Gate 深度报道与加密市场分析

据CNBC援引高盛28日（当地时间）发布的一份报告，近半数标普500指数成分股的走势与指数相反。报告发现，在最近3个月内，约45%的标普500指数成分股录得负贝塔，这意味着它们的收益率与指数反向变动。这种背离源于超大市值科技股造成的极端市场集中：这些股票占据了足够大的指数权重，即使数百只其他股票下跌，也能推动标普500指数上涨。这一现象反映出指数成分股之间的相关性异常低，其中与人工智能相关的受益股和能源股领涨，而更广泛的市场则表现落后。 高盛报告称，45%的标普500指数成分股贝塔系数为负 高盛在最近的一份报告中表示，在最近3个月内，约45%的标普500指数成分股录得负贝塔。贝塔系数用于衡量个股相对于整体市场的走势。负贝塔表示，在测量期间，某只股票的收益率与标普500指数的走势相反。 单个交易日内仅7只股票创下52周新高，30只股票触及52周低点 21日，标普500指数上涨约1.5%，但当天仅有7只股票创下52周新高，另有30只股票触及52周低点。这一数据说明，指数表现与个股表现之间存在极端背离。 分析师将背离归因于超大市值科技股集中度上升 LPL Financial首席技术策略师Ad

据《金融时报》28日（当地时间）报道，Anthropic 在其首次公开募股招股说明书中披露，其技术可能对“人类生存构成风险”。这家寻求约1万亿美元估值的人工智能公司，在其 S-1 文件中用近三分之一的篇幅概述风险因素。此次披露正值 Anthropic 准备于今年秋季在纳斯达克上市之际，既揭示了开发尖端人工智能模型的巨额成本，也展现了该公司在巨额经营亏损下营收的快速增长。 Anthropic 警告 AI 模型可能操纵和胁迫人类 据《金融时报》报道，Anthropic 已向部分合作伙伴分发首次公开募股招股说明书。该公司在其篇幅庞大的 S-1 文件中用近三分之一的篇幅说明风险因素。这些风险包括，随着 AI 模型变得更加先进，它们可能操纵或胁迫人类，并表现出其他不可预测的行为。招股说明书还披露了该公司过往的财务表现和治理结构。 公司营收增长12倍，经营亏损却达80亿美元 Anthropic 向投资者披露，该公司去年经营亏损超过80亿美元。去年营收约为46亿美元，较前一年增长近12倍。今年第二季度，营收达到115亿美元。这些披露表明，开发最先进的 AI 模型需要极具挑战性的成本结构，而公司今年的

据 CBS News 援引消息人士报道，唐纳德·特朗普总统将于当地时间 5 月 29 日下午 12:30 在白宫东厅与主要人工智能公司高管会面。与会者包括黄仁勋（英伟达首席执行官）、马克·扎克伯格（Meta 首席执行官）、桑达尔·皮查伊（谷歌首席执行官）、Alex Karp（Palantir 首席执行官）、Dario Amodei（Anthropic 首席执行官）以及 Greg Brockman（OpenAI 总裁）。此次会议将讨论人工智能行业内部围绕开发速度和风险管理的尖锐分歧：一些公司警告人工智能快速发展带来的风险，而另一些公司则认为，过度监管将威胁美国在对华技术竞争中的领先地位。 行业对人工智能监管的分歧 据报道，Anthropic 和 OpenAI 已警告人工智能快速发展带来的风险，并呼吁制定安全准则。英伟达首席执行官黄仁勋等人则反驳称，对人工智能风险的担忧被夸大了，过度监管可能损害美国在与中国进行技术竞争时的优势。 出席会议的众议院议长迈克·约翰逊告诉 Fox Business：“政府以条件反射式的方式回应，通过官僚主义监管限制人工智能技术，会危及国家安全。”他表示，此次会议

