Gate 深度报道与加密市场分析

苹果于 4 月 20 日任命约翰·特努斯为下一任 CEO。这位拥有 25 年公司资历的老将将于 9 月 1 日正式接任。他将接替蒂姆·库克，后者在任职 15 年、使苹果市值增加约 3.6 万亿美元后，将转任董事会执行主席。这项任命源于一项长期继任计划，该计划已获苹果董事会一致批准。库克将在夏季结束前继续担任 CEO，以确保顺利交接。与库克以共识驱动的风格相比，特努斯采取更为强势的管理方式；2026 年年中的报道显示，他已在正式上任前开始重组苹果的设计团队。 特努斯于 2001 年加入苹果，逐步晋升至硬件工程部门高层 特努斯于 2001 年加入苹果，当时刚获得宾夕法尼亚大学的机械工程学位。他于 2013 年晋升为硬件工程副总裁，并于 2021 年晋升为高级副总裁，期间负责 iPhone、iPad 和 Mac 产品线。 特努斯带来比库克更强势的管理风格 库克以共识驱动的管理风格著称，而据报道，特努斯在领导工作中采取了更为强势的方式。 特努斯从 2026 年年中开始重组设计团队 2026 年年中的报道显示，特努斯已开始重组苹果的设计团队。据报道，该团队近年来在公司内部的影响力有所下降。乔尼·

韩国交易所（KRX）通过28日公布的修订执行细则，最终确定将交易所交易基金（ETF）和交易所交易票据（ETN）排除在盘后交易之外，并于下月14日生效。根据新设的第51-4条，ETF和ETN被指定为排除证券，投资者不得在16:00至20:00的盘后交易时段交易这些产品。KRX作出这一决定，是因为单一股票杠杆ETF的波动性引发了担忧，同时在常规交易时段以外计算实时指示性净资产值（iNAV）及维持申购赎回系统也存在运营限制。 KRX根据第51-4条规定九类排除对象 据金融投资行业人士31日透露，KRX于28日预告了《证券市场业务规程执行细则部分修订案》。此次修订的核心是设立“盘后连续交易”，允许股票在常规交易时段结束后，于16:00至20:00进行交易。值得注意的是，新设的第51-4条规定了九类被排除在盘后交易之外的证券。除当日没有常规交易的证券、管理类股票、投资警告和投资风险股票、异常波动股票以及低流动性股票外，KRX还明确将“上市指数集体投资计划证券和上市指数证券”列为排除类别。该类别涵盖ETF和ETN，禁止投资者在下月14日盘后市场开市后，于16:00至20:00交易这些产品。修订后的

Cronos 于周日发现去中心化借贷协议 Tectonic 遭到利用后暂停了其区块链网络，该事件涉及估计 7500 万美元的资产。此次攻击利用了 TONIC 20% 的抵押因子和流动性不足，在 20 分钟内将该治理代币的价格推高至原来的 100 倍，随后借入其他资产。该事件凸显了去中心化金融协议持续存在的安全漏洞。在宣布暂停网络时，大部分受影响资金仍留在 Cronos 网络上。 Cronos 表示，在发现 Tectonic 遭到利用后暂停了网络，并承诺提供后续更新。Tectonic 也单独警告用户，在调查期间不要与该协议进行交互。截至发稿时，两个项目均未确认事件原因或损失，也未公布重启时间表。 攻击者利用 TONIC 的抵押因子，在 20 分钟内操纵其价格 研究员 Weilin Li 表示，攻击者利用了 TONIC 20% 的抵押因子和流动性不足，在 20 分钟内将该治理代币的价格推高至原来的 100 倍，随后借入其他资产。Li 将其描述为一种“类似 Mango Markets 的拉升借贷攻击”。 Li 最初估计有 6600 万美元受到影响。随后，他发现了另一个由攻击者控制、持有约 8

