DeFi 的实际应用场景

• 传统银行体系依然是金融架构的根基，但长期受制于系统性风险、监管失效和利益冲突等问题。
• DeFi 让任何人都能无门槛使用金融工具，实现防止审查、全球流通稳定币以及透明收益生成。
• 金融的未来将源于传统机构与去中心化基础设施的务实融合。

全球金融体系依赖由大量中介机构构建的复杂网络，每天处理着数万亿美元的交易。虽然这种架构曾支撑了全球贸易与资本流动，但也导致了效率低下、渠道阻塞和系统性风险的累积。

科技日益进步，但传统机构不仅运营根深蒂固，也在政治和社会层面具有巨大影响力。有的机构被认为“大到不能倒”，而有些则在无声中被淘汰。尽管很多机构享有良好声誉，但其历史上屡见监管违约和利益冲突。

这些数字不仅揭示了监管疏漏，更直接暴露了系统性的设计缺陷。

更为严峻的是，监管者与被监管者间界限常常模糊。前 SEC 主席 Gary Gensler 曾在高盛任职 18 年后监管华尔街；美联储主席 Jerome Powell 在投行发家致富后制定货币政策；Janet Yellen 在担任财政部长前，从她后续监管的金融机构收取了 700 万美元演讲费。

实际上，专业人才在公私部门流转早已司空见惯，这种“旋转门”现象已成为行业常态。

中央银行职责及运行机制

美联储于 1913 年在多起银行挤兑后成立，由 J.P. Morgan 等金融家主导设计。它是一个半官方机构，理论上对国会负责，实际运作中则保持独立。

1977 年，美联储双重职责正式确立：

• 最大化就业
• 保持价格稳定，如今通常理解为 2% 左右的年通胀率

货币政策不断演进，但其核心工具基本不变：利率调整、资产负债表扩张、公开市场操作。

自 2012 年以来，美联储明确将 2% 年通胀作为目标，这一目标对资产价格和美元购买力有深远影响。从历史趋势来看，利率持续走低。

随着金融系统愈发复杂与高度互联，融资成本也不断下降。

价值认知与感知

自 2008 年以来，美联储资产负债表与标普 500 指数的相关性显著加强，引发了人们对货币扩张长期影响的关注。

有观点认为，美国的全球主导地位让其可以相对无后顾之忧地大量印钞，美元的储备货币地位与对美国制度的信任可缓冲通胀压力，但这种“特权”并非所有国家都具备。在许多地区，尤其是商品和服务未以美元或欧元结算的国家，DeFi 已成为金融刚需而非备选项。

发达经济体民众可能仍在争论去中心化的理论价值，但全球数十亿人正直面传统银行无法或不愿解决的实际难题：货币贬值、资本管制、缺乏银行基础设施、政局不稳等，这些问题都超出了传统体系的解决能力。

稳定币与抗通胀资产

2021 年至 2022 年，土耳其经历了严重的经济危机，年通胀率高达 78.6%。

当地居民在银行体系中得不到有效保障，但 DeFi 让人们通过稳定币和自主管理的钱包实现资产保值、全球转账，并规避了不公正的资本管制，而这一切只需开放源码的基础工具即可实现。

这些钱包不需要银行账户或复杂手续，只需要私钥或助记词。用户就能安全访问链上账户。

防止审查能力

2022 年初，中国在河南多家农村银行冻结了 15 亿美元客户存款。抗议者聚集后，相关部门将其健康码由绿码变为红码，限制其出行，压制异议。到 7 月，已有超过 40 万用户无法取回资金。

中心化体系并不能保障金融自主权，而 DeFi 构建了以开放、由代码主导基础设施为核心的全新模式，摆脱了地域政策约束。

收益创新与机制变革

DeFi 协议重塑了金融基础模块，包括借贷、交易、保险等，但相关创新同样带来新的风险。

部分协议倒闭、恶意行为曝光后，市场正在筛选可持续创新。当前被市场认可的如自动化做市商（Automated Market Maker, AMM）与流动性池，正是 DeFi 优势的体现：打造透明、无门槛的基础设施，将手续费直接分配给流动性提供者，而非让少数中介机构垄断做市收益。

https://coincentral.com/defi-liquidity-pool-guide/

这与传统金融形成了强烈反差——传统市场的门槛和做市机制均高度封闭且不透明。

均衡发展的金融未来

在短期内，金融体系不会完全去中心化或彻底中心化，而是趋向于混合模式。DeFi 不是对传统金融的彻底替代，而是在可及性、防止审查和透明度等领域填补了传统架构忽视的空白。在受高通胀或金融压制影响的经济体，DeFi 已在日常生活中解决现实难题。

如美国等银行体系完善的国家，传统金融的优势依然突出，但其实际意义更多是理论上的。稳定经济体的用户更能享受传统银行带来的便利、保护和可信度，这些是当前 DeFi 尚未完全具备的。一旦传统金融系统将区块链整合为结算层，这一理论优势将真正惠及大众。

现阶段，既有寻求财务自主的个体，也有在前沿创新的创业者，还有善用 DeFi 基础工具获取更高风险调整收益的专业投资人。同时，市场上也存在大量迷因币和空投套利等行为。

权威观点摘录

“DeFi 的目标不是取代传统金融，而是构建一个开放、可及、互为补充的金融体系。”

—— Vitalik Buterin，以太坊联合创始人

“DeFi 协议是金融基础设施的范式变革，为传统金融服务提供了可编程、透明的新选项。”

—— Fabian Schär 博士，巴塞尔大学 DLT 教授

“虽然 DeFi 平台具有潜在技术创新，但仍需在保障投资者权益和维护市场完整性的监管框架内运行。”

—— Gary Gensler，前 SEC 主席

DeFi 的重要意义

在全球经济波动和体制信任弱化的背景下，去中心化系统正利用区块链特性推动传统支付和金融业务的进步。

DeFi 架构具备无许可、全球化和透明性，释放全新金融自由。它打破了地域、身份和机构壁垒。智能合约实现业务自动化、降本增效，消除摩擦，传统基础设施难以比拟。

风险依然存在，但行业也在不断进步。

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