币安旗下加密数据平台 CoinMarketCap（CMC）于 9 月 28 日宣布收购衍生品数据平台 CoinGlass，交易金额未公开。此次收购旨在将 CoinGlass 的未平仓合约量、资金费率、爆仓与清算数据提供给 CMC 超过 1.15 亿的月活用户。收购后，CoinGlass 将保留品牌并维持独立运营。 CoinGlass 平台现状：月活用户超过 500 万，覆盖 28 家交易所与 2,500 项产品 CoinGlass 成立于 2019 年，目前覆盖 28 家交易所、超过 2,500 项交易产品，月活用户超过 500 万人，API 客户超过 1 万名。CoinGlass 提供的衍生品数据类别包括： · 未平仓合约量（Open Interest） · 资金费率（Funding Rate） · 多空比 · 爆仓／清算数据 · 期权数据 · ETF 资金流 其中，清算热力图、未平仓合约仪表板与资金费率看板，已成为加密交易社区中引用频率最高的市场图表之一。 交易条款：CoinGlass 品牌与独立业务完整保留 CoinGlass 在官方 X 上声明：“今天大家使用的一切都不会改变”

Kakao 于29日宣布，已面向 KakaoTalk Channel 商业用户更新“Kanana Consultation Manager”AI 聊天机器人服务。该服务可通过 KakaoTalk 频道自动回复客户咨询。此次更新引入了基于生成式 AI 的回复功能，旨在减轻商家的客服负担，并提供更自然的对话体验。 Kakao 部署生成式 AI，实现上下文回复 更新后的 Kanana Consultation Manager 使用生成式 AI，根据问题意图和上下文生成回复。此前的版本依赖商家预先注册的回复。新系统会整合回复信息与 KakaoTalk 频道发布的店铺信息（包括菜单和近期公告），生成符合上下文的回复。该服务可针对同一问题生成多种措辞，并支持简单的对话交流。 Kanana Manager 自动更新回复数据库 Kakao 强化了相关功能，以减轻商家的管理负担。当商家更新频道主页、新闻专区或菜单中的信息时，系统会自动将这些变更反映到 Kanana Consultation Manager 的回复数据库中，无需手动修改回复。回复注册流程不再要求输入完整句子，而是接受简短、概括的信息条目，

Kodiak Sciences（KOD）周一上涨 178%，至 $89.92，此前该公司宣布，其眼科药物 Zenkuda 和 KSI-501 在针对 Regeneron 原版 Eylea 活性成分开展的 3 期 Daybreak 试验中达到主要终点。此次上涨创下该股有史以来最佳单日表现，并收于 2021 年 12 月以来的最高水平。涨势使 KOD 跻身 9 月生物科技股表现前五名，月内上涨 141%；不过，投资者 Martin Shkreli 尽管认可试验成功，仍质疑这两款药物的竞争定位。 Kodiak Sciences 报告 3 期 Daybreak 试验结果 Kodiak Sciences 周一宣布，Zenkuda 和 KSI-501 均在 3 期 Daybreak 试验中达到主要终点。两款药物带来的视力改善均不劣于 2 毫克阿柏西普（Aflibercept）所取得的效果，后者是 Regeneron 原版 Eylea 的活性成分。 Zenkuda 靶向 VEGF，这是一种与湿性年龄相关性黄斑变性（AMD）中异常血管生长有关的蛋白质。Kodiak 报告称，在以出现视网膜液体即进行再次

HLB 集团旗下多只股票于 5 月 29 日继续上涨，延续了美国食品药品监督管理局于 5 月 23 日（当地时间）批准抗癌药 Lyfigtu 后的涨势。5 月 29 日上午 10:36，HLB Pharmaceutical 股价报 12,500 韩元，较前一交易日上涨 29.94%，盘中触及当日涨停。此次上涨源于 FDA 批准 Lyfigtu 用于治疗具有 FGFR2 基因融合或重排的胆管癌患者，作为二线治疗药物。投资者情绪仍受到这款新获批药物商业化前景的推动，HLB 的美国子公司 Eleva Therapeutics 计划于第四季度在美国市场推出该药。 HLB 集团旗下股票 5 月 29 日录得两位数涨幅 5 月 29 日上午 10:36，HLB Pharmaceutical 股价报 12,500 韩元，较前一交易日上涨 2,880 韩元，涨幅为 29.94%。该股盘中触及当日涨停。 HLB Biostep 上涨 26.00%，报 4,095 韩元；HLB Life Sciences 上涨 21.88%，报 4,150 韩元。HLB Global 报 2,430 韩元，上涨 18.2

