Gate 深度报道与加密市场分析

Mirae Asset Asset Management 负责人崔昌圭预测，KOSPI 下半年可能触及 10,000 点的上方区间，近期录得的 7,500 水平将构成支撑。这一预测出炉之际，韩国股市在 6 月底和 7 月初经历剧烈波动，每日大幅震荡。崔昌圭将这种高波动归因于市场虽然处于基于盈利的反弹中，但缺乏对进一步动能的信心，并指出该指数已经大幅上涨。他预计下半年走势更可能呈现锯齿形模式而非直线上升，受到外资流入、汇率以及大型科技股 AI 资本支出问题的影响。 崔昌圭预测下半年 KOSPI 区间为 7,500 至 10,000 点 崔昌圭表示，基于企业盈利和韩国出口趋势，10,000 点的上端仍然有效，代表一个充分可实现的估值水平。他明确指出，该指数不会直线达到这一水平，而是会在正负面因素交织下以锯齿形模式推进。"基于盈利的上端在 10,000 点水平是有效的，但指数不会一步到位。下端很可能会见到最近录得的 7,500 水平充当支撑。随着外资供需变化、汇率以及大型科技股 AI CAPEX 问题共同作用，动态波动将持续，"崔昌圭说。 对于养老金和外资投资组合再平衡带来的卖压担忧，崔昌圭

开发者 MaximeRivest 於 7 月 4 日發布開源專案 riddle，將 reMarkable Paper Pro 電子紙平板轉變為具備 AI 回應能力的手寫日記，靈感來自《哈利波特》中的湯姆瑞斗魔法日記。用戶在電子紙上手寫完字後停筆，約 2.8 秒後墨跡逐漸淡去，以 AI 手寫字型將回覆逐筆動畫寫回頁面。 停筆 2.8 秒後墨跡淡去，Dancing Script 手寫字型逐筆動畫回覆 （來源：MaximeRivest） 根據 MaximeRivest 的描述及演示，riddle 的交互流程為：用戶在 reMarkable Paper Pro 上手寫文字後停筆，約 2.8 秒後墨跡逐漸從頁面淡去；裝置進入「思考」狀態後，以 Dancing Script 手寫字型將 AI 生成的回覆逐筆動畫寫回頁面，視覺上呈現「有人正在你眼前提筆回信」的效果。MaximeRivest 在 X 發文表示：「I love it when technology feels like magic.」 riddle 三層架構：Rust 核心、C/C++ quill 顯示引擎、oracle AI 後端 根

Circle 在法国获得了欧洲《加密资产市场》框架下首个面向全球稳定币发行商的电子货币机构许可证。该批准使得 USDC 和 EURC 能够在欧洲地区合规发行。在 MiCA 执法决定哪些稳定币产品可以在欧盟内交易所和平台上运营之际，该许可证为 Circle 提供了监管确定性。 Circle 将 USDC 和 EURC 置于 MiCA 框架下 Circle 根据 MiCA 监管框架在法国获得了 EMI 许可证。在获得该授权之前，该公司多年来一直将 USDC 介绍为受监管、机构友好的稳定币。该许可证支持 USDC 和 EURC 在欧洲的运营。 该批准为 Circle 提供了与交易所、金融科技合作伙伴和机构用户进行讨论的合规凭证。以欧元计价的稳定币在历史上未能达到美元代币的规模。欧洲的监管框架可能为合规的欧元产品提供比以往市场周期更坚实的基础。 无许可稳定币发行商面临欧洲平台限制 未获得 MiCA 授权的稳定币发行商在受监管平台上的欧洲实用性可能会降低。Circle 成为首个在该框架下跨越合规门槛的全球发行商。交易所正在根据 MiCA 要求调整稳定币准入政策。 在平台合规影响代币可用性的市场中

