2025年9月5日，Gate市场分析团队发布最新宏观经济预测报告。尽管政治环境存在不确定性，但整体经济前景与三个月前相比保持相对稳定。值得注意的是，由于欧元区上半年经济增长超出预期，我们上调了今年的GDP预测。美国经济同样展现出较强韧性。虽然中国最新数据略显疲软，但基于2025年上半年良好的宏观表现，我们仍然上调了对中国的增长预期。

本周欧元区公布的数据进一步证实了经济持续向好的趋势。7月失业率从6月的6.3%下降到6.2%，通胀水平仍接近央行目标。8月通胀初值从7月的2.0%小幅上升至2.1%，核心通胀则维持在2.3%。这些数据将为下周的欧洲央行决策提供更多支持。考虑到今年宏观经济表现超出预期、贸易政策不确定性降低以及决策层整体倾向于鹰派立场，市场普遍预期欧洲央行将保持利率不变。我们认为未来一段时间内不太可能出现进一步降息。

英国市场本周经历了一些波动，主要源于首相基尔·斯塔默进行的内阁改组，这可能导致财政大臣雷薇琳的影响力被削弱。雷薇琳代表党内财政保守派。此前预期工党将在下次预算中大幅收紧财政政策以实现财政目标，但目前前景不太乐观，在下次预算公布之前可能会出现进一步的外汇和债券市场抛售。

在政治方面，下周一的焦点将转向法国总理贝鲁面临的不信任投票。预计贝鲁及其政府将难以渡过难关，极右翼和左翼政党都表示将反对其少数派政府。随后总统马克龙可能会任命新总理或提前举行大选。我们预计法国的政治不确定性将持续一段时间，短期内公共财政状况难以明显改善。

数据发布方面，下周最受关注的信息都与美国通胀有关。周三公布的8月PPI将首次揭示关税相关成本的累积影响，周四的8月CPI将反映企业如何将成本增加转嫁到价格上，周五公布的密歇根大学9月消费者信心初值也将受到美联储的密切关注。此外，美国劳工统计局将于周二发布非农就业数据的初步年度基准修订，修订范围涵盖2024年4月至2025年3月的数据，预计可能会下调约40万人。

对于中国，市场将重点关注下周一早间公布的出口数据。在面临关税逆风的情况下，中国的出口表现一直保持着超出预期的强劲势头。

风险提示：本文所含信息仅供参考，不构成投资建议。过往表现并不代表未来走势。