截至28日，韩国娱乐股票ETF年初至今的亏损超过40%，跻身韩国国内市场表现最差的基金之列。TIGER Media Content的收益率为-48.58%，在韩国国内上市的所有ETF中排名倒数第三；HANARO Fn K-POP&Media和ACE KPOP Focus的收益率分别为-45.23%和-43.78%。尽管BTS、BIGBANG和aespa等主要K-pop艺人回归，市场仍大幅下跌。半导体股票的市场集中度以及缺乏积极催化剂，共同导致娱乐股票表现落后。HYBE旗下BTS三月回归活动引发争议后，娱乐股票面临抛售压力，此后艺人的回归也未能扭转投资者情绪。 TIGER Media Content年初至今收益率为-48.58% 根据截至28日的KOSCOM ETF Check数据，TIGER Media Content年初至今的收益率为-48.58%，在韩国国内上市的所有ETF中排名倒数第三。HANARO Fn K-POP&Media和ACE KPOP Focus的收益率分别为-45.23%和-43.78%，位于ETF表现的末端。其他以娱乐为重点的基金也录得负收益：KODEX K-Co

韩国政界和金融当局近日向国会政务委员会提交《资本市场法》修正案，拟引入高频分红制度。该提案旨在允许企业仿照美国和英国的做法按月分红，为老年投资者提供稳定的现金流，并通过股息再投资实现复利效应。然而，海外市场实施月度分红的企业比例较低，以及该政策可能给企业带来分红压力、削弱企业竞争力并影响市场稳定性等担忧也随之出现。 修正案提议月度分红，但也存在利弊 该修正案将允许企业以更高频率分配股息，仿照美国和英国按月支付股息的做法。支持者强调，这一制度可以为老年投资者提供稳定的现金流，并通过股息再投资产生复利效应。批评者则指出，即使在海外市场，实施月度分红的企业比例仍然较低，而且该政策可能加大企业的分红压力，从而削弱企业竞争力并影响市场稳定性。 常见问题 韩国就分红问题向国会提交了什么？ 韩国政界和金融当局近日向国会政务委员会提交了《资本市场法》修正案，拟引入高频分红制度，允许企业仿照美国和英国的做法按月分红。 为什么人们对高频分红修正案存在担忧？ 之所以存在担忧，是因为即使在海外市场，实施月度分红的企业比例也很低，而且该政策可能加大企业的分红压力，对企业竞争力和市场稳定性产生负面影响。

美国于周日晚些时候袭击了位于霍尔木兹海峡拉拉克岛的两台伊朗火箭发射器，引发美国股指期货下跌并推高油价。美国中央司令部称，这些袭击是为了应对伊斯兰革命卫队布雷部队即将构成的威胁，也是据美国方面所知自 7 月下旬以来首次对伊朗采取军事行动。截至美国东部时间晚上 9:53，纳斯达克 100 指数期货下跌 0.64%，道指期货和标普 500 指数期货分别下跌 0.33% 和 0.44%，地缘政治紧张局势重新成为市场焦点。 美军行动后美国股指期货下跌 周五，在周末袭击发生前，三大基准指数全线收低。纳斯达克综合指数领跌，下跌近 140 点，收跌 0.52%。道琼斯工业平均指数下跌 0.02%，收于 53,559.99 点；标普 500 指数下跌 0.25%，收于 7,711.76 点。纳斯达克综合指数收于 26,402.42 点。 伊朗报告称对驻约旦美军发动报复性袭击 伊斯兰革命卫队（IRGC）发言人侯赛因·莫赫比准将通过伊朗伊斯兰共和国通讯社（IRNA）表示：“这一行动，即恐怖主义敌人入侵拉拉克岛，是特朗普政府在持续进行经济战之际犯下的战略性致命错误。这一错误将使局势朝着不利于实施者的方向倾斜，