经济学家穆罕默德·埃里安预测，包括美联储在内的央行过度依赖数据的时代将很快面临重新评估。6日（当地时间），美联储理事克里斯托弗·沃勒发表演讲批评过于僵化的前瞻性指引，称当前瞻性指引过于强硬或缺乏灵活性时，反而会阻碍政策传导效果。埃里安将此视为央行重新评估传统前瞻性指引方法的一部分，并将这一转变归因于新任美联储主席凯文·沃什的求知欲和改革导向态度。争论焦点在于，疫情期间采用的僵化政策沟通框架在当前经济条件下是否仍然有效。 沃勒批评FOMC 2020年前瞻性指引过于僵化 沃勒以联邦公开市场委员会2020年9月的前瞻性指引为例，指出这是过于僵化的政策沟通典型。FOMC当时表示，当通胀升至2%并有望"在一段时间内"温和超过2%时，才会加息。这一前瞻性指引在整个2021年完全未作调整，尽管通胀迅速升至2%以上且失业率大幅下降，导致公众质疑"一段时间"究竟意味着什么。沃勒强调，"前瞻性指引有助于加速政策传导，但若不够灵活，反而可能阻碍政策传导。在某些情况下，最好完全不使用前瞻性指引。" 埃里安将政策转变归因于新任美联储主席沃什 埃里安在其X账户上发文称，"越来越多的央行开始重新评估其对传统前瞻性指

德国政府相关钱包将比特币转移至 Kraken 和 Coinbase 交易所，根据 Arkham Intelligence 追踪数据。这些转账被交易员视为 BTC 市场潜在的卖盘压力。涉及的币种为扣押资产，向主流交易所的转移加剧了市场对政府级清算风险的关注。 交易所资金流动让市场紧张 当大型钱包向交易所发送 BTC 时，交易员很少等待确认是否已执行卖出。Kraken 和 Coinbase 作为深度交易场所，拥有足够的流动性来处理大额资金流。根据市场解读，政府实体钱包没有明显理由将这些币种作为长期国库资产持有。 政府钱包转账不同于巨鲸移动 随机巨鲸转账可能涉及托管调整、抵押品移动、场外结算或交易所交易。政府清算钱包则不同。市场有更明确的理由认为这些币种可能被用于分发或出售。比特币的韧性将取决于 ETF 需求、现货买家及做市商的吸收能力。 常见问题 德国政府钱包用比特币做了什么？ 根据 Arkham Intelligence 追踪数据，与德国政府相关的钱包将比特币转移到了 Kraken 和 Coinbase 交易所。 交易者为何对这些转账感到担忧？ 来自政府钱包的交易所存款被解读为潜在的卖盘

據 SaaStr 統計，Anthropic 在推理與訓練上的運算支出約 100 億美元，換算每位員工每年約 200 萬美元運算成本；對比 Levels.fyi 估算支出是薪資 2.3 倍。但 Ramp AI Index 6 月統計，頂尖 1% 企業工程師每年 AI 支出 8.9 萬美元，與中位數工程師落差 680 倍。 Anthropic 與產業中位數的現況數據 根據已發布的數據，2026 年 AI 支出的現況分層如下：Anthropic 每位員工承擔約 200 萬美元運算成本，是其薪酬（50 萬美元以上）的 2.3 倍，在整個軟體產業中為絕無僅有的比例。 Ramp AI Index 2026 年 6 月統計顯示，頂尖 1% 企業每位工程師每年 AI 支出約 8.9 萬美元（相當於資深工程師 22.4 萬美元薪資的 40%）；中位數企業每位工程師 AI 支出僅 137 美元，幾乎等於零；頂端與中位數的落差約為 680 倍。 Epoch AI 研究顯示，Anthropic 每位員工創造 1,400 萬美元營收、OpenAI 每位員工創造 650 萬美元，為 Forbes Global 2

