大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

中國商務部初步認定，原產於日本的二氯矽烷進口產品存在傾銷行為，並已對中國國內產業造成實質損害。自 2026 年 9 月 8 日起，進口商須按照各公司適用的稅率，向中國海關繳納相應保證金；最高稅率為 99.2%。

中國外交部發言人毛寧於 9 月 7 日表示，北京與委內瑞拉的合作受國際法和國內法律保護，與第三方無關，不應受到外部干涉。毛寧強調，中國在委內瑞拉的合法權益必須受到保障。她是在回應有關中國石油利益是否會受到委內瑞拉與美國新協議影響的問題。

據金十報導，9 月 7 日上海期貨交易所倉單庫存漲跌互見。銅庫存減少 2,466 噸至 23,315 噸，鋁庫存減少 3,843 噸至 219,874 噸，鋅庫存減少 3,745 噸至 91,622 噸。鎳庫存增加 144 噸至 99,447 噸，錫庫存增加 463 噸至 5,120 噸。貴金屬方面，白銀庫存減少 841,000 公斤至 1,405,940,000 公斤，黃金庫存持平於 114,858,000 公斤。

據金十 9 月 7 日報導的中國能源交易所（上海期貨交易所）數據，今日多種能源及化工產品的倉庫庫存有所變動。燃料油倉庫庫存減少 11,450 噸至 12,320 噸；石油瀝青倉庫庫存減少 8,610 噸至 17,490 噸。低硫燃料油倉庫庫存下降 2,840 噸至 5,490 噸。紙漿倉庫庫存增加 5,448 噸至 403,636 噸。包括膠版紙、中硫原油及額外低硫燃料油在內的其他產品庫存則維持不變。

中國國內合約市場 9 月 7 日午後收盤漲跌互現。合成橡膠領漲，飆升逾 4%，其次是 20# 橡膠，攀升近 3%。跌幅方面，錳矽和矽鐵均下跌逾 4%，碳酸鋰下跌逾 3%。其他出現顯著波動的大宗商品包括雞蛋、原油、瀝青和橡膠，均上漲逾 2%；動力煤、焦煤、白銀和黃金則下跌逾 2%。

根據 Gate 數據，WTI 原油今日盤中大漲超過 2%，升至每桶 91.07 美元。布蘭特原油上漲 1.9%，升至每桶 96.27 美元。

據彭博社報導，本週全球石油交易商、買家與高階主管齊聚新加坡，參加標普全球能源亞太石油會議（APPEC）。在數月來受衝突影響而劇烈波動後，石油市場的緊張局勢再度浮現。 討論將聚焦於持續下降的石油庫存、北半球冬季將至、日益加劇的通膨疑慮，以及包括荷莫茲海峽航運問題、中東緊張局勢與俄烏衝突在內的地緣政治挑戰。「毫無疑問，討論將圍繞庫存緩衝不足、棘手且難以解決的柴油市場、荷莫茲海峽航運問題，以及中東與俄烏衝突展開，」出席該會議的資深能源分析師、Energy Aspects Ltd. 創辦人兼董事總經理 Amrita Sen 表示。

根據金十合約 9 月 7 日消息，在成本端原油價格保持韌性的支撐下，聚丙烯主流工藝裝置 8 月盈利有所增加。行業檢修活動仍較為集中，而新增產能投放預計仍然疲弱，限制短期內產量恢復；此外，季節性需求即將達到高峰，可能支撐價格維持強勢。

