gate机构AMA系列与GSR：GSR关于加密市场做市、风险管理和2023展望

2023-02-24, 04:08

Gate机构部门在Gate.io Exchange的YouTube频道上举办了一次AMA（问我任何问题）会议，与GSR的销售总监（亚太地区和EMEA地区）CJ Fong进行了交流。
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访客
GSR亚太区和欧洲中东非洲销售总监CJ Fong

在Gate机构AMA系列的第三集中，GSR的CJ Fong讨论了公司在加密世界中做市的重点，包括场外交易、资金管理、资产管理和风险管理等服务。他还讨论了专业交易员进入加密交易和做市的建议，并谈到了2023年加密世界的展望，强调监管工作、创新以及新旧一层系统之间的竞争。最后，CJ Fong鼓励观众了解全球做市商GSR及其报告和分析。

介绍

Gokay（主持人）： 大家好！这里是Gate.io机构服务的Gokay。我们的团队管理着广泛的机构客户，包括对冲基金、机构交易商、高净值个人和家族办公室。我很高兴主持我们的第三期Gate机构AMA系列。我很高兴为大家呈现我们AMA系列的新形式 - 现在你不仅可以听我们说，还可以在YouTube上观看。

所以欢迎来到我们与加密市场制造商GSR的直播。今天我们有特别的嘉宾：GSR销售主管（亚太地区和欧洲、中东和非洲地区）CJ Fong。感谢您加入我们的直播。很高兴见到您！您好吗？感觉如何？

CJ Fong: 很高兴见到你，Gokay！感谢邀请我参加你的AMA。我期待今天的讨论。请随意开始吧。

Gokay: 是的，谢谢你。对我来说也是一种愉悦，很高兴见到你，CJ！

Q1：CJ，请向我们介绍一下你自己。CJ Fong是谁？你的背景是什么？

CJ Fong：是的，当然可以。我在GSR负责销售工作。我负责的地区是亚太地区和欧洲、中东和非洲地区（EMEA）。所以从业务角度来说，我负责的是美国以外的所有地区。我大约两年半前加入了GSR。我的背景实际上是传统金融行业。我在银行工作了10多年。我在香港的摩根士丹利主要从事结构性产品，后来转到私人财富管理，还在野村私人银行呆过一段时间，最后进入了加密货币领域。所以我从2017年开始从事加密货币的投资。现在，GSR是一个全球化的组织，拥有250多名员工。

Gokay: 哇，太棒了。我知道很多人从传统金融界来到加密世界，这是非常宝贵的背景经验。

Q2：GSR 是如何诞生的，它在市场上的定位如何？

CJ Fong: GSR有一个非常有趣的故事，我认为我们公司有很深的历史。我们在2013年作为第一个另类币市场做市商开始。它是由前Gordman交易员创立的。所以，再次提到您关于传统金融的评论，目前我们是一个全球做市商，覆盖全球范围。在亚洲 - 我们在新加坡设有总部，在欧洲南部 - 伦敦，还在美国设有业务。目前，全球共有大约250名员工，我将专注于为各个项目做市。目前，我们为200多个项目做市。我们还受各种交易所的委托，为它们做市某些交易对。目前，我认为这在全球范围内约为15个不同的交易所。

Gokay: GSR是一个相当知名的公司，现在对我们的观众来说，这是一个很好的机会，让他们多了解一点关于GSR的信息。

Q3: GSR目前的重点是什么?

CJ Fong: 我相信2022年我们所见到的几乎是加密行业的重置，我认为这很重要。我认为我们这些来自传统金融界的人在雷曼时代就看到了这一点，我认为现在也正在发生这种情况。我认为它所指的重点是信任。信任是一切，我认为这就是我们的立场。从做市商的角度来看，我们认为自己是道德做市商。我们是可以信任的市场做市商，因为我们的做市方式是以客户为中心的。除了纯粹的做市外，我们还感觉到需要更多的垂直堆栈。因此，我们的重点是场外交易。我们还关注公司的资金管理、资产管理和风险投资。因此，我们试图成为一个一站式服务商，涵盖加密生态系统价值链的多个领域，简而言之，成为基础设施提供商。

