九月值得购买的一只沃伦·巴菲特股票

关键点

• 美联储下周预期的降息可能会提振某些股票
• 美国运通在高利率和强劲经济环境中蓬勃发展
• 该公司专注于年轻的富裕客户正在获得回报
• 巴菲特看重AXP的全球品牌和资本高效的商业模式

九月已经到来，联邦储备委员会似乎准备在即将召开的会议上降低基准利率。许多股票，尤其是那些对利率敏感的股票，已经在期待中上涨。

作为一家银行和信用卡网络，美国运通(NYSE：AXP)对利率变化反应显著。在去年令人印象深刻的58%的涨幅后，今年的表现仅与标准普尔500保持同步。如果利率如预期下降，AXP可能会重新获得其超越市场的势头。

不仅仅是信用卡

虽然以其高端信用卡而闻名，但美国运通已经经历了相当大的变化。其闭环模式将银行业务与其卡网络结合在一起，每个部分都提供独特的价值。

AXP瞄准重视其奖励计划的高端客户，这些计划提供旅行特权、积分和高档场所的折扣。该公司因这些特权收取可观的年费，这是其关键收入来源。其银行部门专注于小型企业，提供比大型机构更个性化的体验。

通过直接向持卡人提供信贷，AXP 不需要合作银行。这种结构帮助它在经济周期中表现良好。较高的利率提高了它的净利息收入，而经济扩张则推动了客户消费。即使在经济低迷时期，AXP 也展现出韧性，因为其富裕的客户群保持消费能力，而那些年度费用则持续不断。

强劲的增长轨迹

该商业模式在2025年第二季度取得了令人瞩目的成果。尽管面临经济逆风，收入同比增长9%(货币中性)，调整后的每股收益跃升17%。卡片费用激增20%，占总收入的近14%。

本季度持卡人消费创下新纪录，对高端产品的需求强劲。AXP 定期更新其产品，以保持相关性，计划在秋季对其美国白金卡进行 “重大升级”。如果这恰逢由于利率降低而导致的流动性增加，增长可能会显著加速。

该公司吸引年轻客户的努力正在取得丰厚回报。在第二季度，整体持卡人支出同比增长了7%，而Z世代的支出激增了39%，千禧一代的支出上升了10%。X世代仍然占据最大支出类别，达到36%，但年轻人群体中更强劲的增长表明了一个光明的未来。

为什么巴菲特喜欢它

沃伦·巴菲特多次赞扬美国运通强大的全球品牌和资本高效的商业模式。他特别欣赏那些通过股息和回购向股东回馈价值的公司。尽管AXP目前0.9%的股息收益率并不出色，但其派息稳定，管理层定期保持或增加派息。该公司上个季度还回购了14亿美元的股票。

AXP 体现了巴菲特的投资哲学，他常常将其视为典型的伟大企业。

如果九月带来预期的降息，American Express的股票可能会立即上涨。更重要的是，随之而来的经济刺激应该会提升其未来几个季度的基本业务面。

我多年来一直密切关注这只股票，尽管有些人可能会担心消费者债务水平，但AXP专注于高端客户为其提供了抵御更广泛经济担忧的缓冲。它们针对年轻富裕消费者的策略在今天的市场中似乎尤其聪明。