大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

據《The Fact Korea》報導，9 月 2 日上午 9:05，美國空襲伊朗後，中東緊張局勢升溫，KOSPI 下跌 2.81%（192.01 點）至 6,643.79 點。 美國股市隔夜下跌，道瓊工業平均指數下跌 0.79%，標普 500 指數下跌 0.71%，納斯達克綜合指數下跌 1.03%。WTI 原油價格上漲 5.2% 至每桶 90.22 美元，創下逾一個月來的最高水準；美國 10 年期公債殖利率攀升至約 4.80%，為 2025 年 1 月以來最高。

據美國能源部長 Wright 表示，週一（9 月 1 日）有 1,700 萬桶石油經由荷莫茲海峽運輸。

據 Guru Club 報導，WTI 原油和 Brent 原油均於 9 月 2 日上漲 1%，WTI 交易價格為每桶 $91.13，Brent 為每桶 $95.61。

根據市場數據，美股指數週二（9月2日）下跌，原因是美國與伊朗之間的地緣政治緊張局勢升溫，推高油價。標普500指數下跌0.7%，那斯達克100指數下跌1.3%，道瓊工業平均指數下跌0.8%。西德州中級原油價格上漲5.2%，收於每桶90.22美元；全球債券殖利率上升，引發投資人對聯準會可能在9月會議上升息的擔憂。

據海外經紀商表示，USD-KRW 1 個月不可交割遠期（NDF）在 9 月 2 日最後交易時升至 1,373.50 韓元（MID）；考慮 1 個月掉期點 -0.45 韓元後，較前一日首爾現貨市場收盤價 1,370.40 韓元上升 3.55 韓元。美元在美國與伊朗相互發動報復性攻擊的消息傳出後走強。美國中央司令部宣布自美國東部時間中午 12:00 起對伊朗境內伊斯蘭革命衛隊（IRGC）目標發動空襲，總統 Donald Trump 隨後證實這項攻擊。伊朗則擊落一架美國無人機並加強對荷莫茲海峽的封鎖，伊朗國會議長 Mohammad Bagher Ghalibaf 警告：「如果美國的海上封鎖持續，將不會有其他國家能夠經由荷莫茲海峽出口原油。」不斷升高的地緣政治緊張局勢推動美元的避險需求，促使 Brent 和 WTI 原油期貨升至每桶 90 美元以上，美國 10 年期國債殖利率盤中觸及 4.80%，創去年 1 月以來最高水準。 USD-KRW 1 個月 NDF 收於 1,373.50 韓元 海外經紀商表示，USD-KRW 1 個月 NDF 於 9 月 2 日收於 1,373.50 韓元（MID）

據路透社報導，Valero Energy 位於德州、每日加工能力為 385,000 桶的 Port Arthur 製油廠，在熱帶風暴 Edward 過境後，於週二晚間發生停電。廠區南側停電導致 AVU-147 原油蒸餾裝置停機，AVU-146 裝置則將原油加工量降至最低。

三星電子和 SK 海力士在韓國盤前交易中跌幅超過 3%，此前美伊軍事交火再起，導致國際油價大幅上漲。股價疲弱反映美股隔夜下跌，科技股因中東緊張局勢，以及能源成本上升可能引發通膨的疑慮而走低。地緣政治事態發展也對韓國股市形成下行壓力，投資人評估衝突在戰略性石油運輸區域升溫所帶來的影響。 三星電子和 SK 海力士在盤前交易中跌逾 3% 截至上午 8:06，三星電子在另類交易所 NextTrade（NXT）報 252,500 韓元，較前一交易日下跌 8,500 韓元，跌幅為 3.2%。SK 海力士在同一盤前交易時段下跌 58,000 韓元，跌幅為 3.4%，至 1,635,000 韓元。跌勢是在美股隔夜走弱後出現的，主要指數因地緣政治疑慮再起而收低。 伊朗革命衛隊攻擊荷莫茲海峽附近船隻後，美國空襲伊朗 伊朗革命衛隊（IRGC）攻擊荷莫茲海峽附近的民用船隻及部署於中東的部隊後，美國對伊朗發動了額外空襲。伊朗隨後發動報復性打擊，隨著緊張局勢升溫，國際油價上漲 5%。這些軍事交火引發了供應中斷的疑慮，因為該地區對全球能源市場至關重要。 中東緊張局勢下美國科技股下跌 在紐約證券交易所（NYSE），道

