大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

隨著美伊軍事對抗升溫，7月20日全球油價大幅上漲；布倫特原油接近90美元大關，西德州中級原油（WTI）在連續數個夜晚美國針對性空襲，以及伊朗對美國在科威特與巴林的資產進行報復之後，攀升至83.50美元以上。伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）宣稱霍爾木茲海峽不適合石化運輸，並警告在美國行動持續期間，不會有任何油品或天然氣通行；由於航運公司迴避這個關鍵咽喉要道，供應疑慮隨之加劇。

根據《韓國經濟日報》，南韓煉油商股票在 7 月因地緣政治緊張局勢推動煉油利潤率大幅上升而飆漲。7 月 20 日，S-Oil 月內上漲 37.87%，至 146,700 韓元；同時 SK Innovation 與 GS 各自上漲超過 23%。隨著美伊衝突升級以及供應中斷，綜合煉油利潤率由 6 月每桶 29 美元，於 7 月中旬躍升至每桶 48 美元。韓華證券估計，S-Oil 第 2 季營業獲利為 1.02 兆韓元，較市場共識高出 13%；分析師預測，該產業的強勁表現可能將延續至 2026 年。

WTI 原油盤中下跌超過 1%，至每桶 81.50 美元；布蘭特原油於 7 月 20 日下跌 0.64%，至每桶 86.19 美元。

根據中國煤炭運輸與銷售協會的說法，受益於更嚴格的安全規範、礦井維護以及降雨影響，7 月上旬被監測的煤炭企業產量與銷售均出現下滑。隨著水力發電與再生能源輸出增加、降低煤炭消耗，來自發電廠的需求轉弱；而鋼廠在非旺季則面臨需求疲弱。由於高溫，發電廠煤炭庫存超過 2.2 億噸；同時，澳洲熱煤的進口價格相同品質下低於國內價格。

川普承諾在 6 月 CPI 下滑 0.4% 之後持續讓物價下跌，依據美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）資料。川普在 Truth Social 貼文中提到油、氣、雞蛋與處方藥價格下跌，延續了他的一波壓力攻勢；其中包含 6 月 30 日要求燃油零售商把加油站油價下調至約每加侶 $2.50。汽油均價為每加侶 $3.86，較 5 月高點超過 $4.50 下滑；雞蛋價格則呈現複雜走勢——6 月上漲 4.3%，但仍比一年前低 27.9%。這份通膨降溫數據塑造聯準會（Federal Reserve）的政策預期，而這些預期會直接影響包含加密貨幣在內的風險資產；比特幣目前交易價格接近 $64,150。 川普在零售商壓力攻勢中訂下每加侶 $2.50 的汽油目標 川普在 Truth Social 上撰文稱，政府將「持續讓 物價下跌（Prices DOWN），就像油、氣、雞蛋與處方藥一樣——在我們繼承自昏昏沉沉的喬·拜登（Sleepy Joe Biden）的災難之後，這些都正在快速下滑。」6 月 30 日，總統告訴美國燃油零售商要「立刻」下調加油站油價，並設定目標為約每加侶

根據美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）的資料，美國消費者物價指數（CPI）在 6 月經季節性調整後下跌 0.4%，為自 2020 年 4 月以來最大的月度跌幅。能源指數在 6 月暴跌 5.7%，汽油平均每加侖 3.86 美元；依據 AAA 的數據，較 5 月達到的 4.50 美元以上高點顯著回落。在過去 12 個月裡，整體物價上漲 3.5%。 這份降溫的通膨數據加強了市場對聯準會（Federal Reserve）政策調整的預期，並帶動包含比特幣在內的風險資產；在通膨降溫趨勢之際、且地緣政治不確定性仍存的情況下，比特幣交易價格接近 64,150 美元。

