大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

日本財務大臣片山さつき表示，如果投資環境出現重大變化，GPIF 可能調整資產配置。該說法引發 20 年期日本國債（JGB）拍賣強勁買盤，在自 2010 年 5 月以來首次觸及尾部需求為 0。GPIF 管理 293.6 兆日圓資產，目前國內債券配置占比為 25%，在法規允許下可擴大至 31%。在美國與日本利率差擴大以及積極財政政策的壓力下，日本 10 年期 JGB 利率盤中約下跌 7.5 個基點至 2.68% 左右區間。 GPIF 依規定可將國內債券配置擴大至 31% 政府年金投資基金目前將其 293.6 兆日圓投資組合的 25% 配置於國內債券。在現行法規下，GPIF 可將該配置提高至 31%。配置占比提高 1 個百分點，將帶來約 3 兆日圓的 JGB 購買需求。厚生勞動大臣上野賢一郎表示，目前的投資環境並未明顯偏離基本投資組合所依據的假設，因此劃下了短線變化的界線。 高盛：將機構賣出 62% 歸因於槓桿 ETF 強制清算 高盛分析稱，在 KOSPI 下跌 8.95% 期間的機構淨賣出中，62% 來自與 ETF 相關的清算規模；由槓桿 ETF 的機械性賣出擾動了整體市場。6 月美國槓桿

在 7 月 15 日，低硫燃料油（LU）期貨主力合約大漲逾 5%，交易價格為每噸 4,535 人民幣。

根據金10，原油價格截至今天已連續第三個交易日上漲。

根據 BlockBeats 內容，7 月 15 日，川普總統放棄一項對通過霍爾木茲海峽的貨物徵收 20% 通行費的提案，並在該提案發布後 24 小時內扭轉計畫。川普表示，他將以來自海灣國家的 交易與投資協定取代通行費方案，並補充稱沙烏地阿拉伯、阿聯酋、卡塔爾、科威特與巴林偏好增加對美國的投資，而非支付海峽費用。美國能源部長賴特證實，20% 通行費「不再被討論」。 同時，美國在週二下午生效後，恢復對伊朗港口與沿海地區的海上封鎖。美國中央司令部確認，美軍已對伊朗發動新的打擊，以削弱其攻擊海峽內商用船隻的能力。川普表示，針對伊朗的軍事行動將持續進行。

根據 BlockBeats 引述消息來源指出，截至 7 月 15 日，CoreWeave 正在探索金融衍生品，以對沖潛在的記憶體與儲存晶片價格下跌風險。這家 AI 雲端運算公司已與包括 Micron 和 SanDisk 在內的記憶體與儲存晶片製造商簽署長期合約，其中包含價格下限保障；若晶片價格跌破合約利率，CoreWeave 將可能面臨損失。公司目前正就對沖策略進行早期討論，內容包括看跌期權與其他衍生品工具，以防範因未來價格下跌而造成存貨折價。截至目前尚未執行任何對沖操作。

根據金10數據，伊朗伊斯蘭革命衛隊表示，7月15日只要美國持續對伊朗發動攻擊，該地區就不會外銷一滴石油或天然氣。

根據 BlockBeats，在 7 月 15 日，前美國總統唐納德·川普證實，美國與伊朗週二舉行了會談，並敦促德黑蘭達成協議。investinglive 的分析師 Eamonn Sheridan 指出，川普的發言顯示短期內不會降溫，鞏固了地緣政治風險溢價——此前因霍爾木茲海峽的供應擔憂，該溢價已反映在原油與柴油之中。 Sheridan 強調，伊朗的能源基礎設施尚未遭到打擊，這意味著華盛頓仍保有進一步重大升級的選項。同時在確認與德黑蘭對話的情況下仍維持軍事施壓，釋放出相互矛盾的訊號，暗示在持續的軍事壓力之下，談判路徑仍可能存在。市場很可能將持續高度敏感於任何有關能源基礎設施的言論變化。

2026年7月14日（UTC），BTC在24小時內上漲約4.27%，價格從$62,294.7低點反彈至$65,002.6附近。最新K線顯示收盤價$64,864.7，日內漲幅+0.17%，價格區間為$62,273.7-$64,485.9，振幅0.34%。盤口呈現極端買盤佔優態勢，買賣深度比達46.82，顯示市場關注度急劇升溫，避險資金持續湧入。 本次異動的主要驅動力是美伊軍事衝突全面升級。美國於7月15日對伊朗目標發動新一輪打擊，並準備重啟霍爾木茲海峽海上封鎖，兩國軍事對抗持續升級。油價飆升至每桶$85的月高點，黃金同步回升至$4,013。這一地緣政治危機鏈條顯著提升了市場對BTC作為「數字黃金」避險屬性的認知，推動資金從傳統市場向加密資產轉移。 此外，機構資金持續流入形成合力。MicroStrategy等上市公司持續增持，ETF產品資金流入強勁，美中貿易緊張緩和、美元貶值趨勢以及AI科技板塊的風險偏好外溢，為BTC提供了結構性買盤支撐。同時，美聯儲主席Warsh雖未給出明確加息指引，但6月通膨從4.2%降至3.5%，核心通膨同比2.6%，短期加息壓力減輕，為風險資產留出喘息空間。技術面