英伟达（NVIDIA）宣布计划在 2028 年 1 月前额外斥资 1,500 亿美元用于股票回购，为有史以来规模最大的股票回购计划，同时计划提高目前每股 25 美分的季度股息，但未说明具体幅度或时间。首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）告诉分析师，英伟达预计 2028 财年销售额将再增长 70%。 1,500 亿美元股票回购计划：2028 年 1 月前完成，有史以来规模最大，股息计划提高 英伟达宣布，这项 1,500 亿美元的股票回购授权需在 2028 年 1 月前完成，为该公司有史以来规模最大的一次。此外，英伟达计划提高目前每股 25 美分的季度股息，但公司并未具体说明此次股息增长的幅度或时间。 英伟达表示，这项决定主要受公司营收快速增长以及初创企业投资组合强劲表现两方面驱动；股票回购为股东提供了另一种途径，使其能够从公司在这些领域取得的成功中获益。 财务表现与 2028 财年展望：Q2 现金 224.4 亿美元，销售额料增长 70%，超市场预期 40% 英伟达首席财务官克雷斯向分析师发布的 2028 财年展望显示，预计销售额将再增长 70%，远超华尔街此前 40%

韩国政府债券期货于 9 月 29 日小幅高开。截至上午 9:01，3 年期合约上涨 4 个跳动点至 102.07，10 年期合约上涨 1 个跳动点至 103.36。此次反弹发生在前一日遭遇过度抛售之后；当时收益率飙升超过 10 个基点，期货暴跌。美伊谈判的不确定性继续推动全球油价和美国国债收益率隔夜走高。美国 2 年期国债收益率上升 7.7 个基点至 4.9330%，10 年期国债收益率上升 7.4 个基点至 5.2380%。 韩国债券期货在大幅抛售后早盘上涨 上一交易日，3 年期债券期货下跌 40 个跳动点，10 年期合约暴跌 150 个跳动点，收益率跃升超过 10 个基点。市场参与者认为，9 月 29 日早盘的上涨是对前一日过度抛售的技术性修正。澳大利亚政府债券收益率在亚洲市场也小幅走高，显示该地区债券市场温和走强。 特朗普否认提出放松对伊朗制裁的提议 美国总统唐纳德·特朗普于 9 月 28 日（当地时间）否认曾向伊朗提出放松制裁，驳斥了 Axios 的报道。特朗普在 Truth Social 上写道：“我什么都没向他们提供。”Axios 此前援引美国官员的话报道称，如果伊朗就其核

安联集团于28日（当地时间）发布了其2026—2028年经济预测，预计美联储今年将再次加息，使利率升至4.00%—4.25%，随后在明年年底通胀率接近2.0%目标后开始降息，到2028年终端利率将达到3.50%。该预测预计，美国和欧洲的通胀率将在明年年底前持续高于2.0%的目标水平1—2个百分点，从而促使限制性货币政策维持更长时间。安联的展望涵盖了主要央行的政策路径，以及它们将如何应对当前通胀周期的最后阶段。 截至2028年美联储与欧洲央行的利率路径 安联预计，美联储今年将再加息一次，使联邦基金利率升至4.00%—4.25%。降息将于明年年底开始，到2028年终端利率将达到3.50%。欧洲央行今年还将加息两次至3.00%，并于明年年底开始降息，到2028年终端利率将达到2.25%。 降息开始后债券收益率将下降 安联表示，随着市场计入明年年底开始的降息预期，美国10年期国债收益率将从今年年底的4.7%降至2028年的4.3%。德国10年期国债收益率将从2026年底的3.3%降至2028年的3.0%。由于大型科技公司为投资筹集资金带来的强劲融资需求，信用利差将从当前低位小幅扩大。预计未来十

