如何计算股票的公允价值

以正确的价格购买股票不仅是良好的做法——它对投资成功至关重要。但确定那 elusive “公允价值” 一直是我最大的挑战。经过多年的反复试验，我找到了值得分享的一些实用方法。

公允价值(或内在价值)的概念可以通过两种不同的方式来探讨。第一种方法——计算未来自由现金流的现值——听起来很令人印象深刻，但对我来说感觉过于学术。我更喜欢第二种定义，这更符合我的实际思维方式。

公允价值就是你可以期待在模型假设相当准确的情况下产生所需回报率的价格。就是这样。不需要复杂的公式。

让我来举个例子：如果你以12%的折现率计算一只股票的公允价值为$100 ，那么以这个价格购买理论上应该在长期内提供大约12%的年回报。虽然这不会在每一年都一致发生，但这是预期的轨迹。

这种观点改变了我对股票估值的看法。我不再沉迷于复杂的DCF模型，而是专注于一个基本问题：“什么价格可以让我实现我的目标回报？”

我注意到许多散户投资者在估值复杂性上陷入困境，而机构投资者通常使用这种更简单的框架。市场并不关心你复杂的电子表格——它关心的是现金流和回报。

在评估像 NVDA (+2.82%) 或 TSLA (+5.42%) 这样的科技宠儿时，我会考虑什么价格能够实现我所需的回报，考虑到它们的增长轨迹。这种方法可以穿透噪音，专注于投资中真正重要的内容。

这种方法的美在于其灵活性。您所需的回报可以根据风险、替代方案和市场条件进行调整。在当今的环境中，许多科技股表现出强劲的动能，理解公允价值变得尤为重要，以避免在市场热情中支付过高的价格。