美國國防部週二宣布，將投資 2500 萬美元於 ReElement Technologies，以擴大國內稀土與關鍵礦物提煉產能。該資金支持川普政府重建美國關鍵礦物供應鏈，並降低對中國稀土加工能力的依賴；這些能力對軍事裝備至關重要，包括需要高性能磁鐵的戰鬥機、飛彈與潛艦。ReElement 計畫將資金用於其位於美國印第安納州 Marion 的商業化設施的設備採購與安裝，公司將在此採用新的處理技術以回收磁鐵並提煉關鍵材料，其中包括用於半導體、電動車、能源設備與先進電子產品的稀土、鍺（germanium）以及鎵（gallium）。 DOD 為 ReElement 分配 2500 萬美元，用於稀土處理產能擴張 國防部指定將 2500 萬美元提供給 ReElement Technologies，以支援公司在其印第安納州 Marion 的商業化設施進行設備取得與安裝。該投資目標是擴大美國本土針對稀土元素與國防關鍵礦物的提煉能力。ReElement 將部署新的處理技術以回收磁鐵並提取稀土、鍺與鎵。這些材料既可用於軍事用途，也可服務於包含半導體、電動車、能源設備與先進電子產品在內的商業領域。這項安排代

根據外媒報導，美國國防部於週二宣布，將投資 2500 萬美元於 ReElement Technologies，以擴大國內稀土精煉產能並降低美國對中國稀土加工的依賴。這筆資金將用於在 ReElement 位於印第安納州 Marion 的商業設施進行設備採購與安裝，並運用先進回收技術回收磁鐵、精煉關鍵材料，包括稀土、鍺與鎵。這些材料供應高性能磁鐵，對於戰機、飛彈與潛艦等軍事裝備至關重要，同時也用於半導體、電動車、能源以及先進電子產業。

根據 BlockBeats 內容，7 月 15 日，伊朗伊斯蘭革命衛隊宣布啟動「納賽爾行動 2」，宣稱美國已進入正式戰爭狀態。伊朗表示已攻擊巴林與約旦境內的美國軍事目標，摧毀愛國者（Patriot）雷達、海上空中管制系統以及 C-RAM 掩護警戒雷達系統，並打擊美國海軍第五艦隊（U.S. Navy’s Fifth Fleet）總部。伊朗亦通報，科威特的美軍基地發生爆炸，並宣稱已摧毀兩艘船隻。 美國表示已完成新一輪對伊朗的軍事打擊，約有 50,000 名美軍部署在中東地區。就荷姆茲海峽（Hormuz Strait）而言，伊朗軍方表示，只要美軍作戰行動持續，該水道就不會重新開放；革命衛隊也稱，只要美方行動仍在，恢復通行的可能性將維持暫停。美國能源部長確認，該政府已放棄先前考慮對該海峽徵收 20% 通行費的想法。

根據金10，7 月 15 日，美國正在推進談判以重新啟動已閒置超過 20 年的伊拉克-敘利亞輸油管線，目標是繞過霍爾木茲海峽並降低伊朗未來對全球能源供應的影響。 美國特別代表湯瑪斯·巴拉卡召集官員與企業（包含雪佛龍）討論重啟基爾庫克-巴尼亞斯管線事宜。川普表示：「本週或下週將公布『重大』的新石油合作。」

根據金十合約，CBOT 大豆油期貨週二下跌 0.7%，跌勢主要由榨取價差回吐推動，因交易者平倉做多大豆油並做空大豆粕的部位。美國大豆作物狀況改善，以及預期下週中西部氣溫將轉趨溫和，也對市場造成壓力，儘管國際原油期貨上漲限制了下行空間。

根據報導，洲際交易所（ICE）上的油菜籽期貨在 7 月 15 日（週二）下跌 1.98%，抹去前一個交易日的所有漲幅，原因是市場轉向。芝加哥黃豆期貨以及歐洲油菜籽價格的下跌對加拿大油菜籽造成壓力，然而國際原油和馬來西亞棕櫚油價格的上漲提供了一些支撐。加拿大元對美元匯率升至 71.07 美分，較週一的 70.70 美分為高。

