Gate 深度报道与加密市场分析

现代百货店预计第三季度营业利润将实现两位数增长，核心百货店业务将抵消美国床垫子公司 Zinus 的亏损。根据韩联社 Infomax 汇总的市场共识，过去一个月发布报告的 13 家韩国主要证券公司预计，该公司第三季度营收将达到 1.0924 万亿韩元，营业利润将达到 852 亿韩元，同比分别增长 8.13% 和 17.29%。百货店业务营业利润预计约为 1080 亿韩元，较上年同期增长超过 20%；Zinus 营收预计为 1841 亿韩元，营业亏损预计为 190 亿韩元。这些预测表明，百货店业务能够产生足够的利润，以吸收床垫子公司持续产生的亏损，但与前几个季度相比，增长动力已显现出放缓迹象。 证券公司预计现代百货店第三季度营收为 1.0924 万亿韩元 13 家证券公司的营收预期从 1.004 万亿韩元至 1.141 万亿韩元不等，营业利润预期则介于 827 亿韩元至 900 亿韩元之间。市场共识较上年同期显著改善，当时公司营收为 1.0104 万亿韩元，营业利润为 726 亿韩元。三星证券预计百货店业务营业利润为 1080 亿韩元，较上年同期增长超过 20%。该公司将增长归因于服装品类

Kakao 在 9 月举行的股东会议及前一天的会议上介绍了一项分析。该分析显示，六家韩国公司的合计市值从董事会通过分拆决议之日到重新上市日平均增长了 32%。Kakao X 首席执行官候选人金度永强调，这表明分拆能够通过缓解企业集团折价提升企业价值。不过，各公司重新上市后的股价表现差异显著，专家指出，仅凭重新上市日的市值增长，无法证明股东价值持续改善。 Kakao 介绍六个韩国公司分拆案例：合计市值平均增长 32% 据 21 日业界消息，Kakao 在少数股东会议上强调，分拆可以通过提高业务专业化程度和决策效率，缓解企业集团折价并提升企业价值。金度永分析了六个韩国国内分拆案例，排除了转为控股公司的情况，并解释称，这些公司的合计市值从董事会通过分拆决议前一天到重新上市日或变更上市日平均增长了 32%。 金度永将其称为“在统计学上得到验证的案例”。Kakao 提出的增长幅度分别为：Samyang Holdings 84%、Hyosung 48%、韩华航空宇宙 36%、三星生物制剂 20%、SK D&D 4% 和 GS Retail 2%。然而，这些数据仅反映了从分拆决议日前一天到重新上市日

据当地时间20日发布的一篇动态，瑞银资产管理确定了在美国大型科技公司财报季开始之际，投资者应关注的三个关键领域。该资产管理公司强调，核心业务健康状况、人工智能变现证据以及基础设施支出的合理性是关键评估点。美国主要科技公司在广告、软件、设备和数字商务领域保持稳固地位，预计这些核心业务的持续需求将为人工智能投资提供资金支持，并在人工智能收入逐步增长期间提供盈利稳定性。 核心业务运营提供第一道防线 瑞银将核心业务健康状况列为支持科技公司的第一道防线。美国主要科技公司已在广告、软件、设备和数字商务领域确立稳固地位。该资产管理公司预计，这些核心业务的持续需求将为人工智能投资提供必要资金，并在人工智能收入逐步实现增长的过程中充当盈利缓冲。 人工智能用户参与度需要收入转化方面的证明 据瑞银分析，尽管人工智能产品的用户参与度持续提升，但投资者如今正寻求使用情况能够转化为可观收入和盈利的证据。该资产管理公司表示，有关定价政策和客户付费意愿的更明确证据，将成为评估近期人工智能采用率增长能否转化为可持续增长的重要依据。瑞银补充称，商业需求的明确证据将进一步支持人工智能正在成为主要收入驱动力的判断。 基础设施

