大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

2026年9月16日19:30–19:45（UTC），BTC在15分鐘內短線回升0.57%，價格區間為75,433.0–75,988.1 USDT，振幅為0.73%。儘管短線漲幅轉正，但24小時跌幅仍達0.69%，整體呈現窄幅震盪、偏弱格局，市場觀望情緒濃厚。 本次異動的主要驅動力，是多重宏觀利空因素的疊加壓制。聯準會於9月16日宣布升息25個基點至3.75%–4.00%，為三年來首次升息，直接提高持有BTC等非生息資產的機會成本，對價格形成壓制。同時，美伊衝突持續升級，導致荷莫茲海峽能源危機擴大，布蘭特原油飆升至108.75美元/桶，創5月以來新高，進一步強化通膨預期，並支撐聯準會持續緊縮的預期。 其次，盤口數據顯示賣盤壓力顯著，前5檔買賣深度比僅為0.16，買單總量為0.1143 BTC，對比賣單總量0.7240 BTC，賣盤明顯佔優，反映短線拋壓較重。此外，黃金在印度市場反彈1,200盧比，暗示部分資金正尋求避險配置，但BTC未能同步走強，說明加密市場情緒更為謹慎。值得注意的是，儘管宏觀環境偏空，BTC跌幅仍有限；CLARITY法案未能在美國參議院通過所形成的監管真空，可能為BT

據金十報導，原油價格於 9 月 16 日大幅下跌。10 月交割的西德州中級原油（WTI）合約下跌 $3.40，收於每桶 $102.43，跌幅為 3.21%。11 月交割的布蘭特原油下跌 $2.92，至每桶 $105.83，跌幅為 2.69%。

彭博穀物指數在 9 月 16 日星期三紐約收盤時上漲 0.07% 至 34.9196，並在北京時間凌晨 2:00 聯準會公布利率決議後不久獲得動能。CBOT 玉米合約下跌 0.33%，小麥合約上漲 0.55%，大豆上漲 0.21%，豆粕上漲 0.41%，豆油下跌 1.19%。

根據彭博數據，穀物彭博商品指數在週三（9月16日）紐約收盤時上漲0.07%至34.9196，並在聯準會於北京時間凌晨2點公布利率決策後走高，該指數當日由跌轉升。 CBOT 玉米期貨下跌0.33%，小麥期貨上漲0.55%，大豆期貨上漲0.21%，豆粕期貨上漲0.41%，豆油期貨下跌1.19%。

據金十報導，9 月 17 日，聯準會官員沃勒表示，儘管聯準會無法阻止石油、食品等個別大宗商品遭遇價格衝擊，但央行可以運用政策工具，防止影響進一步外溢。沃勒表示：「我們能夠也將確保任何相對價格變化不會進一步擴散，也不會對經濟產生二階和三階效應。」他的言論發表之際，與伊朗相關的地緣政治緊張局勢正在升溫，美國柴油價格也升至歷史新高。

根據 Kaiko Data，比特幣的 30 天滾動波動率在 8 月傑克遜霍爾演講後飆升，短暫回落，並在進入 9 月後再次攀升。波動率飆升反映出市場對聯準會政策的新一輪不確定性，以及對利率的前瞻指引減少。

美國銀行分析師 Mark Cabana 週三表示，聯準會決定維持利率不變將是前所未有的情況，即使市場在美東時間下午 2:00 發布 FOMC 聲明前，已將升息機率定價為超過 90%。Cabana 告訴 CNBC，自 2007 年以來，他從未觀察到聯準會在市場賦予如此高升息機率時維持利率不變。此番言論發布之際，美國股市在盤前市場交易中走高，SPDR S&P 500 ETF 上漲 0.40%，SPDR Dow Jones Industrial Average ETF 上漲 0.37%，Invesco QQQ Trust 上漲 0.62%。 Cabana 概述鷹派聯準會決策對國債殖利率曲線的影響 Cabana 表示，更可能的結果是升息 25 個基點，而市場反應將高度取決於聯準會的溝通。這位分析師表示，鷹派決策將強化聯準會對通膨的「不耐心」，並暗示 10 月或 12 月可能再次升息。他表示，此舉可能引發美國國債殖利率曲線扭轉式趨平，兩年期殖利率上升約 5 至 10 個基點，而較長天期殖利率則下跌約相同幅度。 「長端偏好傳統做法，」Cabana 表示。「它偏好標準的貨幣政策制定方式，也偏好在通膨