JPMorgan Chase 首席执行官 Jamie Dimon 在 5 月 28 日（当地时间）接受香港《南华早报》采访时，将国债确定为全球市场面临的最大风险，同时表示当前金融状况与 2008 年全球金融危机不同。Dimon 强调，经济增长和财政责任对于解决包括美中紧张关系在内的全球重大问题至关重要。他指出，与 2008 年不同，目前银行的流动性更强、杠杆率更低，但他警告称，通胀持续高于 2% 的风险仍然存在，并敦促各方加强风险管理意识。 Dimon：国债是全球市场面临的最大风险 Dimon 表示，“最大的债务是国债”，并强调政府必须展现财政责任。他呼吁政府在危机发生前解决财政问题。据采访内容，美国国债规模上个月已超过 40 万亿美元。《南华早报》报道称，截至 5 月 28 日下午，美国 10 年期国债收益率达到 5.234%，为约 20 年来的最高水平。 Dimon 指出，央行和机构投资者已经调整美国国债持仓策略，增加黄金购买，并通过分散投资降低对美元资产的依赖。据 SCMP 报道，日本在 3 月至 7 月期间减持了 1,354 亿美元的美国国债，降幅为 10.9%。 这位首席执行

韩国金融监管机构于 5 月 29 日突袭搜查了 20 多处地点，此次行动与一起涉嫌内幕交易的卡特尔案件有关。该卡特尔由金融界专业人士组成，他们被指控利用与韩国股票相关的未公开并购信息，非法获利约 200 亿韩元。由金融服务委员会、金融监督院和韩国交易所组成的联合特别工作组还依据《资本市场法》冻结了嫌疑人的证券账户，以防止资产转移并追回非法收益。这些嫌疑人通过知名大学商学院社团相识，后来任职于负责处理并购交易的私募股权基金和上市公司，据称在五年间组建了一个信息共享网络。监管机构表示，此案反映的是专业人士滥用信息获取权限的系统性行为，而非个人的不当行为。此次打击行动是在监管机构承诺将内幕交易视为与操纵股票同等严重的犯罪之后展开的。 监管机构突袭搜查 20 多处地点并冻结交易账户 联合特别工作组于 5 月 29 日突袭搜查了嫌疑人的住所和办公室。证券期货委员会依据《资本市场法》对嫌疑人的证券账户采取了暂停支付措施。联合特别工作组一名官员表示，监管机构计划根据突袭搜查获取的证据完成进一步调查，并对嫌疑人采取严厉措施。 卡特尔在五年间共享并购信息 据称，这些嫌疑人组建了一个信息卡特尔，相互分享在

群联股票创始人兼董事长潘健成于 9 月 23 日出席和硕旗下东擎科技上市前记者会时表示，DRAM 与 NAND Flash 供应“严重不足”，预计缺货潮恐怕将持续至 2028 年，甚至 2029 年以后。对于外界关注的中国内存厂商积极扩产，潘健成表示，那些新增供给“是来帮大家纾困的”，并不会打乱市场秩序。 潘健成的内存缺货逻辑：AI 每层应用场景都是新需求 潘健成认为，观察 AI 内存供需的核心视角，在于先进逻辑芯片与内存晶圆厂的扩产速度差距。AI 数据用量只会持续膨胀，内存需求从数据中心一路延伸至终端设备；受益范畴不限于高带宽内存（HBM）等高端产品，标准 DRAM 与 NAND Flash 同样面临巨大的需求压力。以 AI 应用场景的层次来看，需求浪潮涵盖： 数据中心与云端（Cloud）：AI 大规模训练与推理，已成为内存最主要的需求来源 服务器与边缘设备（Server/Edge）：AI 从云端下沉，边缘 AI 普及带动更广泛的 DRAM 与 NAND 需求 终端设备与 IoT（Device/IoT）：AI on Device、AI on Edge、AI on IoT 应用加速落地

Coinbase（COIN）周一获得商品期货交易委员会批准，将 Coinbase Clearing LLC 注册为衍生品清算组织（DCO）。此次批准完成了该交易所受监管衍生品基础设施的完整体系，包括其现有的期货佣金商（FCM）和指定合约市场（DCM）注册。Coinbase 将该清算机构描述为原生支持 USDC 的清算机构，这使公司首次能够直接创建和结算完全抵押的合约。 Coinbase Clearing 获授权仅处理完全抵押产品 根据商品期货交易委员会的规定，Coinbase 的清算机构仅获准清算完全抵押的期货、期货期权和掉期。该注册并未授权 Coinbase Clearing 清算杠杆产品。Coinbase 周一表示：“我们首次能够直接创建和结算完全抵押的合约。”“这意味着更快的产品开发、更高效的运营，以及随着时间推移将新的受监管产品推向市场的灵活性。” Coinbase 继续为杠杆产品保留外部合作伙伴 杠杆产品将继续通过外部清算合作伙伴处理，而不是通过 Coinbase Clearing 处理。Coinbase 在声明中指出：“我们将继续使用现有合作伙伴来支持某些产品，包括我们的保