DL E&C预计将公布第三季度1063亿韩元的营业利润，同比下降8.97%，原因是工厂建设现场的临时成本压力拖累了业绩。根据韩联社Infomax于21日汇总的报告，在过去一个月内提交报告的11家韩国主要证券公司预计，本次成本超支主要源于S-Oil Shaheen项目以及其他出现施工延误的主要工厂项目。本季度营收预计为1.6466万亿韩元，同比下降13.65%，这反映了工厂事业部的订单缺口以及即将完工项目集中确认成本的影响。 S-Oil Shaheen项目推动工厂事业部成本增加 尽管去年进行了预先成本调整，S-Oil Shaheen项目和其他主要工厂建设现场仍产生了额外成本，影响了季度业绩。施工延误引发了赶工费用、分包商结算费用以及分包索赔，导致工厂事业部的成本率不可避免地上升。LS证券研究员Kim Se-ryeon表示：“由于工厂事业部存在订单缺口，预计营收和利润将大幅下降，且截至年末盈利波动将加剧。” S-Oil Shaheen项目施工现场 [来源：韩联社资料照片] 热浪与汇率波动加剧利润压力 本季度热浪拖慢了住宅建设进度，而包括城南上大院第2区在内的主要住宅项目开工延迟，进一步限制

美国特使史蒂夫·威特科夫计划于10月21日在圣彼得堡会见俄罗斯总统弗拉基米尔·普京，并提交一份旨在结束乌克兰战争的修订版和平提案。据阿克西奥斯10月20日报道，美国总统唐纳德·特朗普的女婿兼顾问贾里德·库什纳将通过视频参加会谈。此次会面将在前一天于挪威奥斯陆举行的谈判之后进行。乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基出席了谈判，挪威、芬兰领导人以及法国、英国、德国、波兰、欧盟和北约的官员也参加了会议。美国在奥斯陆表示，乌克兰已提出一项新提案，并且在就结束战争达成基本协议方面取得了实质性进展。修订后的计划旨在为美国、乌克兰和俄罗斯之间的三方会谈，以及更广泛的多边和平谈判奠定基础。 美国和乌克兰于10月19日在奥斯陆举行会议 奥斯陆会议在计划中的圣彼得堡会谈前一天举行。乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基出席了会议，挪威和芬兰领导人以及法国、英国、德国、波兰、欧盟和北约的官员也参加了会议。美国在奥斯陆表示，乌克兰已提出一项新提案，并且在就结束战争达成基本协议方面取得了实质性进展。 美国和乌克兰讨论相互停止袭击能源设施 在奥斯陆会谈期间，相互停止袭击能源设施是议程上的一项重要内容。美国要求乌克兰停止袭击俄罗

美元兑韩元汇率21日早上6点收于1,326.00韩元，较上一首尔交易时段收盘价下跌2.10韩元，较前一日早上6点收盘价下跌7.10韩元。由于市场预期美国与伊朗将展开对话，全球美元走弱，国际油价也随之下跌。出口商和期权交易员的卖单推动汇率下跌，但由于韩国股市在交易时段内下跌超过3%，引发部分避险情绪，该货币对跌幅有所收窄。由卡塔尔和巴基斯坦促成的美国与伊朗谈判推动西德克萨斯中质原油价格下跌1.87美元，至每桶101.79美元，进一步导致美元在全球外汇市场普遍走弱。 美元兑韩元盘中触及1,325.40韩元的三日低点 美元兑韩元汇率前一日开于1,330.30韩元，随着出口企业进行外汇交易以及期权卖单流入市场，汇率自早盘开始下跌。该货币对在上午交易时段一度跌至1,325.40韩元，连续第三个交易日创下年内新低。外汇期货市场的外国投资者净卖出近36,000份美元期货合约，进一步加大了汇率下行压力。然而，由于韩国股市当天跌幅超过3%，引发部分避险情绪，该货币对跌幅有所收窄，徘徊在1,320韩元后段区间附近。 美国与伊朗谈判预期推动WTI原油降至每桶101.79美元 纽约交易时段，随着美国与伊朗谈判