週三，油價大幅下跌，此前有報導稱，沙烏地阿拉伯透過阿曼提供原油，緩解了市場對供應中斷的疑慮。11 月交割的布蘭特原油合約下跌約 3.1%，至每桶 105.36 美元；10 月到期的西德州中級原油（WTI）合約下跌近 3.3%，至每桶 102.3 美元。跌勢發生在有報導稱，沙烏地阿拉伯正透過在阿曼蘇哈爾港進行船對船轉運，向亞洲煉油商提供原油之後。此舉有助於抵銷其紅海港口延布因該國東西管線受損而造成的供應中斷。 布蘭特原油 9 月上漲約 16%，自 2 月 27 日以來上漲約 45%；2 月 27 日是美國與以色列開始攻擊伊朗的前一天。追蹤 WTI 的美國石油基金（USO）下跌 3.1%，而 ProShares UltraShort Bloomberg Crude Oil（SCO）上漲 2.2%。 沙烏地阿拉伯透過阿曼蘇哈爾港提供原油運輸 根據路透社週三的報導，沙烏地阿拉伯正透過在阿曼蘇哈爾港進行船對船轉運，向亞洲煉油商提供原油，此舉有助於抵銷其紅海港口延布的供應中斷。該安排為沙烏地阿拉伯的原油出口提供替代路線，同時該國也在處理東西管線基礎設施受損的問題。 美國原油庫存減少 60 萬桶 根

據路透社報導，週三油價大幅下跌，原因是沙烏地阿拉伯透過從阿曼蘇哈爾港進行船對船轉運，向亞洲煉油商提供原油，緩解了市場對其紅海沿岸延布港供應中斷的擔憂。11 月交付的布蘭特原油合約下跌 3.1%，至每桶 105.36 美元；10 月到期的西德州中級原油（WTI）合約下跌 3.3%，至每桶 102.3 美元。 根據美國能源資訊署（EIA），截至 9 月 11 日當週，美國原油庫存減少 60 萬桶，至 4.234 億桶。同時，據報沙烏地阿美正努力在數日內恢復東西管線約一半的受損輸送能力，但預計全部修復約需 6 週。胡塞武裝堅稱，與沙烏地阿拉伯有關聯的船隻仍是紅海的目標。

上海期貨交易所原油期貨 2611 合約在 9 月 16 日夜盤下跌 4.01%，收於每桶 804.8 人民幣。上海黃金期貨合約上漲 0.41%，上海白銀期貨合約上漲 0.04%。

截至 9 月 16 日凌晨 2:30 收盤，上海期貨交易所夜盤交易漲跌互現：上海黃金主力合約上漲 0.41%，報每克 935 人民幣；上海白銀主力合約上漲 0.04%，報每公斤 15,603 人民幣；SC 原油主力合約下跌 4.01%，報每桶 805 人民幣。

國際金價上漲超過 1%，因原油價格大幅下跌緩解了通膨疑慮，美國國債收益率也下滑。美國東部時間晚上 11:29，紐約商品交易所 12 月交割黃金合約（GCZ6）報每金衡盎司 4,386.10 美元，較前一結算價 4,332.80 美元上漲 53.30 美元（1.23%）。金價上漲之際，10 月交割的西德州中級原油（WTI）下跌 3.77% 至每桶 101.84 美元，降低了影響聯準會政策預期的通膨壓力。黃金不支付利息，當債券收益率下滑時便更具吸引力——美國 2 年期國債收益率下跌超過 4 個基點。 沙烏地阿拉伯因應管線中斷提議海上石油轉運 沙烏地阿拉伯國營石油公司 Saudi Aramco 提議在阿曼蘇哈爾港附近海域，為亞洲長線合約買家進行原油轉運。此舉是在東西管線遭到攻擊後提出，沙烏地阿拉伯持續探索其他出口路線。據報導，利比亞的石油生產正常運作，預計不會中斷。利比亞先前曾宣布因管線關閉而關閉 3 座油田。 能源價格緩解通膨疑慮，美國國債收益率下跌 美國 2 年期國債收益率下跌超過 4 個基點，因油價下跌降低了通膨預期。黃金不會產生利息收入，當收益率下滑時便更具吸引力。12 月黃金合約在