美國、日本和南韓長期政府債券殖利率在前一交易日同步飆升，引發國內股市擔憂。美國 10 年期國債殖利率升至 4.77%，創下今年最高水準；日本 10 年期殖利率盤中突破 3%，為 1996 年以來首次。此次同步飆升是由中東地緣政治緊張局勢升溫和油價上漲所推動，布蘭特原油上漲 4.60% 後收於每桶 94.65 美元。市場參與者認為，能源成本隨地緣政治風險攀升，導致通膨壓力加劇，進而推高殖利率。主要經濟體殖利率同步上升，顯示包括股票在內的風險資產可能面臨更廣泛的挑戰，因為更高的借貸成本將威脅企業獲利和投資人情緒。 南韓債券殖利率跟隨全球上升趨勢 南韓政府債券市場在前一交易日重現全球債券拋售。3 年期韓國國債殖利率上升 5.4 個基點至 3.891%，10 年期殖利率上升 5.8 個基點至 4.371%。30 年期殖利率大幅上升 10.1 個基點至 4.627%，較長天期債券殖利率升幅最大。隨著全球債券市場對美國和日本利率同步變動做出反應，拋售壓力進一步加劇。 中東緊張局勢下布蘭特原油飆破 94 美元 倫敦 ICE 期貨交易所 11 月交割的布蘭特原油期貨收於每桶 94.65 美元，較前一交

韓國政府公債期貨在 9 月 2 日隔夜交易中下跌，原因是美國與伊朗之間升高的軍事緊張局勢推動國際油價飆升。此次下跌發生於更廣泛的全球債券市場拋售之中，原油價格跳升約 5%，對固定收益資產造成壓力。期貨市場反映本月升息的機率接近 70%，能源價格波動加劇了亞洲債券市場的通膨疑慮。 韓國債券期貨在隔夜交易時段大幅下跌 根據 9 月 2 日首爾債券市場的交易資料，3 年期政府公債期貨在隔夜交易中收於 103.05，較前一日正常交易時段的收盤價下跌 8 個跳動點。外國投資人淨買進 205 份合約，而金融投資公司與散戶投資人則分別淨賣出 139 份和 66 份合約。 10 年期政府公債期貨收於 105.07，下跌 9 個跳動點。外國投資人淨買進 78 份合約，而金融投資公司與散戶投資人則分別淨賣出 20 份和 58 份合約。 3 年期債券期貨的成交量從前一交易時段的 182 份合約飆升至 539 份合約。10 年期債券期貨的成交量也從 19 份合約大幅增加至 118 份合約。 美國公債殖利率全曲線上升，短天期債券領漲 同期，美國公債殖利率的升幅集中在短天期債券。10 年期美國公債殖利率較前一個紐

據 Yonhap Infomax 報導，9 月 2 日，隨著美伊軍事衝突升溫並推動原油價格飆升，南韓債券市場隔夜大幅下跌。3 年期政府債券期貨下跌 8 個跳動點，至 103.05；10 年期政府債券期貨下跌 9 個跳動點，至 105.07。10 月交割的 WTI 原油期貨上漲 4.46 美元（5.2%），至每桶 90.22 美元，創下自 7 月 23 日以來首次收於每桶 90 美元以上。隨著地緣政治緊張局勢升溫，油價飆升拖累全球債券市場。

據金十報導，川普週二在一次閉門會議上敦促美國煉油商提高國內汽油和柴油產量，旨在降低美國民眾的汽油價格。他向業界高層詢問擴大產能的情況，並討論監管改革與額外投資。 煉油業高層表示，聯邦生質燃料混摻強制規定和替代燃料配額正在推高零售汽油價格，並質疑政府所制定的創紀錄混摻目標。

CNBC 的 Jim Cramer 週二宣布，其 Charitable Trust 正在採取三項防禦性措施，以因應油價上漲和利率走高。這些調整是在 9 月首個交易日股市下跌之際做出的；美軍在兩艘油輪遭到攻擊後，對荷莫茲海峽附近的伊朗目標發動軍事打擊，西德州中級原油因此上漲 5%，突破每桶 90 美元。Cramer 表示，該信託將現金部位提高至 15%、降低資料中心股票的曝險，並將更多資金轉向醫療保健類股，理由是儘管許多公司持續交出強勁成果，9 月歷來仍是全年表現最弱的月份。 Investing Club 將現金部位提高至 15% 由 CNBC Investing Club 使用的投資組合 Charitable Trust，將現金部位提高至 15%，Cramer 稱這是「極高」的水準。Cramer 表示，較大的現金緩衝可防範進一步波動，並提供可動用資金，以把握更好的買進機會。Cramer 表示：「我們希望現金部位維持這麼高，因為在戰爭真正結束之前，你不知道伊朗人何時會挑釁總統。」《Mad Money》主持人指出，該信託並不急著逢低買進每一檔股票，而是希望先觀察投資人情緒是否變得明顯更加負