谷歌 Gemini AI 预测，在牛市达到顶峰的情景下，Chainlink（LINK）到 2027 年 1 月 1 日可能达到 $150 至 $250；如果机构采用加速，延伸目标可能超过 $300。截至 2026 年 10 月 12 日，LINK 交投于 $13.20 至 $13.30 附近。该预测假设 2026 年末处于牛市环境，且机构广泛使用 Chainlink 的预言机基础设施来支持代币化资产和受监管结算，从而推动该代币突破 $53 的历史最高价。来源明确将这一情景标注为“仅供娱乐”，并指出这种情况极不可能发生。 谷歌 Gemini AI 描绘投机性牛市路径 AI 预测围绕这样一种情景展开：主要机构和监管机构将采用 Chainlink，将其作为代币化资产和受监管结算的核心基础设施。在这一设定下，LINK 可能从约 $12 上涨并突破 $53 的历史最高价，到 2027 年初达到 $150 至 $250 区间，甚至达到 $300。该预测依赖于价格持续突破 $15 至 $18 的阻力区，从而打开通往历史最高价的上行路径。若决定性突破该高点，可能触发基于多年筑底形态计算的测量目标和斐波

SpaceX 将在明年年底前把其 AI 算力容量扩展至至少 13 吉瓦，高于目前的 1.7 吉瓦。CEO 马斯克在 10 月 20 日举行的 2026 年第三季度财报电话会议上表示。这一在约 15 个月内实现的约 7 倍增长，其中包括 SpaceX 在 2026 年每月部署 200,000 个英伟达 GB300 GPU。SpaceX 的超级智能部门在 2026 年第三季度创造了 75.6 亿美元收入，同比增长 830%，为扩建提供资金。 SpaceX 瞄准明年年底 13 吉瓦 AI 算力容量 马斯克在财报电话会议上概述了 2027 年可能增加约 10 吉瓦算力的计划。这将使总算力容量在年底达到约 13 吉瓦。 截至 2026 年 9 月 30 日，SpaceX 的 AI 算力容量为 1.7 吉瓦，高于第二季度的 1.4 吉瓦。近期目标是到 2026 年底超过 2 吉瓦。要在一年后达到 13 吉瓦，扩建速度必须大幅加快。 从第二季度到第三季度，算力容量增加了约 0.3 吉瓦。2027 年计划在一年内增加约 10 吉瓦；如果平均分配到各季度，相当于每季度增加约 2.5 吉瓦。 英伟达 GP

包括 ADM Investor Services、BGC Group 和 Nanhua USA LLC 在内的大宗商品经纪商正准备交易基于 AI 算力租赁成本的衍生品，目前尚待美国监管机构批准，CFTC 意见征集期将于 2026 年 10 月 20 日结束。现金结算期货合约将跟踪英伟达 H100 和 B200 GPU 的每小时租赁价格，使 AI 开发者和云服务提供商能够对冲算力成本波动风险。波士顿咨询集团预计，AI 算力市场规模可能从 2025 年的 3600 亿美元扩张至 2030 年的约 2.3 万亿美元，从而推动 GPU 租赁市场对标准化定价机制的需求。 CME Group 构建每月 730 GPU 小时合约 CME Group 正与 Silicon Data 合作开发跟踪 GPU 租赁价格的现金结算期货。每份合约代表一个月内的 730 GPU 小时，相当于一台 GPU 在典型月份内持续运行。合约采用现金结算而非硬件实物交割，付款金额由到期时的价格指数水平决定。标的价格跟踪英伟达 H100 和 B200 型号的每小时租赁成本。 CFTC 将 10 月 20 日设为算力期货意见征集

谷歌 DeepMind 于 2026 年 10 月 20 日通过一个与 1959 年歌曲同步的 3D 元素周期表可视化，展示了其 Gemini 4 Argon AI 模型。该演示展示了每种元素的动画电子轨道、原子数据和光谱，并使其与节拍和歌词保持同步。该可视化旨在展示模型执行智能体式、多步骤创意任务的能力。此前，该模型已于 2026 年 10 月 13 日公开发布。谷歌 DeepMind 正在将 Gemini 4 Argon 定位为可用于软件工程和科学研究等复杂工作流的模型。 Gemini 4 Argon 技术规格 Gemini 4 Argon 于 2026 年 10 月 13 日公开发布。该模型配备 100 万代币的输出窗口，旨在执行生成大型代码库或详细技术文档等任务。在性能基准测试中，该模型在 DeepSWE v1.1 上取得了 77.9% 的成绩。谷歌 DeepMind 表示，该模型可用于软件工程和科学研究中的复杂工作流。 可视化功能和平台 该可视化是在 DeepMind 的 Antigravity 平台内构建的。元素周期表中的每个原子都配有动画电子轨道、原子数据展示和光谱可视化

