一交易日上涨 23.98%

一名鲸鱼交易员使用钱包地址 0xC8b5，根据链上分析平台 Lookonchain 的说法，在 7 月 29 日至 7 月 31 日期间持有针对 SK Hynix 永续合约的杠杆头寸，将 226 万美元亏损扭转为 644 万美元盈利。该交易员于 7 月 29 日以 3 倍杠杆做多开仓 37,229 单位 SKHX——一种追踪 SK Hynix 股票价格的 Hyperliquid 永续合约——当时头寸初始价值为 3,730 万美元。SK Hynix 于 7 月 29 日发布创纪录的 2024 年第二季度经营利润，推动其股票价格在 7 月 31 日于韩国交易所上涨 28.59% 至 ₩1,700,000。该涨势由来自亚马逊和微软的强劲业绩以及 SK 集团董事长 崔泰元 的直接增持购买共同推动。该逆转发生在 AI 基础设施股票整体波动加剧之际，并且此前在同一 SKHX 市场日还发生了一起 5,700 万美元的单独强制平仓事件。 钱包 0xC8b5 在 SKHX 上开设 3,730 万美元杠杆仓位 根据 Lookonchain，钱包 0xC8b5 于 7 月 29 日在 SKHX 上开设了 3

美国证券交易委员会（SEC）将在今年秋季审查一套系统，使美国股票市场能够每天运行 23 小时。SEC 主席保罗·阿特金斯在 30 日（当地时间）接受雅虎财经采访时表示，该机构正在研究 23 小时而不是 24 小时交易，并将 1 小时用于系统停机和软件更新。这项审查回应了一个现实：全球市场是持续运转的，在非交易时段的某些时区里仍会发生大规模交易。目前，24 小时交易仅通过包括 Robinhood、Interactive Brokers 和 Charles Schwab 在内的部分零售经纪商面向选定股票提供，但尚不支持覆盖美国主要的集中式股票市场。 SEC 将于 9 月 17 日举行关于延长交易基础设施的圆桌会议 SEC 将于 9 月 17 日举行公开圆桌会议，讨论 24 小时股票市场运营的基础设施、风险以及相关准备要求。阿特金斯在接受雅虎财经采访时表示，该机构正在“审查一切”，并指出仍有许多问题待回答，包括与流动性相关的问题。 各交易所瞄准年末完成 24 小时就绪 每家交易所都在准备在年末前完成 24 小时的运营就绪。拟议的 23 小时系统中的 1 小时维护窗口将用于停止交易系统并更新软

加密货币市场在 7 月 1-29 日期间的波动率低于 KOSPI 股票指数，这与其传统上“高波动”资产类别的声誉相悖。比特币的日均波动率为 1.25%，而 Upbit Data Lab 山寨币指数波动率为 1.79%；两者均显著低于同一时期 KOSPI 4.67% 的日均波动率。加密货币波动率走低源于交易活动减少，以及比特币在 6 万美元-6.3 万美元区间内长时间盘整；与此同时，由于大型市值半导体股票高度集中，KOSPI 的波动率则有所上升。 比特币录得 1.25% 的日均波动率，而 KOSPI 达到 4.67% 据 Upbit Data Lab 和 CoinMarketCap 数据，比特币在 7 月 1-29 日期间的日均波动率（取绝对值）达到 1.25%。同一时期，Upbit Data Lab 山寨币指数录得 1.79% 的日均波动率。KOSPI 的日均波动率达到 4.67%，约为比特币的 3.7 倍，也为山寨币指数的 2.6 倍。 比特币在此前高点回落后，持续处于 6 万美元到 6.3 万美元的箱体区间。缺乏明确的方向性走势降低了短线交易活动，多数山寨币的涨跌空间有限，除少数代

本周 SK Hynix 缺席韩国的信贷市场，导致公众债券与企业债券拍卖几乎停摆，本周仅有两家发行人——27 日的韩国机场公司以及前一天的小型与中型企业公司——仍继续进行发售。该空档出现在 SK Hynix 的债券投资业务从本周早些时候开始休假之后：该公司暂停了其对公众债券、证券债券以及短期商业票据的积极买入。SK Hynix 已在韩国信贷市场中确立为主要买家，运作人员配置极简——据称仅有一名债券投资从业者——但其足够强的购买力，使其短短几天的缺席就重塑了公众债券的发行格局。 SK Hynix 缺席导致公众债券拍卖停摆 据 31 日的投行业界消息人士称，本周仅有两家公共机构进行债券发行拍卖：27 日的韩国机场公司（AAA）以及前一天的小型与中型企业公司（AAA）。这稀疏的活动量，与通常每周由多家公共机构通过拍卖发行债券的模式形成对比。 行业观察人士认为，市场的冷清源于 SK Hynix 本周早些时候的缺席。一位债券市场官员表示，在 SK Hynix 的关键人员休假之后，需求随即出现空白。他指出：“Hynix 一直在积极买入面向公众的短期工具，包括公众债券、证券债券和商业票据，因此仅仅是从