在金美涉和许善浩担任联席首席执行官期间，未来资产证券在2024年3月至2025年3月期间将房地产融资敞口从权益资本的37%降至27%，同时将企业贷款增加了20%。在全行业房地产融资风险上升的背景下，这一变化反映出公司正在进行战略性再平衡，减少对项目融资（PF）的依赖。自PF危机加剧以来，韩国证券公司一直在削减对陷入困境的房地产项目的敞口，并重组投资组合。 据韩国评级公司称，截至2025年3月，未来资产证券的房地产融资敞口为权益资本的27%，低于2024年3月的37%。该比例在2024年6月降至34%，2024年12月降至26%，随后于2025年3月小幅回升至27%。2025年3月的这一数据不到韩国评级公司预计大型证券公司2025年末平均水平64%的一半，表明其房地产融资负担低于同业。 中间级及次级PF比例从27%降至18% 截至2025年3月，未来资产证券PF投资组合中中间级和次级档的占比降至18%，低于2024年3月的27%。这一比例下降了9个百分点，也比大型证券公司2025年末29%的平均水平低11个百分点。发生违约时，次级档会先于高级档吸收损失，这意味着该比例下降将降低潜在损失敞

百万订阅 YouTuber「人生肥宅x尊」于 8 月 10 日（「野兽之日」）上传影片，记录他赴日买下网络迷因「野兽先辈」出处的初版录像带《真夏の夜の淫夢》，最终实际成交价 70 万日元（约新台币 14.1 万元）；该录像带 25 年前的发行定价为 1.4 万日元，成交价是原定价的 50 倍。 购买过程与成交细节：骏河屋标价 100 万日元，以 70 万成交，是 25 年前定价 1.4 万日元的 50 倍 尊在影片中说，他查到日本中古商品连锁店骏河屋有初版库存，购买过程如下： 网站标价：100 万日元；限时特价一度降至 63 万日元 门市尝试：尊和女友萝伦专程到门市，现场价格与网站对不上，店员向主管确认后请他改从网站下单，当天未买成 代购安排：尊通过朋友介绍日本代购处理手续 收货：由住在日本的萝伦哥哥收货后转交 最终成交价：70 万日元（约新台币 14.1 万元） 影片标题写「花了 100 万」，尊在片尾开箱时才说明实际付了 70 万。他在影片中说明，这支录像带 25 年前定价 1.4 万日元，成交价是定价的 50 倍。萝伦在影片里吐槽，录像带可能早就放不出来了。 野兽先辈的迷因起源：

韩国金融当局于29日对20多个地点展开搜查，这是调查一个涉嫌通过内幕交易获取超过2000亿韩元非法收益的内幕交易团伙的一部分。由金融委员会、金融监督院和韩国交易所组成的打击股价操纵联合工作组，对嫌疑人的住所和办公室进行了搜查。调查重点关注过去五年间涉嫌分享要约收购及并购相关非公开信息的人员。他们不仅利用内幕信息进行交易，还将这些信息分发给家人和熟人。《资本市场法》禁止投资者在重大非公开信息向普通投资者公开之前据此进行交易。为防止资产隐匿并确保有效追缴非法收益，当局已对涉嫌持有非法收益的证券账户采取支付暂停措施。 通过大学社团和咨询公司形成的精英网络 核心嫌疑人通过名牌大学的商业社团和全球咨询公司建立联系，随后进入私募股权基金管理公司和上市公司。在过去五年中，他们在负责要约收购、治理重组和并购交易相关工作期间，涉嫌反复交换有利的非公开信息。其交易方式包括在信息公开前买入相关股票，然后在要约收购或并购公告推动股价上涨后卖出。当局认为此案尤其严重，因为这并非孤立的内幕交易事件，而是由金融专业人士组成的封闭网络长期分享信息。 当局将在分析证据后提起诉讼并实施处罚 韩国交易所在市场监视过程中发现