国民力量党议员安哲秀于21日呼吁国民年金公团公开反对 SK 海力士子公司 Solidigm 在美国上市，理由是担心此举构成双重上市并损害股东价值。安哲秀援引金融监督院院长李灿镇最近关于 Solidigm 计划在美国上市构成双重上市的表态，认为该上市计划可能损害股东价值。该议员提及政府提升国内市场价值的倡议，并敦促作为 SK 海力士第二大股东的国民年金公团正式表态反对上市，以展示其保护股东权益、维护市场透明度的决心。 安哲秀援引 SK 创新电池业务分拆先例 安哲秀将此事与国民年金公团 2021 年反对 SK 创新电池业务分拆的行动相提并论。当时，该养老基金以分拆会侵蚀股东价值为由投票否决了该计划。“当时，SK 无视反对意见，继续推进分拆，结果由于管理不善，三年后又将该实体重新合并。”安哲秀在 Facebook 上写道。他质疑市场是否应再次承受他所称的“残酷对待散户”，并指出 SK 海力士预计营业利润将达到 400 万亿韩元。 金融监督院双重上市指南要求获得股东授权 安哲秀称，李灿镇将 Solidigm 在美国上市认定为双重上市是“一项恰当的判断”。他提及金融当局于 7 月发布的双重上市指

据 TRON DAO 于 10 月中旬发布的《TRON 2026 年第三季度报告》，TRON 在 2026 年 7 月至 9 月期间处理了 11 亿笔交易，较 2025 年同期增长 33.7%。增长主要由生态系统持续整合推动，但交易数量与上一季度相比保持平稳。2026 年第三季度，该网络结算了 2.2126 万亿美元的稳定币交易量，日均 240.5 亿美元，而 USDT 和 USDD 的总供应量达到 938.8 亿美元。 TRON 在 2026 年第三季度结算 2.2126 万亿美元稳定币交易量 2026 年第三季度，TRON 结算了 2.2126 万亿美元的稳定币交易量，较上一季度增长 5.1%。稳定币日均结算量达到 240.5 亿美元。季度末，该网络上的 USDT 和 USDD 总供应量为 938.8 亿美元，较上一季度增长 5.5%，较 2025 年第三季度增长 14.9%。截至 2026 年 9 月 23 日，该网络累计交易量超过 30 万亿美元。截至 2026 年第三季度末，该网络报告的总账户数超过 4.08 亿，历史累计交易量超过 150 亿笔。 TRON 月活跃地址增长

Coinbase 在社交媒体上向马斯克和 Grok 团队发问，质疑 SpaceX 持有多少比特币。随着加密货币社区开始猜测 SpaceX 的比特币持仓和投资情况，这一询问应运而生。马斯克一直以来都支持加密货币，尤其是比特币，因此 SpaceX 潜在参与数字资产的程度成为加密货币市场关注的焦点。 Coinbase 质疑 SpaceX 的比特币持有量 Coinbase 通过社交媒体向马斯克和 Grok 团队询问 SpaceX 的比特币持仓情况。该问题在社交媒体上引发了关于 SpaceX 潜在比特币持仓的讨论。截至目前，尚未披露具体数量，也没有已确认的持仓信息。加密货币社区希望进一步了解 SpaceX 参与数字资产领域的程度。 比特币市场暂无成交量活动 比特币市场数据显示，过去 24 小时内没有报告成交量。缺乏明确指标表明，市场仍处于停滞状态。社区关注点似乎正从即时交易活动转向推测性询问。作为一家加密货币交易所，Coinbase 关注围绕比特币估值和持有情况的讨论。 常见问题 Coinbase 询问了关于 SpaceX 的什么问题？ Coinbase 在社交媒体上向马斯克和 Grok 团队发

乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基在会见美国特使后寻求缓和与美国的紧张关系，但美国总统唐纳德·特朗普继续向乌克兰施压，要求其结束战争。泽连斯基在 10 月 20 日于奥斯陆举行的新闻发布会上表示，他与美国中东问题特使史蒂夫·维特科夫讨论了情报共享和恢复 Starlink 卫星互联网服务的问题。此次会晤正值华盛顿与基辅之间的争端升级之际，起因包括特朗普政府决定允许俄罗斯柴油在国际市场上销售，以及特朗普公开质疑泽连斯基通过谈判解决战争的意愿。 泽连斯基确认美国恢复情报共享及 Starlink 服务的时间表 泽连斯基表示，美国已经恢复提供有关俄罗斯袭击的预警情报。他补充说，希望 Starlink 连接能在 48 小时内恢复。此前，他曾批评美国限制乌克兰军队在防御行动中使用 Starlink 服务。据彭博社 10 月 20 日报道，特朗普的女婿贾里德·库什纳通过视频参加了会晤，挪威和芬兰领导人也参与其中。 乌克兰提议相互停止袭击能源设施 双方讨论了部分停火方案，以停止对乌克兰和俄罗斯能源设施的袭击。泽连斯基表示，如果俄罗斯停止袭击乌克兰能源设施，乌克兰将准备停止攻击俄罗斯的重要能源设施，但俄罗斯总

Netflix（NAS:NFLX）于20日（当地时间）公布第三季度每股收益为$0.87，营收为128.7亿美元，超过华尔街$0.82的每股收益预期；营收同比增长12%，符合预期。尽管盈利超出预期，但由于公司将全年营收指引下调至511亿美元——处于此前510亿至514亿美元指引区间的低端，并低于分析师共识预期的512亿美元——其股价在盘后交易中暴跌超过6%。此次下跌反映出投资者对广告营收预测下调以及近期裁员导致的重组成本的担忧。此次裁员涉及1,000名员工，约占Netflix员工总数的6%。 Netflix公布第三季度盈利超预期，营收达128.7亿美元 Netflix公布第三季度每股收益为$0.87，超过市场预期的$0.82。营收达到128.7亿美元，较去年同期增长约12%，符合分析师预期。这家流媒体平台在20日（当地时间）举行的财报电话会议上公布了上述业绩，盈利超过市场预期。 公司下调年度营收指引，股价盘后下跌6% Netflix股价在盘后交易中跌至$64.51，较收盘价下跌约6%。包括CNBC在内的主要财经媒体指出，下调营收指引是此次抛售的主要驱动因素。公司将全年营收展望下调至511

摩根士丹利、高盛和派杰投资建议将优质股票作为替代性投资。商业内幕报道称，这是因为以人工智能相关股票为核心的美国股市波动加剧。优质股票通常指能够实现长期盈利增长、拥有可持续竞争优势、负债率较低且管理团队经受过验证的公司。这些银行指出，优质股票与低质量股票之间的表现差距正在扩大。摩根士丹利表示，当盈利预测修正差距处于历史区间前20%时，也就是目前的情况，优质股票在随后12个月的平均超额收益通常约为8%。在通胀担忧、政府借款增加以及人工智能基础设施建设带来的大规模融资需求推动利率上升之际，包括半导体和云计算公司在内的人工智能相关股票正面临压力。 摩根士丹利发现优质股票超额收益达8%的规律 摩根士丹利近几周一直强调优质股票投资策略，并在19日发布的一份报告中重申了这一建议。摩根士丹利首席美国股票策略师迈克·威尔逊强调，优质股票与低质量股票之间的盈利预测修正差距正在扩大。威尔逊表示：“盈利预测修正差距通常会领先相对收益6至12个月。”他补充道：“当这一差距处于历史区间前20%时，也就是目前的情况，优质股票在随后12个月的平均收益通常比低质量股票高出约8%。”摩根士丹利近期推荐的优质股票包括 Vi

Capital Economics 预测，标普 500 指数到 2027 年底将跌至 6,500 点，较 19 日收盘价下跌超过 15%，原因是市场过早计入了对人工智能投资的过度预期。Capital Economics 高级市场经济学家 James Riley 于当地时间 20 日在一份报告中表示，尽管人工智能是一项改变世界的技术，但股市过早反映了过高的预期，并预测未来一年股市将大幅下跌。近期，由于市场担忧人工智能相关企业过度借贷以及半导体供应过剩，美国股市波动加剧，纳斯达克综合指数上周下跌超过 4%，创下 6 月以来最差的单周表现。 Capital Economics 预测标普 500 指数到 2027 年底跌至 6,500 点 据 CNBC 当地时间 20 日报道，Capital Economics 高级市场经济学家 James Riley 在一份报告中预测，标普 500 指数到 2027 年底将跌至 6,500 点。这意味着该指数较 19 日收盘价可能下跌超过 15%。Riley 表示：“尽管我们同意人工智能是一项将改变世界的技术，但股市过早反映了过高的预期。我们预计股市将在未来