Reves Med，一家韩国外科手术机器人开发商，因其 Stark 机器人在 2026 年世界机器人外科协会（SRS 2026）会议上获得好评。该会议于 5 月 23 日在佛罗里达举行。尽管获得认可，公司股价截至 5 月 30 日下跌至 30,100 韩元，较 3 月的 91,300 韩元下滑，跌幅达三分之二。原因在于半导体行业的极端集中。公司由现任 CEO 李正珠于 2011 年创立，凭借自有技术实现了韩国首个国产外科手术机器人，并于 12 月通过技术类特殊挂牌在 KOSDAQ 上市。Reves Med 计划通过将 Stark 的价格定在约一半水平来与全球市场领导者 Intuitive Surgical 的 Da Vinci 系统展开竞争。今年预计用于 Stark 的监管批准被视为公司股价的重要催化剂，公司也在扩大其 Articential 关节镜器械的出口。 Reves Med 开发三款产品的外科手术机器人组合 Reves Med 运营三条主要产品线。截至 2026 年第一季度，Articential 多关节腹腔镜器械目前贡献 83.8% 的营收，并已在 300 多家韩国本土医疗机

IREN Limited 比特币矿企（NASDAQ: IREN）在 7 月 30 日暴涨 30%，原因是联席首席执行官 Daniel Roberts 告诉投资者，该公司计算能力的客户需求超过了当前可建造的供应。该反弹从更广泛的 AI 基础设施股票抛售中收复了部分亏损。Roberts 在一条 X 帖子中表示，已签署的合同已经覆盖了 IREN 40亿以上的 2026 年度经年化收入目标的 85%，施工队正积极在公司场地开展建设。IREN 从比特币挖矿转向 AI 基础设施托管，加入了像 TeraWulf 和 Applied Digital 这样的同行，参与该领域的转型。 Roberts 指出 2026 年收入目标已签约 85% 联席首席执行官 Daniel Roberts 在 X 上发布帖子，将关注点引导至 IREN 的业务基本面，而不是直接回应近期股价波动。他表示，已签署的合同已经覆盖了公司 40亿以上的 2026 年度经年化收入跑通目标的 85%。Roberts 还补充称，施工队正在积极推进 IREN 的各个场地建设，成千上万的人在现场浇筑混凝土并上架 GPU。 “我们今天所知道的是：对

OSL Digital Securities 于 7 月 29 日在香港面向零售投资者推出 XRP 交易，成为首家在本地获得许可、向零售客户提供加密货币的交易所。该上线通过闪电交易（Flash Trade）以及场外（OTC）服务提供了受监管的 XRP 访问权限，平台在《证券及期货事务监察委员会》（Securities and Futures Commission）的许可下运营。随着香港扩大受监管的数字资产准入范围，其许可制度要求平台达到涵盖客户资产保护、托管、反洗钱控制以及市场监测等标准。 OSL 于 7 月 29 日上线 XRP 零售交易 OSL Digital Securities 于 7 月 29 日通过闪电交易（Flash Trade）以及场外（OTC）服务开通 XRP 交易。公司在 7 月 29 日的上市通知中表示：“我们很高兴宣布，OSL HK 将成为香港首家支持面向零售投资者进行 XRP（XRP）交易的交易所。” 零售投资者可通过闪电交易使用 XRP/USD 交易对交易 XRP，或通过 OTC 使用 XRP/USD 和 XRP/HKD 交易对交易 XRP。OSL 表示，X

Strategy 2026 年 Q2 净亏损 82.2 亿美元，主要来自比特币持仓的未实现账面损失。公司仍持有 843,775 枚 BTC，并建立 37.5 亿美元现金储备。本文拆解财报数据、融资结构变化与 MSTR 投资逻辑。

苹果股票在隔夜交易中下跌 6%，原因是周五之前，这家 iPhone 生产商发布的 9 月季度 Apple guidance 低于分析师预期。苹果预计 9 月季度的销售增长在 9% 到 11% 之间，低于分析师普遍预期的约 12%。公司将这一差距归因于为获取内存芯片而面临的供应约束，以及外汇逆风，预计将对同比增长形成 2.5 个百分点的从上一季度到本季度的顺序拖累。Stocktwits 上针对 AAPL 的零售情绪在公告后转为看跌，尽管交易员讨论该指引未达预期究竟反映了真正的业务疲弱，还是暂时的运营挑战。 交易员与分析师评估苹果指引未达预期 市场参与者对苹果的预测给出了不同解读。一名交易员在 Stocktwits 上写道：“$AAPL guidance 从表面看更弱，但细节才重要。外汇逆风和供应约束似乎正在压低头条数字，掩盖了潜在的需求情况。”另一名交易员表示：“用苹果的财报剧本太简单了。等他们出来并且超预期，MMs（市场推动者）会在低成交量下故意把它打下去，零售恐慌并变成出场流动性，看跌方欢呼，直到他们意识到自己被困住了。然后它又一路走高。到现在为止，这一切都太可预测了。” Deepw

