大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

高盛主管週二表示，經由荷姆茲海峽運輸的成品油流量已降至危機前水準的 35%，而原油流量仍維持在 70%。高盛全網大宗商品研究聯席主管 Daan Struyven 指出，中東供應中斷對成品油的影響尤為嚴重，尤其是柴油等重質產品。Kpler 的船舶追蹤歷史數據顯示，中東經由荷姆茲海峽出口的成品油日均量為 220 萬桶，相較之下，原油日均量為 1,495 萬桶。

2026年9月8日，亞洲時段原油價格延續高位震盪態勢。據 Gate 行情數據顯示，WTI 原油報 93.88 美元／桶，24 小時漲幅 2.95%；布蘭特原油報 98.54 美元／桶，漲幅 2.23%，盤中一度觸及 98.92 美元，創下 7 月下旬以來的價格高點。同日，高盛全球大宗商品研究聯席主管達安·斯特魯伊文公開表示，如果中東地區針對航運的襲擊進一步升級，布蘭特原油價格可能攀升至每桶 120 美元。 來源：Gate 行情數據 這一警告並非空穴來風。過去一週，美伊雙方在霍爾木茲海峽周邊的軍事摩擦明顯升溫：美國週末對三艘伊朗油輪發動襲擊，伊朗則宣布將在海峽外圍劃定新的限制區；沙烏地阿美位於吉贊的煉油廠也遭遇襲擊，顯示衝突已波及更多關鍵能源設施。與此同時，全球石油庫存持續收縮，能源市場的地緣風險溢價正被重新定價。 油價逼近三位數關口的背後，究竟是一輪短暫的情緒衝頂，還是結構性供應危機的開端？本文將從地緣衝突演進、供需基本面變化以及市場持倉邏輯三個維度，展開深度推演。 川普放棄外交施壓，高盛上調油價風險情境 高盛的 120 美元油價警告，直接觸發於近期美伊對峙的顯著升級。達安·斯特魯伊文

根據 Hengan Futures，9 月 8 日，中國主要原油期貨合約 SC2610 收高至每桶 720.6 人民幣，受到沙烏地能源設施遭到攻擊以及通過霍爾木茲海峽的船流量低迷所推動。中國 8 月原油進口量較上月回升，為市場提供需求支撐。

據金十報導，烏干達將於 12 月開始商業出口其 Pearl Sweet 原油，目標是在三年內達到每日 230,000 桶的產量。該國國家石油公司執行長 Proscovia Nabbanja 表示，這種中重質、低硫原油的定價將參考全球基準布蘭特原油。由中國海洋石油集團營運的 Kingfisher 油田將於 12 月開始生產，初始日產量為 25,000 桶，並在六個月內提升至每日 40,000 桶。由總額能源開發、規模更大的 Tilenga 計畫預計將於 2027 年第一季投產。

印度政府表示，印度柴油銷售量在 8 月年增 6.8%，同期汽油銷售量年增 8.2%。

根據印度政府資料，8 月燃料銷售量年減 2.8%，至 1,861 萬噸。這一下降標誌著以石油產品交付量衡量的印度能源消費出現萎縮。

據金十報導，9 月 8 日，加拿大管道營運商 Trans Mountain 宣布大幅擴充運輸能力的計畫，以掌握不斷增長的亞洲需求。執行長 Mark Mackey 表示，公司目標是在 2028 年底前將西海岸輸送量提高至每日 120 萬桶，隨後在 2032 年至 2034 年間再增加每日 100 萬桶。此次擴建受到中東緊張局勢導致供應減少，以及加拿大與美國之間日益加劇的交易摩擦推動。

據 BlockBeats 報導，LME 三個月期銅於 9 月 8 日創下每噸 14,533 美元的紀錄，年初至今飆升 17%，過去 12 個月則上漲 47%。對美國關稅的預期正重新導引全球銅供應流向，交易商在潛在關稅實施前將大量銅運往美國。美國 7 月銅進口量超過 220,000 噸，其中來自剛果的陰極銅達 53,290 噸，造成區域供應緊張；隨著可用庫存下降，也推高了 LME 現貨溢價。 俄烏與中東的地緣政治風險，加上老化銅礦難以擴大產量，進一步限制了全球供應。儘管銅庫存總額仍處於相對較高水平，但區域間的重新分配已造成近期短缺；如今的價格反映的不僅是全球需求，還包括供應來源所在地與未來可能面臨的流通限制。

據金十報導，中國於 9 月 8 日上午完成首艘超大型液化氣運輸船（88KVLGC）「Changpingyuan」的建造，標誌著國產設計與建造的 VLGC 技術取得重大突破。該船全長約 230 公尺，採用國產自主研發的先進低溫焊接技術，在關鍵建造階段實現完全自主可控。該船配備 LPG 雙燃料主機，相較於使用傳統燃料，可減少約 20% 的二氧化碳排放，以及約 90% 的硫氧化物與懸浮微粒排放。該船可運輸包括 LPG 和液氨在內的 9 種液化氣體。