GCash 母公司 Mynt 于 10 月 20 日以每股 P6.60 的价格在菲律宾证券交易所上市。股价盘中最高触及 P6.76，但最终收盘持平。沉重的抛售压力和获利了结抹去了早盘涨幅，当日约有 13 亿股易手，成交额估计在 P85.8 亿至 P87.9 亿之间。此次上市引发了广泛关注，菲律宾总统小费迪南德·马科斯出席了上市仪式，凸显政府对深化资本市场和推进金融普惠计划的支持。 Mynt 股价盘中触及 P6.76 后收盘持平 10 月 20 日早盘交易中，Mynt 股价攀升至盘中最高点 P6.76，较 P6.60 的发行价高出约 2.42%。在线经纪商 DragonFi 报告称，交易时段内约有 13 亿股易手。按这一成交量乘以当日 P6.60 至 P6.76 的交易区间计算，成交额约在 P85.8 亿至 P87.9 亿之间。收盘时，股价已回吐早盘涨幅，最终收于 P6.60。早盘在 P6.76 附近买入的投资者当天面临约 2.37% 的未实现亏损，而以 P6.60 获配股份的 IPO 认购者则曾有机会在抛售压力加剧前锁定高于发行价的毛利。 二级股份占 P609 亿 IPO 交易规模的

Intuitive Surgical（NASDAQ: ISRG）是全球最大的手术机器人公司。尽管公司公布的第三季度业绩超出华尔街预期，但其股价于20日（当地时间）大跌。此次下跌发生在公司披露因反垄断集体诉讼和解产生4.5亿美元税前费用，以及市场担忧关税将给利润率带来压力之后。据 Investing.com 报道，公司截至9月的季度调整后每股收益为$3.00，超过分析师共识预期的$2.65；营收达到30.5亿美元，较上年同期的25.1亿美元增长22%，并高于29.1亿美元的预测。 Intuitive Surgical 报告第三季度营收增长22% Intuitive Surgical 第三季度营收升至30.5亿美元，超过市场预测的29.1亿美元。手术器械及配件销售额增长18%，达到18亿美元；机器人系统营收总额为7.69亿美元。调整后每股收益为$3.00，超过华尔街预期的$2.65。 反垄断和解使 GAAP 每股收益减少$0.99 公司产生了4.5亿美元的税前一次性费用，用于解决一宗反垄断集体诉讼。该费用使第三季度 GAAP 每股收益减少$0.99，降至$1.49。剔除该费用后，非 GAA

李在明总统于19日表示，韩国股市被严重低估，并宣布将研究稳定市场的政策措施。市场关注点集中在保障股东权利、提高公司治理透明度等改革议题上。李在明将尊重股东、遏制控股股东滥用权力列为重点改革任务，表明即将出台的措施将优先考虑市场公平，而非直接干预价格。总统表示，他将很快听取综合报告，并采取必要措施。上述内容是在与青瓦台记者团会面时发表的。 李在明强调治理改革，而非直接干预市场 李在明总统在19日的讲话中，明确将尊重股东、遏制控股股东滥用权力列为改革任务。李在明表示：“韩国股市被严重低估”，并补充道：“我一直在研究政策层面需要采取哪些措施，以实现股市正常化。”总统强调，“市场公平方面的疑虑尚未完全消除”，并将尊重股东、遏制控股股东滥用权力确定为仍待解决的改革任务。据青瓦台记者团会议内容，李在明还表示，政府直接干预金融和证券市场并不可取。 证券业提出潜在政策措施 证券业于21日表示，潜在措施预计将侧重于加强中小股东权利、监督大股东以及提高公司决策透明度，而不是直接推高股价。业内人士提到，加强对双重上市的监管、完善控股股东利益冲突规则以及提高董事会独立性，可能成为相关措施。业内还指出，建立鼓励