LS Corporation 公布的 2024 年第二季度业绩超出市场预期，主要受其主要子公司对电网和人工智能数据中心基础设施的需求推动。业绩公布后，大信证券维持对 LS 的“买入”评级和 ₩630,000 目标价格。分析师 Heo Min-ho 表示，围绕人工智能数据中心电力基础设施的增长叙事，如今正通过 LS Cable & System、LS I&D 和 LS 电气的实际财务表现得到验证。随着全球持续投资于输电网络以及人工智能计算基础设施所需的数据中心建设，韩国工业集团正越来越多地受益于这一趋势。 LS Corporation 公布 2024 年第二季度财务业绩 LS Corporation 第二季度实现合并收入 ₩11.024 万亿，营业利润为 ₩5956 亿。收入同比增长 40%，营业利润同比增长 153%。营业利润比市场共识预期的 ₩4750 亿高出 25%。营业利润率达到 5.4%，较去年同期上升 2.4 个百分点。 子公司营业利润增长详情 LS Cable & System 实现营业利润 ₩1413 亿，同比增长 71%。LS I&D 报告营业利润 ₩740 亿，同比增

Flashlight Capital Partners（FCP）是一家总部位于新加坡的股东积极主义基金，于 8 月 31 日提出以 9066 亿韩元向五家三星关联公司收购 S1 Corporation 20.57% 的股份。业内人士认为，FCP 可能还会寻求收购最大股东日本 Secom 持有的 25.65% 股份。该报价为每股 116,000 韩元，较提案公布前的收盘价溢价 45.2%，三星关联公司需在 9 月 23 日前作出回应。FCP 的行动已超出典型的股东积极主义范畴，转向潜在的管理控制权争夺，因为如果同时收购三星关联公司和 Secom 持有的股份，FCP 对 S1 Corporation 的持股比例将达到 46.22%。S1 Corporation 于 1980 年由三星与 Secom 合资成立，双方维持了长达 40 年的合作关系，而 S1 为三星的主要设施提供安保服务。 FCP 为三星关联公司持有的 S1 股份报价 9066 亿韩元 FCP 提议以总计 9066 亿韩元收购五家三星关联公司持有的全部 20.57% 股份，这五家公司分别为 Samsung SDI、三星生命保险、

美国财政部于 8 月 19 日将债券回购计划规模翻倍至 40 亿美元，目标是回购长期债券，以平稳市场运行并缓解长期收益率压力。公告发布后，黄金在五天内飙升逾 7%，推动金价接近每盎司 4,700 美元，交易员则通过复杂的期权策略大量押注金价上涨。随着美国国债规模接近 40 万亿美元且年度赤字持续存在，这项干预反映出美国正努力管理主权债务风险。 黄金期权市场对涨势的信心不一 高盛指出，黄金看涨期权需求显著上升，并将其描述为一种“价格放大器”，可能形成自我强化的上行动能。一笔尤其引人注目的交易涉及 GLD 9 月 18 日到期的看涨期权价差，产生了 5,800 万美元的净权利金收入，属于看跌结构，押注金价可能在当前水平附近降温或趋于平稳。较高行权价处未平仓合约的集中，可能引发伽马挤压，即快速的价格变动迫使交易商买入，从而进一步加速涨势。 受财政担忧影响，央行在 2026 年第二季度购入 289 吨黄金 黄金在 2025 年全年飙升逾 60%，创下自 1979 年以来最大的年度涨幅。2026 年初，金价一度升至 5,400 美元上方的历史最高价，随后回落至 4,700 美元区间。全球各国央行

解析 Gate 事件市场英超焦点战资金分布：阿森纳 64%、维拉 15%、平局 22%。

周一，受这家中国电动汽车制造商周五发布中期业绩的影响，比亚迪在香港的股价下跌近5%。上半年，比亚迪实现营收3448亿元人民币，同比下降7.1%；归属于股东的净利润下降20.5%，至123亿元人民币。该公司将业绩下滑归因于国内需求疲软、竞争激烈，以及大宗商品、原材料和芯片成本上升，这些因素挤压了中国汽车制造商的利润率。 比亚迪营收下降之际，第二季度利润仍实现增长 花旗在这家汽车制造商发布业绩后表示，比亚迪第二季度净利润为82亿元人民币（12亿美元），同比增长30%。第二季度营收同比下降3%，至1946亿元人民币。 公司称中国需求疲软且成本上升 比亚迪表示，上半年中国汽车行业面临“国内需求疲软和出口强劲增长”的局面。期间，竞争激烈以及大宗商品、原材料和芯片成本上升，挤压了汽车制造商的利润率。 比亚迪上半年出口量同比增长67.8% 比亚迪上半年出口量同比增长67.8%，达到792,000辆。在中国，尽管竞争加剧且国内需求面临暂时性挑战，方程豹、腾势和仰望等品牌的合计销量同比增长61%，占该集团乘用车销量的12.8%。 花旗预计比亚迪全年净利润为412亿元人民币 花旗预计比亚迪第三季度核心盈利