Q4：最近的宏观环境如何影响加密货币？

CJ Fong: 所以我认为我们可以从两个角度来看待，对吧？我认为我们确实需要区分加密的本质。我认为去年我们看到的情况，现在已经有所恢复，但当我们谈论加密的价格时，那是一种加密寒冬。但关于加密我喜欢的一件事是，这是我每天都在学习的东西，那就是加密领域的创新一直在发生。开发者们仍在不断地建设。人们现在专注于产品的用途。我认为任何已经发生的事情都使我们更加稳固，为我们将来会成为的东西。我非常期待看到我们将会走向何方。

Gokay: 是的，这绝对非常重要。人们终于明白区块链发展迅速，我们需要市场制造商和人们来建立和维护这个生态系统。

Q5：您如何获取有关加密货币市场及其发展的信息和知识？

CJ Fong: 所以这是一个有趣的动态。实际上，我们从更传统的老派金融客户那里被问到很多问题。有这么多的信息来源。你如何让它们保持一致？你如何从杂草中筛选出相关的内容，以及准确的内容？不幸的是，在 Crypto 内部，我们没有像彭博社这样的新闻来源，我们在传统金融州拥有。然而，你会发现，加密货币的本质是因为它本质上是社会性的，它本质上是民主化的。您可以从 Twitter 和 Reddit 找到信息。不仅如此，您还有非常好的报告标准。但信息或来源的最大元素是你建立的网络。你在地面上的人。这可以是 VC 网络。例如，像 Gate 这样的交易所。它可以是链条不同部分的不同人看到不同的元素。通过定期对话，通过保持联系，您可以在全球范围内创建和描绘一幅非常全面的画面。

Gokay: 是的，这太神奇了。因为，如果市场发生了什么，您的网络会直接提供信息。如果您将自己置身于这个生态系统中的出色人士之中，您将比其他人领先一步。

Q6: 我们的大部分观众和粉丝都是零售投资者，所以我想知道您是否介意以简单的术语给我们解释一下市场做市是什么，以及市场做市公司的职责是什么？

CJ Fong: 我认为做市商是提供基本流动性的一种方式。现在，如果我们考虑一下，我们可以将其与传统金融进行比较。在传统金融中，银行本身被视为市场做市商。它的工作方式是，在传统金融领域，所有的银行都会在一个交易场所提供流动性。例如，如果你想交易一只科技股，它将在一个交易场所上进行，所有银行都参与其中。因此，你可以得到非常充足的流动性。不幸的是，加密货币在这方面非常独特，因为我们有非常碎片化的流动性池，而市场做市商需要处于中间位置。他需要确保交易体验和所有交易所是可互换的。也就是说，是相同的。也就是说，如果我在交易所A与B与C之间交易，我应该有相同的体验。

然而，在加密货币领域，流动性提供与传统金融完全不同。所以，我想通过一个类比来解释一方面，假设明天特斯拉决定处理他们的股票，出于任何原因。那么，特斯拉仍然生产汽车，仍然产生收入，企业将继续运转。但是在加密货币领域，如果第一层，例如他们提供的代币进入流通，并在生态系统内停止流通 - 许多时候，区块链可能会慢慢衰退。

因此，加密市场中的做市商扮演着非常负责任的角色。您几乎是在一层层基础上建立的基础层。我们的工作是确保项目符合要求。在那里，交易体验始终有流动性，这就是我们在整个计划中的定位。

Q7：在加密货币市场做市时，您是如何管理风险的？

CJ Fong: 我认为风险管理是一个非常有趣的动态，我有一种感觉，加密货币领域的风险管理正在逐渐发展到我们在传统金融中所看到的同样的水平。我认为这是一个非常重要的类比，对吧？风险非常相似，对吧？你有价格风险这样的事情。你有安全风险这样的事情。我认为越来越多。因此，商业的网络安全方面变得非常重要。另一个许多做市商，甚至行业参与者正在关注的领域是监管风险。监管风险已经变得非常重要，对吧？KYC、AML、例如能够交易某些去中心化交易所的性质，这是一个非常不同的动态。

