十月纽约世界糖#11 (SBV25) saw a 0.21 (+1.34%) increase on Tuesday, while October London ICE white sugar #5 (SWV25)上涨了3.60 (+0.75%)。

糖市场在周二经历了上涨，受WTI原油价格几乎上涨1%的推动，(CLV25)引发了糖期货的回补。原油价格的走强通常会推动乙醇价格，可能鼓励全球糖厂将更多的甘蔗压榨转向乙醇生产而不是糖，从而限制糖的供应。

在前一个交易日，纽约糖价跌至近期期货合约4.25年来的最低点，伦敦糖价也触及2.5周低点，受到巴西糖产量增加预测的影响。8月29日，Unica的数据揭示，巴西中南部的糖产量在8月初同比增长了16%，达到了3,615吨。此外，在同一时期，巴西糖厂加工用于生产糖的甘蔗比例从一年前的49.15%上升至55.00%。然而，截至8月中旬，2025-26年累计中南部糖产量同比下降了4.7%，降至22.886百万吨。

最近来自Covrig Analytics的报告显示，巴西糖厂正在优先生产糖而非乙醇，压榨更多的甘蔗用于生产糖。随着收成达到高峰，这一趋势预计将持续，受到干燥的甘蔗作物的影响，促使糖厂增加糖的生产。

8月9日，伦敦糖价达到3.75个月以来的最高点，此前国际糖业组织的(ISO)预测2025/26年度全球糖短缺，标志着连续第六年糖短缺。ISO预计2025/26年度全球糖缺口将为231,000吨，较2024/25年度的488,000吨短缺有所改善。该组织还预计2025/26年度全球糖产量将同比增长3.3%，达到180.6百万吨，而2025/26年度全球糖消费预计将同比增长0.3%，达到180.8百万吨。

巴西政府作物预测机构Conab于8月19日将2025/26年度巴西的产量预估下调了3.1%，由之前的45.9 MMT降至44.5 MMT。在7月，Conab报告称2024/25年度巴西的糖产量同比下降了3.4%，降至44.118 MMT，原因是由于干旱和过热导致的甘蔗产量减少。

然而，充足的糖供应预期正对糖价施加下行压力。商品交易商Czarnikow在6月30日预测2025/26季节全球糖供应将出现750万吨的过剩，这是8年来最大的过剩。美国农业部在5月22日发布的半年报预测，2025/26年度全球糖产量将同比增长4.7%，达到创纪录的189.318万吨，全球糖期末库存为41.188万吨，同比增长7.5%。

印度糖出口增加的前景正在影响糖价。彭博社报道，印度可能会允许当地糖厂在即将到来的季节（从10月开始）出口糖，因为有利的季风降雨可能会导致丰收的糖作物。印度气象局报告称，截至9月4日，印度的累计季风降雨量为791.8毫米，比正常水平高出9%。印度糖和生物能源制造商协会表示，计划在2025/26年寻求出口200万吨糖的许可。

印度作为全球第二大糖生产国，糖产量的上调预期对价格形成了看空压力。印度全国合作社糖厂联合会在6月2日预测，印度2025/26年度的糖产量将同比激增19%，达到3500万吨，原因是种植甘蔗的面积扩大。这是在2024/25年度印度糖产量同比下降17.5%，降至五年来的低点2620万吨之后，依据印度糖厂协会的报告。(ISMA)

泰国糖产量增加的前景也对糖价施加了下行压力。泰国甘蔗与糖业委员会在5月2日报告称，泰国2024/25年度糖产量同比增长14%，达到1000万吨。泰国是全球第三大糖生产国和第二大糖出口国。

美国农业部（USDA）于5月22日发布的半年报预计，全球2025/26年度糖产量将同比增长4.7%，达到创纪录的189.318百万公吨，而全球2025/26年度人糖消费量将同比增长1.4%，达到创纪录的177.921百万公吨。USDA还预测，2025/26年度全球糖期末库存将同比增长7.5%，达到41.188百万公吨。USDA的外国农业服务(FAS)预测，巴西2025/26年度糖产量将同比增长2.3%，达到创纪录的44.7百万公吨。FAS还预计，印度2025/26年度糖产量将由于有利的季风雨和增加的糖作物种植面积，同比激增25%，达到35.3百万公吨。此外，FAS预期，泰国2025/26年度糖产量将同比增长2%，达到10.3百万公吨。