《财富》报告发现，在美国、以色列和伊朗之间持续六个月的冲突期间，全球经济避免了重大扰乱。据报道，尽管地缘政治紧张局势持续，并伴随着封锁、袭击等军事和经济行动，经济韧性仍使华尔街和特朗普家族受益。《财富》报告认为，这种经济稳定性可能有助于营造有利于美国与伊朗进行潜在谈判的环境。 预测市场显示支持伊朗重建资金的概率为11% 预测市场的最新活动表明，市场对2026年潜在美伊协议的乐观情绪略有上升。目前，预测市场认为美伊协议将纳入伊朗重建资金的“是”（YES）概率约为11%，较此前水平略有增加。据《财富》报道，这似乎反映了市场感知到的稳定性，而这种稳定性可能为外交进展铺平道路。 特朗普和扎里夫被列为关键谈判参与者 潜在谈判的关键参与者包括美国总统唐纳德·特朗普和伊朗外交部长贾瓦德·扎里夫，卡塔尔和巴基斯坦也参与了斡旋工作。尽管市场乐观情绪略有上升，但随着军事行动和经济制裁继续对所有相关方施加压力，挑战依然存在。 分析师确定协议进展指标 霍尔木兹海峡重新开放，或确认对铀库存进行管理等进展，可能会影响达成协议的可能性。相反，任何军事行动升级都可能打击乐观情绪并影响市场情绪。美国和伊朗官员发布的、可

存托信托公司（DTC）是存托信托与清算公司（DTCC）的子公司，于 7 月 15 日将符合条件的美国国债和股票转换为代币化数字孪生资产，由 BitGo Bank & Trust 担任托管方，负责这些资产的结算和链上转移。这一里程碑聚焦于回购和逆回购流程，即机构以美国国债作为抵押品进行借款的短期借贷市场。DTCC 几乎处理美国所有股票和债券交易，这标志着其在基于区块链的基础设施领域迈出了最重要的一步。 DTCC 与 30 多家公司于 7 月 15 日完成代币化试点 7 月 15 日的里程碑是 DTCC 代币化服务的一部分。该服务在保留传统金融工具法律和经济属性的同时，将其转换为区块链原生表示形式。7 月的试点聚焦于回购和逆回购流程。包括 BlackRock、高盛和 J.P. Morgan 在内的 30 多家公司参与了试点，测试新系统的互操作性和运营能力。 BitGo 担任受 OCC 监管的代币化资产托管方 BitGo Bank & Trust 是唯一一家受美国货币监理署（OCC）监管、接入 DTCC 代币化服务的全方位服务合格托管机构。BitGo 负责在交易结算时持有和转移代币化资产。这

Chainlink 于 8 月 30 日新增了 9 项集成，覆盖其 5 项服务和 5 个区块链网络，标志着该预言机平台的基础设施持续扩展。共有 8 个平台参与了此次集成，其中包括 Coinbase 和 Robinhood Crypto。这些集成支持 Chainlink 的去中心化数据馈送和跨链互操作性协议（CCIP），为智能合约提供现实世界的价格数据，并实现跨区块链的资产和消息转移。 Chainlink 在 5 项服务和区块链网络中新增 9 项集成 这 9 项集成覆盖 Chainlink 的核心服务，包括数据馈送和 CCIP。数据馈送为智能合约提供现实世界的价格数据，而 CCIP 支持资产和消息的跨链转移。预计相关平台将利用 Chainlink 的能力开发包括封装资产和跨链功能在内的应用。封装资产是指在一个区块链上发行、代表另一个区块链资产的代币。 Chainlink 前几周分别记录了 12 项和 8 项集成 Chainlink 于 8 月 23 日记录了 12 项集成，覆盖 5 项服务和 10 个区块链网络。两周前的 8 月 9 日，该平台记录了 8 项集成，覆盖 5 项服务和 6