截至 7 月 7 日，Solana 生態 Meme 幣 ANSEM 的流通市值達 4.17 億美元，已超越 TRUMP 代幣的 3.958 億美元。自加密 KOL Ansem 昨夜發文宣布更新推廣計劃後，ANSEM 持續上漲 32%，當前暫報 4.35 億美元，24 小時成交量突破 5,260 萬美元。 ANSEM 流通市值 4.17 億美元超越 TRUMP 的 3.958 億美元 根據 GMGN 行情數據，截至 2026 年 7 月 7 日報道時，ANSEM 流通市值為 4.17 億美元，TRUMP 代幣流通市值為 3.958 億美元；ANSEM 流通市值已正式超越 TRUMP。 ANSEM 今晨高點迫近 4.5 億美元，24 小時成交量突破 5,260 萬美元。TRUMP 代幣由美國總統川普於 2025 年 1 月發布。 Ansem 更新推廣計劃：SOL 注入流動性池、分階段空投、公開團隊錢包 根據 Ansem 的公開發文，本次推廣計劃主要內容如下： 流動性強化：從 ANSEM 創作者費用中提取 SOL 添加至流動性池，以吸收早期賣壓並為新大戶提供更深流動性 社區空投：計劃向社交媒

舊金山創投人 Shaun Johnson 向《華爾街日報》表示，已決定以每年 7.5 萬美元的學費將兒子送進 Alpha School 幼兒園班，理由是認知到現行教育體制大概是壞的。該校每天透過 AI 家教平台完成 2 小時核心學科學習，學費最高 7.5 萬美元，2026 年秋季計劃再開近 24 個據點。 Alpha School「2 Hour Learning」模式設計：AI 家教、引導者起薪 10 萬美元 根據報道，Alpha School 的核心教學模式包含以下設計： 2 小時 AI 核心學科：每天僅花 2 小時透過 AI 家教平台完成數學、語文等核心學科 其餘時間：進行互動專案、生活技能訓練與團體工作坊 教師角色轉變：傳統教師被重新命名為「引導者（Guides）」，不再負責講課，起薪至少 10 萬美元 學費範圍：每年 4 萬至 7.5 萬美元，依據點地點不同 課程回避政策：Alpha School 共同創辦人 MacKenzie Price 告訴《華爾街日報》，課堂刻意避開「敏感的社會議題」 2025 至 2026 擴張時程：8 個新據點到計劃近 24 個 根據報道，Alpha

SpaceX 于周一更名为 SpaceXAI，并发布了新标志，以反映埃隆·马斯克的人工智能初创公司 xAI 已完全整合至其业务运营中。该消息通过 X 平台的一篇帖子宣布，标志着这家火箭制造公司正式更名。SPCX 股价周一收跌 1%，此前该公司将于 7 月 7 日开盘前加入纳斯达克 100 指数。此次更名是在 SpaceX 于 2 月 2 日通过全股票交易收购 xAI 之后进行的，该交易使 xAI 成为其全资子公司。在 6 月的 IPO 招股说明书中，SpaceX 概述了其总潜在市场规模为 28.5 万亿美元，其中 26.5 万亿美元来自 AI。 SpaceXAI 公布新标志设计 马斯克在 5 月确认，xAI 将解散为独立公司并完全整合至 SpaceX，所有 AI 开发将直接归 SpaceX 旗下。新标志与官方更名一同公布。SpaceX 此前的标志由新泽西创意机构 RO Studio 设计，而 xAI 此前的标志由 xAI 联合创始人 Toby Pohlen 内部设计。新标志保留了旧标志的部分元素。该更改后的标志尚未在公司网站或官方文件中体现。 SpaceX 于 2 月 2 日收购 xA

科技策略师 Dan Ives 在 CNBC 的《Power Lunch》节目中表示，AI 驱动的科技涨势仍处于早期阶段，并强调在重要财报季前夕，亚洲芯片需求趋势强劲。Ives 指出，台湾和韩国的芯片交易活动是需求强劲的证据，同时强调内存芯片制造商三星和 SK 海力士是 AI 生态系统的核心参与者。他表示，投资者低估了 AI 革命的盈利能力和规模，称其目前处于“第三局”，随着应用深入，收益有望从半导体扩展到超大型云服务商、软件及其他科技领域。 台湾和韩国的芯片交易显示需求强劲 Ives 表示，台湾和韩国的芯片交易“是你想看到的信号”，并补充说这反映了亚洲的强劲需求。他表示“芯片将继续推动市场走高”。 他还表示，在审视英伟达（NVDA）和其他公司时，“投资者低估了盈利潜力，以及我们在 AI 革命中看到的规模和范围”。Ives 表示，这一周期预计将扩展到超大型云服务商、软件及其他领域的二阶、三阶和四阶衍生品。 Ives 补充说，即将到来的财报季对于提供 AI 周期所需的验证和变现至关重要。 三星和 SK 海力士定位为内存周期中心 Ives 强调三星和 SK 海力士是全球内存市场的关键参与者，