我认为管理这种风险的最佳方法，我们在GSR做得非常好的一个方面是我们拥有集中的风险管理功能。我们有一个风险团队，该团队在公司内部和我们拥有的不同职能之间贯穿始终。他们能够识别对手方风险、红色风险、技术风险定价等问题。我认为，2022年发生的一件事情，已经真正成为前沿和中心的是对手方信贷风险。在旧世界中，这是非常常见的，对吧？你和别人交易，你期望的是了解他们的样子，并能够相应地衡量风险。不幸的是，对于加密货币，我们没有做到这一点。现在，每当我们与场外对手方打交道时，我们最常被问到的问题是：GSR的位置如何？我们在当前的环境中看起来怎么样？我们已经经历了什么？因此，他们真正关心的是对手方信贷风险。我认为这将变得更加复杂。我认为它变得更加复杂，它就越好。因为它所创造的东西在加密货币基础设施公司内部创造了强大的韧性。

Q8：您有没有建议给想要进入加密货币交易和做市商的专业交易员？

CJ Fong: 所以这很独特，对吧？我认为我们首先需要对市场做市商进行分类。GSR对市场做市的方法非常以客户为中心。而我们的市场做市方式则是以市场中立为重点，通过成为市场做市商来实现。这意味着我们不对我们做市的基础资产持有方向性观点。这意味着我现在能够做到的是在双方都提供相等的买入和卖出报价。这是公平的市场做法，可以这么说。我们的工作是确保生态系统和社区能够交易基础代币。在这里没有真正的对与错。街上还有许多其他做市商，他们的DNA不是专有交易。他们的市场做市方式与众不同，更加注重各个水平的接管。

现在，暗示您的问题：人们如何参与游戏？我认为这主要取决于您想如何定位自己。我认为拥有良好的算法和稳健的系统始终是基本水平。市场上有许多公司正在创建基本软件。所以专业交易员和家庭中的人都能够运行自己的算法来进行交易。但是，我认为如果您真的想成为一名合适的市场中性市场制造商，为行业提供服务，那么您首先需要的是资产负债表。我觉得我们注意到有关加密货币的一点是，特别是在借贷市场崩溃时，资本至关重要。当信贷市场在一夜之间停滞时，它确实会影响市场制造商。这是我们在GSR争取的一点，我们保持着健康的资产负债表，了解这些动态如何转变。

Q9：您是如何处理波动市场的？GSR 如何在波动市场中调整其流动性提供策略？

CJ Fong: 我认为，如果有人告诉你波动性是不好的，那是一个非常强烈的说法。说太多的波动性是好的可能也不太对。它往往会吓跑零售投资者。我认为波动性在维持这种微妙平衡方面起着作用。这也是我们在GSR处理波动性时常做的事情。显然，适度的波动性是好的，因为它会引起价格的波动，让人们对市场保持兴趣。在GSR，我们的做法是我们有风险管理系统。甚至我们的定价模型的工作方式也是限制波动性的。我们喜欢的方法是尽量平滑波动性。我们使其更容易接受。而不是有大幅上涨和下跌，我们倾向于减少这种情况。所以仍然有波动，但在一个更可管理的水平上。

Gokay: 当市场保持稳定和愉快时，它会更加稳定和愉快。

CJ Fong: 我的意思是，它会被控制，对吧?稳定性是一个方面。我们不会告诉您价格应该在哪里。标的物的价格是市场交易的价格。这与您的做市商无关。但我们倾向于达到那个价格。会发生大幅波动吗?我们能够帮助平稳化这种波动吗?这是我们想要采取的方法。

Q10：您如何在做市商领域保持竞争力？

CJ Fong: 当然，你提出了一个非常好的问题。这是一个透明的问题。作为高级管理团队，我们经常讨论这个问题。我认为第一件事是要谦虚。首先要理解的是，我们所处的市场正在不断演变。随着这种演变，我们需要保持灵活性，敏捷性。但更重要的是，我们必须接受即将到来的变化。

因此，当涉及“我们如何保持竞争力”时，有几个方面。一方面，我们有技术方面。我们不断优化我们的算法。我们不断确保系统的稳健性。在业务的另一方面，我们确保从风险管理的角度，我们全面审视我们的风险。通过这样做，我们确保我们仍然是一个持续经营的企业。但更重要的是，这让我们的客户对我们充满信任。