Michael Burry 披露了 8 月买入 MercadoLibre、Zoetis、Lululemon Athletica 和 Molina Healthcare，同时扩大了针对 Palantir Technologies、英伟达、甲骨文、美光科技和 Nebius Group 的做空头寸。这位投资者在买入他所谓被低估的证券时做空了受 AI 青睐的股票，结果喜忧参半：17 个被追踪的做多持仓中有 9 个上涨，8 个下跌。Burry 将市场环境比作互联网泡沫，并表示自己正在为潜在的顶部做准备，但没有大举转向现金。 Burry 披露 8 月价值股买入 Burry 在 8 月初开始布局他所谓的“pod shops 最喜欢的交易”，做多被低估且不受青睐的证券，同时做空受 AI 青睐的股票。他将包括 Adobe、Temple & Webster、Zoetis、Lululemon、Molina Healthcare 和 Sprouts Farmers Market 在内的几个做多头寸标记为“BETS”，即“brutally euphoria-truculent stocks”的缩写。 Burry

英伟达公司首席执行官黄仁勋周一支持在美国各地大规模扩建数据中心，称人工智能热潮正在帮助美国重新实现工业化，此前数十年来制造业不断转移至海外。黄仁勋是在回应投资者加文·贝克的一则动态，后者收回了此前对数据中心的批评，并表示，随着项目不断发展，人们对水资源、电价、税收、就业和当地社区的担忧已经有所缓解。随着数据中心面临越来越多来自基层的反对，其电力需求、用水、噪音、污染以及对当地基础设施造成的压力正引发日益增长的关注。 黄仁勋和贝克列举数据中心扩张的经济效益 黄仁勋在回应贝克的动态时表示，人工智能正在将制造业带回美国，并在数十年离岸外包之后推动美国重新实现工业化。贝克认为，数据中心如今在各个方面都对美国有利，并指出它们为此前几乎没有大型开发项目的社区带来了经济效益。 关于用水，贝克表示，新建的设施越来越多地依赖闭环或循环水系统，并称，过去18个月来被广泛引用的一些估算值存在超过1,000倍的偏差。他强调了税收和就业方面的益处，指出数据中心在创造电工、水管工、技术人员和承包商需求的同时，也能带来可观的房产税收入。 贝克以弗吉尼亚州劳登县为例，指出当地数据中心如今每年产生约10亿美元的税收；他

据《先驱经济报》周日消息，SK 海力士正在考虑将 Intel Foundry 作为下一代高带宽内存（HBM）所用基础裸片的供应商。截至发稿，英特尔公司股价在周日晚间盘后交易中下跌 0.5%，此前一度下跌近 2%，随后略有回升；SK 海力士在美国上市的股票下跌 1.5%。据报道，这家韩国存储巨头正寻求从 HBM4E（第七代 HBM 产品）开始，将基础裸片生产外包给 Intel Foundry，以实现供应链多元化，降低对目前依赖的台湾积体电路制造公司（TSMC）的依赖。《先驱经济报》援引的业内消息人士称，TSMC 的 HBM4 基础裸片成本是 SK 海力士生产的核心 DRAM 裸片的 3 至 4 倍，而长期供应协议使 SK 海力士难以将更高的制造成本转嫁给客户。对英特尔而言，这笔潜在交易将带来一位重要新客户；这家美国芯片制造商正寻求在多年制造业务受挫后重振其合同制造业务。 TSMC 基础裸片成本推动 SK 海力士调整供应链 基础裸片位于 HBM 堆栈底部，负责处理内存堆栈与 GPU 等处理器之间的逻辑、控制和高速连接。SK 海力士曾为 HBM3E 内部生产基础裸片，但从 HBM4 开始，已