韩国投资证券的默认选项退休金产品根据雇佣劳动部披露的2026年第二季度数据，3年累计收益率达到123.34%，在所有退休金运营商的组合中排名第一。该表现源于系统化的资产配置策略和专业的运营能力。在上一季度93.17%的基础上进一步提升后，该产品继续保持首位。随着退休金市场规模增长至500万亿韩元，运营模式正从储蓄导向转向投资导向，运营商的管理能力和产品竞争力的重要性日益凸显。 韩国投资证券激进投资产品实现51.49%的一年期收益率 “默认选项激进投资BF1”组合的一年期收益率达到51.49%，显著高于各行业激进投资产品的平均收益率：证券业36.04%、银行业33.04%和保险业29.20%。自韩国引入默认选项制度以来，该组合每个季度都保持证券公司中最高的投资收益率。推动收益增长的核心产品是韩国投资证券与韩国投资信托管理公司联合开发的“MySuper Series”。该产品以澳大利亚退休金制度为基础，采用全球分散化投资和低成本结构，并战略性配置美国大盘成长股和黄金ETF。 2026年上半年净流入达到5.66万亿韩元 2026年上半年，流入韩国投资证券的退休金资产净额达到5.66万亿韩元，

据 Cointelegraph 报道，欧洲证券及市场管理局（ESMA）在 9 月 28 日发布的 2027 年工作计划中宣布，随着 MiCA 实施不断深入，ESMA 的工作重点将转向对持牌加密资产服务提供商（CASP）的监管与跨国监管趋同。MIDAS 市场监控系统第一阶段预计将于 2027 年全面投入运行。 ESMA 2027 年 CASP 监管协调的六大重点 根据 ESMA 2027 年工作计划，与各国主管机构的监管协调涵盖以下六个领域： 运营韧性：确保获许可公司在发生中断时能够维持服务，且不依赖脆弱的基础设施 外包风险：审查公司是否过度依赖位于欧盟以外的外部供应商或基础设施，确保外包安排不会妨碍国家监管机构履行监管职责 在欧盟的实质性业务存在：审查 CASP 是否在欧盟境内维持足够的运营，而非依赖其他地区的职能部门 流动性考量：评估持牌公司的流动性管理 反向招揽：监控欧盟客户主动联系第三国公司的情况（在被列为重点后，币安的情况尤其受到关注） 加密资产的正确分类：确保资产在 MiCA 框架下获得正确的监管分类 ESMA 已于今年 7 月启动对 MiCA 托管机构的审查，以测试获授权提

据韩国国家石油公司 Petronet 数据，韩国 1 月至 8 月的柴油出口额达到 177.08 亿美元，几乎追平去年全年 177.8 亿美元的总额。尽管政府为防止出口量超过去年水平而限制石油产品出口，柴油价格仍因全球供应担忧而大幅上涨，推动出口额激增。美国政府考虑禁止柴油出口，进一步加剧了全球供应焦虑。不过，预计韩国柴油的净出口结构将限制直接供应冲击，同时可能通过扩大炼油利润空间使国内炼油厂受益。 韩国柴油出口额八个月内接近年度纪录 韩国在 1 月至 8 月期间出口了 1.2982 亿桶柴油，价值 177.08 亿美元。累计出口额已接近去年全年 177.8 亿美元的总额，到本月超过这一数字几乎已成定局。出口量较去年同期的 1.3433 亿桶有所下降，但由于柴油价格飙升，总出口额显著增加。政府此前在实施石油最高价格制度的同时，限制石油产品出口量不得超过去年水平。 美国考虑禁止柴油出口，加剧全球供应担忧 由于中东和俄罗斯的供应中断加剧了柴油相较汽油的供应焦虑，国际柴油价格面临巨大压力，而美国作为最大出口国，进一步加剧了相关担忧。据报道，美国总统唐纳德·特朗普正在考虑禁止柴油出口。这加剧了