根據倫敦金屬交易所，9 月 8 日基本金屬庫存變化如下：鋅庫存增加 2,275 噸，鎳增加 264 噸，銅增加 1,250 噸，鋁持平。相反地，鉛庫存減少 3,400 噸，錫減少 80 噸。

根據 Odaily 和 Gate 的數據，布蘭特原油（XBRUSD）今日突破每桶 100 美元，目前報價為每桶 100.02 美元，24 小時漲幅為 1.8%。

據 Guru Club 報導，WTI 原油合約今日（9 月 8 日）上漲超過 3%，報每桶 94.41 美元，再創 6 月初以來新高。布蘭特原油亦上漲 2.5%，報每桶 94.73 美元，創下 7 月 23 日以來的最高水準。 此次上漲受到有關葉門胡塞武裝分子襲擊沙特阿美的報導推動。

9 月 8 日，胡塞武裝宣布攻擊位於艾卜哈、奈季蘭和吉贊的沙烏地阿美設施。

據格隆匯消息，辛巴威自 9 月 8 日起禁止銻和鎢出口。這項禁令是政府推動礦業公司在國內加工更多礦產資源、而非出口原材料的措施之一。

韓股於 9 月 8 日回落，KOSPI 收於 6954.52 點，下跌 40.87 點（0.58%）；盤中交易期間一度重返 7000 點以上，為 15 個交易日以來首次。該指數盤中最高觸及 7171.52 點，但受到國際油價上漲與地緣政治緊張情勢升溫影響，於尾盤反轉下跌。儘管 OpenAI 發布 GPT-6 Astra 以及輝達宣布收購 Hugging Face 的消息帶動半導體產業樂觀情緒，促使市場開盤初期走強，但市場參與者在 9 月 10 至 11 日即將發布的美國通膨數據前採取謹慎立場，最終指數仍回落。 KOSPI 觸及盤中高點後於尾盤反轉 KOSPI 於 9 月 8 日在 7000 點開盤，盤中漲幅擴大至 7171.52 點。大信證券 FICC 研究主管 Lee Kyung-min 表示：「國內股市受到前一日 OpenAI 發布 GPT-6 Astra 以及輝達收購 Hugging Face 消息的帶動，在美國市場假日期間維持上升趨勢。」個人投資者淨賣出 3.33 兆韓元，外國投資者則轉為淨買入價值 6483 億韓元的股票。機構投資者淨買入 6429 億韓元。 沙烏地阿拉伯 A

根據大連商品交易所（DCE）的資料，9 月 8 日，聚氯乙烯（PVC）合約倉單總數為 118,589 份，較前一交易日減少 732 份。聚丙烯（PP）合約倉單達到 27,133 份，較前一日減少 660 份。聚乙烯（PE）合約倉單維持在 4,243 份不變。乙二醇合約倉單降至 1,676 份，減少 30 份；液化石油氣（LPG）合約倉單則降至 5,135 份，較前一交易日減少 15 份。

據金十合約消息，9 月 8 日，上海期貨交易所紙漿合約倉單庫存增加 7,338 噸，達到 410,974 噸。其他能源及化工大宗商品的倉單庫存與前一交易日持平。

根據上海期貨交易所（SHFE）的資料，9 月 8 日，主要商品的倉庫庫存出現以下變化：銅合約倉庫庫存降至 21,412 噸（-1,903 噸），鋁降至 217,177 噸（-2,697 噸），鋅降至 91,597 噸（-25 噸），鎳降至 99,179 噸（-268 噸），白銀降至 1,404,909 公斤（-1,031 公斤）。錫倉庫庫存上升至 5,328 噸（+208 噸），氧化鋁倉庫庫存則增加至 259,202 噸（+9,923 噸）。鉛、黃金和國際銅倉庫庫存持平或變化甚微。氧化鋁工廠倉庫庫存維持在 9,300 噸。

據金十報導，9 月 8 日，澳幣兌紐西蘭元升至 1.2332，創下 13 年新高，並上漲 0.4%；澳洲央行釋放可能進一步升息的訊號，而紐西蘭央行則表示，其現金利率可能已處於中性區間。 AUD/NZD 年初至今上漲 6.2%，受貨幣政策預期分歧所支撐——市場預期 RBA 今年至少還會升息一次，而 RBNZ 可能要到 2027 年 2 月才會再次升息。此外，包括鐵礦石反彈至每噸 100 美元以上以及銅價創下歷史新高在內的大宗商品價格上漲，也提振了澳幣。

據金十合約，截至 9 月 8 日下午 3:15，中國期貨市場錄得以下資金流向：上海銅（2610 合約）流入 21.6 億人民幣，而中證 1000（2609 合約）流出 22.15 億人民幣。焦煤（2701 合約）吸引 18.64 億人民幣流入，成為該時段主要合約中資金流入量第二大的品種。