大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

據金十期貨報導，CBOT 大豆期貨週二（8 月 26 日）收盤小幅上漲，基準合約上漲 1.1%，受美國強勁出口需求提振。美國農業部表示，私人出口商週二售出 132,000 公噸美國大豆，將於自 9 月 1 日開始的 2026/27 作物年度交付。

據報導，CBOT 大豆油期貨週二（8 月 26 日）收漲 0.7%，跟隨大豆市場的漲勢，因大豆需求強勁。然而，原油持續疲軟限制了大豆油價格的上行空間。美國原油期貨連續第二個交易日每桶下跌超過 $2，因市場參與者評估，美國對伊朗的新制裁帶來的供應風險低於軍事升級，導致原油失去地緣政治風險溢價。

加拿大總理馬克・卡尼宣布，加拿大將對等回應美國總統唐納德・川普於 2026 年 8 月 22 日新實施的關稅。加拿大正針對美國對價值約 200 億美元的加拿大商品徵收 50% 關稅一事，採取報復性措施，對約 700 項美國產品加徵關稅。加拿大的對等關稅將於 9 月 8 日生效，讓邊境兩側的企業有一段狹窄的時間窗口來做好衝擊準備。這場以牙還牙的升級行動，源於華盛頓與渥太華之間的貿易談判在 8 月 21 日至 22 日期間破裂。卡尼形容美方要求「不公平」，並指出雙方在汽車產業條款、涉及第三國的協議，以及加拿大所稱的文化保護措施上存在摩擦。 加拿大將鋼鐵與鋁關稅加倍至 50% 川普的關稅針對一系列加拿大出口商品，其中鋼鐵與鋁受到最嚴重的打擊。加拿大的報復措施將把先前對美國鋼鐵與鋁進口商品徵收的關稅加倍至 50%，與華盛頓對加拿大商品適用的稅率一致。 川普威脅對加拿大汽車加徵 50% 關稅 川普威脅對加拿大汽車加徵 50% 關稅，最快可能於 2027 年 1 月 1 日生效。加拿大關稅要到 9 月 8 日才生效，這兩週的延遲留下了一線外交斡旋空間。 馬克・卡尼於 2025 年 3 月成為總理

據 Bloomberg 報導，加拿大將把對美國鋼鐵和鋁的反制關稅提高一倍至 50%，自 9 月 8 日起生效。該措施涉及約 276 億加元（約 200 億美元）的美國進口商品，與美國對加拿大商品徵收關稅的影響相當。受新 50% 關稅影響的其他產品包括高爾夫球桿、智慧型手機、電子遊戲主機和服裝。

據 Guru Club 報導，週一，伊拉克波斯灣出口設施的石油裝載量激增，共有 7 艘油輪，總容量約為 1,300 萬桶。與最近幾週相比，這一數字大幅增加；當時衛星影像通常顯示，每天只有 1 至 2 艘油輪停靠在這些設施。

據外媒報導，油價週二（8 月 26 日）下跌逾 3%，跌至一週低點，交易員對美國制裁伊朗的反應冷淡。市場參與者認為，與軍事升級相比，經濟壓力對石油供應構成的風險較低。Saxo Bank 商品策略主管 Ole Hansen 指出，從軍事對抗轉向經濟施壓，已緩解石油市場的部分焦慮，同時也強調，已宣布的制裁措施不如部分交易員預期的嚴厲。KCM 首席市場分析師 Tim Wattler 補充表示，伊朗仍有能力對航運航道造成干擾，這可能持續支撐油價溢價。

根據首爾債券市場數據，8 月 26 日隔夜交易中，南韓 3 年期國債期貨上漲 9 個基點，至 103.38；10 年期國債期貨上漲 40 個基點，至 106.05。交易量大幅增加，3 年期合約達 176，前一交易日則為 15。漲勢出現之際，隨著美伊軍事緊張局勢出現緩和跡象，國際油價連續第二天下跌。布蘭特原油 10 月期貨下跌 3.89%，至每桶 88.58 美元，跌破 90 美元，為 8 月 14 日以來首次。

Yonhap Infomax 調查的 10 家金融機構預測，南韓 8 月出口將達 615290億美元，較去年同月增加 63.29%，主要受到半導體熱潮推動。這項於 8 月 26 日進行的調查預測，出口額將略低於 7 月的歷史新高，但增長率仍維持在 60% 區間。分析師將持續擴張歸因於 AI 投資帶動半導體與電腦需求激增，石油產品與鋼鐵也對整體增長有所貢獻。 調查預測 8 月出口額達 355280億美元 Yonhap Infomax 於 8 月 26 日調查了 10 家國內外金融機構，以通關口徑了解 8 月出口與進口預測。道富銀行預測的出口額最高，為 304720億美元；Samsung Securities 預測最低，為 914.7 億美元。專家預期，在 AI 投資擴大的推動下，強勁的半導體與電腦出口將帶動整體出口增長。石油產品與鋼鐵也預計將對出口增長有所貢獻。然而，分析師指出，汽車產業的暑期休假與罷工，加上造船出口減少，可能導致本月下半段的出口增長動能弱於 6 月至 7 月的水準。 NH Investment & Securities 研究員 An Ki-tae 表示：「我們估計出口增

