大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

根據花旗銀行（Citi），該銀行維持其對亨利港（Henry Hub）天然氣平均價格的預測：2027 年每百萬 BTU 為 2.8 美元；以及 2027 年第一季每百萬 BTU 為 3.2 美元。

根據 Jin10，美伊緊張局勢以及 2026 年 7 月 14 日霍爾木茲海峽可能關閉的風險，已加劇了中國煉油商的原油供應疑慮。國有煉油廠面臨中東原油供應中斷的風險，而區域性煉油廠則同時承受來自委內瑞拉原油制裁與伊朗原油運輸中斷的雙重風險。這些不確定性使煉油廠無法大幅提高產能。 預計 2026 年第 3 季（Q3）精煉瀝青供應將較去年同期下降 33%，但近期部分煉油廠的短期產出（尤其在華南）已增加，並對價格造成壓力。與此同時，截至 2026 年 5 月止，公路固定資產投資較年初下降 9.4%，預計第 3 季瀝青需求將較去年同期下降約 30%，在頻繁颱風與季風降雨干擾道路施工活動的情況下，進一步抑制需求前景。

根據 Guru Club 的說法，中國 6 月份肥料出口年減 48% 至 223 萬噸，創下自 2024 年 4 月以來的最低水準，原因是該國收緊出口管制以優先保障國內供應。

根據金十合約，在 7 月 14 日，鄭州的油菜籽粕期貨開盤走低但隨後上漲，基準合約收盤上漲 1.47%。這一漲幅受到國際原油期貨快速攀升的支撐。在現貨市場方面，因華南地區降雨偏多，油菜籽粕交易放緩，打亂了國內供應鏈，迫使部分緊急壓榨廠暫停運作，導致產量下降且庫存水位略低。

中國 6 月出口年增 27%，大幅超出預期，並創下超過四年來最高增幅。這一切都發生在一波與 AI（人工智慧）相關的投資支出浪潮之下。上半年出口較去年同期成長 17.6%。

根據金十合約，華東地區純苯在 7 月 13 日收於 7,570 人民幣／噸，較前一個交易日上漲 280 人民幣／噸。價格上漲源於中東緊張局勢升溫之際原油價格走高，再加上當地庫存偏低，促使持有者在較低價格下選擇暫緩出貨、保留供給。

南韓政府公債殖利率在 7 月 14 日上升，原因是美伊緊張局勢持續升溫，且國際油價飆升。3 年期基準政府公債殖利率截至上午 10:55 上漲 5.8 個基點至 3.868%，而 10 年期殖利率上升 4.6 個基點至 4.313%。拋售動能來自西德州中級原油（WTI）價格上漲 9.42%，至每桶 $78.14，此前美國在伊朗水域採取軍事行動；同時也受到聯準會理事 Christopher Waller 的偏鷹言論影響。外國投資人加大賣壓，淨賣出 3 年期公債期貨 8,624 口與 10 年期期貨 1,751 口，即便美元兌南韓元匯率下跌 3.60 韓元至 1,493.90 韓元。 南韓政府公債殖利率創多週高點 3 年期政府公債殖利率盤中最高達 3.881%，為 6 月 11 日以來的最高水準；當時曾觸及 3.906%。10 年期基準殖利率在交易中最高升至 4.332%，為 6 月 9 日以來的最高點；當日曾達 4.346%。30 年期政府公債殖利率上升 3.8 個基點至 4.483%。3 年期公債期貨下跌 20 點，至 102.80，並在上午 9:35 下跌最多 24 點。10 年期公債

7月14日，根據首爾債券市場數據，南韓政府公債殖利率上升；3 年期基準利率升至 3.868%，較前一個收盤上漲 5.8 個基點。10 年期殖利率上漲 4.6bp 至 4.313%，30 年期殖利率上升 3.8bp 至 4.483%。 此波上漲出現在美國與伊朗緊張局勢升高之後，原因包括美國對伊朗水域的軍事封鎖，推動原油價格飆升。8 月交割的西德州中級（WTI）原油隔夜上漲 9.42% 至每桶 $78.14。聯準會官員 Christopher Waller 的鷹派言論也推動美國公債殖利率走高；他表示若核心通膨讀數維持偏高，近期可能進一步收緊。

根據格隆匯援引中國海關的說法，該國 6 月天然氣進口量同比成長 3.7% 至 10.93 百萬噸，創下近五個月以來的最高水平。增長動能來自液化天然氣出貨量上升，原因是國內產量下降且庫存緩衝耗盡。

根據船舶追蹤數據，過去一週，伊朗的 6 艘受美國制裁的超大型油輪（VLCC）在霍爾木茲海峽完成通行，並在自動識別系統停用的情況下進入阿曼灣，合計載運 1200 萬桶原油。據外部報導，這些通行發生在美國於 7 月 7 日撤銷其暫時性豁免、允許伊朗銷售原油之後。除了這 6 艘伊朗的 VLCC 之外，與德黑蘭相關、同樣受美國制裁的眾多其他船隻，也已自 7 月 7 日起離開霍爾木茲海峽，作為伊朗在可能出現新的美國港口封鎖之前出口原油的努力的一部分。