GSR非常擅长的一件事，我们从一开始就一直在做，现在我们几乎达到了巅峰，那就是GSR的特许经营权。我认为GSR通过成为极少数市场中立的客户服务市场制造商之一，保持了竞争力，我们已经成功打造了一个特许经营权。每个人都知道GSR是谁。我们的经营方式公平，是一种教育方式，真正教会在这个市场上应该做的事情。我们认为随着这个市场的不断发展，它变得更加积极向上。因为人们明白，例如，当一个代币上市时，这只是一个项目旅程的开始。项目的真正目标是发展其产品、生态系统。如果做得好，底层代币应该也会随之而来。

Gokay: 所以如果任何项目得到GSR的支持，我想他们会感到幸运。这是我们可以考虑的一件事情。

CJ Fong：我不会说“幸运”。我认为，如果一个项目，尤其是与GSR合作，他们知道他们会得到专业的服务。他们知道这是正确的事情，也知道从道德和合规的角度来看是正确的。在这方面，我们是顶尖的。

Q11: GSR与Gate.io合作的经验如何？

CJ Fong: Gate.io一直以来都是我们非常早期参与的交易所之一。我们实际上在Gate上支持了很多项目。作为一个交易所，Gate做对了一件事。操纵可能是行业内最糟糕的事情之一，我认为Gate在努力消除很多这种情况方面做得很好。所以这是一次非常好的经历。

但与Gate.io透明合作的最好的一点始终是团队的响应能力。每当我们提出建议时，我们总是觉得Gate确实在与我们合作。因为作为一个大型市场制造商，我们提出的建议很有可能得到其他交易商、其他市场制造商的高度认可。因此，通过这样做，实际上有助于Gate不断进化。我觉得Gate在这方面做得非常好。

Gokay: 好的，谢谢你。是的，我们非常重视我们的客户和合作伙伴的建议和意见。在长期的基础上，我们会做些什么。

Q12：我们即将结束关于“GSR”的主要部分，所以在我们结束之前，我想问一下您对2023年有什么期望？

CJ Fong: 监管、创新、用例和渗透。我认为这是我们应该关注2023年的方式。而我对2023年的一切都与价格无关。我相信，当我们能够恢复对系统的信任，当我们展示出有适当的用例并发展到那个水平时，价格就会下降。因此，如果您考虑监管环境，我们已经经历了非常艰难的时期。目前全球范围内没有真正的监管机构引领加密货币监管的道路。

我认为2023年是这种情况有所改变的一年。我不认为我们会看到一个主要的领导者。我认为我们可能会看到一些国家联合起来，进行大量的开放讨论，这个框架将慢慢开始形成。

所以我认为，今年本身将是非常令人兴奋的。我认为我们考虑到所有事情，我们的起步非常好。我的意思是，现在市场上仍然存在许多问题，特别是最近发生的Genesis事件。但我觉得市场更具建设性一些。所以我认为当市场更具建设性时，我们应该关注那1020倍的价格吗？我不相信那个。我认为当市场更具建设性时，人们实际上可以喘口气。我们停止为价格而恐慌，进入建设模式。我们进入增长模式。但更重要的是，我们进入那种坐下来思考，什么才真正适合加密货币的模式。所以我相信2023年将是这样的一年。

Gokay: 哇，太棒了。我认为人们需要再回头听一遍。里面有很多答案。非常感谢，CJ！

Q13：最后，如果有一件事情是您希望我们的观众从今天的AMA活动中得到的，那会是什么？

CJ Fong: 我认为从观众的角度来看，加密货币市场制造是一个不断变化的游戏。我认为每个人都有适合自己的市场制造商。我也认为作为一个项目，你必须明白自己想要什么。因为市场制造商至关重要。无论你选择专有交易公司市场、中立市场等等。但我也认为加密货币现在正在寻求更大、更稳定的参与者。其中之一将是GSR。我们将会存在，并且我们正在看到我们这一方面市场份额的增长。所以我对未来非常有希望。我认为年初的开局非常强劲，所以希望能够继续下去。

Gokay: 当然。我认为我们与GSR的合作将会继续，并在未来几年取得更大的发展，我们将会一起取得很好的成果。