沃尔玛22%的股价飙升：套现还是加倍押注？

我一直在以既钦佩又怀疑的态度关注沃尔玛的迅速涨势。这家零售巨头在六个月内冲锋了21.5%，超越了大多数直接竞争对手，同时让塔吉特的12.4%下滑显得微不足道。但说实话，这样的表现让人不得不问：沃尔玛真的值这个越来越高的价格吗？

WMT目前交易价格为$102.65，距离其52周高点仅2.5%，在50日和200日移动均线之上表现稳定。技术信号显示出强劲，但我不禁怀疑我们是否正在目睹非理性的过度热情，而不是合理的估值。

牛市的理由确实引人注目。沃尔玛2026财年第二季度的业绩显示，收入增长4.8%，达到1774亿美元，美国的可比销售额增长4.6%。他们的数字化转型可谓非同寻常——全球电子商务销售额激增25%。公司成功地从大型商店的根基转向了高利润的业务，如通过沃尔玛连接的广告和来自沃尔玛+及山姆会员店的会员收入。

然而，我对市场似乎低估的几种逆风感到困扰。涨工资、技术投资和责任费用持续侵蚀利润率。公司向杂货和健康类别的转型——虽然推动了客流——本质上承载的利润率低于一般商品。再加上来自关税和货币波动的外部压力，持续盈利增长的道路看起来愈发狭窄。

让我真正感到担忧的是沃尔玛的估值。其前瞻市盈率为36.73，远高于行业平均的32.87，投资者为沃尔玛的增长故事支付了显著的溢价。这个较高的倍数几乎没有给执行失误或经济逆风留下空间。

管理项目预计2026财年的合并净销售增长为3.75-4.75%和调整后的每股收益为$2.52-$2.62。虽然分析师已上调了他们的收益预期，但我质疑这些适度的增长预测是否值得如此高的估值。

对于寻求稳定和渐进增长的长期投资者来说，沃尔玛仍然是一个稳固但不令人兴奋的持有选择。但对于我们这些寻找价值的人来说，目前的入场点感觉相当不吸引人。我宁愿等待回调再将新资本投入这个零售巨头，无论其不可否认的运营卓越性如何。