根據 Vantage Point 的分析，Aboitiz Power Corporation 透過 Thunder Consortium 於 2026 年 2 月 9 日以 36.27 億披索的出價，取得 Caliraya-Botocan-Kalayaan（CBK）水力發電複合設施。該 789 兆瓦設施是菲律賓最大的抽蓄式水力發電裝置，能在低需求期間吸收多餘的電網電力，並在高峰需求或再生能源供應波動時快速調度已儲存的能源。與傳統水力發電廠不同，CBK 的抽蓄能力可讓電網即時平衡，隨著太陽能與風能在呂宋網絡的滲透率提升，這是一項關鍵功能。

Gate News 消息，據 Gate TradFi 最新數據，XBRUSD（布倫特原油UKOIL）瞬時上漲 8%，當前波動幅度明顯高於近期平均水平，市場活躍度上升。

根據中國海關總署，該國原油進口在 6 月降至 29.27 百萬噸，同比下降 41.33%，環比下降 11.51%，創下自 2016 年 10 月以來的最低水準。下降反映中東緊張局勢與國內需求走弱所帶來的綜合壓力。中東通常約占中國原油進口的一半。

週一（7 月 14 日），美國股票指數收盤走低，原因是油價與公債殖利率在美國與伊朗就荷姆茲海峽的最新緊張局勢升溫後急升，引發通膨疑慮。標普 500 指數下跌 0.8%，Nasdaq 100 指數下滑 1.9%，道瓊工業平均指數小跌 0.3%。布蘭特原油價格飆升至每桶 80 美元以上，市場目前也在計價「比預期更早」的利率調升風險。BMO Capital Markets 的 Ian Lyngen 表示：「能源板塊正在帶動全球市場的價格走勢。」並表示：「越來越多人認為，情況在降溫之前可能還會變得更糟。」

根據 MoneyToday，南韓 KOSPI 指數今日（7 月 14 日）跌破 7,000，報 6,695.44，下跌 1.64%。此前，美國總統唐納·川普對伊朗的強硬言論引發油價大幅上漲。川普表示，美國將「非常強烈地」攻擊伊朗，並最終控制整個荷莫茲海峽，且船隻通行時需支付相當於貨物價值 20% 的費用作為通行補償。相關言論重新點燃對通膨的擔憂，並提升對可能升息的預期。 全球市場大幅回落：道瓊工業指數下跌 0.26%，標普 500 指數下滑 0.79%，那斯達克下跌 1.55%，費城半導體指數則暴跌 4.78%。在南韓，散戶投資人賣出股票 3.63 兆韓元，而機構則淨買入 2.56 兆韓元。

根據格隆匯，SC 原油主要合約在 7 月 14 日大漲超過 9%，每桶交易價為 513.8 人民幣。

7/14 KOSPI 11時6,712.84點跌1.38%，盤中逢低買盤一度上漲逾2%再回落。個人淨賣2.3兆韓元，機構淨買1.92兆，外資淨買4,300億；KOSDAQ外資淨賣2,119億。霍爾木茲海峽再封鎖推油價逼近80美元，煉油航運股領漲，半導體分化，SK海力士與三星微跌，Alteogen暴跌15%。

根據 Investinglive 的分析師 Eamonn Sheridan 的說法，美國消費者物價預期在 6 月按月下降 0.2%，這是疫情以來的首次下降，主要原因完全是汽油價格在 5 月中旬至 6 月底之間下跌 15%。年通膨預測將從 5 月的 4.2% 放緩至 3.8%。核心 CPI 預期將按月上升 0.2%，而年核心通膨則將從 5 月的 2.9% 略微放緩至 2.8%。

Gate News 消息，據 Gate TradFi 最新數據，XBRUSD（布倫特原油UKOIL）瞬時上漲 6%，當前波動幅度明顯高於近期平均水平，市場活躍度上升。

根據 Hyperinsight 監控數據，一個以 0xdcc 開頭的鯨魚地址在 7 月 14 日 02:08（UTC）針對布倫特原油（BRENTOIL）開立了一筆空倉，合約數量為 18,452.29，平均價格為 $82.348，名義價值約為 $1.52 million（約 152 萬美元）。該部位在油價上漲至 $84.4 後僅經過六小時便被平倉，鯨魚遭受的已實現損失約為 3.81 萬美元。此次原油飆升由美國與伊朗軍事緊張局勢升級所驅動，包括川普宣布對伊朗航運恢復海上封鎖，影響霍爾木茲海峽，僅在 7 月 13 日就使布倫特原油上漲 9.59%。