SC 原油期貨（日內上海基準原油指數）一度上漲超過 3%，至每桶 703.6 人民幣，而瀝青期貨漲幅擴大至 2.00%，報每噸 5,095 人民幣。

美國柴油價格於 2026 年 9 月 4 日達到每加侖 5.85 美元的歷史新高，超越 2022 年 6 月創下的每加侖 5.82 美元前高點。相較一年前每加侖 3.71 美元上漲 58%，此漲幅源於 2026 年 2 月 28 日開始的美伊衝突所造成的供應中斷，以及與俄烏戰爭相關、持續針對俄羅斯煉油廠發動的襲擊。柴油為美國大多數貨運卡車、建築設備和農業機械提供動力，會直接影響消費者價格，因為運輸成本會沿著供應鏈層層傳導。 地緣政治衝突擾亂全球柴油供應 始於 2026 年 2 月 28 日的美伊衝突，導致荷莫茲海峽的航運持續受阻。在衝突發生前，全球約 10% 的海運柴油供應會經由伊朗與阿拉伯半島之間的這條水道運輸。與俄烏戰爭相關、持續針對俄羅斯煉油廠發動的襲擊，進一步限制了供應。綜合影響使柴油裂解價差——原油價格與精煉柴油價格之間的差額——在 2026 年 9 月初推升至每桶近 108 美元。2026 年 6 月下旬，價格曾跌破每加侖 5 美元，降至 4.98 美元，之後恢復上升趨勢。 柴油價格飆升影響美國供應鏈成本 柴油為將產品運送至商店貨架的運輸基礎設施提供動力，也用於聯合收割機收

美國柴油燃料的全國平均零售價格於 2026 年 9 月 4 日達到每加侖 5.85 美元，創下新的歷史最高價，超越 2022 年 6 月每加侖 5.82 美元的前次紀錄。過去一年，價格飆升 58%，從 2025 年 9 月的每加侖 3.71 美元上漲至今。 此次價格飆升反映出兩項重疊的地緣政治衝突所造成的供應限制：始於 2026 年 2 月 28 日的美伊衝突已擾亂荷姆茲海峽，全球約 10% 的海運柴油供應經由該海峽運輸；與俄烏戰爭相關、針對俄羅斯煉油廠的同時襲擊，進一步限制了全球煉油產能。這些壓力層層傳導至供應鏈，影響依賴柴油的運輸、農業與建築業。

9 月 7 日盤中，低硫燃料油（LU）期貨主力合約上漲 2.00%，目前報 5,056 人民幣/噸。

新加坡鐵礦石合約今日（9 月 7 日）上漲 1.6% 至每噸 101.10 美元，這是自初夏以來首次突破關鍵的 100 美元心理關卡。 S&P Global 分析師 Pranay Shukla 表示，此次上漲主要由部位平倉所推動，因交易員退出先前建立的焦煤做多／鐵礦石做空價差交易，帶來新的買盤壓力。

歐洲政府債券市場正經歷多年來最嚴重的拋售，主因是天然氣價格飆升與地緣政治風險。歐洲基準荷蘭 TTF 樞紐的天然氣價格已突破每兆瓦時 €75，達到自 2023 年初以來未見的水平。美國與伊朗之間的緊張局勢升級，擾亂了能源供應鏈，推動價格遠高於 2026 年稍早的低點。2026 年 8 月，歐元區通膨率達到 3.3%，能源項目同比上升 14.3%。市場已放棄先前對降息的共識，交易員目前定價顯示，歐洲中央銀行在 2026 年 3 月升息的機率超過 60%。 德國與英國債券收益率升至多年高點 德國 10 年期聯邦公債收益率一度約為 3.38% 至 3.39%，創下自 2011 年以來的最高點。英國 10 年期金邊債收益率飆升至約 5.1% 至 5.29%，達到自 2007 至 2008 年以來未見的水平。此次拋售對較短存續期間的債券打擊尤其猛烈，因為短天期債務對央行政策預期的變化最為敏感。 美伊緊張局勢推高天然氣與石油價格 目前的飆升與 2022 年能源衝擊具有相同的機制，但催化因素不同。美國與伊朗之間的緊張局勢升級，擾亂了能源供應鏈，推動天然氣與布蘭特原油價格均遠高於 2026 年稍早的低點