国民力量党党首张东赫于7日批评单一股票杠杆交易所交易基金（ETF）加剧了韩国股市的波动，并要求对批准这些产品的青瓦台进行审计。张东赫表示，KOSPI今年已触发第16次卖方熔断，上个月KOSPI"恐惧指数"平均值为85.42。金融监督院院长曾对未能阻止这些产品表示遗憾，张东赫称这些产品不适合韩国较小的市场环境。 KOSPI在ETF波动中触发16次熔断 张东赫在Facebook上写道，KOSPI再次暴跌，触发了今年第16次卖方熔断。他表示，上个月KOSPI"恐惧指数"的月平均值为85.42。张东赫指出单一股票杠杆ETF是主要原因，并引用了金融监督院院长的话："我本应就算躺着也要阻止它。"张东赫将这些产品定性为国内本不应引入的产品。 张东赫解释说，在韩国较小的市场环境下允许单一股票ETF自然会集中资本流动。他将这种情况描述为"将鲨鱼释放到小池塘中"，导致市场严重混乱，波动加剧，而受波动吸引的散户投资者将股市变成了赌场。 青瓦台政策室长指示批准单一股票ETF 张东赫将批准归因于青瓦台政策室长金容范，并引用了其今年早些时候的指示："为什么我们不能在国内允许纳斯达克上可能的东西？我指示金融委员会审

字節跳動旗下豆包、阿里巴巴通義千問、騰訊旗下元寶等平台，宣布陸續關閉用戶自訂 AI 人格功能，以因應中國國家網信辦會同國家發改委、工信部、公安部、市場監管總局五部門聯合公布的《人工智慧擬人化互動服務管理暫行辦法》（下稱「辦法」），法規將於 2026 年 7 月 15 日正式施行。 豆包 7 月 15 日關閉 AI 人格設定，通義千問 7 月 10 日提前停用 根據各平台官方 App 通知，字節跳動旗下豆包將於 2026 年 7 月 15 日關閉用戶自訂 AI 人格功能（包括虛擬男友、虛擬女友、數位心理師及流行偶像模擬分身等），並將用戶轉導至另一款獨立的伴侶應用程式。 阿里巴巴通義千問的類人化功能及用戶自建智慧體，將提前於 7 月 10 日停用，更廣泛的智慧體服務將於五天後（7 月 15 日）跟進關閉。根據當地媒體報導，騰訊旗下元寶等主要平台也已發出類似停用公告。 辦法定義、豁免範圍與觸發合規門檻：月活超 10 萬須完成 8 項安全評估並備案 根據辦法規定，「擬人化互動服務」的定義、豁免範圍及合規門檻如下： 定義：利用 AI 技術模擬自然人的人格特徵、思維模式和溝通風格，進行持續性情感互

阿根廷对阵埃及，预测市场给出 72% 胜率与 235 万美元交易量。从球队实力、市场资金流向与概率定价三个维度，拆解这场 16 强焦点对决的定价逻辑与潜在变数。

根据7日发布的债券行业数据，韩国散户投资者今年上半年持续购买30年期韩国国债ETF，尽管估值损失不断扩大。这种持续买入发生在30年期国债收益率急剧上升之际，导致追踪该期限的三只主要ETF出现两位数百分比亏损。行业观察人士将这种买入模式归因于投资者认为债券收益率与股票价格不同，不会无限上涨，并且在当前水平具有价值。 三只30年期韩国国债ETF上半年出现两位数亏损 根据韩联社Infomax ETP投资者交易数据，在年初以来散户投资者净买入的前30只债券ETF中，三只追踪30年期韩国国债的产品录得两位数负回报。RISE KIS Korea Treasury Bond 30-Year Enhanced下跌24.75%，KODEX Korea Treasury Bond 30-Year Active下跌18.48%，KIWOOM Korea Treasury Bond 30-Year Active下跌18.92%。这些是前30名净买入产品中仅有的出现两位数亏损的产品，其他债券ETF均录得正回报或小幅下跌。30年期韩国国债收益率显著上升，加上约22年的久期，导致业绩显著下滑。 尽管赎回，散户投资者