週二，Jim Cramer 表示，隨著地緣政治緊張局勢升溫、油價與利率飆升，CNBC 的 Investing Club 正採取防禦姿態。油輪遭到襲擊後，美軍對荷姆茲海峽附近的伊朗目標發動軍事打擊，西德州中級原油價格上漲 5%，突破每桶 90 美元。 Cramer 的 Charitable Trust 將現金部位提高至 15%，並形容這一比例「極高」。該基金清空康寧持股，並減持博通，增持 Cardinal Health，將投資曝險從資料中心類股轉向醫療保健類股。Cramer 表示，這些調整是因為利率上升及政治反對聲浪對科技股造成的壓力日益增加，而非 AI 基本面轉弱。

白宮副新聞秘書 Tyler Rogers 表示，9 月 2 日，白宮與包括 Chevron 和 Marathon Petroleum 在內的石油業高層舉行閉門會議，討論擴大煉油產能。Rogers 表示，川普總統已明確表達希望汽油價格下降，而這些煉油商也表達了相同目標。 關於委內瑞拉原油協議，Rogers 證實，低成本的委內瑞拉原油已開始運往德州和路易斯安那州，並將於 11 月進入市場。她補充說，如果一切按計畫進行，預計到明年初將有數百萬桶原油進入市場。

Anthropic 透過與 Lambda 簽署 350 億美元的雲端轉租協議，取得德州資料中心 700 兆瓦的容量。Lambda 是由 NVIDIA 支持的雲端服務供應商，這使這家 AI 新創公司能夠使用由 Hut 8 開發、目前由 NVIDIA 租用的大規模運算基礎設施。John Ternus 正式成為 Apple 執行長，接替 Tim Cook，結束其 15 年任期；他面臨的首項重大挑戰，是一宗仍在進行中的法律爭議。Apple 指控 OpenAI 在開發 ChatGPT AI 裝置期間竊取商業機密，並銷毀與訴訟相關的證據。美伊軍事緊張局勢推動布蘭特原油價格升至每桶 $92 以上，全球債券殖利率因此飆升，帶動美國 10 年期國債殖利率升至 4.788%（20 個月高點）、日本 10 年期國債殖利率自 1996 年以來首次突破 3%、英國 10 年期國債殖利率升至 5.23%（2008 年以來最高），以及德國 10 年期國債殖利率突破 3.35%（52 週高點），引發市場對能源價格上漲可能重新點燃通膨的擔憂。德意志銀行預測，9 月聯準會升息將是最可能的政策結果，理由是聯準會主席凱文·華

根據航運數據，委內瑞拉 8 月對美國的石油出口降至每日 553,000 桶。與此同時，該國同期對印度和歐洲的石油出貨量增加。

根據航運數據，雪佛龍 8 月從委內瑞拉出口的原油量下降至每日 286,000 桶，而由委內瑞拉交易公司處理的原油出口量則維持穩定，約為每日 597,000 桶。

據 Yonhap Infomax 報導，9 月 1 日，隨著美國與伊朗之間的軍事緊張局勢升級，美元走強。美元指數（DXY）上升 0.262 點，至 99.685；美元兌日圓升至每美元 160.226 日圓，較前一收盤價上漲 0.475 日圓（0.297%）。美國中央司令部在荷莫茲海峽對伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）目標發動空襲後，11 月交割的布蘭特原油期貨價格大漲 4.60%，至每桶 94.65 美元。伊朗回應稱擊落一架美國無人機，並宣布加強在該海峽的封鎖措施；議長穆罕默德・巴格爾・加利巴夫警告，若封鎖持續，任何國家都無法透過荷莫茲海峽出口石油。 儘管美國財政部支持日本為應對日圓低估所採取的匯率措施，日圓仍然走弱。歐元兌美元下跌 0.00266，至 1.15897；英鎊兌美元則下跌 0.00380，至 1.35118。分析師將美元走強歸因於油價上漲重新引發市場對通膨的疑慮，以及市場預期未來幾個月利率將上升。

PJM Interconnection LLC 是美國最大的電網營運商，因其服務區域遭遇極端高溫，將 1 級緊急警報狀態延長至 9 月 2 日。

俄羅斯總統普丁表示，烏克蘭昨晚（8 月 31 日）試圖攻擊三座煉油廠，但未能成功，因為這些設施目前受到保護。普丁表示，儘管防禦並非無懈可擊，但防護程度已大幅提升。