大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

根據船舶追蹤資料，截至 9 月 7 日，由卡達營運的 6 艘空載液化天然氣運輸船正返回波斯灣，顯示卡達可能正努力恢復出口。Kpler 資料顯示，近期還有另一艘空載船經由荷莫茲海峽駛向卡達。卡達供應全球約五分之一的 LNG，但自 7 月下旬一艘運輸船遭襲後，出口幾乎陷入停滯。這些船舶動向顯示，卡達可能正採取更積極主動的策略，試圖透過這一戰略咽喉要道恢復營運。

據中國有色金屬工業協會鋰業分會稱，9 月 5 日，巴西米納斯吉拉斯州一家法院發布緊急命令，暫停 Sigma Lithium 營運子公司的所有環境許可，並要求其立即停止 Grota do Cirilo 鋰礦項目的挖礦作業。這項命令是應當地社區協會的要求提交的。

據格隆匯報導，布蘭特原油 9 月 7 日上漲 1%，至每桶 95.44 美元。

俄羅斯駐印度大使 Denis Alipov 於 2026 年 9 月宣稱，莫斯科已準備好向印度供應其所需的任何數量的原油，並將西方制裁形容為非法的施壓手段。印度在 2025 至 2026 年期間的俄羅斯原油進口量一度超過每日 200 萬桶，最高時約占該國原油進口總量的 55%。制裁壓力與關稅調整導致進口量在不同時期於每日 40 萬桶至 100 萬桶之間波動。儘管折扣價格在商業上頗具吸引力，這些波動仍為包括 Reliance Industries、Nayara Energy 與 Indian Oil Corporation 在內的印度煉油商帶來規劃挑戰。 印度俄羅斯原油進口量在 2025 至 2026 年期間一度超過每日 200 萬桶 印度在 2025 至 2026 年期間的俄羅斯原油進口量一度超過每日 200 萬桶。最高時，俄羅斯原油約占印度原油進口總量的 55%。制裁壓力、關稅調整與不斷變化的監管環境，導致進口量在不同時期降至每日 40 萬桶至 100 萬桶之間。即使折扣價格仍具商業吸引力，這些波動仍讓 Reliance Industries、Nayara Energy 與 Indi

據俄羅斯駐印度大使 Denis Alipov 表示，莫斯科於 2026 年 9 月宣布，已準備好向印度供應不限量的原油，並將西方制裁描述為非法施壓，而非有效的政策工具。印度自俄羅斯進口的原油在 2025–2026 年期間一度達到每日逾 200 萬桶的峰值，約占該國原油進口量總額的 55%；但受制裁壓力與監管變化影響，進口量一直在每日 40 萬至 100 萬桶之間波動。

根據金十，截至 9 月 7 日 11:33，中國合約市場的主要合約出現顯著資金流向。資金流入方面，原油 2610 以 7.64 億人民幣領先，其次是橡膠 2701，資金流入 5.11 億人民幣，以及 30 年期國債 2612，資金流入 4.73 億人民幣。資金流出方面，CSI 1000 2609 以 71.98 億人民幣排名第一，其次是 CSI 500 2609，資金流出 57.44 億人民幣，以及滬深 300 2609，資金流出 40.31 億人民幣。

據 Yonhapinfomax 報導，9 月 7 日上午（KST），受優於預期的美國就業數據及中東緊張局勢升溫影響，美國股票指數合約小幅下跌。E-mini S&P 500 合約下跌 0.06% 至 7,717.00 點，E-mini Nasdaq-100 合約則下跌 0.07% 至 29,544.25 點。8 月非農就業人數增加 162,000 人，遠超市場預期的 56,000 人，意外多出 106,000 人。前兩個月的就業增幅合計向上修正 55,000 人。失業率如預期為 4.1%。投資者也持續關注中東局勢的不穩定；在伊朗油輪遭襲的消息傳出後，美伊緊張關係持續。西德州中質原油合約交易價格高於每桶 $91。