支付宝于 7 月 7 日宣布，支付宝 AI 开放平台正式上线，并面向企业开发者及代开发服务商开放邀测。通过该平台，商家和机构可将现有小程序、API 接口和服务能力升级为 AI 可调用的 MCP、Skill 或 Agent；接入后，企业可通过「阿宝」为支付宝的 10 亿用户提供智能服务，同时实现一次接入、多端分发。 支付宝 AI 开放平台上线：企业开发者邀测开放与接入入口 根据支付宝微信公众号公告，支付宝 AI 开放平台于 2026 年 7 月 7 日正式上线，邀测对象为企业开发者及代开发服务商。平台接入入口为：open.alipay.com/ai/ai-resource-center/welcome。支付宝声明，AI 开放平台的定位为商家和机构完成服务能力 AI 化升级的底层基础设施，支付宝将持续提供身份核验、支付安全、交易存证及风险防控等能力作为安全支撑。 四大核心能力：AI 能力建构、多端触达、商业转化与研发成本降低 根据支付宝官方介绍，支付宝 AI 开放平台为企业生态伙伴提供以下四大核心能力： AI 能力建构：支持商家按需将现有小程序、API 接口和服务能力升级为 AI 可调用的

Coinbase 宣布支持 Bittensor 的 TAO 代币，扩大了这一去中心化 AI 资产在最具知名度的面向美国交易所之一上的访问。此次上市为 TAO 提供了更高的流动性，并增加了其在 Coinbase 零售和机构用户群中的曝光度。Bittensor 通过其机器智能激励网络结构，在加密 AI 类别中保持了突出地位，使其与简单的 AI 主题代币区分开来，在交易者对 AI 叙事曝光变得更加挑剔的市场中。 Coinbase 上市扩大 TAO 访问和流动性 Coinbase 上市通过让代币可供更广泛的零售和机构用户（不仅仅是加密原生用户）访问，改变了资产的受众。交易所支持提高了 TAO 的可见性和流动性。对于 Bittensor，此次上市通过与受监管的美国交易所平台关联提供了可信度，为用户提供了更清晰的途径进入偏好受监管交易所访问的投资组合。Coinbase 并未消除围绕 Bittensor 网络模型的技术和经济问题。 实验性标签突出波动风险 Coinbase 将 TAO 标记为实验性标签，这是交易所用于警告用户该资产可能具有较高波动性或历史有限（相较于更成熟的代币）的分类。该指定与 A

贝莱德的iShares Core MSCI新兴市场ETF（IEMG）截至6月30日的一年期价格回报率为38.00%，跑赢先锋的FTSE新兴市场ETF（VWO）同期的20.68%——两者相差17.32个百分点，这一差距由韩国股票驱动。MSCI将韩国纳入其新兴市场指数（因此纳入IEMG），而富时罗素自2009年起将韩国归类为发达市场，将其排除在VWO之外。这种差异反映了由三星电子和SK海力士引领的AI半导体涨势，这两家公司目前占IEMG韩国权重23%（仅次于台湾的27%），并重塑了全球ETF表现和美国半导体股票资金流向。 贝莱德与先锋ETF回报差距达17.32个百分点 据彭博社数据，IEMG和VWO是全球最大的新兴市场ETF，资产管理规模分别超过1500亿美元和约1200亿美元。去年8月底，VWO以一年回报率4.19%领先IEMG的3.43%。到10月底，IEMG以13.73%超越VWO的11.14%，此后差距持续扩大。业绩分化源于IEMG纳入了三星电子和SK海力士。韩国在IEMG投资组合中占比23%，仅次于台湾的27%。 MSCI与富时罗素对韩国的不同分类 MSCI将韩国归类为新兴市场，