歐洲政府債券市場正經歷多年來最嚴重的拋售，原因是天然氣價格飆升與地緣政治緊張局勢。歐洲基準 TTF 樞紐的天然氣價格已攀升至每兆瓦時超過 €75，創下 2023 年初以來的最高水準。結果是，政府債券收益率全面飆升，市場對 ECB 貨幣政策的預期也急劇轉變。 德國 10 年期 Bund 收益率已升至約 3.38%–3.39%，創下 2011 年以來的最高點；英國 10 年期公債收益率則飆升至約 5.1%–5.29%，達到 2007–2008 年金融危機以來未見的水準。美國與伊朗日益升高的緊張關係擾亂了能源供應鏈，推動天然氣與石油價格大幅高於 2026 年初的低點。此前預期 ECB 將持續降息的市場，如今開始反映可能升息，交易員賦予 2026 年 3 月升息的機率超過 60%。

據 ChainCatcher 報導，週六（9 月 6 日），比特幣下跌 1% 至 79,700 美元，美國中央司令部在波斯灣地區襲擊伊朗油輪之際，推動 WTI 原油價格上漲 1% 至 92.72 美元。布拉德·庫珀上將表示，若伊朗攻擊美國船隻，將施加額外的經濟成本。9 月的前七天，油價已上漲超過 6%，可能加劇全球通膨，並使各大央行降息更加複雜。 Liquid Network 是加密貨幣交易所使用的結算層，週日晚些時候遭受了 3.2 億美元的攻擊。

據格隆匯，布蘭特原油合約於 9 月 7 日上漲 1%，至每桶 $97.241，且漲幅在交易時段內擴大。

能源部於 9 月 7 日宣布，菲律賓的燃料價格將自 9 月 8 日起上漲：汽油每公升上漲 P4.69，柴油每公升上漲 P5.18，煤油每公升上漲 P5.58。能源部長 Sharon Garin 將此次調漲歸因於影響中東能源運輸的緊張局勢再起，以及菲律賓披索兌美元貶值。菲律賓是石油產品淨進口國，因此當地加油站價格容易受到全球油價波動、匯率變動、區域成品油價格及國際供應路線中斷的影響。 能源部宣布燃料價格自 9 月 8 日起上漲 能源部於 9 月 7 日舉行的記者會上，宣布 9 月 8 日至 14 日當週的下列燃料價格調整： 汽油：每公升上漲 P4.69 柴油：每公升上漲 P5.18 煤油：每公升上漲 P5.58 調整將於 9 月 8 日生效。 能源部長指出中東緊張局勢與披索貶值 能源部長 Sharon Garin 表示，燃料價格上漲是因為「中東緊張局勢再起，影響能源運輸」。她也指出，菲律賓披索兌美元貶值，「也對國內加油站價格造成壓力」，因為菲律賓的燃料主要仰賴進口，並以美元支付。 最新調漲前，燃料價格曾回落 最新一波調漲是在上週燃料價格回落後出現。當時汽油每公升下跌 P0.32，柴油每公

根據能源部資料，菲律賓燃料價格將於 9 月 8 日上漲，汽油每公升上漲 P4.69，柴油每公升上漲 P5.18，煤油每公升上漲 P5.58。能源部長 Sharon Garin 將此次上漲歸因於中東地區再度緊張，影響能源流動，以及菲律賓披索兌美元貶值。

根據船舶追蹤資料，截至 9 月 7 日，由卡達營運的 6 艘空載液化天然氣運輸船正返回波斯灣，顯示卡達可能正努力恢復出口。Kpler 資料顯示，近期還有另一艘空載船經由荷莫茲海峽駛向卡達。卡達供應全球約五分之一的 LNG，但自 7 月下旬一艘運輸船遭襲後，出口幾乎陷入停滯。這些船舶動向顯示，卡達可能正採取更積極主動的策略，試圖透過這一戰略咽喉要道恢復營運。