據《金融時報》報導，美國石油大亨 Harold Hamm 週三宣布，其公司 Continental Resources 已與委內瑞拉國營石油公司 PDVSA 簽署諒解備忘錄，將共同開發資源豐富的奧里諾科帶中的一座油田。Hamm 在休士頓舉行的二十國社群能源部長峰會上發表這項聲明，並形容這項投資可能為委內瑞拉帶來能源復興，也是恢復並擴大該國石油生產能力的關鍵。

9 月 16 日，伊朗議會議長 Mohammad Bagher Ghalibaf 在聯準會作出利率決策前，於社群媒體平台 X 上發布了一個自行創建的公式，將荷莫茲海峽（SOH）與石油產量（BEM）變數納入修改後的泰勒規則方程式，以嘲諷美國貨幣政策。 Ghalibaf 諷刺性地質疑，升息是否能打通荷莫茲海峽或增加石油產量，並表示升息 25 個基點無法解除航運瓶頸，而風險溢價是由伊朗而非聯準會決定的。

據亞塞拜然財政部表示，該國已在 2027 年預算草案中將油價設定為每桶 65 美元。

根據金10數據（9 月 17 日），英國首相基爾·伯納姆暗示，政府即將公布的預算案將轉變基調，警告維持經濟穩定將會「充滿挑戰」，並伴隨「艱難的決定」。先前對經濟成長和減稅的樂觀情緒，已讓位於對全球市場狀況惡化的擔憂，尤其是中東緊張局勢推高能源價格，並加劇通膨壓力。 伯納姆和財政大臣瑞秋·里夫斯原本計劃於 10 月 28 日公布一份溫和的預算案，但不斷上升的借貸成本已收緊財政空間。經濟學家估計，英國政府債券收益率居高不下，可能使政府 236 億英鎊的財政緩衝減少約 120 億英鎊，進一步加劇公共財政壓力。

Anchorage Digital Bank 是美國第一家獲聯邦特許的加密貨幣銀行，新增對 Etherlink 這個 Tezos 第二層網路上七種資產的託管支援，其中包括代表實體鈾所有權的代幣 xU3O8。此次擴展讓機構客戶能透過這家獲聯邦特許銀行的隔離帳戶，託管在 Etherlink 上發行的資產。Etherlink 是一個相容於 Ethereum Virtual Machine、並在 Tezos 上進行結算的第二層網路。此舉回應了機構對代幣化商品曝險的需求，使客戶能夠託管 xU3O8、Wrapped XTZ、流動性質押代幣 stXTZ、穩定幣 USDT、USDC 和 USDSM，以及 Wrapped Ether 等資產。 Anchorage 新增對七種 Etherlink 資產的託管支援 根據一則與 Cointelegraph 分享的公告，支援的資產包括代表實體鈾所有權的代幣 xU3O8、Wrapped XTZ（WXTZ）、流動性質押代幣 stXTZ、穩定幣 USDT、USDC 和 USDSM，以及 Wrapped Ether（WETH）。此次整合讓 Anchorage 的機構客戶

據市場消息人士透露，沙烏地阿拉伯正尋求在未來幾天內恢復一條重要石油管線一半的輸送能力。該管線中斷已影響區域能源供應的穩定性。

聯合航空財務長週三表示，如果燃油價格持續高企，該航空公司可能會在第四季取消部分原定於 12 月執飛的航班。這句附帶條件的一句話反映出，在能源價格高昂之際，外界持續擔憂營運成本。