如现货比特币ETF审批通过，能否成为市场催化剂？

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加密市场自今年一季度整体大涨获得市场瞩目以来，二季度至今便陷入了持续震荡调整的冰点时刻；

比特币近两个月持续处于缩量横盘状态，引发大量山寨币下调10%以上的幅度；

一贯强势的以太坊对比特币的汇率也接连创了新低。

比特币日线走势 图源：Gate.io

从 Q1 的 All Season 到 Q2 的 Bitcoin Season，场内资金愈发不足，市场热点持续性较弱，沉闷无聊的行情往往需要重大事件来打破，目前市场普遍期待的重要催化剂有三大方面。

美联储何时降息

尽管对美联储 9 月份是否继续加息尚存在一定分歧，但大家的普遍观点是美联储最快将于明年 Q2 开启降息，这将叠加同时期的比特币减半，是内外因素均看涨的明牌。短期上可关注 8 月 17 日凌晨 2 点的美联储货币纪要，但从币价对美联储政策的过往反应来看，这种边际影响正在削弱。

比特币生态何时繁荣

加密市场的繁荣很多发生在 Summer，BRC20 Summer 为市场带来了序数（Ordinals）和铭文（Incriptions）的新概念，活跃的链上活动增加了矿工收入，但交易成本的增加也降低了比特币的可访问性，引发了社区的激烈讨论。当日比较遗憾的是，我们并未从 BRC20 Summer 的火爆看到比特币价格的积极响应，比特币生态的繁荣也需要基础设施进一步完善。

现货比特币 ETF 何时审批通过

比特币现货 ETF 将吸引到上轮牛市尚未入圈的大量场外机构投资者群体，或将成为本轮牛市的最大导火索。目前加密市场正在经历着新的“西方不亮东方亮”的监管局面，“成为主流”意味着加密货币必须能够通过监管试验。

其实加拿大、巴西乃至最近的英国都已经推出了现货比特币 ETF，但基于美元（稳定币）对比特币市场的更大影响，目前拥有大量美元热钱的美国监管者对现货比特币 ETF 的审批态度，成为人们最为关注的要点。

美国 SEC 已对现货比特币 ETF 进行了长时间的审议，尽管出现多次延迟和拒绝，但提出该产品申请的机构却络绎不绝，目前等待官方决定的投资公司包括 ARK Invest 和 21Shares、Bitwise、BlackRock、VanEck、WisdomTree、Invesco 和 Galaxy Digital、Fidelity 和 Valkyrie。这些公司共同管理着超过 15 万亿美元的全球资产。

虽然几经拉扯，但 SEC 终于走出了实质性的一步。SEC 在 8 月 11 日为 ARK 21Shares 比特币 ETF 开起了为期 21 天的评论期，此外还对 Coinbase 的监控共享协议提出了担忧，要求评论者检查 Coinbase 参与 ETF 的监控实际上是否有助于检测、调查和阻止比特币价格的欺诈和操纵。

从时间进程来看，SEC 接下来需要在 9 月 1 日前对 Bitwise Bitcoin ETP Trust 做出回应，而 BlackRock、VanEck、WisdomTree 和 Invesco 的申请决策将于一天后做出，其他申请紧随其后。

但 SEC 可能继续延迟，这可能与 SEC 对该产品可能涉及的市场欺诈和操纵的担忧有关，也可能与 Grayscale 起诉 SEC 拒绝其将 GBTC 转为现货比特币 ETF 一案有关，有关此案的决定将在今年年底前做出。

其实回顾历史，无论看对标的黄金 ETF 的推出，还是比特币信托（GBTC）的推出，这些 ETF 产品都极大地带来了天量资金的介入，成为市场繁荣的重要助推器。

黄金 ETF 发布时间线与金价走势 图源：公众号老币民

2020年比特币牛市伴随着灰度比特币信托的持仓增长 图源：coinglass

结语

在首份比特币信托（GBTC）获批以及现货 ETF 注册声明提交 10 年后，现货比特币 ETF 的审批终于迎来关键时刻，投资者依然抱有极大热情，监管机构也在审慎地找到合规处理手段。

质疑终将结束，我们有理由预期，加密货币和现实世界的资金通道将很快开启，因其投资门槛低、交易成本低、流动性好、交易流程简易等特点，现货比特币 ETF 的审批通过或将终结目前市场的无聊疲软，进而推动加密市场的进一步复苏乃至繁荣。