韩国经济财政部表示，上半年全国税收收入达到 223 万亿韩元，比去年同期增加 33 万亿韩元（17.4%）。增长主要由所得税、企业税的增加以及证券交易活跃度提升推动。上半年税收收入相当于补充预算中设定的年度目标 415.4 万亿韩元的 53.7%，高于去年 50.8% 的进度率，也高于五年平均水平 51.8%。该部将增收归因于绩效奖金提振的已赚取所得税、扩大房地产交易带来的资本利得税增长，以及由于交易量上升和税率调整，证券交易税大幅飙升 338.7%。 税收收入构成显示所得税领跑增长 所得税实现了最大的绝对增幅，达到 75.7 万亿韩元，较上年增加 10.4 万亿韩元（15.3%）。已赚取所得税因绩效奖金增加而上升，而资本利得税则伴随扩大房地产交易规模而增长。证券交易税跃升至 6.8 万亿韩元，增加 5.2 万亿韩元（338.7%），受益于更高的交易量和税率恢复。今年证券交易税税率上调为 KOSPI 0.05%、KOSDAQ 0.20%，而上年分别为 0% 和 0.15%。 增值税（VAT）合计 44.8 万亿韩元，增加 4.9 万亿韩元（12.2%），得益于进口金额增加和退税减少。企

韩国人民力量党在 7 月 31 日批评政府有关“单只股票杠杆 ETF”的政策。韩国投资信托管理公司 CEO 裴宰奎（被称为“韩国 ETF 之父”）就三星电子和 SK Hynix 的杠杆产品反复发布投资警告。党发言人 崔恩锡称裴宰奎的警告为“强烈危险信号”，并表示：“李在明政府必须诚实承认政策失败。” 裴宰奎曾敦促投资者停止购买这些产品，并在前一天于 Facebook 上写道：“由于每日再平衡以及复利效应，波动会导致价值快速流失”，主张“让其自然走向死亡”，而不是强制下市。7 月 29 日，国会现场放置了一份要求 ETF 退市的丧葬花圈，争议在此后进一步升级，反映出社会对这些高风险产品中散户投资者亏损压力的累积。 裴宰奎警告：单只股票杠杆 ETF 面临快速价值侵蚀 裴宰奎近日要求投资者“停止投资单只股票杠杆 ETF”。在前一天的 Facebook 上，他写道：“当波动加剧、反复出现涨跌时，由于每日再平衡与复利效应，产品价值可能被迅速损害。”他表示这些产品“不应被退市，而应允许其自然走向死亡”，并称“不投资是最佳选择”。崔恩锡在声明中表示：“比任何人都更了解该产品结构与风险的人，划下了‘不

Dongwon Systems 于 7 月 31 日披露称，该公司 Q2 实现营业利润 314 亿韩元，较去年同期增长 21.1%。公司营收为 4022 亿韩元，同比增长 9.8%。增长主要得益于高附加值产品出口扩张以及海外子公司业绩表现，尽管面临包括汇率走高、油价高涨以及国内市场停滞等长期挑战。上半年累计营收达 7400 亿韩元（同比增长 5.2%），累计营业利润为 444 亿韩元（同比增长 15.5%）。公司表示，改善源于环保包装材料“Unisoje”，以及其越南子公司 TTP 向北美市场的扩展。 Dongwon Systems 报告 Q2 营业利润增长 Dongwon Systems 公布了 Q2 暂定结果，营收为 4022 亿韩元，营业利润为 314 亿韩元。两项数据分别同比增长 9.8% 和 21.1%。以累计口径看，上半年营收增长 5.2% 至 7400 亿韩元，营业利润增长 15.5% 至 444 亿韩元。公司表示，尽管整体国内业务因长期高汇率、高油价以及国内市场停滞而面临困难，但通过高附加值产品出口扩张以及海外子公司增长，业绩得到改善。 出口增长与海外扩张推动业绩 材料