糖價在 8 月飆升 21.5%，創下自 2010 年 10 月上漲 24% 以來最大的月度漲幅，原因是歐洲和亞洲的極端天氣引發了對供應中斷的擔憂。聯合國糧食及農業組織（FAO）近期報告指出，這波漲勢是由歐盟甜菜收成因不利天氣而減少的預測，以及市場擔心聖嬰現象可能影響亞洲主要生產國的產量所推動。糖價漲幅超越權益市場，糖合約年初至今上漲約 20%，同期標普 500 指數則上漲約 13%。 歐盟 2026/27 年糖產量預測下降 19% 歐盟執委會在最新的糖供需表中估計，歐盟 2026/27 行銷年度的糖產量將達 1,340 萬噸，較 2025/26 年度的 1,660 萬噸下降 19%。CNBC 報導稱，歐盟各地的不利天氣狀況已嚴重影響甜菜作物產量，導致產量預測下調。 分析師預測全球糖供應出現短缺 花旗集團預測全球糖供應將短缺 130 萬噸，而 Green Pool Commodity Specialists 預測短缺 320 萬噸。花旗集團將三個月價格目標上調至每磅 19 美分，理由是庫存下降、印度出乎意料的進口計畫，以及印度、泰國和歐盟的天氣狀況惡化。花旗集團分析師形容，在洲際交易所（

據 CNBC 報導，糖價在 8 月飆升 21.5%，創下自 2010 年 10 月以來最高的單月漲幅，原因是歐洲和亞洲的天候干擾引發了供應疑慮。歐盟執委會估計，歐盟 2026/27 行銷年度的糖產量為 1,340 萬噸，較前一年的 1,660 萬噸下降 19%，原因是不利天候影響甜菜收成。各預測機構預計，全球供應短缺介於 130 萬至 320 萬噸。推動糖價上漲的關鍵因素包括聖嬰現象對亞洲生產商的影響、乾旱影響甘蔗產量、巴西在能源價格高漲之際轉向乙醇生產，以及印度近期授權免關稅進口 100 萬噸原糖，以增加國內供應。

高盛 9 月 7 日表示，若中東地區針對航運的攻擊增加，油價可能上漲至每桶 120 美元。該行全球大宗商品研究聯席主管指出，不應忽視航運中斷擴大並加劇的風險。若該地區的出口恢復正常，高盛也設定了每桶 80 美元的下行目標。該行建議投資者透過在歐洲天然氣和成品油市場建立做多部位，來對沖地緣政治風險，理由是這些市場相較於原油受到更大的供應影響。

根據上海鋼聯今日（9 月 7 日）發布的數據，MMLC 電池級碳酸鋰中間價降至每噸 145,750 人民幣，較前一日下午 4:30 的參考價下跌 750 人民幣。

據 PANews 報導，9 月 7 日，美國和加拿大股市因勞動節假日休市。CME 股票指數合約於 9 月 8 日北京時間 01:00 結束交易，而貴金屬和原油合約於同日北京時間 02:30 結束交易。 ICE 布蘭特原油合約於 9 月 8 日北京時間 01:30 結束交易。

根據 Yonhap Infomax 報導，西部發電於 9 月 3 日收到總額達 11.4 兆韓元的 2 年期債券買盤，遠超過原定的 1000 億韓元發行額。得標收益率設定為低於市場參考利率 17.3 個基點。3 年期和 5 年期債券的需求量也分別為計畫發行量的 2 倍和 6 倍，最終分別以低於市場利率 8.6 個基點和 6.8 個基點的收益率，發行 1300 億韓元和 500 億韓元。 市場參與者將強勁需求歸因於市場對南韓計畫在 2027 年 10 月前將 5 家國營發電公司合併為單一實體的預期。預計整併將透過精簡人力與組織架構，降低重複成本。整合後的公司預計將總部員工人數從 2,400 人削減至 1,800 人，同時維持其作為韓國電力公社 100% 子公司的身分。