据彭博社于 7 月 6 日报道，美国比特币战略储备计划陷入僵局，核心障碍为财政部与商务部之间的管理权争夺，以及法律授权存在疑问；司法部正研拟可行方案。知情人士透露，川普原规划将资产存放于财政部，但遇内部官员质疑。自 2025 年川普签署行政命令要求各部门禁止出售扣押比特币，至今已逾 16 个月，进度仍停留在研议阶段。 财政部与商务部争夺管理权，司法部正研拟方案 根据彭博社引述知情人士报道，美国比特币战略储备僵局的两大原因为：第一，财政部与商务部之间存在争夺管理权的内部竞争；第二，财政部是否具备相关法律能力存在疑问。 目前，司法部正在研拟可行的解决方案；财政部长 Scott Bessent 与商务部长 Howard Lutnick 虽均获授权制定预算中立的比特币采购策略，但在两部门争夺管理权的背景下，政策落实仍是未知数。白宫发言人 Liz Huston 声明，政府将持续评估储备的最佳架构以落实建立数字资产库的愿景，但未提供具体时间表。 行政命令签署逾 16 个月，Witt 4 月承诺「几周内有大消息」但未兑现 根据报道，川普于 2025 年签署行政命令，要求各相关部门禁止出售目前被政府扣

韩国银行于7月7日发布的2026年第一季度资金流动报告显示，韩国家庭和企业将其净资金管理规模从上一季度的51.9万亿韩元大幅扩大至84.3万亿韩元。家庭净资金管理规模在2026年第一季度达到79.2万亿韩元，受到年终奖金流入和新公寓供应减少的推动，而企业净资金管理规模则飙升至20.8万亿韩元——自2009年开始统计以来的最高水平——受企业净利润大幅增长的推动。家庭债务与GDP之比在2026年第一季度改善至85.3%，较上季度末下降2.9个百分点，因名义GDP增长加速。 2026年第一季度，家庭将61.4万亿韩元配置于股票证券和投资基金 2026年第一季度，家庭净资金管理总额为79.2万亿韩元，而2025年第四季度为67万亿韩元。韩国银行将增长归因于年初的年终奖金流入以及新公寓入住量减少，释放了家庭流动性。 2026年第一季度，家庭将61.4万亿韩元配置于股票证券和投资基金，较2025年第四季度的34万亿韩元大幅上升。金融机构存款也从2025年第四季度的12.8万亿韩元扩大到2026年第一季度的29.4万亿韩元。 企业净资金管理规模创下2009年以来最高纪录20.8万亿韩元 2026年第

韩国公平交易委员会（KFTC）7日宣布，针对四家淀粉糖浆制造商——大象（Daesang）、三养（Samyang Corporation）、Sajo CPK和CJ第一制糖（CJ CheilJedang）——在采购招标中串通投标的行为启动执法程序。这些公司从2016年9月左右到2025年6月左右，在七家主要买方发布的招标中，就合同分配、投标价格和数量进行串通，涉及相关销售额9400亿韩元。其中三家——大象、Sajo CPK和三养——还从2017年8月左右到2025年10月左右固定淀粉糖浆副产品的价格，影响相关销售额1.55万亿韩元。串通使这些公司能够在多个采购周期内预先确定中标者、投标排名和合同数量。根据竞争法规定，KFTC可处以相关销售额最高20%的罚款。 韩国公平交易委员会办公大楼 [来源：韩联社新闻图片] 四家制造商在2016年至2025年期间串通淀粉糖浆采购招标 大象、Sajo CPK、三养和CJ第一制糖参与了七家主要终端用户从2016年9月左右到2025年6月左右发布的淀粉和淀粉糖浆采购招标。这些公司事先就中标者、投标排名、投标价格和投标数量达成一致，然后自行分配合同数量。KFT