比特币（BTC）短线强势反弹，7月31日暂报65,170美元左右。 据报道，美国参议员已将修订后的道德规范提交给白宫，以推动《CLARITY法案》的通过。受比特币暴跌导致未实现亏损影响，Strategy公司第二季亏损82亿美元。 宏观事件 & 币圈热点 1、据CoinTelegraph报道，两名来自美国政坛对立阵营的参议员已向白宫提交了修订后的道德准则，作为国会讨论加密货币市场结构法案的一部分。根据PunchBowl周四报道，参议员汤姆·蒂利斯和鲁本·加列戈向特朗普政府提交了一份反提案，其中包括对《数字资产市场透明度法案》（CLARITY法案）中道德条款的修改。据报道，这些修改将解决许多议员在初稿中提出的担忧，允许州政府而非美国司法部长来执行禁止联邦官员发行或赞助代币的禁令。 民主党籍的加列戈此前曾表示，有关道德规范、消费者保护、非法金融、利益冲突和市场诚信的条款“必须加强”，他将继续与共和党人合作，推动法案“最终通过”。 2、Strategy公司公布第二季净亏损82.2亿美元，主要原因是由于该加密货币价格在本季下跌，导致其比特币持有量出现83.2亿美元的未实现亏损。截至7月26日，S

SeAH Besteel Holdings 披露，第二季度合并营收为 311亿韩元，营业利润为 60.5 十亿韩元，分别较市场预期的营收 507亿韩元和营业利润 50.7 十亿韩元高出 19.3% 和 9.9%。强劲表现得益于季节性旺季需求、成功将原材料成本上涨传导至售价，以及面向航空、航天、国防和能源领域的高附加值产品销售结构改善。证券公司已将该公司认定为下半年钢铁行业的首选标的，作为推荐理由/依据指出有望在 9 月就中国特种钢棒产品作出初步反倾销裁决是关键催化剂。SeAH Besteel Holdings 在特种钢棒生产领域拥有最大的国内市场份额，有望从对中国进口产品可能实施关税中显著受益。 SeAH Besteel Holdings 披露上半年累计营业利润为 91.6 十亿韩元 公司上半年累计营业利润达到 91.6 十亿韩元，相当于去年全年约 98 十亿韩元营业利润的 93%。第二季度营业利润 60.5 十亿韩元，较第一季度的 31.1 十亿韩元近乎翻倍，创下两年来最高利润水平。SeAH 昌原特殊钢实现营业利润率 8.0%，为三年来最高。 子公司通过高价值产品结构推动利润率改善

汉城企业和 Monami 股票于 30 日下跌，放弃了此前因爱国买盘主题在月初飙升带来的大部分涨幅。汉城企业收于 5,840 韩元，较前一日下跌 140 韩元（2.34%）；Monami 收于 1,453 韩元——两者均从盘中高点回落：汉城企业的盘中高点为 17,340 韩元（20 日），Monami 的盘中高点为 4,475 韩元（16 日）。股价快速上涨源于社交媒体宣传，呼吁投资者在退市担忧中支持相关公司，但缺乏基本面上的业务改善。韩国交易所从本月起将 KRX 上市市场总市值维持要求提高至 300 亿韩元，相对而言，这一举措对市值较小的股票带来更大的退市压力。 汉城企业和 Monami 股票放弃“冲高”涨幅 据韩国交易所 31 日消息，汉城企业股价前一日收于 5,840 韩元，较前一日下跌 140 韩元（2.34%）。与 3 日爱国买盘浪潮之前的收盘价 4,230 韩元相比，该股仍高于当时水平，但已基本放弃在 20 日创下的盘中高点 17,340 韩元带来的大部分涨幅。该股曾在短期内暴涨逾 4 倍，随后又跌回至其峰值水平的约三分之一。 Monami 也呈现类似走势。前一日收盘价为

Situational Awareness 对冲基金在其杠杆股票组合因 AI 相关股票下跌而遭受重大损失后，将其大部分杠杆股票组合卖给了 Citadel。该基金由前 OpenAI 研究员 Leopold Aschenbrenner 大约两年前创立，随着 AI 股票暴跌，面临来自银行的流动性压力和追加保证金通知。此次出售发生在更广泛的市场转向背景下：投资者撤出对 AI 的投资，迫使高杠杆率的基金清算持仓。 Situational Awareness 发展至超过 200 亿美元资产管理规模 Leopold Aschenbrenner 现年 20 多岁，是一名前 OpenAI 研究员，他于大约两年前创立 Situational Awareness，之前几乎没有投资经验。该基金吸引了数亿美元的初始资本，投资方包括知名支持者 Stripe 联合创始人 Patrick Collison 和 John Collison，以及主导 Meta Platforms AI 业务的 Daniel Gross 和 Nat Friedman。Jane Street 等机构投资者也投入了资金。资产管理规模超过 20