美股股市指數在 7 月 14 日（當地時間）收高。道瓊工業平均指數上漲 0.02% 至 52,508.27，標普 500 指數上升 0.38% 至 7,543.59，Nasdaq 指數攀升 0.90% 至 26,107.01。這波反彈出現於 6 月消費者物價指數（CPI）數據發布之後，顯示通膨年增 3.5%，低於市場預期 3.8%，也較 5 月的 4.2% 漲幅回落。通膨疑慮降溫，減少了市場對聯準會（FED）進一步升息的預期；同時，與 AI 相關的半導體類股帶動科技板塊走高。 美國 6 月 CPI 年增 3.5% 美國勞工部勞工統計局表示，6 月消費者物價指數（CPI）較去年同月上升 3.5%。這意味著相較於 5 月 4.2% 的升幅出現明顯降速，並且低於道瓊指數共識預估的 3.8%。分析師認為，通膨走緩的原因之一在於美國與伊朗停火備忘錄（MOU）於上個月簽署後，國際油價大幅下跌。低於預期的通膨數據，促使市場參與者下調對聯準會進一步升息的預期。 聯準會主席凱文·華許（Kevin Warsh）在 7 月 14 日表示，央行不會容忍持續偏高的通膨水準，並重申價格穩定是首要任務。凱文·華許沒

根據 FnGuide，儘管因霍爾木茲海峽緊張局勢導致國際油價上漲，南韓煉油商的第二季營業利潤預期仍將較上一季下滑。短線獲利承壓源自政府法規以及對煉油業的時間點影響。

根據《上海證券報》，中國上市的挖礦公司在 2026 年上半年報告了顯著的盈利成長，原因是核心產品的銷量與價格上升。紫金礦業預測上半年淨利為 391 億人民幣，而洛陽鉬業預測為 155 億至 165 億人民幣。盛達資源、Western Gold、株洲冶煉集團，以及 Western Mining 也紛紛指引盈利增幅超過 100%，由於商品價格走高與生產銷量增加，支撐了整個產業的盈利擴張。

2026年7月14日22:15至22:30 UTC期間，BTC在15分鐘內快速走高，收益率達+0.61%，價格區間為64538.5 - 65100.0 USDT，振幅0.87%。BTC過去24小時上漲約3.65%，從$61,883低點反彈至$64,500附近，並與黃金同步走強至$4,013/盎司，市場避險情緒明顯升溫。 本次異動的主要驅動力是美伊軍事衝突重新升級。美國中央司令部完成對伊朗沿海防禦系統、飛彈和無人機基地的最新打擊波次，伊朗反擊攻擊霍爾木茲海峽油輪及美軍基地。Trump通知國會恢復對伊戰爭，承諾「今晚和明晚將重擊伊朗」，霍爾木茲海峽海上封鎖即將重啟。布倫特原油價格升至$104.4/桶，能源供應鏈面臨嚴重威脅，避險資金湧入黃金和加密資產。 其次，聯準會主席Warsh對通膨的強硬表態加劇了市場對利率路徑的不確定性。Warsh強調「對高通膨零容忍」，核心通膨6月年同比+2.6%仍高於2%目標，市場對政策可預測性降低，強化了BTC作為「非主權資產」的對沖敘事。技術面上，1小時級別RSI超買+MACD死叉暗示短期存在回調壓力，4小時MACD金叉提供中期支撐，多空分歧明顯。 需關注美伊

根據 Yonhap Infomax 報導，7 月 14 日下午（美國東部時間）美元指數下跌 0.345 點（0.341%）至 100.934，此前 6 月消費者物價較預期下滑 0.1%，實際降幅為 0.4%。美元一開始大幅下挫，原因是美國 2 年期公債殖利率下跌逾 10 個基點，但隨著地緣政治緊張局勢升高，美元大多數跌幅得以回補。伊朗的伊斯蘭革命衛隊以飛彈與無人機攻擊了美國在科威特與巴林的軍事基地，同時美國中央司令部在波斯灣對伊朗目標發動了額外打擊。美元兌日圓匯率回落 0.245 日圓（0.151%）至 162.208，另一方面，WTI 原油期貨在地區不確定性下上漲 1.53%，至每桶 79.34 美元。

力拓（Rio Tinto）在第二季生產 8,349 萬噸皮爾巴拉（Pilbara）鐵礦石，出貨量達到 8,530 萬噸，超出分析師預期的 8,313 萬噸。該季度銅產量為 213,200 噸。公司維持全年指引，預計鐵礦石總銷售量為 343-366 百萬噸，皮爾巴拉鐵礦石出貨量為 323-338 百萬噸。