BounceBit：通过重新质押和保管逻辑的结合重新构想BTC收益

@bounce_bit 正在开创可能成为比特币金融下一个基础层的先锋，通过将再质押机制与机构级托管相结合。这样做的目的是在保持安全性、透明性和广泛可用性的同时，解锁闲置 BTC 的收益。BounceBit 使比特币能够执行多种金融角色——质押、安全、产生收益，并支撑其他区块链服务，而不是让比特币作为价值储存而闲置。以下是对 BounceBit 的架构、代币经济学和产品逻辑的详细介绍，以及现实生活中的例子和与同类系统的比较。 BounceBit的创新核心在于BTC质押。用户将BTC (以原生形式或通过如WBTC或BTCB)的包装存入受监管的保管服务。这些保管机构——如Mainnet Digital和Ceffu——以传统的安全、合规和审计标准在链外保护资产。作为交换，用户获得液态保管代币(LCTs)，如BBTC (代表比特币)或BBUSD (代表美元稳定币)。这些代币代表对受监管保管的基础资产的1:1索赔。然后，LCTs可以在链上用于多种收益生成和安全增强活动。该机制在文档中描述于液态保管和主网启动功能下。 第二个支柱是双代币质押(PoS)共识模型。与传统的质押链不同，只有本地代币保护网络，BounceBit允许验证者质押(或接受委托质押)，使用BB（本地代币）和BBTC。这意味着比特币的价值(通过BBTC)成为网络安全结构的一部分，验证者的权力取决于这两种代币的综合权重。它降低了波动风险(，因为BTC往往比许多本地代币)更稳定，吸引BTC持有者参与治理和质押角色，并增强DeFi收益与质押安全性之间的协同作用。 在BounceBit中的收益生成是多层次的。首先，来自质押/委托的收益——BBTC或$BB 的委托人会收到代金券代币(stBBTC用于BTC重新质押，stBB用于BB质押者)，这些代金券代币代表了质押的头寸。这些代金券代币是流动质押衍生品(LSDs)，这意味着您可以在基础质押仍然有效的情况下使用它们。在质押奖励之上，BounceBit还提供高级收益生成，其中包括资金利率套利策略和 delta 中性交易。例如，用户锁定BBTC或BBUSD(或他们的质押衍生品)，并可选择参与套利资金利率差异的收益策略。特别吸引人的是，这些收益策略中的某些与质押“重叠”工作：您不必在质押收入和这些套利收益之间做出选择；您可以同时优化两者。 另一个关键创新是共享安全客户端的概念(SSCs)。这些是外部协议或基础设施组件——桥接、预言机、数据可用性层、侧链——它们可以通过BounceBit借用重新质押的BTC安全性。实质上，BTC重新质押者不仅在保护BounceBit的L1，他们还在为更广泛的区块链服务生态系统提供安全性。这意味着您重新质押的BTC可以保护多个系统，从而增加网络效应。 代币经济学也旨在对齐激励机制。原生代币BB用于治理、支付燃气费用、质押奖励和参与优质收益策略。总供应量、通胀机制、委托奖励、验证者佣金和双代币质押权重经过校准，以便BB和BBTC持有者都能从网络增长中受益。用户将BBTC委托给验证者会获得stBBTC，将BB委托的用户会获得stBB；通胀奖励根据质押数量和表现按周期(日常周期)分配。验证者预计会保持正常运行时间；表现不佳的验证者可能会被剥夺奖励或受到惩罚，这会影响委托人的收益。 在实践中，考虑以下用例：Maria持有2 BTC，但不想让它们仅仅闲置在冷存储中。她将其存入BounceBit的监管保管中。作为回报，她在一个与EVM兼容的链上获得BBTC代币。然后，她将BBTC委托给一个验证者，并获得stBBTC。虽然她的BTC保持安全存储，但Maria开始通过stBBTC赚取质押奖励。此外，她选择参与高级收益生成池：她的一部分资产参与了CeFi/DeFi平台之间的资金费率套利，产生额外收益。由于她的质押衍生品是流动的，她可以在DeFi应用中使用该衍生品，甚至作为抵押品而无需解除质押。因此，Maria从多个收益来源中受益——质押、套利——并且她的BTC有助于不仅是BounceBit的共识安全，通过共享安全客户，也有其他基础设施。同时，保管确保了机构安全；审计确保她的资产被追踪；双代币系统稀释了原生代币的波动风险。 在将BounceBit与其他重质押或流动质押平台进行比较时，关键差异显现。一些项目允许重质押以太坊或LST，但它们并没有在监管保管、双代币共识、跨链LCT和共享安全客户端的程度上结合得如此紧密。BounceBit通过专门支持BTC而脱颖而出，(常被认为在程序化操作上更加困难)，结合CeFi保管(以确保安全)与DeFi访问(以获取收益)，并建立一个直接包括代币化BTC的共识模型。其他平台可能会包装BTC，提供合成暴露或提供衍生品，但BounceBit的模型更加紧密集成：重质押的BTC帮助保护验证者；BBTC代币在质押中是优先公民；收益选项是分层的。 当然，没有任何系统是无风险的。保管风险仍然相关；保管提供者的安全性和透明度必须经过审计。智能合约风险(桥接机制、代币包装)必须得到管理。对于高额收益的策略(套利、delta中性)在波动市场中承担金融风险。削减风险、验证者表现以及对监管制度变化的暴露(尤其是对于保管和代币化资产)也相当重要。BounceBit通过受监管的保管、保险、透明的链上可追溯性，以及通过在不同参与者和验证者集合中分散风险来缓解其中的一些风险。

与 BounceBit 团队的 AMA Q1：如何准确地说，重新质押BTC与使用BBTC或包装BTC的简单质押有什么不同？

BounceBit团队：重新质押意味着您的BTC (由BBTC)表示，不仅仅是在赚取收益或被锁定——它成为安全基础设施的一部分。质押BB和BBTC的验证者，以及共享安全客户端，依赖重新质押的BTC来验证桥接、预言机等。因此，BTC不仅作为抵押品或收益资产贡献，还作为安全性——在收益与安全之间创建更强的对齐。 Q2: 什么是流动保管代币(LCTs)，实际上它们的流动性如何？

BounceBit团队：像BBTC和BBUSD这样的LCT代表在受监管的保管中持有的资产，但在链上以1:1的比例发行。它们是完全可交易的，可用于质押、再质押和DeFi活动。当你委托它们时，你会收到像stBBTC或stBB这样的衍生品，这些衍生品保持流动性并可用于赚取奖励。 Q3: 你能用简单的术语解释一下双代币质押吗？

BounceBit团队：当然。验证者不仅需要BB，他们还可以接受BBTC。投票权重和验证者选择采用两者的混合。这意味着持有BTC (通过BBTC)可以直接为保障链安全做出贡献。根据质押的BB/BBTC数量，验证者在每个纪元中被选择，并根据表现获得奖励或惩罚。 Q4: 什么使得收益“溢价”或额外，超出质押奖励？

BounceBit团队：除了质押，我们还提供收益策略，如资金费率套利和使用保管资产或衍生品生成额外回报的 delta 中性头寸。这些策略旨在降低波动性，并与质押奖励相辅相成。 Q5: 你们如何处理与保管和监管合规相关的风险？

BounceBit团队：我们使用受监管的保管人(主网数字、Ceffu)，保持资产支持的透明链上可追溯性，持有保险资金，并遵循常见的监管标准进行保管和审计。我们还设计了削减/验证者绩效惩罚，以确保验证者可靠地行动。 #BounceBitPrime $BB