根據 Guru Club 於 9 月 7 日分享的凱西·伍德預測，AI 可能在未來幾年推動全球實質國內生產總值增長率達到 15%，這是涵蓋 AI、機器人、能源儲存、區塊鏈和生命科學的更廣泛科技革命的一部分。 伍德還預測，如果能源供應大幅增加，全球油價可能跌至每桶約 30 美元；這與 AI 驅動的生產力提升相結合，可能會降低通膨率，並有可能引發通貨緊縮。她預期宏觀前景將呈現實質經濟增長加速、通膨下降、利率下滑以及美元走強。

9月比特幣再上8萬美元以上，BloFin 指出貨幣貶值交易已進入第二階段，從債務膨脹轉為政府是否出手壓低融資成本的預期。美長期債收益率攀升，財政部回購規模擴大但非 QE，BTC 與黃金相關性升至五成以上。同時美軍打擊伊朗油輪、對土耳其 Golden Global Bank 制裁以切斷相關資金渠道。

據 Guru Club，BR 橡膠主力合約於 9 月 7 日大漲超過 6%，報每噸 15,815 人民幣。

以預測 2008 年全球金融危機而聞名、被稱為「末日博士」的紐約大學教授 Nouriel Roubini 於 6 日（當地時間）警告稱，儘管 AI 產業擴張帶來的經濟繁榮可能持續，但美伊戰爭可能對通膨與利率產生重大影響。據 Business Insider 報導，Roubini 指出，儘管 AI 熱潮持續，荷莫茲海峽長期封鎖、伊朗戰爭升級、債券殖利率上升及金融市場修正，仍是主要風險因素。Roubini 發出警告之際，他仍維持著在系統性經濟威脅成真前識別這些威脅的聲譽。 Roubini 警告石油供應中斷威脅價格穩定 Roubini 特別警告波斯灣地區持續出現的原油供應中斷。儘管油價已較衝突初期有所下跌，但他表示，長期爭端加上石油儲備下降，可能引發新一輪價格急升。美國戰略石油儲備（SPR）庫存近期降至 43 年來最低水準，加劇了供應疑慮。Roubini 解釋稱，儲備庫存不足將限制供應衝擊期間穩定油價的工具。油價上升會推高能源成本、刺激通膨並降低家庭購買力，可能導致消費收縮及企業成本負擔增加，進而對經濟與風險資產造成廣泛負面影響。 Roubini 預測期中選舉後可能出現轟炸伊朗的情境 Rou

據 Business Insider 報導，經濟學家 Nouriel Roubini 於 9 月 6 日警告，伊朗與美國不斷升級的衝突以及霍爾木茲海峽長期封鎖，可能會對通膨與利率產生重大影響，儘管人工智慧驅動的經濟成長可能帶來助益。他指出，石油供應中斷、美國國債殖利率上升以及金融市場修正是主要風險。 Roubini 強調，美國戰略石油儲備（SPR）庫存已降至 43 年來最低水準，若發生供應衝擊，將限制穩定價格的政策工具。他指出，較高的石油成本將推升能源支出、助長通膨，並降低消費者的購買力。

週二上午（9 月 7 日），中國商品期貨大多上漲，其中合成橡膠漲幅居前，飆升超過 5%。燒鹼上漲超過 3%，20 號膠和純鹼均上漲近 3%。天然橡膠上漲超過 2%。下跌品種中，滬金和滬銀均下跌超過 1%。

據中國金聯創投資，截至 9 月 7 日（本輪調價週期的第六個工作日），基準原油平均價格為每桶 91.25 美元，上漲 4.04%。據此，國內汽油和柴油零售價格預計每噸上漲 200 人民幣，下一個調價窗口預計於 9 月 11 日 24:00（午夜）開啟。