根據 Yonhap Infomax 對 10 家金融機構進行的調查，南韓 8 月出口額預計將達 951340億美元，年增 63.29%。半導體出口預計將大增 198.8%，佔出口總額的 47.2%，並帶動整體出口成長。這項增長歸因於人工智慧投資擴大，以及半導體和電腦相關產品的強勁需求；石油與鋼鐵出口也提供了額外支撐。

據俄羅斯國營新聞社 RIA Novosti 報導，8 月 25 日美元走弱，此前有報導稱美伊緊張局勢有所緩和，導致國際油價大幅下跌。美元指數（DXY）下跌 0.134% 至 98.883，低於前一交易日的收盤點位 99.016。油價下跌逾 3%，布蘭特原油收盤價跌破每桶 90 美元，為七個交易日來首次。RIA Novosti 援引巴基斯坦軍方及伊朗安全部門消息人士的說法報導，美國與伊朗已同意停火，其中包括確保荷姆茲海峽的航行自由，但具體細節尚未公布，消息來源的可信度也未被披露。另據《紐約時報》報導，美國正準備重新派遣外交官前往先前撤出外交官的中東大使館。

據《中國證券報》報導，中國電力設備和儲能產業在 2026 年上半年加速發展，主要受國有大型電網營運商加大資本支出帶動。特高壓輸電項目和配電網升級快速擴張，刺激儲能安裝需求激增。 隨著儲能公司在上半年業績公告中報告營收和利潤大幅成長，鋰電池材料利潤率有所回升，顯示該產業正迎來週期性復甦。

據 Guru Club，WTI 原油 8 月 26 日盤中下跌 1%，報每桶 81.23 美元。

WTI 原油期貨在週三（8 月 26 日）亞太交易時段開盤下跌 1.5%，至每桶 81.23 美元，原因是阿曼表示正努力推動霍爾木茲海峽重新開放。

美國消費者信心指數在 8 月降至 89.4，低於 7 月的 90.8，也低於 90.3 的共識預測，The Conference Board 報告指出。該指數下滑主要受到預期指數下降 5.8 點至 68.2 的影響，反映出消費者對未來商業與勞動力市場狀況的悲觀情緒。儘管較弱的情緒數據釋放出經濟可能面臨阻力的訊號，黃金價格仍小幅下跌至每盎司 $4,622.70，下跌 0.62%。 消費者信心構成指標呈現混合訊號 8 月現況指數上升 6.8 點至 121.2，結束連續三個月的下跌。該指標衡量消費者對當前商業與勞動力市場狀況的評估。相比之下，預期指數下降 5.8 點至 68.2，衡量消費者對未來六個月收入、商業及勞動力市場狀況的短期展望。 Conference Board 經濟學家將下滑歸因於未來展望 The Conference Board 首席經濟學家 Dana Peterson 表示，消費者信心在 8 月連續第二個月小幅走弱。Peterson 表示：「預期指數進一步滑入負面區間，而現況指數在過去三個月下滑後溫和上升，抵銷了這項跌幅。」她指出，消費者對當前商業狀況的評價略為正面，而在連續

紐約原油價格於 25 日連續第二天下跌，因美國與伊朗之間的軍事緊張局勢出現緩和跡象。紐約商業交易所 10 月交割的西德州中級原油（WTI）下跌 $2.65（3.12%），收於每桶 $82.36，創下自 4 日以來的最大跌幅。此次下跌源於媒體報導稱，美國正準備將外交官重新派往中東大使館，並提議以開放荷莫茲海峽為交換條件，解除對伊朗的制裁。這顯示市場預期這個攸關全球石油供應的地區即將爆發軍事衝突的可能性降低。 原油價格創下本月初以來最大跌幅 25 日（美國東部時間），紐約商業交易所 10 月交割的 WTI 原油下跌 $2.65（3.12%），收於每桶 $82.36。這是自 4 日下跌 5.69% 以來的最大單日百分比跌幅。 10 月交割的布蘭特原油下跌 $3.59（3.89%），收於每桶 $88.58。這是布蘭特原油收盤價自七天前的 14 日以來首次跌破 $90。 兩項原油基準價格在前一天下跌超過 2% 後延續跌勢，並在整個交易時段持續呈現急劇下跌的走勢。 荷莫茲海峽資料照片（韓聯社） 美國準備重新派遣中東外交官 《紐約時報》於 25 日稍早報導，美國正準備將此前撤出的外交官重新派往中東地

根據美國石油協會（API）的數據，截至 8 月 21 日當週，美國汽油庫存減少 320 萬桶，降幅超出預期的 100 萬桶。前一週的庫存量為 1.076 億桶。

根據 API 數據，截至 8 月 21 日當週，美國煉油廠原油庫存減少 50 萬桶，低於預期的 27.97億桶，亦低於前一週 16.74億桶的降幅。

根據 API 數據，截至 8 月 21 日當週，美國庫欣原油庫存增加 100 萬桶，扭轉前一週減少 14.38億桶的趨勢。

根據美國石油協會（API）的資料，美國原油庫存上週增加 420 萬桶，而前一週則下降 328,000 桶。