USD-KRW 汇率在 8 月 31 日因美国联邦储备委员会主席凯文·沃什发表鹰派言论而上涨，但随着托管银行在月末企业需求推动下卖出美元，涨幅有所收窄。截至首尔外汇市场上午 11:01，USD-KRW 报 1,375.80 韩元，较首尔前一交易日收盘价 1,372.50 韩元上涨 3.30 韩元，较纽约收盘价 1,379.90 韩元下跌 4.10 韩元。沃什在杰克逊霍尔经济政策研讨会主旨演讲中释放出收紧立场的信号，表示美联储必须确保潜在通胀正明确地向目标水平靠拢。包括世界政府债券指数（WGBI）资金流入、MSCI 再平衡以及三星电子股息汇款在内的月末因素，推动了美元抛售压力，托管银行主导了卖方资金流。 沃什在杰克逊霍尔研讨会上释放收紧立场信号 美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔经济政策研讨会主旨演讲中发表了鹰派言论。沃什表示：“我们必须确信，潜在通胀正以明确且足够快的速度向目标水平靠拢。”“否则，我们还有工作要做。”他还补充称，“今年夏季通胀并未出现实质性改善”，且“很难将金融环境描述为具有紧缩性”。沃什发表上述言论后，美元走强，成为推动 USD-KRW 上行的主要因素。 月末企业需求和

Charles Schwab、Circle 和 Coinbase 本周宣布了重大加密货币计划，机构采用步伐加快。管理着 13 万亿美元资产的 Charles Schwab 于周四扩大了数字资产上架范围，在比特币和以太坊之外加入 SOL、AVAX 和 LINK。Circle 过去一周铸造了约 50 亿 USDC，创下其规模最大的单周发行之一。Coinbase 和 Better 推出了比特币支持的抵押贷款产品，此前候补名单显示潜在需求超过 2.6 亿美元。随着财政部长贝森特宣布债券回购，比特币价格于周四重新站上 80,000 美元，这些举措也在此背景下发生。这些进展反映出支持加密货币市场的机构基础设施不断发展，传统金融公司正将数字资产整合进面向客户的产品中。 Charles Schwab 扩大加密货币上架范围，加入 SOL、AVAX 和 LINK 管理着 13 万亿美元资产的 Charles Schwab 于周四宣布，将扩大数字资产上架范围，不再局限于比特币和以太坊。该公司在其加密货币产品中加入了三种山寨币：Solana（SOL）、Avalanche（AVAX）和 Chainlink（LI

鲸鱼地址 0x2Ea2 向交易所存入了 51,387 ETH，价值约 1.2594 亿美元。这次大规模清算可能表明市场情绪正在发生更广泛的转变，尤其是在散户投资者群体中。以太坊目前占据代币化商品市场 65.7% 的份额，但该鲸鱼的行动引发了人们对潜在抛售压力的担忧。这种压力可能改变平台的市场格局，并影响散户信心。 鲸鱼地址 0x2Ea2 向交易所存入 51,387 ETH 鲸鱼地址 0x2Ea2 向交易所存入了价值超过 1 亿美元的 ETH。该笔交易涉及 51,387 ETH，价值约 1.2594 亿美元。这一转账表明，以太坊生态系统中的鲸鱼活动出现了显著变化。 以太坊占据代币化商品市场 65.7% 的份额 以太坊在代币化商品市场中占据重要地位，目前的市场份额为 65.7%。该平台继续保持其在去中心化金融（DeFi）和代币化商品市场中的领先地位。不过，Tether 等竞争者正逐渐缩小与以太坊之间的市场份额差距。 散户投资者表现出更高的谨慎程度 受该鲸鱼存入活动的影响，散户投资者正变得越来越谨慎。该鲸鱼的行动释放出潜在抛售压力的信号，引发了人们对以太坊市场动态的担忧。在当前市场环境下，散