Stella ($ALPHA) 摘要: 杠杆收益耕作的重新构想

Stella，前身为Alpha Finance Lab，是一家去中心化金融（DeFi）平台，通过其创新的按需付费赚取（PAYE）模式，为用户提供零成本杠杆收益策略。该协议的原生代币$ALPHA用于治理、质押和价值累积。截至2025年5月，Stella再次引起关注，随着产品升级和Arbitrum扩张，交易量不断增长，投资者兴趣也再次高涨。

什么是Stella？

Stella作为一个多链DeFi协议运行，旨在提高资本效率。其核心功能是一种0%借贷成本机制，用户可以在杠杆收益耕作中借入加密货币，而无需提前支付利息。相反，只有在他们的策略成功时，他们才与平台分享部分利润。这被称为PAYE模型。

生态系统有两个主要部分:

• 斯特拉策略: 让用户在集成的DeFi协议中开放杠杆耕作头寸，无固定利息。用户获得高收益，只有成功交易会导致向协议支付费用。
• Stella Lend允许借款人存入资金，并从借款人利润 passively 赚取收益。借款人赚得越多，放贷人收到的就越多。这是一个促进绩效回报的双赢系统。

该方法鼓励借贷双方，避免了传统 DeFi 模式的诸多缺点，如预付利息、过度杠杆或未充分利用资本。

主要特点

Stella的架构旨在满足初学者和高级DeFi用户的需求。关键特点包括：

• PAYE模型: 借款人除非交易盈利，否则不支付利息。这降低了风险并改善了对收益策略的获取。
• 超级和标准策略: 用户可以选择高风险、高回报的“Hyper”策略，也可以选择更安全的“Standard”策略。Hyper专注于新兴代币，而Standard则坚守蓝筹DeFi资产。
• 收益存储库: 通过逐渐释放已赚取的收益的机制，以确保向出借人公平分配奖励。
• 战略暴露选择: Stella提供了多种头寸（做多、做空和中性头寸）工具，让用户可以表达任何市场偏见，同时进行收益耕作。
• 自动做市（AMM）: 用户还可以使用自动化策略提供流动性，从集中的流动性池中获得回报，并通过杠杆放大。

Stella的模型将创新与资本效率相结合，在以太坊、Arbitrum和BNB Chain等链上为用户提供多种盈利方式。

ALPHA 代币实用性

$ALPHA代币驱动Stella生态系统。它用于质押、治理和收入分享。以下是它的工作原理：

• 质押和sALPHA: 用户可以质押ALPHA，并获得相应的sALPHA，这将赋予投票权和协议收入索取权。
• 分成: 25%的杠杆收益和50%的协议费用分配给ALPHA持有者。这为忠实持有者创造 passsive 收入。
• 治理: ALPHA质押者对提案进行投票，从协议升级到财政使用。
• 孵化访问: Stakers are rewarded with early access to new project tokens and IDO-style launches backed by Stella.
• 跨链可用性: ALPHA 在以太坊、BNB 智能链、Avalanche 和 Arbitrum 上线，使其在整个 DeFi 领域都可以访问。

质押有一个30天的解除绑定期和一个72小时的索赔窗口，与长期持有者的激励保持一致。

Tokenomics

ALPHA代币的最大供应量固定为10亿。目前大约有8.46亿代币在流通。分配比例如下：

• 36.67% – 生态基金
• 20% – 流动性挖矿奖励
• 15% – 团队和顾问
• 13.33% – 私募
• 10% – 币安推出平台
• 5% – 币安推出池

该结构支持长期发展、社区激励和协议的可持续性。

最近的发展

在2024年和2025年，Stella的生态系统得到了显著扩展。 Hypernova升级在Arbitrum上引入了新的策略和借贷池。 Stella还与Camelot、Gamma Strategies和Silo合作，以增加流动性并推出高收益的AMM策略。这些更新解锁了多种单资产杠杆策略，使协议更容易访问并吸引了收益农民和被动借款人。

总锁定价值（TVL）仍然保守，但稳步增长，更安全的借贷结构和产品多样性推动了采用率的增加。Stella的路线图侧重于跨链增长，更多的整合以及通过ALPHA治理推动社区发展。

ALPHA 价格分析

截至2025年5月，ALPHA的交易价格约为0.03美元。它仍远低于其有史以来的最高点2.93美元（2021年2月），使其成为一种高风险、高回报的资产。ALPHA最近的表现包括：

• +9% 每日收益和过去一周持续上涨
• 每日交易量在$20M-$30M之间
• 看涨的社会情绪，对Stella的新功能越来越感兴趣

市场参与者认为ALPHA被低估，考虑到其基本面和更新的协议活动。然而，它的未来价格取决于平台采用情况，收益竞争力和更广泛的市场状况。

短期预测（2025–2026年）

在接下来的12-18个月中，ALPHA的交易价格可能在0.05美元至0.12美元之间波动，具体取决于：

• DeFi市场实力
• 增加了Stella的采用和策略使用
• 协议收入分配给质押者更高

如果比特币和以太坊引领另一波牛市，ALPHA可能受益于资金流入小市值DeFi代币。

2027年至2028年的长期预测

展望未来，ALPHA的长期价格潜力在0.15美元至0.50美元之间，更乐观的情景则将目标定在0.60美元以上。这将需要：

• Stella在TVL和用户基数方面显著增长
• 强大的质押参与和社区治理
• 更多战略合作和孵化代币的推出

这些投影是推测性的，真实世界的采用将决定ALPHA是否能够重新夺回其先前的高点或超越它们。

最终思考

Stella和ALPHA代币代表DeFi战略的大胆转变。通过0%成本杠杆、共享收益借贷和自动化农场工具，Stella为积极和被动用户提供独特功能。ALPHA将所有这些联系在一起，通过质押、治理和真实的协议收入回报持有者。

对于加密货币交易者，ALPHA为支持一个利基、潜力巨大的DeFi平台提供了机会。与所有低市值代币一样，波动性很高，但如果Stella继续发展，潜在收益也很高。随着生态系统的不断壮大和链集成的扩展，Stella的ALPHA可能成为下一波DeFi增长中的亮点。

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