为什么突然所有公司都在购买比特币——这对你意味着什么…

越来越多的企业将比特币纳入其资产负债表——不是作为短线投机对象，而是作为战略性储备资产。最初仅由少数先锋企业开始的这一趋势，已发展成为企业界一个严肃的趋势。以下文章分析了这一发展及其背景、机遇和影响——并解释了为什么比特币越来越被视为现金和黄金的数字替代品。

比特币财政战略的起源

自2020年以来，企业财务报表中持有比特币的想法变得流行。其背后的原因是寻找一种“不可稀释”的储备价值，尤其是在扩张的货币政策和不断上升的通货膨胀时期。一家美国科技公司率先行动，彻底改变了其企业战略：不再依赖于核心业务的停滞收入，转而将比特币作为中央资本配置。

这一战略转变得益于监管的进展。关于加密货币法律框架的日益明确，使公司管理层更容易考虑将比特币作为合法资产——不仅用于投资，而且作为商业模式的重要组成部分。

ADVERTISEMENT## 新的财务逻辑：比特币每股

在比特币财库公司中，一个核心概念是“每股比特币”(Bitcoin per Share)。与其仅关注收入或EBITDA，这些公司专注于通过累积的比特币储备实现的价值增值。通过资本市场交易，如股票发行、可转换债券或优先股，专门筹集资金以购买更多比特币——目标是提高每股的内在价值。

这种逻辑吸引了那些希望进行长期财富积累或希望及早投资于那些像互联网时代的第一批科技公司一样创造新结构的公司的投资者。

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广告## 适合每种投资者类型的金融产品

随着ETF或直接持有比特币仍然是许多投资者的初步接触点，比特币国库公司现在提供了一系列量身定制的金融工具。针对机构投资者，正在开发可转换债券或优先股等产品，提供有吸引力的收益。其主要优势在于：这些产品不受与直接比特币投资相同的监管限制，但却由比特币储备所支持。

私人投资者可以通过股票或衍生品参与价格走势，而无需拥有自己的钱包。根据风险偏好，提供了一个分级的产品组合——从低风险债券到高波动率的结构化产品。

杠杆效应和波动性作为增长引擎

比特币以其高度波动性而闻名。对于传统投资者来说，这通常是一个排除标准，但对于比特币国库公司来说，它是其战略的核心组成部分。通过有针对性的使用杠杆(外部融资)和衍生品，公司利用这种波动性来提升其资本结构的表现。

比特币价格走势图 (图片：Tradingview)结合比特币的长期增长趋势——历史上约为每年20-30%——可以带来超额的收益机会。然而，该模型要求建立专业的风险和治理结构，以避免不良发展。

比特币价格的新战略基准

越来越多的企业在资产负债表上持有比特币，这导致了一种有趣的市场动态：比特币获得了一个稳定的需求面，该需求面独立于每日的交易活动。企业的这种结构性需求降低了大幅度价格崩盘的可能性——因为比特币不再仅仅被视为一种投机性资产，而是作为一种具有长期视野的资产负债储备。

这家公司的“底部形成”被解读为比特币相对价格稳定的重要因素——尤其是在地缘政治或财政动荡时期。

广告## 宏观经济背景：对美元的怀疑与通胀保护

全球各地的中央银行在危机时期增加货币供应。例如，在美国，通过像 “One Big Beautiful Bill” 这样的新支出计划，财政赤字扩大了数万亿。这一发展导致美元贬值——进而引发了对抗通胀资产的兴趣增加。

美元对欧元图表 (图像: Tradingview)比特币在这个背景下提供了一种替代方案：由于其2100万单位的绝对稀缺性，它无法被无限增发。与黄金不同，比特币完全是数字化的，可以全球转移，并通过去中心化网络进行安全保障。因此，对于许多公司来说，它成为法定货币通货膨胀的理想对立面。

国际动量：案例研究日本

比特币 treasury 趋势并不限于美国。在其他经济体中，这些策略也越来越重要——例如在日本，这是一个传统上债券收益率低的国家(“yield-starved”)。MetaPlanet 公司决定将比特币战略性地纳入其资产负债表。

一个关键的优势：通过特殊投资账户的税务处理使投资者能够大幅降低税负——例如，从50%降低到25%以下。对于像MetaPlanet这样的公司来说，这带来了战略性地理位置优势。这些特定国家的激励措施可能会显著加速这一新资产类别的全球增长。

案例研究：Sequans 和 $384百万的步骤

一个最新的例子是法国公司Sequans，该公司最近筹集了3.84亿美元，以启动比特币财库策略。这不仅突显了高管们对比特币作为资本储备的日益信任——还突显了这一领域专业化的速度。

资本筹集是通过使用各种金融工具进行的，以便将比特币有效地整合到资产负债结构中。目标不仅是作为投机对象进行操作，而是长期建立比特币作为稳定和增值的组成部分。

展望：企业融资的新阶段

趋势是明确的：越来越多的企业——从小型酒店业到跨国公司——正在将比特币作为美元的替代品进行考察。特别是在货币疲软或金融市场深度较低的市场，比特币为价值保存和资本管理开辟了新的可能性。

与此同时，监管也在不断推进：像“Clarity Act”这样的法律首次为数字资产的处理提供了明确的框架。这种法律确定性将在未来几年内对比特币国库是否能作为企业融资的新支柱而持久确立至关重要。

结论：比特币作为数字资产负债表政策的基础

比特币在企业财务报表中的整合标志着一个新时代的开始——不仅对加密市场而言，也是对传统企业界的影响。比特币财 treasury 策略使企业能够抵御通货膨胀，有效配置资本，并向投资者提供创新产品。

与此同时，比特币不仅是一种资产，还越来越被视为数字形式的 Eigenkapital——具有韧性、稀缺、全球性。未来几年可能会显示出这一变革的深刻程度。但有一点似乎是确定的：那些将比特币不仅视为一种理念，而是作为一种战略的企业数量将继续增长。

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作者

Ed Prinz 是奥地利最知名的专注于区块链技术的非营利组织的主席。DLT Austria 积极致力于教育和推广分布式账本技术的附加价值和应用可能性。这通过教育活动、聚会、研讨会和开放讨论会来实现，所有这些都是与行业领先参与者的志愿合作。

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