比特幣週五下跌至約 62,530 美元，為近三天以來的最低點。原因是美國部隊對伊朗發動打擊已連續第七個夜晚，而全球市場中的晶片股拋售加速。該加密貨幣在同一交易時段收復跌幅：週五收盤約在 64,110 美元；撰寫本文時約交易在 64,860 美元，近 24 小時大致持平，且本週上漲 2.3%。市值則接近 1.30 兆美元（根據 CoinGecko 資料）。 下跌發生在納斯達克綜合指數收盤下跌 1.40% 之後；盤中一度最多下挫 2.44%。費城半導體指數則在三個交易時段內下跌 7.8%。布倫特原油期貨週五以每桶 88.10 美元收盤，本週上漲約 16%。Tickmill Group 的 Patrick Munnelly 將本週形容為在市場留下「兩道瘀傷：AI 疲勞與霍爾木茲海峽熱浪」。目前比特幣較其在 2025 年 10 月創下的 126,080 美元紀錄仍低約 48.6%。 納斯達克與半導體指數出現銳利下滑紀錄 週五，納斯達克綜合指數收在 25,520.24，跌幅 1.40%；此前在交易期間一度下跌多達 2.44%。標普 500 指數下跌 1.01%。費城半導體指數追蹤賣壓集中對準的晶

根據 CoinGecko 的資料，週五比特幣跌至約 62,530 美元，較日內開盤低 2.6%，原因是美國部隊連續第七個夜晚對伊朗展開打擊，且半導體股票的拋售在全球加速。BTC 隨後在盤中回升，收在接近 64,110 美元；截至撰寫本文時，交易約在 64,860 美元，市值接近 1.30 兆美元。 那斯達克綜合指數在盤中一度下跌最多 2.44% 後，終場下跌 1.40%；費城半導體指數在三個交易日內下跌 7.8%。布倫特原油以每桶 88.10 美元收盤，日內上漲 4.6%，且較週內上漲約 16%，原因是該地區的軍事緊張局勢仍持續。

Gate News 消息，據 Gate TradFi 最新數據，COCOA（可可）瞬時下跌 4%，當前波動幅度明顯高於近期平均水平，市場活躍度上升。

DL 集團正透過與特定潛在買家進行個別聯繫，推進出售其子公司 DL Motors，並由國內汽車零組件製造商在考量收購提案時進行審查；本次交易規模以 100% 股權為基礎，討論落在約 1,500 億韓元至 1,900 億韓元區間。該財閥也正推進出售 Carilflex，這是一家其於 2020 年收購的高價值合成橡膠與乳膠生產商，全球私募股權公司 KKR 與 Blackstone 正在評估該交易。雙重處分策略旨在退出非核心資產，並將資源集中於特用石化產品，承接 DL Chemical 於 2022 年以 2 兆韓元收購 Kraton 樸茨（總部），進一步強化其特用產品組合。由於主要子公司 DL Chemical 持續面臨資本需求，DL 集團的財務結構需要保持穩定，包括可能對 Yeocheon NCC 追加股東出資——Yeocheon NCC 是與 Hanwha Solutions 共同持有的合資企業，隨政府主導的石化重整進行，並受到中國驅動的商品石化供過於求影響。 DL 集團謀求向國內汽車零組件製造商出售 DL Motors DL Inc. 正以個別方式聯繫少數潛在買家，探討出售 DL M

2026年7月20日08:30至08:45（UTC）期間，BTC 15分鐘K線報酬率-0.50%，價格區間63,733.8-64,282.1 USDT，振幅0.85%。BTC在過去24小時下跌約0.69%，從65,106美元回落至64,246美元附近，地緣政治風險升溫導致短期波動加劇，但整體跌幅相對溫和，市場參與度偏低。 本次異動的主要驅動力是美伊軍事衝突持續升級。美國連續第九夜對伊朗實施軍事打擊，伊朗警告將封鎖霍爾木茲海峽，布倫特原油突破90美元/桶，地緣政治不確定性急劇上升，風險資產普遍承壓，BTC作為風險資產同步回調。 其次，聯準會升息預期升溫進一步壓制幣價。克利夫蘭聯準會主席Hammack呼籲7月升息，市場定價12月升息機率從73%升至82%，利率走高提高了持有無息資產的機會成本，黃金同步下跌0.4%至4,000美元附近，BTC與黃金呈現同向聯動。此外，盤口數據顯示賣盤顯著占優（買賣深度比0.25），賣單總量2.13 BTC vs 買單總量0.54 BTC，短期拋壓集中，但最近4小時K線成交量僅486 BTC，表明市場參與度有限，下跌更多是流動性稀薄放大的被動減倉而非恐慌性拋售