Gate.io AMA：高杠杆投资已经消失了吗？

问：近几个月，加密货币价格大幅下跌，严重打击了曾经“繁荣”的加密货币贷款市场。
答：是的，加密货币借贷平台和交易所继续交替下降，这个行业的发展正在从过度繁荣的扩张转向稳定市场情绪。

问：是因为最近的黑天鹅事件吗？
答：是的，对于 Luna 和 TerraUSD 持续脱离锚定价格，对冲基金是首当其冲的——三箭资本的失败给整个加密信贷行业带来了严重的痛苦和损失。Vauld、Voyager Digital、BlockFi 和 Celsius 受到了直接或间接的最大影响。

问: 但是TUSD与USD 1:1的脱钩已经结束了，为什么仍然有影响？
答: TUSD与USD 1:1的脱钩以及Luna价格暴跌发生在5月底，但其影响仍在持续，引发了加密货币世界的连锁反应，似乎加剧了。第一颗多米诺骨牌是Celsius，在TerraUSD上承受着巨大风险。
Celsius于当地时间6月13日表示，由于极端市场情况，该平台将暂停所有提款、交易和账户之间的转账。该机构于6月30日表示，已聘请顾问并正在考虑债务重组。截至今年5月，Celsius向全球客户提供了超过80亿美元的贷款，管理的资产近120亿美元。

问：信贷危机影响了其他公司吗？
答：当地时间7月4日，Vauld，也得到Coinbase的支持，暂停了平台上的提款、交易和充值，并探讨了潜在的重组计划。该公司表示，在过去的三周里，恐慌的投资者已经从Vauld提取了近2亿美元，随后冻结了其运营。

问：这样一来，作为过度扩张的象征，加密信用平台在繁荣周期之后成为收缩的典型案例。
答：一些人认为，这一行业的寒潮导致了DeFi领域著名机构（如Terra、Celsius、Three Arrows Capital和Voyager）在“流动性危机”下经历了最黑暗的时刻。许多因素导致了当前的局面。

问：这会是加密货币的雷曼时刻吗？
答：加密资产的危机暴露了其信用和杠杆体系的脆弱性。的确有人怀疑加密货币是否经历了自己的“雷曼”时刻。有人认为，Sam Bankman-Fried的“救助行为”实际上更倾向于在加密市场的熊市中扩大业务线，通过不断收购处于危机中的该行业公司来扩大其加密企业的业务线。

一些人不同意媒体所谓的“雷曼时刻”。从投资者的角度来看，增加杠杆本身就是高风险行为。雷曼兄弟和Three Arrows Capital的共同点在于，一贯的风险投资策略在最终事件之前多次未能达到预期，导致最终破产。本质上，这是由于一般环境中的主要风险投资策略所致。

其他人认为，由Luna引发的连续强制平仓危机确实可以被称为加密市场上的“小雷曼时刻”，受影响资金规模也处于该市场历史上的前列。

问：这是否意味着高杠杆投资已经消失？
答：在短时间内，这一行业的发展速度取决于投资者的选择和监管环境的建设。加密技术是否能在未来提供实际的金融解决方案是长期发展的关键。从长期发展的角度来看，适当暴露市场风险并清理有问题的项目更有利于后续可持续发展。DeFi需要的是更透明和可持续的商业模式和投资策略。即使这可能终结了大多数产品的高利润时代。

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